作者：washed
編譯：深潮 TechFlow
**導讀：**歷經球鞋轉賣、賺錢圈與博彩推特沉浮後，作者 washed 發現小眾套利社區的衰退往往遵循同一劇本：當核心重心從發掘早期機會轉向攀爬社交階梯並收割粉絲時，黃金期便已結束。
在這篇直白復盤中，作者以耐克與亞馬遜股價週期對照球鞋圈和賣課潮的興衰，指出加密推特的 Alpha 討論正大批遷往私密群組與鏈上實踐，公開時間線與加密行業真實基本面已經發生結構性脫鉤。
我在推特上的各個垂直小圈子裡（比如球鞋推特、加密推特、賺錢推特等），注意到了一個共同的轉折點：當大家的注意力從當初把彼此聚在一起的機會本身，轉向攀爬社交階梯和把粉絲變現時，這個圈子就結束了。
不幸的是，加密推特（CT）如今正處在這個節點上。
交代一點個人背景，我在這些圈子的遷徙路徑是：球鞋推特 → 賺錢推特 → 博彩推特 → 加密推特。在賺錢推特和博彩推特，我多半是個潛水旁觀者；但在球鞋推特和加密推特，我都深度參與了多年。
這些垂直圈子之間的共同點，比人們願意承認的要多得多。毫無疑問，加密行業是其中野心最大的一個賽道，這也是我決定繼續以社區成員身分留下的原因，但眼下先不展開這點。
它們的底層運行規律實在太相似了，過去一年多裡看著加密推特經歷的一切，讓我有一種強烈的“似曾相識”感。我將盡我所能，把多年觀察這些社區從興起走向消亡後腦海裡的想法梳理出來。
早期套利機會與內卷惡化
一開始，一小撮匿名玩家發現了某個酷炫的新事物，決定在推特上分享彼此的看法。純粹的好奇心推動了早期成長，演算法推薦或朋友口耳相傳帶來了源源不絕、運氣足夠好的新參與者。
這個小圈子的核心價值主張，就是讓搶先入局的人交流想法、套取市場低效的紅利。當時沒人關心什麼市場推廣，也不想把下一批接盤的傻瓜拉進來。
相反，早期往往還帶著某種“守門人（Gatekeeping）”心態，刻意保護大家剛發現的寶藏：競爭越少，這群有幸踩中金礦的人賺到的錢就越多。
隨著時間推移，博弈不斷演化，套利規律逐漸被摸透。專門服務參與者的工具和生意開始出現，湧入的新人速度加快，市場變得越來越有效率，留給普通人的金子自然也就變少了。
某種程度上，這演變成了一場“逐底競爭”。人們出於貪婪做出越來越極端的事來加速這種惡化，比如打破不成文的江湖規矩（買走超過 3% 的代幣供應、提前洩露早期 Alpha 線索等）。
競爭優勢從“比別人聰明”變成了“比別人手快”。所有人腦子裡的點子都一樣，也都知道該怎麼做，唯一的問題是誰能在第一時間下手。
在球鞋推特發展的末期，我們甚至會花錢請一些渠道灰色的人提前掃碼快遞單，好讓球鞋還沒發售就先掛單預售。
那時候官網通常週六發售，鞋子要到下週末才寄到。等鞋子真正拿到手裡，價格往往已經比發售當天的峰值跌了一大截，於是大家陷入了一場比拼“誰能搶在所有人前面出貨”的競賽。
大家當時主要用兩種辦法：一種是在 StockX 等平台直接吃掉最高買單，再去市場掃貨湊齊剛賣出的尺碼；另一種是在網上下單搶到後立刻轉賣，根本不管鞋還沒到手、甚至不知道何時會發貨。
但難點在於 StockX 要求賣家在 2 至 3 個工作日內把貨發出去。解決辦法是什麼呢？花錢找摸得到 UPS 掃描槍的人，提前掃描你列印好的預付費快遞面單，讓系統把包裹標記為“已寄出”。
這樣你的訂單就不會被平台取消，幾天後真正收到鞋再寄走就行。到了很多鞋款買盤極度匱乏的時候，你基本上非得靠某種花式預售，才能勉強擠出一點利潤。
（現在想來，這種提前掃碼的灰色操作在法律上頗為踩線，但在那場出貨競速裡根本沒人在意。我記得後來好像有人因此攤上事並面臨法律追責，不過具體細節我記不清了。）
幣圈現在的土狗和發幣博弈，基本就處在這個階段。這是一場“爭當最早砸盤賣家”的永續競賽：狙擊新幣、交易未發射的內盤對、多錢包分發籌碼，全都是無休止的逐底內卷。
參與者行為只會越來越激進，除非出現顛覆性的新事物，否則絕不會自行變好。市場上的機會未必徹底消失了，但這場遊戲對普通人而言已經遠不如從前那樣有吸引力。
向社交與“賣夢想”的轉向
當參與者互相廝殺、把原本的生態徹底捲爛時，另一批人轉向了一場截然不同的遊戲：社交遊戲。既然當初吸引大家入場的原始機會已經不再誘人，把“暴富夢想”賣給別人反而成了更賺錢的門路。
社交影響力原本只是你在市場裡賺到錢之後的副產品，如今卻成了機會本身。大家不再靠“賺錢來累積粉絲”，而是徹底變成了靠“攢粉絲來賺錢”。
在喊單返傭和各種激勵機制的推波助瀾下，越來越多 KOL 幹起了把待宰羔羊往坑裡帶的勾當。
賺錢推特（Money Twitter）裡的那些賣課博主，是一個很貼切的參照物。賺錢推特和球鞋推特略有不同，那裡確實有一批人在經營真實業務並創造社會價值，而球鞋推特幾乎純粹是一場低買高賣的遊戲。
從這個角度看，賺錢推特與加密推特的相似之處要遠多於球鞋推特。加密世界裡也確確實實有酷事情在發生，比如紐交所母公司 ICE 與 TradeXYZ 合作，將基於 Hyperliquid 的永續合約引入美國市場。
但隨著易得的機會越來越少，真正做實事的人不得不和越來越多的投機騙子共享聚光燈，而這些投機者正在敗光所有人的樂趣，也讓整個行業背上壞名聲。
賺錢推特當年就充斥著這類人：一心攀爬社交階梯，包裝個人品牌，好把劣質資訊產品、割韭菜課程或廣告狂轟濫炸般賣給自己的受眾。
當線上生意的競爭加劇、容易賺的錢枯竭之後，一些人幡然醒悟：比起自己苦哈哈把一家公司做成功，把“造富成功的幻夢”賣給別人要輕鬆得多，也往往賺錢得多。
我覺得把所有賣課或設付費牆的人一律打成騙子並不公平，世上確實有物有所值的真知灼見。我想討論的重點不在於知識付費本身，而在於當“兜售機會”比“親自下場抓機會”更賺錢時，整個社區的社交生態會如何畸變。
前面我講了球鞋推特如何退化成搶跑出貨的競速賽，而加密推特如今正同時遭遇這兩重困境：一方面是籌碼內卷的逐底競賽，另一方面則是賺錢推特式的“賣課困境”。如今兜售 Memecoin 造富夢的博主，就是新一代賣課大師。
大家現在對“Memecoin 已死”多少有些誇大其詞。關於這事的評論已經夠多了，我不想展開，但客觀地說，普通人靠炒 Memecoin 暴富的夢想基本已經破滅了。
這不再是一個新人進場就能闖出名堂的草莽戰場，而是一場極度“K 型分化”、由社交資源主導的遊戲，站在金字塔尖的人不斷複利滾大自己的優勢。
球鞋倒賣其實也從未徹底消失，今天依然有人靠它賺錢，但這不代表它還像巔峰期那樣是門誘人的生意。Memecoin 正在走上同樣的路：一個市場依然存在，並不意味著它還是場值得你全力參與的好遊戲。
當然，未來某天我們還是會看到上億美元甚至十億美元級別的神盤，但普通人抓住它的路徑會難如登天，就像在雷區裡挖金礦。獎賞或許很豐厚，可盈虧比與勝率壞到了極點。
局勢已經滑落到這樣的地步：大把人不願翻篇，不肯承認不對稱暴富的黃金時代已經過去，反而繼續把這破碎的幻夢硬塞給觀眾，無非是為了替自己創造新的退出流動性。
Kimchi 那檔子事把這一幕演繹得淋漓盡致。Kimchi 當年憑著在 TRUMP 上狂賺 $4000 萬的廣傳故事聲名鵲起，而那個故事根本是他朋友瞎編出來的玩笑話，結果一傳十十傳百徹底失控。
更諷刺的是，他後來還和 Pump 合作，後者幾乎明目張膽地在行銷“炒土狗你也能成為下一個 Kimchi”。說白了就是“假裝到底直到弄假成真（Larp til you make it）”。他們拿來兜售暴富夢的招牌故事，從頭到尾都是假的。
而當前的激勵結構還在變本加厲地縱容這種行為。新一代入局者把優先級放在“當網紅”而非“做交易員”上是完全理性的選擇，前提是你甚至還能管他們做的事叫交易的話。
畢竟交易平台需要成交量，網紅需要變現粉絲流量，而這兩撥人裡沒有任何一方真正在乎他們的追隨者到底賺不賺錢。
尤其耐人尋味的是，社區對此的容忍度提高了多少。早年作惡者通常會被圈內集體排斥放逐，因為大家想守護好不容易找到的寶貴機會；如今，同樣一類人卻被奉上巨額商單和更大的流量舞台。
我覺得硬要去對抗這種風氣毫無意義。你不能指望別人在某條路明明暴利的前提下，單為了“別把社區搞壞”就自覺收手。不如任由他們玩自己的遊戲，而我們從他們扎堆的地方拔掉網線離開就好。
聰明人的集體下線與私密化
而現實中正在發生的，也恰恰就是這樣。許多當初真正讓加密推特產生價值的人，已經在悄無聲息地退出公開時間線。有人轉戰美股，有人賺夠退休下線，還有人依然在做加密交易，只是徹底轉入私域，對如今剩下的公開圈子毫無互動興趣。
我認為這批人的大方向是對的，我自己也常常在“要不要徹底隱身”之間來回搖擺。老實說，我留在這個社區是因為相信比特幣與區塊鏈的長期必然性；但加密推特的發展卻走向了完全相反的方向，讓我越來越找不到繼續在公域費心輸出的理由。
加密推特最初的價值所在，是能讓真正走在趨勢最前沿的人彼此切磋想法、共同挖掘機會。而如今，絕大多數有價值的對話和情報早已轉移到了 Telegram、私密小群和其他封閉空間。
只要你混進了正確的人脈圈子，就算完全屏蔽推特公開時間線，你依然能混得風生水起。時間線上能撿到的真實 Alpha 已經少之又少。
最近我在推特上唯一有動力做的事，也不過是發點無關痛癢的市場閒聊。不過，公域裡依然有一些比我強得多的人，他們仍在真誠輸出價值，既不割韭菜也不推銷騙局。我覺得這些人被嚴重低估了。
我臨時拉了一份包含 100 位優質帳號的名單。以後可能會更新，也可能懶得更新，暫時說不好，但肯定還有不少別的優秀帳號值得列入。
一個比較正面的小插曲是，就在我寫下這篇文章時，已經開始看到一些投機湊熱鬧的“遊客”投降退場了，這挺讓人高興。
我就不點名了，某位曾開直播買入新交易對、號稱要把自己粉絲拉進加密圈（順便說一句根本沒人請他這麼做）的人，宣布要和加密推特保持距離，理由是“人們總是毀掉送到眼前的下一個偉大機會”，聽起來他好像把自己當成了那個偉大機會。
大脫鉤：加密行業與加密推特的背離
用暗號圈最愛的套話來說，我也要喊一句“脫鉤”了，但這一次脫鉤的，是加密行業本身與加密推特。當然我並不是要來精準抄頂或逃頂的，我覺得加密推特其實早在 10/10 暴跌事件之前就已經見頂，脫鉤早已默默發生。
最明顯的對比就擺在眼前：過去這一年裡，普通加密推特用戶整天都在抱怨各種發幣平台（Launchpads）；而真正敏銳的那批人，早就在做七到八位數美金體量的永續合約交易，或者像早期捕捉 VVV 與 CARDS 那樣發掘優質鏈上標的。
說來也怪，10/10 那次暴跌似乎永久性地改變了加密推特參與者的心理底色。它留下一層揮之不去的陰影：一切成果都可能在眨眼之間化為烏有。
這種大多潛藏於潛意識裡的恐懼，進一步助長了大家“撈一票就撤”的短視掠奪心態。現任美國總統及其家族對加密行業也抱持著類似心態，這同樣於事無補。
人們如今對這類收割行徑早已習以為常，不再像幾年前那樣把作惡者集體逐出家門。
寫這篇文章並不是為了替加密市場無腦喊多。我認為加密技術的普及是不可逆轉的，只是它演進的方式和加密推特想象的截然不同。
在我看來，加密推特正與更大週期尺度下加密行業的真實走向脫節。區塊鏈正在演變為修補陳舊金融體系的底層管道，聽起來很無聊，雖然挑對解決痛點的項目也有投機樂趣，但整體而言，它遠不如靠空氣項目暴賺幾百萬美元那樣刺激。
當比特幣上漲重新點燃市場風險偏好時，那種狂熱時刻肯定還會再現，人們會再次喪失理智、把大把真金白銀押進高風險賭場。但這些窗口期既脆弱又短暫，留給大家獲利了結的逃生門也只會越來越窄。
加密推特的情緒極其劇烈地跟隨比特幣價格波動，但暴漲行情更多只是暫時掩蓋了底層的腐壞，而不能治癒它。哪怕 BTC 開啟單邊牛市讓大家暫時忘掉一切煩惱，參與者根子裡的心態和套路並不會改變。
幣價天花板或許會被抬高，但撤池跑路（Rug）、騙局與惡意收割的數量往往也會不成比例地同步激增，算總帳下來甚至可能壞事多過好事。
去年 8 月底持續到 9 月的那波鏈上小牛市就是現成例子：確實跑出了一些翻倍狂飆的幣，但同一時期上演的抽水與收割規模同樣令人觸目驚心。
結語思考
我並不是今天才給加密推特喊頂，實際上它早在 12 至 18 個月前就已經見頂。這篇文章更像是我的一份觀察合集，用以印證巔峰已過的判斷，並聊聊這個圈子接下來會流向何方：對某些人而言或許黯淡，對另一些人卻未必。
放眼長遠，我覺得這事其實沒那麼要緊。覺得幾個發幣平台和鏈上博弈的鬧劇就能動搖比特幣長期邏輯的想法，本身就很可笑。
加密推特自帶一種奇特的成癮性，我不覺得這地方很快會變成一座荒城。相反，人群只會變得更加抱團圈層化、轉入私密空間，對交流對象越來越挑剔。屏蔽關鍵詞和帳號、精心篩選關注列表，早已成為常態，未來只會愈演愈烈。
回到文章開頭提到的賺錢推特和球鞋推特，有兩張圖或許能很直觀地說明我想表達的意思。某種程度上，耐克（Nike）的股價走勢圖恰恰勾勒出了球鞋推特的完整生命週期：
圖：耐克（Nike）週線股價與球鞋推特（ST）興衰節點標註：2017 年聯名興起至 2022 年稀釋見頂（來源：TradingView）
到了 2023 年，球鞋圈的人大多已經散盡，跑去倒賣集換式卡牌（TCG）、倒賣演出門票或者自己創辦實體公司去了。
下面這張圖肯定不如耐克那個例子貼切，純粹是我個人對加密推特與加密行業相關性的一點粗略聯想，不必過於較真：
圖：亞馬遜（AMZN）週線走勢與賺錢推特（MT）賣課亂象高發期對比：2021 至 2022 年框選區域內投機賣課見頂，行業本身繼續上行（來源：TradingView）
電商行業整體上幾乎一直在單邊向上，但圍繞電商衍生的那個細分推特社區、熱門話語與套利機會，早在 2021 至 2022 年就見了頂。
當然，亞馬遜早已遠遠不止是一家電商公司，而是一頭商業巨獸。這裡真正想說的道理是：一個大行業的持續成功，未必意味著早期識別並收割這一新興趨勢的那批社交圈層還能繼續握有同等紅利。
我還想順帶補充一點，賺錢推特涵蓋的範圍其實很廣，幾乎囊括所有線上生意，在我潛水旁觀時，主流題材集中在打造自有品牌（部分依賴無貨源電商）、資訊付費產品、代營運機構和聯盟行銷。
球鞋推特的故事解釋了參與者如何透過日益激進的惡性內卷互相蠶食，最終親手毀掉了最初把大家吸引來的紅利機會。
賺錢推特的故事則說明了當原本的機會變得雞肋時，參與者如何從“靠經營實體生意或交易賺錢”，滑向了“靠把自己的社交影響力變現賺錢”。
從這個意義上講，今天的加密推特更像賺錢推特，而不只是球鞋推特。加密行業本身並沒有像球鞋二級文化那樣徹底見頂，加密推特也不會淪為徹底空無一人的鬼城。
但加密推特完全可以在對加密行業未來愈發無關緊要的同時，絲毫不影響加密世界繼續做大做強。
曾經留在加密推特上的 Alpha，如今正越來越頻繁地沉入純粹的鏈上實戰，或藏進 Discord 與 Telegram 的私密圈子。
當然並非所有公開社交都是壞的，依然有優質帳號在邊做大影響力的同時努力讓這個地方更好，屏蔽噪音、專注追蹤那批人，才是最合理的選擇。
而那個曾經能讓你發掘新機會、碰撞新思想、結識聰明人的小眾加密推特角落，基本已經畫上句號了，而且這也沒什麼大不了的。
