佐爷歪脖山
做人民群众喜闻乐见的项目研究
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放水才是真退出：當加密 VC 卡位元 Agent 網路效應
a16z 的 DPI 神話背後，VC 週期重構，Agent 與穩定幣成加密新起點，尋找未被放大的訊號機制。
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以太坊淪為中概股
以太坊在離岸架構、美元資本與全球落地之間撕裂，承擔了實驗通道價值，卻失去了價格爆發的黃金時代。
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清晰法案前瞻：無收益，不支付
天才法案和清晰法案，兩者重心都在穩定幣和生息的纏繞上，管不住 DeFi 和跨地域套利，才需要華爾街充當中介去管控收益率。
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二桃殺三士，Hyperliquid 的營運經
5 月 14 日，Native Markets 宣布把 $USDH 「賣給」 Circle 和 Coinbase 的 CC 組合，8 月的短暫運營，NM 直接拿錢走人。
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Hyperliquid 的下一塊拼圖：HIP-4 把對沖變成流動性引擎
Hyperliquid HIP-4 上線 Outcome Market，預測市場流動性困局下，Polymarket 與 Hyperliquid 的範式對決。
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DeFi 化債新解：紓困與失去社會化之外
Aave攤派三角債，Stani假扮協調人，Kelp衝擊波後DeFi如何自救？債務重組、Curve債務代幣化、Agent風控即時預警，損失社會化還是高效金融系統？
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Harness套利期，從SaaS邊緣搶救DeFi
AI以Token與Agent重塑DeFi，透過提升資本效率與組織可計算性，挑戰傳統SaaS與代幣經濟學，引領金融工程進入無人區。
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Harness套利期，從SaaS邊緣搶救DeFi
AI如何以Token模式重塑DeFi與組織形態，分析Agent能力下放如何挑戰傳統SaaS，並預示資料零成本時代下金融與協作模式的根本變革。
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上鍊不是流動性：RWA 還差最後一躍
RWA如何透過代幣化與DeFi結合，在全球流動性爭奪戰中創造新機會？探討從美債、美股到私募信貸的上鏈實踐，揭示流動性溢價重估背景下，區塊鏈技術如何重塑全球金融資產的價值與交易範式。
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機器們的時間：當 Agent 消費穩定幣
Circle 真正聰明之處，讓 Agent 取代人的數量和消費能力極限，為資本市場創造了一個通往無限用戶之夢。
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悶聲發財Sky/Spark：從理財池重新理解DeFi
探討Spark協議如何透過$SPK代幣調控APY，建構USDS穩定幣流動性經銷網絡，揭示DeFi代幣經濟學在RWA與鏈上理財的創新應用。
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金融的限度，全球市場的通道價值
無論編織出多少謊言，真相還是會照耀出光明的輪廓。
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情緒做市商：KOL是有毒訂單流
少數大 KOL 、多數小散戶的差序格局，帶不來交易所心心念念的拉新增量，希望 2026 年能出現超級資訊做市商。
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合規是地下經濟的成年禮
尋找下一個套利之王。
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大清算：CZ 道心破碎，幣安黑化完成
CZ 在資本和權力的共謀中提前出局，甚至於從未成為局內人，最終只能不情願的成為“持有阿聯酋護照的加拿大籍華裔”，在敘事上擁抱極其彆扭的“為華人在加密世界爭取空間”的輿論形象。
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