作者：看不懂的SOL

關於人形機器人，頭部玩家都比較看好 Unitree 和 Agility Robotics 兩個標的。

1/ 很多兄弟還沒反應過來：人形機器人已經不在科幻片裡了，它已經陸續在工廠的訂單簿裡。

2/ 兩件事，讓我最近重新看了一遍這個賽道。

第一件，NVIDIA 把 Unitree H2 選進了 Isaac GR00T 參考平台，專門給學術研究用。

以後全球做機器人 AI 的實驗室，大概率都要圍著這套平台跑數據、調演算法。

老黃的算力霸權，已經從雲裡伸到了機器人的「身體」裡。

第二件，Agility Robotics 剛通過 SPAC 在納斯達克上了市，估值 25 億美元，手裡還攥著大概 3 億美元預訂單。

轉頭又跟 Toyota Motor Manufacturing Canada 簽了合同，先部署 7 台 Digit 機器人進工廠。

7 台確實不多，但標誌著機器人不再是展會上的 demo，而是開始簽單、進產線、算投資回報。

3/ 中國這邊也沒閒著。

北京已經定目標，2026 年底要在 100 多個高價值場景裡規模化應用。

現在國內人形機器人租賃價已經到 3000 元/天左右。

Unitree 準備上上海科創板，估值一度衝到 70 億美元，背後站著吉利、阿里、騰訊。

更關鍵的是，這家公司從 2020 年就開始盈利，不是那種只會燒錢講故事的。

4/ 華爾街給的數字很誇張，但方向是一致的。

摩根士丹利預測，2050 年全球人形機器人保有量可能到 10 億台，對應 5 萬億美元市場。

高盛則認為，韓國公司會拿下全球人形機器人生產 30% 的份額。

這些數字未必準，但它們說明一件事：整個產業鏈都在押注同一條曲線——物理 AI 的滲透率提升。

5/ 普通人怎麼參與？我不建議賭某一家機器人公司能不能成為下一個特斯拉。

這個階段贏家還沒定型。更好的辦法是用 ETF 押注整條產業鏈。

目前最對口的工具是 KOID——KraneShares Global Humanoid Robotics and Physical AI Index ETF，2025 年 6 月成立，是美國首隻專門投資人形機器人的 ETF。

6/ KOID 現在持有 58 隻股票，等權重配置，覆蓋機器人本體、減速器、傳感器、半導體和供應鏈。

前十大持倉佔比約 30.31%：

1. CRDO（4.06%）：高速連接晶片，機器人的「神經系統」
2. 意法半導體 STMPA（3.51%）：傳感器和控制晶片大廠
3. 瑞薩 Renesas（3.47%）：機器人工業晶片
4. 英飛凌 IFX（3.30%）：功率半導體，電機驅動核心
5. 綠的諧波 688017（3.15%）：國產諧波減速器龍頭，機器人關節核心部件
6. Harmonic Drive Systems 6324（3.02%）：日本老牌諧波減速器
7. THK（2.68%）：導軌、絲槓，機器人動起來靠它
8. 德州儀器 TXN（2.41%）：類比晶片和傳感器
9. 雷賽智能 002979（2.37%）：運動控制，管機器人怎麼動
10. Moog（2.34%）：精密運動控制部件

今年以來漲約 29.4%，過去一年漲約 60.4%。

7/ 我的判斷很直接：

AI 的上半場是雲和軟體，下半場是物理世界。

機器人就是 AI 的「身體」。

這個主題還在早期，空間足夠大。

用一小部分衛星倉位配置 KOID，比押注單隻股票更理性，也比完全錯過這個時代更踏實。

兄弟們不急著梭哈，但值得認真放進觀察名單裡。