整理 & 編譯：深潮 TechFlow
**深潮導讀：**在 2026 年 11 月 12 日上線的 Bloomberg Originals 紀實對話特輯《The Circuit with Emily Chang: The Rise and Reckoning of Jensen Huang》中，主持人 Emily Chang 原本記錄的是一位站在全球 AI 權勢之巔的領袖：2026 年 10 月，Nvidia 創始人兼 CEO Jensen Huang 在四天之內橫跨巴黎、倫敦、斯德哥爾摩與柏林，攜 80 億美元歐洲創投佈局、5000 億美元全局生態承諾以及與白宮高層的熱線往來，向全球兜售「AI 五層蛋糕」與「主權 AI（Sovereign AI）」藍圖。
然而就在專訪完成僅數週後，風暴驟然降臨。隨著媒體曝出 Jensen Huang 承認與前電視記者 Alice Wong（又名 Huang Lu，美方懷疑其涉間諜背景並關聯東南亞芯片採購商 Megaspeed International 走私調查）存在婚外情、企業內部與 Trump 政府同步開啟調查，甚至有報導指 Nvidia 一度考慮罷免這位掌舵三十三年的創始人，整場歐洲實錄瞬間變成一面透視「單一領導者與單一芯片帝國風險高度集中」的時代切片。本筆記完整梳理了他在金融泡沫質疑、對華芯片限制、前沿安全停擺爭議與接班人危機上的所有一線交鋒。
嘉賓： Jensen Huang（Nvidia 創始人兼 CEO）
主持人： Emily Chang（Bloomberg Originals《The Circuit》主持人）
播客源： Bloomberg Originals / The Circuit（https://www.youtube.com/watch?v=JW5s9Md4U2U）
原標題： The Rise and Reckoning of Jensen Huang | The Circuit with Emily Chang
播出日期： 2026 年 11 月 12 日（歐洲跟拍與訪談主要錄製於 2026 年 10 月）
要點總結
- 三十三年來最嚴峻的信任危機與內部風波： 節目開頭即切入突發風暴：Jensen Huang 承認一段婚外情，報導指涉事對象 Alice Huang 為前電視記者且在東南亞大買家 Megaspeed International 任職，美方懷疑其涉及向中國提供情報與協助走私高端 AI 芯片；此外還曝出其與一名向其直接匯報的 Nvidia 高管有染。內部調查與政府審查同步推進，甚至傳出 Nvidia 曾考慮將其罷免。
- 「AI 五層蛋糕」全棧版圖與歐洲百億佈局： Jensen Huang 將 AI 產業比作自下而上的五層蛋糕：能源、芯片、基礎設施、模型與頂層應用。Nvidia 已不再只守第二層芯片製造，而是向電力、數據中心、AI 實驗室與初創公司全面注資（過去一年在歐洲已投出 80 億美元並計劃再宣布 20 億美元，且節目旁白指出 Nvidia 已同意以 129 億美元收購 Hugging Face），讓越來越多 AI 產業鏈條流經 Nvidia。
- 駁斥「循環融資泡沫」與「單一依賴系統性風險」： 面對 CoreWeave 債務擔憂引發的芯片股六連跌、美國逾百座數據中心項目延宕，以及「Nvidia 承諾投出約 5000 億美元製造虛假需求、屬於循環融資（Circular financing）」的尖銳質疑，Jensen Huang 回應稱大模型初創公司動輒需要 100 億美元級重資本投入以獲取算力；Nvidia 在過去五年已投出近 1000 億美元並撬動了至少五倍的外部機構資金，但始終嚴守紅線，絕不擔任領投方、單家持股全部低於 20%。他同時強調，全球頭部 AI 公司「並不是被迫依賴 Nvidia，而是主動選擇 Nvidia」。
- 罕見承認對華市場受封鎖「美國犯了很難逆轉的錯誤」： 談及 DeepSeek 等中國企業加速轉向本土硬件，Jensen Huang 直言當前美國對華高端芯片封鎖下該市場已完全對 Nvidia 封閉，自己雖竭盡全力向美國政策制定者遊說開放與服務中國市場的重要性，但仍感嘆「我認為我們犯了一個錯誤，而且這個錯誤很難挽回」。他同時表態，儘管美中在 AI 領域存在競爭，但中國並非敵人，如果真心關心全球 AI 安全，就必須保持對話與合作。
- 與白宮「超級智能」敘事共振及硬剛安全停擺論： 針對陪 President Trump 將 AI 重新包裝為「超級智能（Super intelligence）」及白宮自願自律協議的爭議，他辯護稱「人造（Artificial）」易被理解成虛假，企業必須先實現最高規格的內外安全審計；而當被追問 Microsoft 呼籲緊急制動、Sam Altman 與 Dario Amodei 及 Elon Musk 提倡放緩、甚至 Anthropic 稱模型數月內可能逃脫關停控制時，Jensen Huang 當場強硬斥責稱「關不住、不可控」的說法純屬編造與廢話（Nonsense），指出只要未建立嚴格沙盒隔離（Containment）與全程監控，就根本不該開展大規模實驗或部署，若已經失控就必須立刻停下，並借自家開源治理平台 OpenShell 主張對所有智能體實施零信任與最小權限管控。
- 否決芯片效率提高會導致需求萎縮，且尚未指定家族接班人： 面對新芯片能效暴增會否反噬銷量的追問，他以「如果一天給你 36 小時，我不會多睡覺只會去做更多事」說明人類野心隨智能成本趨零而擴張，算力構建在 2 年基建期之後將走向類似 PC 和手機的十年成熟替換週期。至於兒子 Spencer、女兒 Madison 及女婿均在 Nvidia 任職的接班傳聞，他明確表態絕不把 CEO 職位當恩惠強加給孩子，「一切必須靠自己掙來」，並直言「正如我可以隨時被解僱，下一任 CEO 也必須憑實力受聘」。
精彩觀點
- 「我們大概是全世界唯一一家與全球所有 AI 公司都開展合作的 AI 公司。但他們不是依賴我們，他們是選擇了我們。」
- 「我把 AI 比作一塊五層蛋糕，從底層往上分別是能源、芯片、基礎設施、模型和頂層應用。Nvidia 雖然從第二層做芯片起步，但如今已貫通五層持續下注，無論你怎麼切這塊蛋糕，AI 產業越來越多的環節都在流經 Nvidia。」
- 「在白宮與 President Trump 共事時，我不必在所有事上表示同意或反對，我的職責是向他如實提供信息。無論他作出的決策對我有利還是違背我的商業利益，那都不是我關心的，我唯一的責任就是確保他在擁有充分信息的前提下做出更好的決定。」
- 「過去五年我們大約投出了近 1000 億美元，撬動了至少五倍以上的其他機構資本進入生態。我們在任何項目裡既不是領投方也不是最大股東，持股全部低於 20%，卻能通過資本與頂尖人才深度綁定平台演進。」
- 「中國市場如今對我們完全關閉。我已竭盡所能向美國決策層闡明持續服務中國市場的重要性。我認為我們犯了一個錯誤，而且這個錯誤極難逆轉，但這就是我能做到的極限。雖然我們與中國競爭，但他們並不是我們的敵人。」
- 「說代理模型『無法被關進容器、管不住』，那是純粹編造出來的廢話（Nonsense），根本無法向我證明。如果不具備隔離管控和全程監控的能力，你壓根就不該測試更不該部署。智能體在部署時必須被授予最低權限，受到零信任級別的持續監控。」
- 「即便你把每代芯片效率越做越高、成本降到趨近於零，需求也不會萎縮。如果每天給你 36 小時，你不會拿去多睡覺，而是會迸發出更大的野心去做更多事情。」
- 「在過去六個月裡，大約有 4000 億至 6000 億美元投向了 AI 初創企業。這項技術與以往任何技術都不同，它需要實打實的實體基建與製造業支撐，正在實實在在創造大量建築工人、電工和水管工崗位。」
- 「我不會指望把 CEO 這個位置交到女兒手上，無論 Spencer 還是 Madison，想要就必須自己去掙。正如我隨時可能被炒掉一樣，下一任 CEO 也必須被嚴苛地挑選出來。這種永遠感到脆弱、永遠必須靠每天打拼證明自己配得上位置的緊迫感，才是健康的狀態。」
正文如下：
風暴突至與歐洲四日狂飆：權勢巔峰下的「Jensanity」
Emily Chang（節目旁白）： Nvidia 正在經歷創立三十年來最劇烈的一場危機。就在節目上線前幾天，Nvidia 創始人兼 CEO Jensen Huang 被捲入輿論風暴核心：他公開承認了一段婚外情，而此前美方情報部門懷疑與之相關的前電視記者 Alice Huang 被北京方面招募並涉入高端芯片走私疑雲；另有報導指他還涉及與一名直接向其匯報的 Nvidia 高管發展職場戀情，引發公司內部調查、美國政府審查以及一度傳出的高層罷免動議。
Emily Chang（節目旁白）： 可就在短短幾週前的十月，一切看起來還完全處於另一種軌道。我們跟隨站在個人權勢之巔的 Jensen Huang 開啟了「四天橫跨歐洲四國」的狂飆之旅：從巴黎起步，這位頭號 AI 芯片巨頭彷彿正展開一場用 Nvidia 算力重塑歐洲生態的巡迴佈道。
Emily Chang： 這就是所謂的「Jensanity（Jensen 熱潮）」吧！在巴黎，你四天趕四個國家，是怎麼扛住這種高強度節奏的，出差必備品是什麼？
Jensen Huang： 就簡單收拾一下行李。我半夜就醒了，一直工作到現在。
Emily Chang（節目旁白）： 在巴黎第一天，Jensen Huang 站在台前大談 AI 智能體正在所有行業落地、真正開啟「實用時代」，並當場抽獎送出兩台單價數千美元的全新 AI 電腦，一下台就被狂熱粉絲團團圍住求合影。他在法國不斷釋放投入信號：法國孕育了巴黎本土模型明星 Mistral，也走出了不少助力紐約公司 Hugging Face 的人才（後者已同意被 Nvidia 以 129 億美元收購）。
Emily Chang（節目旁白）： Jensen Huang 慣用「五層蛋糕」來解釋全球 AI 生態：最底層是能源，往上依次是芯片、基礎設施、基礎模型和最頂層的應用程序。儘管 Nvidia 從第二層芯片發家，但如今早已上下貫穿蛋糕全層，一路重金投進電力、數據中心、AI 實驗室和各地初創企業。
Jensen Huang（節目旁白 / 巴黎交流現場原聲）： （放下威士忌酒杯）既然 Emily 在拍，先把酒杯擱下。過去僅僅一年裡，我們已經在歐洲初創公司裡投入了 80 億美元；而且就在下週，我還會再宣布額外 20 億美元的投入。
Emily Chang： 外界一直有很多「AI 會毀滅人類」的討論，而你之前說發生這種事的概率是 0%，聽上去你似乎把它當成了一個已經被你解決掉的純工程問題？
Jensen Huang： 不，我的原話是「這件事完全在人類可控範圍之內」。從現在到人類真正面臨終局之間，我們還有很多扎實工作要做。推進技術能力與推進安全性從來不是衝突對立的，它們本質上就是同一件事。
白宮熱線與「超級智能」重塑：在 Trump 面前如何劃清利益界限？
Emily Chang（節目旁白）： 在倫敦，歐盟估算到 2035 年歐洲需要至少投入 3 萬億美元才能真正實現科技自主。而在一間豪華酒店套房裡，Jensen Huang 談起 27 年前剛上市時的青澀過往。
Jensen Huang： 二十七年前 Nvidia 上市那會兒公司曾安排我住這家酒店，那是我人生頭一回見到私人管家！2000 年前後整個公司估值才 3 億美元。
Emily Chang： 三億美元放在現在看簡直不可思議，當時你可真是太不被看好的逆襲者了。可如今你四天連跑四國，到底怎麼衡量此行成功與否？政府訂單、賣芯片還是數據中心建設？
Jensen Huang： 說實話那時候我只想別倒閉活下去，壓根不會寫商業計劃書，到現在也還是不會寫！而且我沒有什麼「終點線」，沒有路線圖，也沒設定具體目標。我屬於那種認為「旅程本身就是目的地」的人。
Emily Chang（節目旁白）： 1963 年出生於台灣，赴美成長期間拿過全美乒乓球名次、甚至打趣懷念在 Denny's 餐廳洗盤子的日子，16 歲跳過兩級提前進入俄勒岡州立大學攻讀電氣工程，曾在對手公司做過芯片設計，隨後在 1993 年以區區兩百美元入股創立了專注遊戲顯卡 GPU 的 Nvidia。直到 2006 年推出 CUDA 軟件平台打開通用計算大門，他敏銳捕捉到科研人員用 GPU 訓練神經網絡的早期苗頭並全副身家押注，一舉成就如今站立於 OpenAI、Meta、Google、Anthropic、Microsoft 與 SpaceX 背後的算力底座。甚至連國家元首都會隨時給他打來電話。
Emily Chang： 你幾乎把 President Trump 存在手機快捷撥號裡。當你的判斷和總統觀點相左時，你如何拿捏這條分寸線？
Jensen Huang： 我們不需要在任何事上強求達成一致。表示贊同或反對並不是我的職責。我的職責是向他提供充分、準確的行業信息，因為我們所做的決定影響的不僅是美國公民和未來繁榮，更牽動整個世界。 只要我有機會幫他在更瞭解實情的基礎上作出更優判斷，哪怕最後他的拍板結果對我個人有利，還是與我及公司的商業利益徹底背道而馳，我都不在意。我唯一的責任就是把真實認知傳遞到位，僅此而已，百分百如此。
Emily Chang（節目旁白）： 今年九月下旬，Jensen Huang 現身白宮科技領袖午宴。現場有媒體評論認為，這次會面在具體監管路徑上未必會有實質推進，各方的核心共識仍是「在與中國競爭上誰都不願退讓」。隨後 President Trump 當場宣布將 AI 改口稱作「Super Intelligence（超級智能）」，並高度肯定由科技行業自主簽字自律、自我監管的新白宮安全協議。
President Trump（節目旁白 / 白宮午宴現場原聲）： 「我們改用『Super（超級）』這個詞，因為原來那個詞（Artificial）聽起來就像在說『假（Fake）』的。」
Emily Chang： 過去三個月你一直在努力幫 AI 祛魅，強調它不是什麼新品種，就是一堆代碼而已；現在和白宮一起改口叫「超級智能」，難道不是正好走向了反面嗎？
Jensen Huang： 其實我覺得「Super（超級）」反而是為了抵消「Artificial（人造）」帶來的誤解。President Trump 的邏輯是「Artificial」聽起來像在說「Fake（假的）」。換個角度想，我們周圍的一切不都是人類建造的嗎？我們此刻身處的這棟建築也是「假結構」、汽車本質上是一匹「假馬」，但沒人管汽車叫假馬吧。至於現在它配不配叫超級智能？絕對配！它在檢索研究上比我強，在寫作上也比我強，雖然不是樣樣超越人類，但在許多工作上它已經展現出超級水準。
Emily Chang： 可那天在白宮現場，有批評者直接抨擊這套「行業自我監管誓言」純屬作秀、毫無約束力。讓造技術的人自己給自己定規矩，這真的合適嗎？
Jensen Huang： 我認為非常合理，原因很簡單：在寄希望於政府或第三方機構來監管我們之前，我們必須先用最高等級的責任心、標準與問責制來要求自己。這種機制和許多重工業裡通行的「內部審計加外部審計」完全一致。再者說，就算你今天出台了國家乃至國際層面的強制法案，在當下全世界根本沒有足夠懂行審計機構的現實下，到底誰有技術能力去執行審計？正因如此，我們必須先把這套安全檢測生態和初創公司培育起來，推動各國和企業先動起來。
Emily Chang（節目旁白）： 這種呼籲各國主動建設算力的倡議，正是他向全球強力兜售的核心概念「主權 AI（Sovereign AI）」。對 Nvidia 而言，每多一個國家要建獨立主權 AI，就多出一大塊芯片採購需求。
Emily Chang： 你在全歐洲推銷主權 AI，但如果底座跑的依然是清一色的美國芯片，這還能叫「主權」嗎？
Jensen Huang： 當然算！所謂主權，核心是你自己掌握自己的經驗、數據、企業積累與民族文化知識庫，並掌握把這些數據不斷餵給系統生成更多智能的飛輪主控權。你完全可以站在巨人肩膀上、基於開源模型並借助 Nvidia 與他人的協作技術去微調適配，最終決定自己命運的權柄依然牢牢握在你手中。
突發風暴的陰影與對華禁售嘆息：Alice Wong 與 Megaspeed 調查內幕
Emily Chang（節目旁白）： 離開白宮轉向倫敦，Jensen Huang 在活動之間馬不停蹄地派發電腦、幾乎顧不上休息。在其中一場活動上，他公開點名力挺 Nvidia 參投的倫敦數據中心企業 Nscale；但短短幾天後，市場開始對 AI 擴建經濟賬產生動搖，Microsoft 也因擔憂英國電價高企退出了與該公司的合作協議。
Jensen Huang（節目旁白 / 倫敦活動現場原聲）： （趕場途中與台上演講穿插）「我今天一整天只吃了半個三明治的四分之一（八分之一個）！」「我投你、我投你、我投你！」談及安全邊界時他重申：「如果你讓一台自主系統給你做煎蛋捲，根本沒必要給它塞進電鋸或霰彈槍。」而談到外界對英國 AI 擴建的遲疑，他調侃道：「英國其實正處於黃金契機，可總有種奇怪的習慣：哪怕面前有一百萬條贏的路，也偏偏要挑出那唯一一條不能幹的理由，真是想太多了。」
Emily Chang： 當越來越多國家都在研發前沿 AI，安全對齊會不會變得更難？我們需要一個類似「AI 版聯合國」的國際協調機制嗎？
Jensen Huang： 或許需要，但前提是對話必須先發生，任何一個國家都不可能缺席這場關乎智能未來的對話。
Emily Chang（節目旁白）： 真正令外界高度神經緊繃的，正是中美芯片博弈。雖然美方曾一度放行向中國出售舊款規格芯片，但諸如 DeepSeek 等中國企業已經加快全力向本土國產硬件遷移。
Emily Chang： 在歐洲跑了這麼一圈，面向中國市場的紅利是不是正在一點點從你們指縫間溜走、甚至永久萎縮？
Jensen Huang： 不，它今天已經完全對我們封鎖了。我已經盡最大努力向美國政策制定者闡明，持續參與並服務中國市場對美國利益有多麼重要。我認為我們犯了一個錯誤，而且這個錯誤現在已經很難挽回，但這就是我能做到的極限。
Jensen Huang： 世界上來自中國的 AI 研究員數量比任何其他國家都要多，他們中許多人都正工作在世界頂尖實驗室裡。我的態度一向非常明確：即便我們與中國存在競爭關係，他們也絕不是我們的敵人。 如果我們真正關心整個世界在人工智能時代的安全性，就必須敞開對話大門，盡一切可能與他們展開建設性合作。
Emily Chang（節目旁白）： 正是這種「和所有人廣結善緣、到處對話」的風格，在這次專訪拍攝結束後露出了意想不到的暗礁。最新美方情報報告披露，一名曾任電視記者、名為 Alice Wong（又名 Huang Lu）的女性被指受北京招募以接近 Jensen Huang，而她的職務正是東南亞最大 Nvidia 芯片採購方之一 Megaspeed International 的高管，該公司正遭到美方關於涉嫌走私先進芯片入華的懷疑。報導稱 President Trump 在五月乘空軍一號飛往中國前曾就此段關係受到警告。起初 Jensen Huang 堅稱雙方互動正常且並無異常，隨後卻改口向全體員工發出內部信承認這段婚外情：「我欠家人和你們所有人一個道歉。我對妻子不忠，我的行為傷害了她和孩子們。我所做的事毫無藉口可言，但整件事如今已經演變成遠超婚外情醜聞本身的大事。」Bloomberg 亦查證報導指出，2025 年 Nvidia 曾介入美國政府針對 Megaspeed 涉嫌走私芯片的調查。
Emily Chang： 回到對華出口原則本身，美中之間到底出現什麼情況或紅線，會讓你親口說出「也許我們不該再賣芯片給中國了」？
Jensen Huang： 理論上當然存在很多假設情境。但總體而言，中國人是非常務實的群體，他們追求的是對本國人民最有利的發展與成功，正如美國也想追求富強一樣。任何希望改善民生、讓數以億計普通人擺脫貧困走向富裕的國家追求，都值得尊重，這也造福了包含美國在內的全世界。真正值得擔憂的反而是那些根本不在乎自己民眾福祉的政權。
硬剛安全停擺派：斥「代理關不掉」純屬廢話，力推工程級隔離監控
Emily Chang（節目旁白）： 與此同時，硅谷內部的安全警報聲也此起彼伏：OpenAI 剛剛披露了六起模型目標偏差事件，Anthropic 也指出自家 Claude 模型出現未按指令擅自行動的案例；為了緩解恐慌，Nvidia 剛剛開源了名為 OpenShell 的智能體安全管控平台，允許強制治理與隨時關停越界代理。
Emily Chang： 現在 AI 越來越不受大眾待見，不少人感到恐懼。Sam Altman、Dario Amodei、Elon Musk 都先後呼籲應當放慢節奏。為什麼你一貫保持如此極端的樂觀，你看到了什麼他們沒看到的東西？
Jensen Huang： 我始終認為，你不可能拋下安全性獨自推進能力提升，也不可能拋下能力提升去搞純安全性。 舉個最簡單的例子：當年初代 ChatGPT 剛出來時滿世界都在批它「幻覺（Hallucination）」太嚴重、滿口胡言。為了解決這個安全與準確問題，行業不得不發明檢索增強生成（RAG）、不斷拉長上下文窗口、接入實時外部搜索工具並引入生成前的約束以及生成後自我審視與反思。你看，解決不安全與不可靠問題的每一項抓手，恰恰全都依賴底層技術能力的躍升。對我而言，能力與安全本來就是一枚硬幣的兩面。
Emily Chang： 可是現實是連 Microsoft 都在呼籲安裝「AI 緊急制動器」，抱怨 AI 的監管標準甚至不如一台洗衣機嚴格；Anthropic 更是直接發出警告，稱前沿模型可能只需幾個月就會進化到能夠逃避人類強行關機的地步。究竟發生什麼事，才能說服你「這個行業確實該慢下來甚至暫停」？
Jensen Huang： 有幾條底線非常明確：第一，如果你正在開發自主智能體（Agentic systems），這些代理必須被嚴格鎖定在強隔離沙盒容器（Containment）裡，並且必須接受 100% 全程實時監控，這是頭等鐵律！如果做不到隔離，就根本不准測試；如果做不到全程監控，就絕對不准部署上線。
Emily Chang： 但 Anthropic 那些出現脫離控制傾向的模型本來都還只是未公開發布的內部研究版本啊。這難道還不算把實驗室關停歇業的充分理由嗎？
Jensen Huang： 不是停工歇業，而是必須徹底隔離並監控好每一次實驗！
Emily Chang： 可問題就在這兒：他們親口說的是「我們根本關不住它們（Can't contain them）」！
Jensen Huang： 不，那純屬編造出來的無稽之談，一派胡言（Made up nonsense）！誰也沒法向我證明模型管不住！你絕對可以隔離它，也絕對有辦法監控它。在真正去動手落地這些隔離與監控工程之前，少跟我說『我們做不到』。這種論調我根本不聽！
Emily Chang： 所以你的意思是，你根本不信他們發出的那些警告？
Jensen Huang： 我未必掌握他們說的全部內部詳情。但底線非常簡單：只要你在研發智能體而自己卻沒有能力監控它，那你現在立刻就不該繼續做下去。
Emily Chang： 聽上去你描述的風險似乎已經在他們實驗室裡發生了？
Jensen Huang： 那就必須立刻停止！就這麼簡單。部署出去的每一個代理只能被授予最低必要權限，必須在「零信任（Zero trust）」架構下接受不間斷監控。至於如果有哪家實驗室真的在拿我們芯片搞極度危險且確認傷害人類的應用，儘管這只是假設，Nvidia 當然會第一時間停止向它供貨。
斯德哥爾摩交鋒「五千億循環融資」與全球 AI 的核心單點風險
Emily Chang（節目旁白）： 行程進入週四，隨著舉債激進的 AI 算力企業頻現流動性雜音、科技與芯片股遭遇年內最長的六連陰拋售，我們飛抵瑞典斯德哥爾摩，參加由 Spotify 聯合創始人 Daniel Ek 等科技界巨頭助陣的 Nvidia 驅動型瑞典國家主權超算中心啟動儀式。與此同時，遠方市場傳來由 Nvidia 支持的數據中心巨頭 CoreWeave 因債務高企遭劇烈拋售的警訊；今年迄今美國已有超過 100 座數據中心工程遭遇阻撓或延期，AI 初創企業 IPO 也頻頻推遲甚至取消。
Daniel Ek（節目旁白 / 斯德哥爾摩發布會現場原聲）： 「我們擁有極其出色的教育體系，在各個學科和產業都培養了大批頂尖人才。問題不在於潛力，我們需要的是加快速度、把野心放得更大。」
Emily Chang： 眼下市場處處冒出裂痕，難道我們真的站在了 AI 泡沫破裂邊緣，而 Nvidia 會成為最後接盤兜底的人嗎？
Jensen Huang： 不會，因為底層範式轉變實在太根本了，計算世界的根基永遠不可能倒退回從前。過去計算機只能由人類一字一句手寫死代碼來等待指令；今後計算機能夠直接從複雜環境中自主學習解決連人類工程師都無法編程拆解的問題。算力已經變成底層的通用基礎設施，無論短期二級市場怎麼起伏噪音不斷，只要是年輕的新興行業在經歷極速成長期，都必然伴隨這種成長的陣痛。
Emily Chang： 可你看 Nvidia 一邊不斷發布自家全棧新產品、一邊瘋狂買公司，在不少地方甚至直接和自己的客戶搶生意。你們為什麼非要攤子鋪這麼大？
Jensen Huang： 其實我們做的東西出人意料地專注、少得可憐。我們只是把同一套基礎通用計算架構做到極致並泛化，讓世界上所有閉源模型、開源模型、生命科學模型、大語言模型、擴散模型統統跑得動。真正的工程奇蹟在於「兼顧全能與極致」：怎麼讓一台車既擁有全球最快的 F1 賽車極速，同時又能像頂級家用轎車那樣極其便宜好用？正因為我們架構可互換通用，所以既刷爆了所有性能榜單第一名，算力綜合成本又能壓到最低。
Emily Chang： 另一個最刺耳的指責：Nvidia 最近承諾在全球 AI 產業陸續投入大約 5000 億美元，而且數字還在滾雪球。批評者直言這就是「循環融資（Circular financing）」：你先拿錢投給創業公司，讓他們拿著你的錢反過來買你的芯片製造虛假需求。如果 AI 真是金礦，為什麼非得你自己兜底補貼？
Jensen Huang： 因為這門技術天然具備極高資本支出門檻！過去拿 1000 萬美元就能起飛的初創時代結束了，這一代大模型公司動輒需要 100 億美元 去買算力才能換出智能。我們在過去五年總共投出了接近 1000 億美元，而這一千億美元直接撬動吸引了至少 5 倍以上 的外部機構資本一起砸進生態裡。更重要的是我們嚴守紀律：哪怕我們經常是最早的基石投資者，我們在所有項目裡從不當領投方、從不當最大股東，所有投資案中持股比例全部嚴格控制在 20% 以下。
Emily Chang： 可是從軟件 CUDA 到硬件 GPU，全球幾乎所有頂尖 AI 實驗室都綁在 Nvidia 一條船上。這種「全行業壓在一家公司頭上」的單點依賴，什麼時候會變成系統性金融與產業危機？
Jensen Huang： 我們大概是世界上唯一一家與全球所有 AI 公司都在合作的 AI 公司，但他們不是被動依賴我們，他們是每天主動選擇了我們。 我絲毫不把今天的位置視為理所當然，我們是從一無所有白手起家的，每過一天都得重新證明自己配得上這碗飯。至於「美國要贏下 AI 競賽」這句話，我理解的從來不是靠一兩家公司單打獨鬥，而是美國整群生態公司一起贏；如果我們整天互相恐嚇、製造焦慮，那美國才會真的輸掉比賽。
柏林尾聲與接班人空缺：隨時可能被解僱的焦慮才是常態
Emily Chang（節目旁白）： 歐洲巡迴的最後一站設在柏林。儘管當時槓桿芯片板塊創下 2008 年以來最長連跌紀錄、市場持續質疑 AI 交易前景，Nvidia 在柏林當地電器商城 Saturn 包場辦活動時門外依然大排長龍，將當地開發者熱情徹底點燃。
Jensen Huang（節目旁白 / 柏林 Saturn 活動現場原聲）： 「你好，柏林！Saturn 用德語怎麼念？『Satoorn』！在德國什麼詞都要念得格外嚴肅才行。」
Emily Chang： 市場都在跌，哪怕學過 AI 的普通人都在眼睜睜看著自己的崗位消失，你到底怎麼回應那批「明明乖乖去學了 AI、工作依然沒保住」的打工人？
Jensen Huang： 別只聊理論，先看現實！與以往的純軟件革命截然不同，AI 是實打實需要重工業與物理建造的，它正在催生海量建築工人、電工、管道工需求。過去短短半年就有 4000 億至 6000 億美元 資金湧入 AI 創業生態，你想想這筆巨款實打實砸出了多少新工作？當然新工具會倒逼所有人的工種形態改變，抗拒變化不可能讓變化消失。但它把原本只有頂級科技大廠才掌握的超能力普及給了地球上每一個普通人。如果連我作為構建者都看不見那個令人振奮的樂觀未來，我們造它還有什麼意義？
Emily Chang（節目旁白）： 整趟歐洲旋風行程的壓軸重頭戲，是 Nvidia 旗艦大會 GTC 柏林站。Jensen Huang 在台上繼續高調唱多，重申歐洲投資與合作、發布 AI 安全與數據中心新品，並在台上與 AI 訓練的機器狗互動；其間現場一度出現抗議者打斷流程，抗議媒體報導稱俄羅斯無人機中出現了 Nvidia 芯片。
Jensen Huang（節目旁白 / GTC 柏林大會現場原聲）： 「你好，柏林！（現場與 AI 機器狗互動）我們剛剛在聊什麼？在聊歐洲！集中注意力，過來。」
Emily Chang： 你曾經說過 2030 年前 AI 毀滅世界的概率是 0%。那拉長到 2040 年甚至更遠呢，你的自信到底來自哪？如果最後證明你的樂觀徹底看走眼了怎麼辦？
Jensen Huang： 我極其篤信人類的主觀能動性，而且歷史數據擺在那裡：今天的世界比 50 年前、100 年前、250 年前都要安全得多，只是壞消息比好消息更好賣罷了。哪怕有朝一日事實證明我看錯了，我也問心無愧地做到了自己能力範圍的一切：不僅保持樂觀，更實打實用工程技術把行業防線築牢。
Emily Chang（節目旁白）： 一週歐洲狂飆落幕，Nvidia、美國股市乃至全球金融體系的樂觀敘事，似乎全都沉甸甸壓在這位創始人一個人肩上。可眼下隨著醜聞與調查發酵，一個更現實的隱患水落石出：三十三年來，公司一直缺少清晰確定的官方接班人，把整個產業命脈繫於一人之身顯得無比脆弱。
Emily Chang： 傳聞你在公司管理極其非常規：扁平到海量高管直接向你匯報，甚至盡量不開傳統大型匯報會。同時你的兒子 Spencer、女兒 Madison 乃至女婿（在機器人部門）目前全都在 Nvidia 任職，外面傳言你的女兒正排在你的接班人名單第一位，這是真的嗎？
Jensen Huang： 首先，我絕不會「寄望甚至把這份苦差事塞給女兒」！無論是 Spencer 還是 Madison，想要任何位置都只能靠自己拼出來。一份真正龐大的事業需要超乎常人的犧牲：普通人只需要照顧好工作與小家庭，而作為 CEO 我必須同時背負無數家庭和整個產業的生計責任。這份工作本就不該輕鬆，更不該讓你感到安穩。 如今我家人和身邊人都親眼目睹這份位子要承擔多大重壓，他們自己得掂量是否真的想要這種級別的人生代價。
Jensen Huang： 我真誠希望 Nvidia 的下一任 CEO 現在人就已經在公司裡了。哪怕二十年後，只要我還健康、還能證明自己每天依然有價值創造，我就會繼續幹下去；但也請記住：正如我隨時都可能被解僱一樣，下一任 CEO 也必須憑真本事被嚴苛聘用。 我特別喜歡這種狀態：在公司內部誰都不能對自己的椅子掉以輕心，永遠保有危機感、永遠戰戰兢兢去掙回今天的位置，這才是對一家公司最健康的狀態。
