撰文：馬赫，Foresight News

6 月15 日，Backpack 交易所代幣BP 24 小時再度上漲超30%，現報價0.475 美元，市值1.1848 億美元，FDV 為4.7394 億美元。今年6 月初的0.16 美元一路大幅飆升，BP 最高突破0.48 美元。

這項波行情直接推動力，來自該平台在傳統美股經紀與資產代幣化業務的最新突破。

進軍美股經紀與代幣化業務

2026 年3 月，BP 在Solana 完成TGE，總供應量10 億枚，初始流通量2.5 億枚。代幣上線後價格短暫觸及高點後快速回落，單日最大跌幅曾超40%，市場一度充斥獲利了結壓力。此後數週，價格在低位震盪，直至6 月初迎來轉機。

6 月2 日，Backpack 宣布推出Backpack Securities 平台，該平台將提供受監管的美國股票經紀服務，同時支援將傳統股票代幣化並在區塊鏈上流通，實現傳統證券與鏈上資產的無縫轉換。經紀服務計劃在6 月逐步上線，初期代幣化產品透過與Sunrise 合作在Solana 生態推出。 BP 單日暴漲超80%，價格從約0.14-0.15 美元區間快速上升至0.27 美元附近，市值一度接近7,000 萬美元。

6 月12 日SpaceX 在納斯達克上市同日，其代幣化產品SPCX 在Solana 上線後，BP 在隨後24 小時內進一步上漲約27%，價格升至0.347 美元上方。該代幣1:1 錨定真實SpaceX 股份，支援24/7 鏈上交易，並可透過Backpack 經紀帳戶贖回至傳統證券帳戶，實現鏈上與鏈下資產的互通。產品上線首日即產生約3,500-3,800 萬美元鏈上成交量，覆蓋Jupiter、Raydium 等DEX。根據官方公佈的最新數據顯示，其鏈上SPCX 總交易量超8,600 萬美元。

Backpack 正在建造傳統美股與Solana DeFi 之間的橋樑。用戶不僅能在平台內交易加密資產，還能透過同一帳戶接觸真實股票，並將部分資產代幣化後在鏈上使用、交易或組合。這條路徑與當前RWA（敘事高度契合，也為BP 代幣帶來了更清晰的使用情境與需求支撐。

BP 的上漲此輪更多來自平台業務實質擴張而非短期炒作。目前，其官網顯示，Backpack 的託管資產總額（名目價值）已回升至3.9 億美元。

除非公司上市，否則團隊不獲得任何代幣

支撐上述業務發展的，是Backpack 早在3 月推出的BP 代幣及其獨特經濟學結構。總供應量10 億枚分為三個階段：TGE 階段25%（2.5 億枚）全部透過空投分配給社區用戶，其中約2.4 億枚給予積分計劃參與者，1000 萬枚給予Mad Lads NFT 持有者，上線時團隊、創始人及投資者0 代幣分配；Pre-IPO 階段37.5% 與監管平台37.5% 與監管後碼，階段37.5% 進入公司金庫，至少鎖定至IPO 後一年，團隊僅透過股權而非代幣直接獲益。

最受關注的機制是股權轉換設計：用戶質押BP 至少1 年，即可獲得在公司IPO 或收購時將代幣轉換為公司股權的權利，基礎解鎖後獎金隨持有時間遞增至第4 年。

此外，質押還可享有交易手續費分級折扣、USD 抵押品額外收益率、免費電匯、Backpack Card 優先權等權益。目前流通量中約66%（約1.65 億枚）已被質押。

空投過程雖在技術上執行順利，但也引發了社群討論。支持者認為「無內部人TGE 分配」的模式較為激進，積分系統真實獎勵了交易與生態參與；批評聲音則集中在Sybil 過濾機制較為嚴格，部分長期用戶積分被剔除導致實際獲得量低於預期，以及上線後價格回調中出現明顯獲利了結。 CEO Armani Ferrante 公開否認了團隊透過OTC 出售的相關指控。

這些爭議在短期內影響了市場情緒，但當Backpack Securities 等真實產品落地，焦點正逐步從分配細節轉向平台長期成長與代幣實際效用。 BP 的質押與股權機制，在平台向美股經紀與代幣化業務擴展的背景下，其長期對齊價值正被重新檢視。