華爾街早報：CPI溫和落地、美股深V，AI雲、存儲與光通信集體爆發

每週一至週五上午，聚焦宏觀、美股、AI、貴金屬與原油等方向，用數據復盤市場、用趨勢把握先機，由PANews出品。

美股收漲，CPI數據未引發通脹擔憂

三大指數漲跌不一，道瓊斯工業平均指數跌0.04%，連續第三日收跌，家得寶、微軟拖累藍籌；標普500指數漲0.26%，逼近歷史高位；納斯達克綜合指數漲0.54%，AI硬件、存儲、光通訊和新雲端運算重新成為盤面主線。

美國7月CPI環比上漲0.1%、同比3.4%，核心環比0.2%、同比2.5%，全部符合預期，核心同比創2021年3月以來最慢增速。數據與上週疲軟非農形成組合拳，貨幣市場對9月加息概率已降至40%，維持利率不變的概率升至約60%。

高盛預計美聯儲年內大概率按兵不動；
摩根士丹利Ellen Zentner也指出，除非後續數據顯著變化，否則9月維持不動仍是基準情景；
中金指出，美國通脹或已進入新階段，驅動力正從關稅、油價等供給衝擊轉向AI投資帶來的需求擴張，通脹持續時間可能相應延長。

黃金延續強勢，價格維持在4400美元上方，8月上漲超9%。白銀彈性更強，8月上漲約14%，11個交易日內第八日上漲，現貨價格維持在66美元附近。花旗重申對白銀強烈看漲，預計未來6-12個月有望升至90美元/盎司，前提是海峽危機降級與美聯儲轉向溫和，投資需求將接替疲軟的工業用銀。

油市終於出現喘息，WTI一度跌破81美元，布倫特跌破87美元；WTI此前連續五個交易日累計上漲約11%，市場正在等待霍爾木茲海峽重新開放的實際進展。國際能源署警告，美伊衝突持續下本季度全球石油供應缺口達日均180萬桶，是此前預測的兩倍多，2026年缺口可能創五年最大。

特朗普宣稱美國對霍爾木茲海峽擁有「完全控制權」，但航運數據顯示，日均通航量僅十餘艘，遠低於戰前130艘，伊朗通過零星襲擊製造「恐懼因素」，實際主導通航路徑。戰爭險保費飆升至船舶價值的10%，單艘大型油輪過境成本可達數百萬美元。eToro的Bret Kenwell提醒，若油價突破100美元，將迫使美聯儲重新評估政策路徑。

美國財政狀況同樣不容樂觀，財政部數據顯示，7月聯邦預算赤字達到4323億美元，同比擴大約48%，創2021年3月以來最大單月赤字，也是該月份歷史新高；本財年前10個月累計赤字接近1.8萬億美元，CBO預計2026財年赤字將增至2.1萬億美元。債務利息支出正在成為長期利率居高不下的底層壓力，本財年至今，美國已為39.9萬億美元國債支付1.17萬億美元利息，淨利息支出達到9310億美元。CRFB主席Maya MacGuineas直言，在經濟未衰退時赤字超過2萬億美元「並不正常」。

AI不缺需求缺算力！雲與光通訊集體爆發，存儲跟漲，巨頭分化

昨夜資金明顯從傳統軟件和部分Mag7巨頭撤出，轉向雲端算力、半導體、存儲和光通訊。高盛數據顯示，對沖基金繼續淨賣出軟件股，而長線資金逢低吸納，但市場價格最終仍選擇了前者。

相反，「賣鏟子」的AI產業鏈全面升溫。費城半導體指數上漲2.49%；SK海力士漲9.01%，希捷漲7.03%，閃迪漲5.76%，美光漲4.92%，西部數據漲3.69%；光通訊板塊中Lumentum上漲13.63%，Coherent上漲8.24%，Credo上漲8.26%，康寧上漲5.18%。

雲端算力則成為當天最瘋狂的板塊，NEBIUS暴漲34.14%，CoreWeave上漲19.28%，IREN上漲9.86%，Roundhill Neocloud ETF上漲17.26%。CoreWeave積壓訂單達到1040億美元，Nebius AI雲銷售額同比增長514%，市場重新相信AI基礎設施需求不僅存在，而且已經開始轉化成合約和收入。

摩根士丹利Michelle Weaver給出了更重要的產業判斷：企業對AI的應用已經開始產生可量化回報，但真正的瓶頸正在轉向算力、電力、勞動力和政策。如今約25%的標普500成分股能夠量化AI投資回報，一年前這一比例只有14%，意味著AI需求正在從故事階段進入兌現階段。

DeepSeek V4 Pro正式版在8月12日晚間悄然上線，模型版本切換為DeepSeek-V4-Pro-0813；與此同時，SpaceX AI發布Grok 4.6。兩者的競爭已經不再只是「誰聊天更聰明」，而是轉向Agent執行能力、複雜編程、知識工作、視覺任務以及Token成本。Grok 4.6 API起售價僅為每百萬輸入Token 2美元、輸出Token 6美元，SpaceX AI稱價格約為其他前沿模型的一半。

這對OpenAI、Anthropic和Google的真正壓力，是模型能力快速商品化之後，AI公司的護城河可能從模型本身轉向算力、生態和商業化能力。

具體項目動作及股價波動：

NEBIUS收漲34.14%：公司第二季營收較去年同期暴增454%，AI雲端業務銷售額成長514%，並簽署四筆平均價值超過10億美元的合約。約24%的空頭部位進一步放大了財報後的軋空行情，股價從約193美元迅速拉升至247美元。
CoreWeave大漲19.28%：第二季營收較去年同期成長超過一倍，訂單積壓達到1040億美元，並上調全年資本支出預期。強勁訂單與算力需求成為資金重新押注AI基礎設施的核心依據。
Cerebras Systems大漲11.63%，但因財報結構問題，夜盤一度大跌超過17%。公司Q2核心營收較去年同期成長103%，雲端服務收入大增287%，但核心硬體收入較去年同期下滑23%，顯示出硬體銷售的波動性。公司宣布與AMD及AWS合作推出「解耦推理」方案以提升5倍吞吐量，並上調全年指引；
雲端運算板塊暴力拉升：IREN大漲9.86%、Applied Digital上漲4.92%、HUT 8 上漲2.24%，新雲ETF上漲17.26%。
AI基礎設施超微電腦飆升19.02%：公司第四財季營收接近翻倍達到111.2億美元，淨利潤較去年同期暴增503%，毛利率從去年同期的9.5%大幅修復至17.5%，且對下一財年的業績指引遠超市場一致預期；
Lumentum暴漲13.63%：第四財季營收較去年同期成長109%，非GAAP EPS較去年同期成長267%，對下一財季的營收與盈利指引全面超越華爾街預期的8%和16%。
Coherent 大漲8.24%，但因短期累積漲幅過大及市場預期過高，盤後股價下跌約3%。其Q4營收較去年同期增34%至20.5億美元，毛利率提升至40.2%，下一財季指引亦優於預期，但高估值引發了利好兌現的獲利回吐。
光通訊概念股普遍走高，Credo Technology大漲8.26%，康寧上漲5.18%，AAOI 上漲2.79%，邁威爾科技上漲2.25%。
儲存板塊全面上漲：Roundhill儲存ETF（DRAM）大漲7.68%，SK海力士大漲9.01%，希捷科技漲7.03%，西部數據漲3.69%，閃迪上漲5.76%（公司即將召開分拆後的首個2026年投資者日），美光科技收高4.92%（面臨Netlist發起的全新專利侵權訴訟）。
SpaceX大漲9.65%，市值達1.93兆美元。馬斯克旗下SpaceX AI正式發布Grok 4.6，主打複雜程式設計與長時間Agent任務，API定價僅為同類前沿模型的一半。
其他巨頭動態：英偉達收漲3.03%，創下6月份以來的最高收盤價，總市值達5.42兆美元；思科Q4營收與EPS均超預期，超大規模雲端廠商AI訂單達40億美元，但盤後股價先漲8%後倒跌6%；蘋果收跌0.87%，機構研報顯示由於零組件漲價，iPhone 18 Pro Max物料成本或大幅增加300美元，此外，有消息稱蘋果擬支付數億美元與出版商合作，取得新聞內容以改進今年稍晚推出的AI版Siri；谷歌收跌0.18%，谷歌宣布對DeepMind進行重組，部分團隊轉入企業體系以加速Gemini商業化，同時受記憶體短缺影響，新發布的Pixel 11全系列售價上調100美元，Meta大跌3.38%，微軟下跌2.26%，亞馬遜下跌1.83%，特斯拉下跌1.59%。

接下來需要關注：

8月13日（週四）

20:30 美國7月PPI：PPI將回答企業成本是否繼續向終端消費傳導。若PPI偏熱，即便CPI溫和，市場也可能擔憂通脹反覆；若PPI同步降溫，則「通脹下行+政策壓力緩和」的交易會進一步強化。
21:00 閃迪投資者日：市場關注NAND供需、企業級SSD、資本開支、高頻寬快閃記憶體路線圖和長期利潤率目標。由於記憶體股近期承壓，閃迪表態將直接影響美光、西部數據、SK海力士及A股記憶體鏈情緒。
京東集團第二季財報電話會、中芯國際、華虹半導體業績。

8月14日（週五）

美國SEC 13F季度持倉披露截止：文件將披露美國對沖基金等機構截至6月30日的股票多頭持倉。市場重點觀察大型機構是否增配AI、光通訊、電力、能源、黃金和金融股；但13F存在約一個半月滯後，且只覆蓋多頭倉位，不能完整反映對沖基金真實風險敞口。
應用材料美股盤後財報：市場關注DRAM、先進封裝、晶圓製造設備需求和中國區訂單變化。
比爾·蓋茨訪韓並與SK集團、HD現代討論SMR小堆合作：市場關注核能、小型模組化反應堆與AI數據中心電力需求結合。若合作細節推進，將強化「AI電力基礎設施」交易邏輯。