CoinW研究院週報(2025.10.27 - 2025.11.2期)

關鍵要點

1.全球加密貨幣總市值為3.91兆美元，較上週3.97兆美元，本週內加密貨幣總市值下降1.5%。截止至發稿，美國比特幣現貨ETF累計總淨流入約611.9億美元，本週淨流出6.07億美元；美國以太坊現貨ETF累計總淨流入約143.7億美元，本週淨流入1.14億美元。 2.穩定幣總市值的60.2%；其次是USDC市值為758億美元，佔穩定幣總市值的24.86%；DAI市值為53.7億美元，佔穩定幣總市值的1.76%。

3.根據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為$1,496億，較上週1,575億，下降約5.01%。以公鏈劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum ，佔67.93%； Solana鏈，佔8.9%；BNB Chain，佔6.65%。

4.本周公鏈整體活躍度略有回落。 Ton 成為少數亮點，每日成交量增長11.24%、活躍地址上漲29.08%；而Sui 表現最弱，成交量下滑50.44%、TVL 下降22.23%。 Ethereum、BNB Chain、Solana、Aptos 在日成交量上均出現不同程度下跌，其中BNB Chain 跌幅最小（-1.39%）。在交易費用上，各鏈波動不大，Aptos 反彈13.71%，而Solana 和Sui 分別下降20.23% 與11.11%。整體來看，資金和活躍度呈現階段性回檔。

5.新專案關注：Loon Finance 是一家專注於穩定幣和支付解決方案的公司，推出了與加拿大元1:1 掛鉤的穩定幣CADC，也被稱為「加拿大數位美元」。 Standard Economics 是一家專注於數位美元錢包基礎設施的公司，旨在讓用戶將現金兌換成“數位美元”，並透過錢包或關聯Visa 卡方便地消費。 Accountable 是一家數位金融平台，旨在幫助企業以隱私保護的方式驗證和共享其資產-負債數據，同時為零售投資者提供可驗證收益機會。

一.市場概覽

1.加密貨幣總市值/比特幣市值佔比

全球加密貨幣總市值為3.91兆美元，較上週3.97兆美元，本週內加密貨幣總市值下降1.5%。

資料來源：cryptorank

數據截止至2025年11月2日

截止至發稿，比特幣的市值為2.19兆美元，佔加密貨幣總市值的56%。同時，穩定幣的市值為3,048億美元，佔加密貨幣總市值的7.79%。

資料來源：coingeck

數據截止至2025年11月2日

2.恐慌指數

加密貨幣恐慌指數為43，顯示為中性。

資料來源：coinglass

數據截止至2025年11月2日

3、ETF流入流出數據

截止至發稿，美國比特幣現貨ETF累計總淨流入約611.9億美元，本週淨流出6.07億美元；美國以太坊現貨ETF累計總淨流入約143.7億美元，本週淨流入1.14億美元。

資料來源：sosovalue

數據截止至2025年11月2日

4.ETH/BTC和ETH/USD兌換比例

ETHUSD ：現價$3,850.54，史上最高價$4,878.26，距最高價跌幅約22.03%

ETHBTC ：目前為0.035111，歷史最高為0.1238

資料來源：ratiogang

數據截止至2025年11月2日

5、Decentralized Finance (DeFi)

根據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為$1,496億，較上週1,575億，下降約5.01%。

資料來源：defillama

數據截止至2025年11月2日

以公鏈劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum鏈，佔67.93%；Solana鏈，佔8.9%；BNB Chain，佔6.65%。

資料來源：CoinW研究院，defillama

數據截止至2025年11月2日

6.鏈上數據

Layer 1相關數據

主要從每日交易量、每日活躍地址、交易費用分析目前主要Layer1含ETH、SOL、BNB、TON、SUI以及APTOS的相關資料。

資料來源：CoinW研究院，defillama,Nansen

數據截止至2025年11月2日

日成交量與交易費用：每日成交量和交易費用是衡量公鏈活躍度和用戶體驗的核心指標。日成交量方面，本週僅Ton成長11.24%，其餘連鎖均有不同程度的下降，其中Sui連鎖跌幅最大，為50.44%；BNB Chain跌幅最小，為1.39%。其餘鏈跌幅分別為Ethereum（-20.61%）、Aptos（-8.75%）及Solana（-2.96%）。在交易費用方面，本週Ethereum、BNB鍊和Ton鏈較上週均持平；Solana和Sui有一定下降，跌幅為-20.23%和-11.11%；Aptos反彈13.71%。

日活躍地址與TVL：每日活躍地址反應了公鏈的生態參與度和用戶黏性，TVL反應了用戶對平台的信任程度。日活躍地址方面，本週BNB Chain幾乎和上週持平，Solana和Sui鏈輕微下降，跌幅分別為-4.69%和-0.24%；Ton、Ethereum和Aptos分別增長29.08%、15.86%和5.61%；Solana和Sui鏈分別下降4.68%和0.24%。 TVL 方面，本週各鏈均有下降，Sui跌幅最大，為-22.23%；Ton鏈下降5.83%；其餘鏈跌幅相對小，分別為Solana（-4.7%）、Ethereum（-4.49%）、Aptos（-3.97%）和BNB Chain（-3.28%）。

Layer 2相關數據

根據L2Beat數據顯示，以太坊Layer 2總TVL為417億美元，本週較上週（$437.3億）整體下跌4.6%。

資料來源：L2Beat

數據截止至2025年11月2日

Base和Arbitrum 分別以38.26% 和35% 的市佔率佔據前排，Base鏈過去一週市佔率略有下降，Arbitrum則略有上升。

數據來源：footprint

數據截止至2025年11月2日

7.穩定幣市值與增發狀況

根據Coinglass數據，穩定幣總市值為3,048億美元，其中USDT市值為1,835億美元，佔穩定幣總市值的60.2%；其次是USDC市值為758億美元，佔穩定幣總市值的24.86%；DAI市值為53.7億美元，佔穩定幣總市值的1.76%。

資料來源：CoinW研究院，Coinglass

數據截止至2025年11月2日

根據Whale Alert數據顯示，本週USDC Treasury總計增發21.15億枚USDC ，Tether Treasury本週總計無增發USDT。本週穩定幣增發總量為21.15億枚，較上週穩定幣增發總量(19.52億枚)增加8.35%。

資料來源：Whale Alert

數據截止至2025年11月2日

二.本週熱錢動向

1.本週漲幅前五名的VC幣和Meme幣

過去一周漲幅前五名的VC幣

資料來源：CoinW研究院，coinmarketcap

數據截止至2025年11月2日

過去一周漲幅前五的Meme幣

資料來源：CoinW研究院，coinmarketcap

數據截止至2025年11月2日

2、新專案洞察

Loon Finance 是一家專注於穩定幣和支付解決方案的公司，推出了與加拿大元1:1 掛鉤的穩定幣CADC，也被稱為「加拿大數位美元」。使用者可以像使用普通加幣一樣使用CADC 進行轉帳、付款或跨境交易。該穩定幣由100% 法幣儲備支持，交易可在鏈上即時結算，成本更低、速度更快。 Loon 的目標是讓加拿大及全球用戶能更方便地使用加幣進行數位支付和國際結算。

Standard Economics 是一家專注於數位美元錢包基礎設施的公司，旨在讓用戶將現金兌換成“數位美元”，並透過錢包或關聯Visa 卡方便地消費。其目標在於提升支付便利性和金融包容性，讓無銀行帳戶族群也能參與數位經濟。

Accountable 是一家數位金融平台，旨在幫助企業以隱私保護的方式驗證和共享其資產-負債數據，同時為零售投資者提供可驗證收益機會。該平台透過消除信任障礙、降低詐欺風險，努力開拓更有效率且安全的金融成長路徑。

三.產業新動態

1、本週產業大事件

10 月30 日，MilkyWay（基於Celestia 的流動性質押協議）宣布其「Massdrop」空投第三階段正式開放申領。此階段涵蓋1 億枚MILK 代幣，佔總供應量的10%，分配給包括mPoint 持有者、Moolitia NFT 持有者及milkINIT 測試用戶，空投將分為四個釋放階段。

10 月28 日，韓國頭部共享充電寶計畫Piggycell 正式開啟其代幣PIGGY 的TGE（代幣生成事件）。該專案以「共享經濟+ Web3 激勵」為核心，將線下充電寶租賃業務與區塊鏈激勵機制結合，透過發行PIGGY 代幣獎勵設備用戶與合作商戶，推動共享設備數位化升級。據悉，PIGGY 代幣總量為1 億枚，TGE 標誌著計畫正式邁入代幣化與生態激勵階段。

10 月29 日，元宇宙遊戲平台Pieverse 正式完成代幣生成事件（TGE），先前於北京時間10 月29 日16:00 舉行。本計畫曾在10 月29 日08:00–10:00（UTC）開啟Pre-TGE 訂閱活動，並於10 月28 日啟動Booster 第四階段。 Pieverse 旨在建立集遊戲、社交與數位資產於一體的虛擬世界生態，用戶可透過遊戲互動和任務參與獲取代幣獎勵。

11 月1 日，Story 生態IP RWA 協議Aria 於在韓國首爾舉辦的線下Meetup 上宣布，將針對IP 社群空投比例由2% 提升至10%，以感謝Story 社群的長期支持，空投將在代幣上線後陸續向符合條件的IP 持有者。目前，Aria 已作為首發項目登陸Buidlpad Vibe 平台進行社區發行，募集金額達60 萬美元，項目FDV 為6000 萬美元。這次發行KYC 和訂閱時間截止至11 月2 日晚上10 點，貢獻階段將於11 月3 日上午10 點開啟。

11 月2 日，Momentum 在X 平台發文宣布，首輪代幣空投訂閱現已上線，用戶可在接下來的48 小時內完成資格驗證並訂閱，以參與首輪MMT 分發。

2.下週即將發生的大事件

Monad 空投申領將於11月3日結束。先前Monad 於10 月28 日正式開放「空投額度揭曉（Reveal）」功能，符合資格的用戶可查看個人代幣分配情況。這次空投共覆蓋約23 萬個地址，快照已於9 月30 日完成，認領通道已於10 月14 日開啟，並將持續至11 月3 日。 Monad 官員於10 月30 日確認，本次空投無鎖倉限制，並領取後代幣可自由交易。

11 月3 日，Capybobo空投查詢介面將正式上線，用戶可查看個人$PYBOBO 代幣分配數量。同時，Capybobo 空投季專屬活動將同步開啟，具體參與規則將於近期公佈。 Capybobo 於11 月2 日完成TGE 快照。作為TON 和KAIA 生態首個潮玩項目，Capybobo 正籌備推出「加密娃衣」，打造自有潮玩IP。 Capybobo 是Catizen 生態中首個將Web3 遊戲與實體潮玩深度融合的項目，透過「遊戲皮膚—娃衣設計—實體產品」的完整鏈路，將數位資產延伸至可觸摸的收藏品。

Polymarket近日宣布，其面向美國用戶的重返計畫預計將在2025 年11月底前啟動。先前該平台因未註冊衍生性商品交易而被Commodity Futures Trading Commission（CFTC）處罰並於2022年關閉美國訪問。在美國業務恢復之後，平台也確認將發行原生代幣POLY 並進行空投活動，優先獎勵活躍用戶。

跨鏈基礎設施項目edgeX 於10 月28 日在其官方X（原Twitter）帳號上發起代幣名稱投票活動，並首次公開項目吉祥物MARU。社群普遍認為，此舉暗示edgeX 正在為即將到來的TGE（代幣生成事件）預熱，為後續代幣發行和品牌建設鋪墊勢能。

3.上週重要投融資

美股上市健康科技公司Prenetics (Nasdaq: PRE) 完成4,680 萬美元超額認購股權融資，投資方包括Kraken、Exodus 等。若認股權證全部行使，總融資額最高可達2.12 億美元。本輪資金將用於全球擴展其健康品牌IM8 並加速比特幣金庫戰略，公司計劃每日購入1 枚比特幣，目標在五年內實現10 億美元收入及相應比特幣儲備。 Prenetics 是一家以健康與長壽創新為核心的科技公司，正透過其「Bitcoin flywheel」模式，將現金流業務與比特幣儲備相結合，推動健康科技與數位資產融合發展。（2025年10月27日）

穩定幣基礎設施公司ZAR 宣布完成1,290 萬美元融資，由a16z 領投，參與者包括Dragonfly、VanEck Ventures、Coinbase Ventures 與Endeavor Catalyst。 ZAR 計劃透過巴基斯坦的街頭小店普及穩定幣應用，使用戶可用現金兌換數位美元，並透過錢包與Visa 卡進行消費，旨在解決該國龐大無銀行帳戶人群的支付需求。若此模式成功，ZAR 計畫於2026 年拓展至非洲市場。 ZAR 提供安全且便利的數位美元錢包服務，用戶可透過附近商家實現現金與加密貨幣間的兌換。（2025年10月28日）

納斯達克上市公司Metalpha Technology 宣布與Gortune International Investment Limited Partnership 和Avenir Group 達成協議1,200 萬美元策略私募融資協議，預計將於11 月30 日前完成交割。本輪融資資金將用於加速區塊鏈交易服務佈局、投資創新數位資產技術及補充營運資金。 Metalpha 總部位於亞洲，是一家全球性的加密財富管理公司，核心團隊來自華爾街頂級投行，專注於為機構客戶（包括交易所、礦企、投資基金及家族辦公室）提供加密衍生品服務，是亞洲最大的加密衍生品交易商之一。（2025年10月30日）

Bron Labs 宣布完成1,500萬美元的融資，由約140名投資者參與，知名機構包括LocalGlobe、Fasanara Digital 和GSR。該專案是一款主打「零託管」錢包及多鏈DeFi 訪問的平台，目標將機構級別的資產安全與普通用戶使用體驗結合起來：支援多鏈錢包、跨鏈Swap、隱藏帳戶、質押服務，以及「守護者恢復模型」等高級安全功能。（2025年10月30日）