本期看點
本期週刊統計週期覆蓋2026年6月19日- 2026年6月26日。
本週RWA鏈上總市值連續兩月小幅回落至315.5億美元，但持有者數量飆升至94.35萬，再創歷史最大單月增幅，散戶在市場調整期大規模逆勢配置；穩定幣市值延續收縮但月度轉賬量結束連跌趨勢，月活躍地址同步回升，市場活躍度邊際回暖。
監管層面：中國人民銀行法修訂草案首次明確數位人民幣法律地位；川普拒簽含CBDC禁令的住房法案，博弈焦點轉向選舉立法；歐洲議會為數位歐元談判開綠燈，英國央行取消個人持有上限並放寬儲備資產要求，俄羅斯推出數位盧布薪資發放激勵，韓國推進存款代幣商業化，全球監管框架在博弈中加速走向成熟。
項目層面：Baillie Gifford推出代幣化公司債基金，Anchorage推出銀行代幣化存款基礎設施平台，Invesco申請穩定幣儲備貨幣市場基金，Circle與野村計劃在日本推出企業穩定幣結算服務；SBI正式發行日本首隻信託託管合規日圓穩定幣JPYSC，Ripple的RLUSD在日本獲批上線，Chainlink聯合47家銀行推進穩定幣跨境結算，Spark與Uniswap共建穩定幣FX Layer。
數據透視
RWA 賽道全景
RWA.xyz 最新數據揭露，截至2026年6月26日，RWA 鏈上總市值降至315.5億美元，較上月同期下降1.11%，連續兩月錄得負增長，反映傳統資產上鏈承壓。資產持有者總數增至約94.35萬，較上月同期飆升13.83%，連續多個月創下歷史最大單月增幅，表明增量資金以散戶為主，在市場調整期大規模逆勢配置RWA。
穩定幣市場
穩定幣總市值降至2,961.8億美元，較上月同期下滑2.87%，連續多個月下滑但跌幅較前月略有收窄，流動性收縮態勢邊際緩和；月度轉賬量回升至6.54兆美元，較上月同期增加1.35%，結束此前連續多月的下跌趨勢，反映市場結算需求初步企穩回暖。
月活躍地址總數增至5,392萬，較上月同期上升4.73%；持有者總數漲至2.68億，較上月同期增長3.34%。兩者形成共振，表明散戶參與度持續修復，配置性需求保持增長，市場活躍度明顯改善。
頭部穩定幣為USDT、USDC及USDS，其中USDT市值較上月同期下降2.86%；USDC市值較上月同期下跌3.45%；USDS市值較上月同期顯著下滑7.81%。
監管消息
據財新網報導，《中華人民共和國中國人民銀行法（修訂草案）》已於2026年6月23日提請十四屆全國人大常委會第二十三次會議首次審議，其中「明確數位人民幣的法律地位」是新提法，2020年的徵求意見稿僅提及「人民幣包括實物形式和數位形式」，此前徵求意見稿中還規定任何單位和個人不得製作、發售代幣票券和數位代幣，以代替人民幣在市場上流通，中國人民銀行應當責令停止違法行為，銷毀非法製作、發售的代幣票券和數位代幣，沒收違法所得，並處違法金額五倍以下的罰款。
據CoinDesk報導，美國總統川普拒絕簽署包含四年期美國央行數位貨幣（CBDC）禁令的兩黨住房法案，臨時取消原定簽署儀式，要求國會先通過其主推的SAVE AMERICA ACT選舉法案。該住房法案中CBDC條款將禁止聯準會在2030年底前發行數位美元，原被加密行業視為重要進展。
歐洲議會經濟委員會為數位歐元談判開綠燈，計劃同時推進線上版和線下版數位歐元
據彭博社報導，歐洲議會經濟與貨幣事務委員會（ECON）已通過數位歐元法律框架立場文件，為與成員國政府和歐盟委員會就最終規則展開談判鋪路。該計劃將同時推進線上版和線下版數位歐元，歐洲央行目標在2029年前完成推出，並在未來12個月內開展試點以在真實場景中驗證基礎設施。監管方希望透過由歐洲央行發行的數位歐元，降低對 Visa、Mastercard 及以美元計價穩定幣的依賴，同時在不取消實體現金的前提下，為零售支付提供「安全的歐洲本土選項」。
據路透社報導，英國央行週一發布穩定幣最終政策和草案規則，放寬了去年行業諮詢中提出的一些建議。英國央行取消了個人持有上限的計劃，改為限制每種穩定幣的總發行量，初始上限為400億英鎊（約528.4億美元）。央行還略微放寬了儲備資產要求，並計劃在今年年底前最終確定規則。
據Bits.media報導，俄羅斯央行宣布將提供經濟激勵措施，鼓勵使用數位盧布發放工資。自2027年1月1日起，商業銀行每處理一筆企業以數位盧布向員工支付的工資或其他勞動合同款項時，將獲得0.67盧布獎勵，每份指令清單最低獎勵10盧布。據央行設計，若企業向10名員工支付數位盧布工資，銀行獲6.7盧布獎勵，央行將補足至最低10盧布；若涉及20人，獎勵則為13.4盧布。
與此同時，該國央行還批准了數位盧布平台服務費率，自2027年初起，企業向個人轉賬的每筆指令手續費為1盧布，每份指令清單最低收費15盧布。此前，央行行長納比烏琳娜表示，數位盧布旨在實現對政府採購合約等資金運作的國家監控，同時否認政府將監控個人間支付，並承諾數位盧布不會強制使用。
韓國央行數位貨幣將與商業銀行帳戶系統對接，並推進存款代幣商業化
據ET News報導，韓國央行數位貨幣（CBDC）實驗正推進至新階段，將實現與商業銀行實際帳戶系統的對接。參與銀行目前正在央行指定的測試環境內，基於Naver Cloud搭建必要的基礎設施。該基礎設施包括面向客戶和商戶的電子錢包、用於執行財政資金支付的憑證系統、數位貨幣管理工具以及區塊鏈集成模組。該系統最終將與銀行的核心帳戶總帳及智慧銀行服務實現對接。
據《每日經濟新聞》報導，韓國銀行（央行）正推進其存款代幣項目，目標明確指向全面商業化，而非僅限於試點階段。韓國銀行業對此表示擔憂，指出後續階段——包括支持點對點轉帳和擴大應用場景——需要等同於啟動全新業務的流程，並已請求調整推進時間表。
根據韓國銀行聯合會提交至國民力量黨議員李憲昇辦公室的一份文件，央行與商業銀行正計劃開展後續測試，為存款代幣的正式引入和廣泛應用奠定基礎，旨在實現無中斷的持續營運。
項目進展
Baillie Gifford 推出以太坊和 Solana 代幣化公司債基金，目標收益約7%
據CoinDesk報道，成立118年的蘇格蘭投資公司 Baillie Gifford 推出一隻代幣化公司債基金，在 Ethereum 和 Solana 上發行，目標收益約7%。該基金由 BNY 提供代幣化基礎設施服務，面向希望通過區塊鏈獲取公司債敞口的機構與合格投資者，屬傳統資管機構利用公鏈進行真實世界資產（RWA）發行與結算的最新案例。
據CoinDesk報導，聯邦特許加密銀行 Anchorage Digital 推出新平台，幫助商業銀行在無需更換核心系統的情況下發行和管理鏈上代幣化存款，實現 24/7 支付與結算。該產品通過在區塊鏈上生成客戶存款的代幣化表示，底層資金仍留存在銀行傳統存款帳戶中，由 Anchorage 提供鏈上基礎設施、錢包管理和智能合約技術，銀行保留客戶關係與資金託管。
Invesco向美SEC申請推出專注於穩定幣儲備的新貨幣市場基金
據The Block報導，資產管理規模達2.45兆美元的Invesco已向SEC提交申請，擬推出專注於穩定幣儲備的新貨幣市場基金Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund。該基金將主要投資美國國債、回購協議及現金等價物以維持1美元淨值，並通過區塊鏈基礎設施公司Superstate作為子轉讓代理，在指定公鏈上對基金份額進行代幣化。該產品針對穩定幣發行人的儲備管理需求設計，使其在持有合規儲備的同時獲取收益並保持每日流動性。
Circle與野村計劃在日本推出穩定幣結算服務，最早2027年上線
據 Solid Intel 報導，Circle 和日本金融機構 Nomura 計劃在日本推出面向企業的穩定幣結算服務，目標最早於 2027 年上線。該服務將支持企業使用穩定幣進行即時外匯兌換和跨境支付。
日本金融集團SBI與新加坡金融科技公司Startale合作正式發行信託架構日圓穩定幣JPYSC，由SBI Shinsei Trust Bank託管儲備資產、SBI VC Trade負責發行與流通。SBI稱，JPYSC為日本首檔由信託銀行託管、並在《支付服務法》下被歸類為「電子支付手段」的日圓穩定幣，不受此前資金移轉型穩定幣單筆及餘額各100萬日圓上限限制。SBI預計，JPYSC可作為鏈上外匯、機構借貸及RWA結算的日圓基礎資產，目前僅向SBI VC Trade帳戶用戶開放，交易所後續計劃上線JPYSC借貸業務。
Ripple穩定幣RLUSD已在日本上線並獲得日本金融廳批准
據官方消息，Ripple與SBI Holdings宣布，RLUSD穩定幣已正式在日本上線並獲得日本金融廳批准，通過SBI VC Trade的VCTRADE平台面向機構及零售用戶開放。RLUSD被歸類為日本《支付服務法》下的新型電子支付工具，專為滿足外國發行穩定幣的安全與監管標準而設計。Ripple穩定幣高級副總裁Jack McDonald表示，此次上線是擴大日本金融機構和企業獲得受監管美元穩定幣的重要一步，RLUSD將作為支付、代幣化和抵押品管理的橋樑。
Chainlink與47家韓國和歐洲銀行合作，推進穩定幣跨境結算
據CoinDesk報導，Chainlink加入由歐洲和韓國47家銀行參與的「Project Pangea」聯盟，計劃在一年內實現歐元與韓元穩定幣用於外匯交易的即時跨境結算。該項目將測試以受監管的歐元和韓元掛鉤穩定幣進行T+0原子PvP（付款對付款）結算，以替代傳統T+2交割週期，目標是降低約1500億美元規模歐韓貿易走廊中的對手方與結算風險。Pangea將作為中間件，支援銀行繼續使用Swift及ISO 20022訊息標準，通過Pangea L1鏈完成鏈上結算，而無需重構現有支付系統。鏈上基礎設施由Chainlink提供。
Spark與Uniswap共建穩定幣「FX Layer」，USDS遷移1.5億美元做底池
據The Block報導，Spark與Uniswap合作在 Uniswap v4 上推出穩定幣「FX Layer」，旨在為機構提供低滑點的美元穩定幣兌換基礎設施。該層作為共享流動性與結算系統，允許銀行、金融科技和支付公司等穩定幣發行方接入統一池子，而無需各自搭建做市與庫存管理體系。Spark負責不同穩定幣間的流動性分配和治理協調，Uniswap提供可程式化 AMM 架構。作為啟動措施，Spark將從其 USDS 生態向 Uniswap v4 遷移1.5億美元流動性，為支援 USDS、USDT 和 PYUSD 的池子建立「流動性基礎」。USDS 為 Sky（前 MakerDAO）發行的美元穩定幣，是繼 USDT、USDC 之後的第三大穩定幣。
美股代幣交易平台麥通MSX已上線分立半導體與被動元件製造商$VSH.M，Marvell 每日 2 倍做多 ETF $MVLL.M，Western Digital 每日 2 倍做多 ETF $WDCX.M，Seagate 每日 2 倍做多 ETF $STXX.M以及Roundhill每日 2 倍做多ETF $RAM.M。
融資動態
Animoca Brands對穩定幣支付基礎設施提供商AllScale進行戰略投資
Animoca Brands在X平台宣布，該公司對穩定幣支付基礎設施提供商AllScale進行戰略投資，具體金額未披露，Animoca Brands表示除投資外，雙方還將探索在其生態系統中支援全球支付流及新興代理商務用例的合作機會。
穩定幣支付公司Daya完成240萬美元Pre-Seed輪融資，Aptos基金會等參投
據TheStreet報導，穩定幣原生支付公司Daya完成240萬美元Pre-Seed輪融資，由Hivemind Capital領投，Lattice、Alliance、Globelink及Aptos基金會參投。Daya由奈及利亞企業家Aleph L和Paul Joe聯合創立，二人此前曾共同創辦Helicarrier（非洲早期加密交易所及穩定幣匯款平台），並在Circle、Microsoft及Lyrik Ventures任職。
據悉，Daya旨在為非洲跨境企業構建金融操作層，透過單一儀表板整合本地銀行、外匯、加密出入金及支付處理器等渠道，實現自動路由最優支付路徑。
代幣化金融產品結算網絡Metal完成種子輪融資，Airwallex和Capital49聯合領投
前Ren Protocol創辦人Loong Wang發文宣佈推出代幣化金融產品結算網絡Metal，並完成由Airwallex和Capital49聯合領投的種子輪融資，Airwallex同時作為首個設計合作夥伴加入。Metal由Loong Wang與前Libra項目合作夥伴負責人Catherine Porter聯合創立，旨在構建面向代幣化金融產品的機構級全棧基礎設施，原生支援AI代理、身份驗證與授權，並提供覆蓋200個國家、90種貨幣的全球出入金通道。
洞察集錦
紐約梅隆銀行：「FOMO」情緒正推動資管公司加速代幣化ETF佈局
據The Block報導，紐約梅隆銀行（BNY）全球ETF主管Ben Slavin表示，資產管理者正加速推進代幣化ETF計劃，主要驅動力來自投資者需求以及害怕錯過區塊鏈金融早期機會的「FOMO」情緒。Slavin透露BNY有多個代幣化ETF專案正在推進中，雖監管和基礎設施尚未完全就緒，但許多客戶希望儘早推出產品。他認為區塊鏈網路有望成為傳統投資產品的新分銷渠道，實現全天候持有和轉移基金份額，縮短結算時間並擴大全球投資者覆蓋。
Slavin還指出，目前已有數百檔知名ETF在非受監管市場上以代幣化形式交易，且多數未經基金發起方直接授權，這帶來了聲譽風險。這一話題已成為BNY資產管理客戶討論的焦點。儘管行業仍在探索代幣化基金與現有基礎設施的銜接、二級交易機制及監管框架等核心問題，但Slavin表示，資產管理方越來越傾向於認為在這一領域「早入場」比「等明確」更重要。
PANews概述：SpaceX上市引發的市場熱潮催生了代幣化股票賽道的爆發。
在鏈上市場中，Solana網路憑藉Orca、Zerofi等去中心化交易所（DEX）佔據了約98%的絕對交易份額；Ondo Finance等老牌RWA協議也積極佈局多鏈流動性。
中心化交易所（CEX）方面，幣安、Bybit主要依賴第三方發行商，而Backpack則透過自營券商實現了代幣化股票在鏈上與傳統券商帳戶的雙向跨平台贖回。
儘管納斯達克仍是絕對的定價中心，目前的代幣化股票交易額僅佔其0.07%，但它打破了傳統美股的交易時間和地域限制，透過7×24小時全天候交易提供了重要的價格發現與流動性溢出窗口，展現出打破傳統證券邊界的巨大增長潛力。
PANews概述：美國SEC擬重新推行「創新豁免」政策，計劃建立監管沙盒以允許第三方平台在輕監管下提供美股的代幣化交易。
該政策因納斯達克、紐交所等傳統交易所的施壓而一度暫緩。傳統交易所並非反對代幣化，而是出於維護自身合規壁壘，擔心低成本的豁免路徑導致資金池碎片化及影子做空風險；Citadel等機構則擔憂豁免的臨時性而要求正式立法。
儘管政策陷入博弈，但代幣化股票市場規模已從2024年底飆升至2026年6月的64億美元。目前，SEC正推進修改NMS規則以掃清底層障礙，各大機構也在全球積極佈局，代幣化資產全面融入主流金融軌道已成不可逆的趨勢。
PANews概述：「白標穩定幣」並非嚴謹法律概念，本質是發行、儲備、託管與分發模組的不同組合。
Circle與Coinbase目前推出四種模式：一是Circle xReserve，為L1/L2公鏈生態提供由USDC支持的本鏈穩定幣；二是Circle Partner Stablecoins，幫助區域法幣穩定幣發行人接入全球流動性與跨境支付網路；三是Circle Digital Asset Accounts，不發新幣，僅為企業定製品牌化的資產託管與兌換帳戶；四是Coinbase Custom Stablecoins，最接近真正的定製穩定幣，由其負責底層發行與儲備，企業負責品牌分發。
白標穩定幣絕非簡單的SaaS換Logo，企業必須根據業務實質與合規能力選擇方案。
