原創｜Odaily星球日報

作者｜Wenser

Robinhood 平台上的 Meme 幣行情與股票代幣交易量持續飆升，傳統金融界的猛烈抨擊亦接踵而至。

9 月 4 日凌晨，Robinhood 官方發文稱，「鏈上股票代幣 DEX 交易量 63 天內突破 30 億美元，覆蓋 AMC 等 190 餘家上市公司」；AMC CEO Adam Aron 隨後突然發難，指出「AMC 公司與相關股票代幣毫無關係」，炮轟 Robinhood 做法「卑劣可鄙、令人髮指、令人作嘔、為人所不齒、不可饒恕、邪惡至極」，並強調「與此事毫無關聯，也絕不以任何形式縱容這種行為。」

弔詭的是，表態發出後，一個名為 MEME（A Meme Coin）的 Robinhood 鏈上 Meme 幣反而快速通關，市值隨著 Robinhood CEO 與 AMC CEO 之間的隔空對嗆一度突破 1.5 億美元。不僅如此，受此風波影響，AMC 正股也隨之暴漲，夜盤盤前漲幅一度超 20%。此前無數人設想的「鏈上 Meme 幣反哺正股價格」，以這樣一種頗具戲劇性、爭議性的方式實現了。

一方面，Robinhood 鏈上股票代幣 Meme 幣再次驗證了「注意力經濟是第一增長力」的事實；另一方面，AMC 正股隨 Meme 幣、股票代幣爭議價格暴漲也讓當下股票代幣化進場中的潛在監管風險與創新障礙一覽無遺。

在這場加密創新的競賽追逐中，監管規則與守舊勢力總是慢人一步，而這，也是 Robinhood 鏈上生態改造 RWA 資產、Meme 幣玩法的重要驅動力量。

AMC 股票 Meme 爭議始末：當 Robinhood 秀肌肉遇到 AMC CEO 拒絕「被代表」

故事的開端，還要從今年 7 月正式上線的 Robinhood Chain 說起。

作為 Robinhood 旗下自有 L2 網絡，Robinhood Chain 原本的生態定位為 RWA 和代幣化股票的專屬區塊鏈網絡，其上包括一系列股票代幣，是由 Robinhood Assets (Jersey) Limited 發行的代幣化債務證券，以價格追蹤的形式提供對底層美股（包括 AMC）的資產敞口，但不授予持有人實際股權、投票權或其他股東權利。尤其需要注意的是，Robinhood Chain 的鏈上股票代幣具有其特定適用範圍：

面向美國、加拿大、英國、瑞士以外符合條件的用戶，目前覆蓋 120+ 國家。
未按美國證券法註冊，明確限制向美國人銷售。
官方文檔強調該資產為衍生品性質類資產，風險包括可能全損。

文檔登錄介面提示訊息

產品未在美國註冊等風險聲明

如果說 Robinhood Chain 的上線和諸多上市公司股票代幣的悄悄上線拉開了「Robinhood 系股票代幣化改造」的序幕，那麼近期伴隨 Meme 幣、股票代幣交易以及股票 Meme 幣股配對等玩法的普及而暴增的交易量則讓 Robinhood 看到了更大的可能——用鏈上股票代幣改造全球資本金融市場，讓所有人在 Robinhood 平台及 Robinhood 鏈上觸達所有資本、資產以及流動性。屆時，Robinhood 將成為全球無數人的「交易第一站」也是「唯一一站」。

也無怪乎 Robinhood CEO Vlad Tenev 今日放出豪言稱「希望伴隨新一代投資者的整個人生財務週期」。其原話為：「Robinhood 最早始於服務新一代的初次投資者。如今，這批客戶正在不斷積累財富，他們的財務需求也隨之日益增長。在推出信託帳戶（Trust Accounts）短短幾週後，客戶存入的資產規模已突破 1.5 億美元，平均帳戶資產規模約為 50 萬美元。我們希望能夠陪伴並服務他們的整個人生財務週期。」

但很明顯，Robinhood 或許為用戶打開了投資、交易上市公司股票資產的「方便之門」，卻並不能代表所有上市公司的利益，尤其是一家素來以「Meme 股」形象示人，且與 Robinhood 積怨已久的上市公司。

AMC 與 Robinhood 背後的「戰爭」：2021 年「Meme 股拔網線」、2023 年「假破產提示風波」

作為全球最大的連鎖影院運營商之一，這家總部位於美國堪薩斯州的上市公司近年來生意並不好過。

AMC 最早成立於 1920 年，經歷了近一個世紀的發展，於 2013 年終於魚躍龍門，成功登陸紐交所，成為一家正經的美股上市公司。2016 年，現任 CEO Adam Aron 走馬上任，通過一系列併購迅速擴張，一度成為美國乃至全球最大影院連鎖品牌之一。

但看似高速發展的娛樂產業，並不能掩蓋其背後脆弱的業務結構。據了解，AMC 旗下主要業務模式高度依賴影院票房分成以及高利潤的零食/飲料販售，會員忠誠度計劃也備受質疑，因而在此期間一度瀕臨破產，疫情後債務一度超 40 億美元。但後續，CEO Adam Aron 通過融資等一系列運作，還是讓 AMC 度過難關，走到了今天，而其中的關鍵佈局，除了 Taylor Swift 演唱會電影、爆米花桶行銷，同樣也離不開 Meme 股散戶的強力支持。

而這，正是 AMC 與 Robinhood 積怨的緣起。

2021 年，GameStop 和 AMC 等股票被 Reddit WallStreetBets 論壇散戶推高，引發軋空行情；面對流動性危機，作為互聯網券商平台的 Robinhood 只能快刀斬亂麻，直接「拔網線」——將 AMC、GME 等多隻股票設為「僅平倉」（Position Closing Only，PCO），無數散戶看著帳戶裡的股票只能賣不能買。受此影響，AMC 股價當天一度暴跌超 50%–60% ，一直活躍在社交媒體平台的 Adam Aron 也對此表達了強烈不滿，卻無可奈何，AMC 與 Robinhood 之間的矛盾，由此產生。

2023 年，Robinhood App 短暫顯示 AMC「已申請破產」的錯誤橫幅，並附帶「公司資金即將耗盡或無法償還債務」的解釋。儘管 Robinhood 方面隨後解釋此事為「技術性問題」，且存在時間僅有幾分鐘，但身為 AMC CEO 的 Aron 自然不會坐視不管，其直接在 X 上怒斥 Robinhood 的行為「荒謬、錯誤、不負責任」。這次的「假破產提示風波」雖未對 AMC 股價造成負面影響，但再次強化了 Aron 和 AMC 股票散戶對 Robinhood 的負面印象。

然後，就有了今天的「AMC CEO 怒噴 Robinhood 股票代幣化行徑噁心、卑鄙」、點明「AMC 與 Robinhood 鏈上股票代幣毫不相干」的新聞頭條。

Robinhood CEO 回應，揭開 Robinhood 鏈上 Meme 幣火熱大戲

如果說「 AMC CEO 怒噴 Robinhood」的戲碼還只是傳統金融界人士對股票代幣化平台的抨擊，那麼 Robinhood CEO Vlad 的回應才真正將這場「加密創新與傳統金融短兵相接」的大戲真正推向了高潮。

在 Adam Aron 對 Robinhood「未經允許就對 AMC 股票進行代幣化」的行為發出質問及不滿之後，Robinhood CEO Vlad 等了大半天才姍姍來遲地反問道：「有什麼好擔心的？」言辭之間，一點也不把 Aron 的威脅和表態放在眼裡。

就這樣，Robinhood 鏈上 Meme 幣藉助「AMC CEO 與 Robinhood CEO 隔空對嗆」的熱度開始了自己的表演。

AMC 股票相關 Meme 幣 MEME （A Meme Coin）市值快速突破，下午 2 時許就已突破 6000 萬美元，日內漲超 3100 倍；

下午 2 點半，Aron 再度發文回應 Robinhood CEO，稱其對 Robinhood 股票代幣的擔憂「幾乎關乎公司生存」。他表示，Robinhood 透過澤西島相關架構提供 AMC 股票代幣，卻未按傳統美國證券法律框架運作，這種做法「令人震驚且可恥」。其認為，相關合成股票市場將代幣持有與 AMC 自身融資能力脫鉤，同時股票代幣並不賦予投資者傳統股票所具有的投票權等股東權利，可能進一步削弱公眾對金融市場的信任。最後，Aron 呼籲 Vlad Tenev 和 Robinhood 主動停止 AMC 股票代幣交易，並表示 AMC 已要求外部證券法律顧問研究能否透過法律途徑迫使 Robinhood 停止相關業務，同時將向美國 SEC 尋求回應。

受此消息影響，MEME 市值快速突破，於下午 3 時之前突破 1.2 億美元；於 3 時 12 分左右一度突破 1.5 億美元，日內漲幅也來到了驚人的 6500 倍。

此外，Vlad 發文提及的 CONCERN（擔心）、AMC 公司相關的 CINEMA（電影院）以及遊戲驛站相關的 GME (Greatest Meme Ever)等 Meme 幣也在 Robinhood 鏈上出現，市值一度達到數百萬美元。

5 年前，在以 Gamestop、AMC 為代表的「meme 股交易之戰」中，Robinhood 以自己互聯網券商、美股交易平台的入口之利藉助「拔網線」贏了一局；5 年後的今天，Robinhood 憑藉 Robinhood 鏈上的 Meme 幣生態與監管機構尚未劃定明確邊界的時間窗口再度拿下一城。時也命也，AMC 或許是娛樂業和電影業的王者，但在資本和交易領域，也只是數百隻代幣化股票中的一隻罷了。

當然，注意力焦點的集中，對於 AMC 股票的提振作用仍然明顯。下午，AMC Entertainment（AMC）股票盤前漲幅一度擴大至 20.87%，報 3.07 美元。截至撰稿時，AMC 盤前價格暫報 2.76 美元，24 小時漲幅仍有 4.55%。

新一輪站隊：AMC 與 Robinhood 之爭背後，股票代幣化來勢洶洶

在這場「AMC CEO VS Robinhood CEO」關於股票代幣化實現形式、正當性與合法性的爭端當中，新一輪的派系、陣營、立場站隊已經開始了。

下午，Circle CEO Jeremy Allaire 於 X 平台發文表示：「CRCL 超過 1%的股份以代幣化股票形式持有，對應規模超 2.8 億美元，為全球所有上市公司之最。『翻轉』（Odaily 星球日報注：暗指股票代幣化佔比超越股票證券佔比）會在哪一年到來？」

儘管目前美國 SEC 等監管機構並未對股票代幣化的監管邊界給出詳細界定，但在 Robinhood 鏈上股票代幣化交易量節節攀升、美股盤前定價先在 Hyperliquid 等鏈上交易平台發生的大背景下來看，股票代幣化進場無疑是大勢所趨。

至於能否成為民心所向，或許取決於這股「股票代幣化浪潮」能否真正惠及散戶以及大眾投資者，讓更多人以鏈上代幣的形式參與美股等優質資產投資。

XRP帳本活躍帳戶同比下降，但交易規模及鏈上資產價值顯著增長

熱門文章