CoinW研究院週報（2025.9.15-2025.9.21）

關鍵要點

全球加密貨幣總市值為4.21兆美元，較上週4.13兆美元，本週內加密貨幣總市值上升1.9%。截止至發稿，美國比特幣現貨ETF累計總淨流入約577億美元，本週淨流入8.86億美元；美國以太坊現貨ETF累計總淨流入約139.2億美元，本週淨流入5.56億美元。

穩定幣總市值為2,986億美元，其中USDT市值為1,720億美元，佔穩定幣總市值的57.6%；其次是USDC市值為739億美元，佔穩定幣總市值的24.74%；DAI市值為53.6億美元，佔穩定幣總市值的1.79%。

根據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為$1,609億，較上週1,621億，下降約0.74%。以公鏈劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum ，佔68.63%； Solana鏈，佔9.01%；Bitcoin，佔6.27%。

本周公鏈數據整體分化明顯：日成交量僅Solana（+21.84%）與BNB鏈（+24.8%）上漲，其餘均下跌，Ethereum跌幅較小（-7.08%），Ton（-17.2%）、Sui（-3 8.98%）、Aptos（-35.5%）跌幅較大；交易費用方面，BNB與Ton持平，Ethereum下降50%，Solana與Sui分別降36.97%、23.5%，Aptos上浮359%。在日活躍地址中，Ethereum（-1.97%）、Solana（-30.2%）下跌，其餘均上升，其中Sui增幅最大（+76.08%），BNB、Ton、Aptos分別增長4.27%、13.31%、14.55%。 TVL 方面，僅BNB上漲最多（+18.29%），Solana小幅下跌（-4.44%），其餘波動不大（Ethereum -0.67%、Ton -0.71%、Sui -0.63%、Aptos +0.13%）。

新專案關注：Senpi 是一個基於AI 的「OnchainGPT」平台，定位為鏈上自主交易的導師、顧問與助手，幫助用戶發現投資機會、執行自動交易並提升市場洞察力。 SHIFT 是一個將傳統股票和ETF 價值代幣化的交易平台，旨在將全球資本市場與DeFi 流動性連接。 Kvants 是一個去中心化資產管理平台，利用AI 驅動的量化交易策略為零售投資者提供機構級投資機會。

一.市場概覽

1.加密貨幣總市值/比特幣市值佔比

全球加密貨幣總市值為4.21兆美元，較上週4.13兆美元，本週內加密貨幣總市值上升1.9%。

資料來源：cryptorank

數據截止至2025年9月21日

截止至發稿，比特幣的市值為2.28兆美元，佔加密貨幣總市值的54.2%。同時，穩定幣的市值為2,896億美元，佔加密貨幣總市值的6.88%。

資料來源：coingeck

數據截止至2025年9月21日

2.恐慌指數

加密貨幣恐慌指數為44，顯示為中性。

資料來源：coinglass

數據截止至2025年9月21日

3.ETF流入流出數據

截止至發稿，美國比特幣現貨ETF累計總淨流入約577億美元，本週淨流入8.86億美元；美國以太坊現貨ETF累計總淨流入約139.2億美元，本週淨流入5.56億美元。

資料來源：sosovalue

數據截止至2025年9月21日

4.ETH/BTC和ETH/USD兌換比例

ETHUSD ：現價$4,348.70，歷史最高價$4,878.26，距最高價下跌約12.34%

ETHBTC ：目前為0.037899，歷史最高為0.1238

資料來源：ratiogang

數據截止至2025年9月21日

5.Decentralized Finance (DeFi)

根據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為$1,609億，較上週1,621億，下降約0.74%。

資料來源：defillama

數據截止至2025年9月21日

以公鏈劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum鏈，佔68.63%；Solana鏈，佔比9.01%；Bitcoin，佔6.27%。

資料來源：CoinW研究院，defillama

數據截止至2025年9月21日

6.鏈上數據

Layer 1相關數據

主要從每日交易量、每日活躍地址、交易費用分析目前主要Layer1含ETH、SOL、BNB、TON、SUI以及APTOS的相關資料。

資料來源：CoinW研究院，defillama,Nansen

數據截止至2025年9月21日

日成交量與交易費用：每日成交量和交易費用是衡量公鏈活躍度和用戶體驗的核心指標。日成交量方面，本週僅Solana（+21.84%）和BNB鏈（+24.8%）有所上漲，其餘鏈均下跌。 Ethereum（-7.08%）跌幅較小；其餘鏈包括Ton（-17.2%）、Sui（-38.98%）和Aptos（-35.5%）跌幅相近。在交易費用方面，本週BNB鍊和Ton鏈較上週持平；Ethereum下降50%， Solana和Sui 分別下降36.97% 和23.5%； Aptos上調359%。

日活躍地址與TVL：每日活躍地址反應了公鏈的生態參與度和用戶黏性，TVL反應了用戶對平台的信任程度。在日活躍地址方面，本週僅Ethereum（-1.97%）和Solana（-30.2%）有下降，其餘鏈均上升。其中Sui 漲幅相對最大，為76.08%；其餘鏈漲幅相近，分別為BNB（4.27%）、Ton（13.31%）和Aptos（14.55%）。 TVL 方面，本週Solana下跌4.44%，BNB上週18.29%；其餘鏈變化不明顯，分別為Ethereum（-0.67%）、Ton（-0.71%）、Sui（-0.63%）和Aptos（+0.13%）。

Layer 2相關數據

根據L2Beat數據顯示，以太坊Layer 2總TVL為460.4億美元，本週較上週（$471.3億）整體下跌2.3%。

資料來源：L2Beat

數據截止至2025年9月21日

Base和Arbitrum 分別以38.26% 和35% 的市佔率佔據前排，Base鏈過去一週市佔率略有下降，Arbitrum則有所上升。

數據來源：footprint

數據截止至2025年9月21日

7. 穩定幣市值與增發狀況

根據Coinglass數據，穩定幣總市值為2,986億美元，其中USDT市值為1,720億美元，佔穩定幣總市值的57.6%；其次是USDC市值為739億美元，佔穩定幣總市值的24.74%；DAI市值為53.6億美元，佔穩定幣總市值的1.79%。

資料來源：CoinW研究院，Coinglass

數據截止至2025年9月21日

根據Whale Alert數據顯示，本週USDC Treasury總計增發27.1億枚USDC ，Tether Treasury本週總計增發30億枚USDT。本週穩定幣增發總量為57.1億枚，較上週穩定幣增發總量( 44億枚)增加29.77%。

資料來源：Whale Alert

數據截止至2025年9月21日

二.本週熱錢動向

1.本週漲幅前五名的VC幣和Meme幣

過去一周漲幅前五名的VC幣

資料來源：CoinW研究院，coinmarketcap

數據截止至2025年9月21日

過去一周漲幅前五的Meme幣

資料來源：CoinW研究院，coinmarketcap

數據截止至2025年9月21日

2.新專案洞察

Senpi 是一個基於AI 的「OnchainGPT」平台，定位為鏈上自主交易的導師、顧問與助手，幫助用戶發現投資機會、執行自動交易並提升市場洞察力。平台支援自主交易、限價單、跟單交易、即時損益追蹤、市場情緒分析與風險控制，採用非託管架構，確保用戶完全掌控資產。 Senpi 也建構了開放的插件生態，開發者可透過Eliza Skills Framework 創建並部署自訂策略與工具。

SHIFT 是一個將傳統股票和ETF 價值代幣化的交易平台，旨在將全球資本市場與DeFi 流動性連接。其Shift Stocks 是完全有實體資產支持的鏈上代幣，可在去中心化交易所、借貸市場及中心化交易所自由交易或質押。平台資產由歐洲持牌託管人保管並審計，支援贖回為現金、加密貨幣或底層資產。

Kvants 是一個去中心化資產管理平台，利用AI 驅動的量化交易策略為零售投資者提供機構級投資機會。用戶可透過代幣化策略進行分散投資，KVAI 代幣用於支付手續費、參與治理及激勵社群。平台已完成多輪融資，旨在降低量化交易門檻，實現更廣泛的投資參與。

三.產業新動態

1.本週行業大事件

Sui 生態領先AI 計畫DeAgentAI 於9 月18 日正式啟動創世空投（Genesis Airdrop），預計48 小時內完成發放。同時，其主質押系統將於9 月22 日UTC 15:00（北京時間23:00）上線，包含三大模組：多獎勵玩法的活期池、為早期用戶提供最高15 倍收益的定期金鏟鏟池，以及基於Discord 身份的社區專屬競技場，旨在提升用戶參與和生態活躍度。

Lombard（$BARD）代幣於2025 年9 月18 日正式上線，並同步啟動了多項空投和TGE（Token Generation Event）活動，總量包括約1,000 萬BARD 的空投獎勵和額外價值15,000 USDT 的社群激勵，旨在推動早期用戶參與和生態活躍度。

Maiga.ai（MAIGA）代幣於2025 年9 月17 日正式上線，並同步啟動了多項空投活動，總價值約50,000 USDT。空投面向早期用戶和社群成員，旨在激勵活躍參與和推廣生態。

Dill（$DL）代幣於2025 年9 月19 日正式上線，並同步啟動了社群空投和TGE（Token Generation Event）活動。空投總量約1.8 億$DL，分三期釋放：TGE 日發放50%，30 天後發放40%，90 天後發放10%，用於激勵早期用戶和社群參與。 Dill 是一個高效能模組化區塊鏈平台，專注於解決去中心化網路的可擴展性問題，支援高吞吐量和高效的數據可用性，並透過代幣激勵機制推動生態活躍和長期發展。

0G Labs（Zero Gravity Labs）於2025 年9 月18 日完成其$0G 代幣的Token Generation Event（TGE），並同步啟動空投，總量約8800 萬美元，面向在測試網活動、驗證人貢獻和社區參與的用戶，旨在激勵社區並推動去中心化人工智慧發展。

2.下週即將發生的大事件

Plasma（XPL）官方宣布將於2025 年9 月25 日美東時間上午8 點舉行Token Generation Event（TGE），並同步上網主網測試版。此次主網上線將推出原生代幣$XPL，支援零手續費USDT 轉賬，並整合超過100 家DeFi 協議（如Aave、Euler、Fluid、Ethena 等）。 Plasma 採用PlasmaBFT 共識機制，優化穩定幣流動性，提供高吞吐量和低延遲服務。

Meteora（MET）計劃於2025 年10 月舉行Token Generation Event（TGE），並同步開展代幣$MET 空投，約佔總量15%，面向在Season 2 中提供流動性或交易的用戶。專案推出了Airdrop Claim 工具，方便用戶直接領取代幣。 TGE 後，Meteora 將上線$MET DAO 賦予社區治理權，並透過Dynamic Bonding Curve（DBC）和DAMM V2 優化流動性池和代幣靈活性。

Kvants（KVAI）將於2025 年9 月25 日14:00 UTC 舉行TGE，代幣將按5% 立即解鎖，其餘在10 個月內線性釋放。 Kvants 是一個去中心化資產管理平台，採用AI 驅動的量化交易策略，為零售投資者提供機構級投資機會。 KVAI 代幣用於支付平台手續費、參與治理及激勵社群。

3.上週重要投融資

美股上市公司Helius Medical Technologies（納斯達克：HSDT）宣布完成超5 億美元PIPE 融資，由Pantera Capital 和Summer Capital 領投，Animoca Brands、HashKey Capital 等參投，若認股權證全部行使，融資規模或超12.5 億美元。 Helius 是一家專注於神經技術的醫療設備公司，並宣布啟動SOL 金庫策略，計劃將Solana（SOL）作為主要儲備資產，探索鏈上DeFi 收益。（2025年9月15日）

數位資產平台Stablecore 宣布完成2,000萬美元融資，由Norwest 領投，Coinbase Ventures、Curql、BankTech Ventures、Bank of Utah 等參投，覆蓋超過290 家銀行與信用合作社。 Stablecore 致力於為美國社區及區域性銀行和信用合作社提供穩定幣、代幣化存款及數位資產解決方案，並可無縫整合至現有銀行系統。本輪融資將用於擴大客戶基礎和團隊規模，推動傳統金融機構接入穩定幣及代幣化金融服務。（2025年9月16日）

Mavryk Network，一家專注於RWA 代幣化的Layer 1 區塊鏈平台，宣布獲得1000 萬美元戰略投資，由MultiBank Group 領投。本次融資將用於擴大其RWA 代幣化計劃。 Mavryk 具備非託管特性，包括鏈上協議金庫與流動性挖礦，並已開發新的RWA 代幣標準及多個去中心化交易所（DEX），支援非託管的交易與借貸。 Mavryk 還與MultiBank 合作開展阿聯酋房地產資產代幣化項目，並獲得Fireblocks 的託管支持，使用戶無需管理私鑰即可進行資產支持代幣的交易和質押。（2025年9月17日）

非洲金融科技公司Kredete 宣布完成2,200 萬美元A 輪融資，由AfricInvest 透過旗下Cathay AfricInvest 創新基金（CAIF）和金融包容性載體（FIVE）領投，Partech 參投，Polymorphic Capital 跟投，使公司累計融資額達到2,475 萬美元。 Kredete 專注於幫助非洲移民透過穩定幣支付與信用建設服務建立信用記錄並降低匯款成本，轉帳費用可低至1 美元以內，遠低於傳統匯款服務。 (2025年9月17日)

四.參考鏈接

Helius Medical Technologies: https://heliusmedical.com/
Stablecore: https://stablecore.com/
Mavryk Network: https://mavryk.org/
Kredete: https://www.kredete.io/
Senpi: https://senpi.ai/
SHIFT: https://www.shiftrwa.xyz/