整理：Felix, PANews
加密交易平台 Coinbase 今日公布 2026 年第三季度財務業績。報告顯示，第三季度營收 12.16 億美元，同比下降約 35%，低於預期的 12.33 億美元；淨利潤 7.19 億美元，同比增長約 66%，結束此前連續三個季度虧損局面。
但盈利幾乎全部來自其加密資產投資組合，因此，雖然第三季度實現扭虧為盈，但財報公布後，Coinbase（COIN）股價盤後仍下跌 4.74%。
調整後淨利潤同比下降82%，市場份額連續四個季度增長
Coinbase 第三季度總營收與上季度 12.2 億美元基本持平，保持在 12.16 億美元。淨利潤為 7.19 億美元（加密資產投資組合浮盈 7.15 億美元），剔除投資損益及相關稅項後，調整後淨利潤為 7770 萬美元，同比下降 82%；經調整後 EBITDA 環比增長 60%，達到 3.33 億美元，高於約 2.9 億美元的市場預期，已連續 15 個季度實現正值。
受加密資產波動率降至多年低點的影響，交易收入環比下降 1% 至 5.9 億美元。
其中，個人用戶交易收入為 4.5 億美元，環比基本持平；機構交易收入為 9200 萬美元，環比下降 8%，與市場整體下滑幅度基本一致。其他交易收入為 4800 萬美元，環比增長 2%。
交易量方面，Coinbase 三季度加密貨幣總交易量達 12.14 億美元，**市場份額升至 10.7%，連續四個季度實現增長。**其中現貨交易量為 1.34 億美元，環比下降約 10%，反映出市場現貨交易活力的階段性放緩；衍生品業務交易量為 9.86 億美元，同樣有所下降。
訂閱服務占淨營收49%，預測市場年化收入超2億美元
雖然交易情況隨整體市場行情有所回調，但 Coinbase 本季度在預測市場、衍生品及訂閱服務等多元化收入展現出強勁增長，為其提供了相對平穩的營收支撐。
第三季度，Coinbase 預測市場業務年化收入超過 2 億美元。自產品上線以來，預測市場業務收入的季度複合增長率達到 82%，日活躍交易用戶數環比增長超過 60%。
訂閱與服務收入環比上漲 3% 至 5.7 億美元，約占淨營收 11.6 億美元的 49%，幾乎占據半壁江山，展現出良好的抗週期性。
其中，穩定幣收入為 3.07 億美元，環比增長 5%；主要得益於 Coinbase 產品中持有的 USDC 平均餘額創下歷史新高，以及利率水平的上升。區塊鏈獎勵收入 8600 萬美元，環比增長 3%；其他服務與訂閱（S&S）收入 1.09 億美元，環比下降 4%。
值得一提的是，Coinbase One 付費訂閱用戶數刷新歷史新高，同比增長 24%。官方數據顯示，Coinbase One 用戶的人均產生收入（ARPU）為普通用戶的 3.5 倍，賬戶平均資產餘額為 4.2 倍。平台托管的平均 USDC 餘額達 220 億美元，連續 14 個季度創歷史新高，占 USDC 全球流通總量的約 30%。過去一年，Coinbase 占據了 USDC 所有經濟活動的約 50%。
此外，運行於 Base 上的代幣化股票累計交易量已突破 10 億美元。
Coinbase 管理層在致股東信及業績電話會議中表示，預測市場與衍生品業務（合計約占交易收入的 25%）與現貨市場的波動相關性較低，配合占淨收入近半數的訂閱服務，大幅提升了公司在不同市場週期下的抗風險能力。
第四季度，Coinbase 將繼續推進智能體交易接口、Base 生態建設以及 Coinbase Pro 專業交易平台的進一步優化升級。
