CoinW研究院週報（2025.9.29-2025.10.5期）

關鍵要點

全球加密貨幣總市值為4.46兆美元，較上週3.96兆美元，本週內加密貨幣總市值上升12.6%。截止至10月6日，美國比特幣現貨ETF累計總淨流入約600億美元，本週淨流入32.4億美元；美國以太坊現貨ETF累計總淨流入約144.2億美元，本週淨流入13億美元。

穩定幣總市值為2,987億美元，其中USDT市值為1,763億美元，佔穩定幣總市值的59%；其次是USDC市值為753億美元，佔穩定幣總市值的24.6%；DAI市值為53.6億美元，佔穩定幣總市值的1.79%。

根據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為$1,691億，較上週1,555億，上升約8.74%。以公鏈劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum ，佔67.75%；Solana鏈，佔比9.09%；Bitcoin，佔6.47%。

本週多條公鏈交易與生態數據整體回升。除Ethereum日成交量下降18.5%外，其餘鏈均上漲，其中Sui（+87.56%）與Aptos（+58.46%）增幅最顯著。交易費用方面，Solana漲幅高達105%，Aptos與Sui分別上漲39%與8.79%。日活躍地址方面，Ethereum（+15.29%）和Solana（+7.14%）表現突出，BNB與Aptos則下滑約18.5%。 TVL整體上行，Sui增幅最大（+22.79%），Solana、BNB與Aptos分別上漲14.23%、13.39%與11.89%。

新專案關注：Stable 是由Bitfinex 與Tether 聯合推出的Layer1 區塊鏈，其特色在於將USDT 設為原生gas 代幣，使點對點USDT 轉帳免手續費。 Limitless 是一個建立在Base 鏈上的去中心化預測市場平台，主打分鐘/小時/日級短期價格預測。 StandX 是一個去中心化永續合約交易平台（Perps DEX），推出了可自動生息的穩定幣DUSD，用戶透過USDT/USDC 鑄造後即可獲得收益，並可用作合約保證金。

一.市場概覽

1.加密貨幣總市值/比特幣市值佔比

全球加密貨幣總市值為4.46兆美元，較上週3.96兆美元，本週內加密貨幣總市值上升12.6%。

資料來源：cryptorank

數據截止至2025年10月5日

截止至10月6日，比特幣的市值為2.45兆美元，佔加密貨幣總市值的54.9%。同時，穩定幣的市值為2,987億美元，佔加密貨幣總市值的6.69%。

資料來源：coingeck

數據截止至2025年10月5日

2.恐慌指數

加密貨幣恐慌指數為75，顯示為貪婪。

資料來源：coinglass

數據截止至2025年10月5日

3.ETF流入流出數據

截止至10月6日，美國比特幣現貨ETF累計總淨流入約600億美元，本週淨流入32.4億美元；美國以太坊現貨ETF累計總淨流入約144.2億美元，本週淨流入13億美元。

資料來源：sosovalue

數據截止至2025年10月5日

4.ETH/BTC和ETH/USD兌換比例

ETHUSD ：現價$4,537.29，史上最高價$4,946.05，距最高價跌幅約8.35%

ETHBTC ：目前為0.036865，歷史最高為0.1238

資料來源：ratiogang

數據截止至2025年10月5日

5.Decentralized Finance (DeFi)

根據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為$1,691億，較上週1,555億，上升約8.74%。

資料來源：defillama

數據截止至2025年10月5日

以公鏈劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum鏈，佔67.75%；Solana鏈，佔比9.09%；Bitcoin，佔6.47%。

資料來源：CoinW研究院，defillama

數據截止至2025年10月5日

6.鏈上數據

Layer 1相關數據

主要從每日交易量、每日活躍地址、交易費用分析目前主要Layer1含ETH、SOL、BNB、TON、SUI以及APTOS的相關資料。

資料來源：CoinW研究院，defillama,Nansen

數據截止至2025年10月5日

日成交量與交易費用：每日成交量和交易費用是衡量公鏈活躍度和用戶體驗的核心指標。日成交量方面，本週僅Ethereum下降18.5%，其餘鏈均上漲，分別為Solana（48.4%）、Ton（+36.5%）、BNB（+26.4%）、Sui（+87.56%）和Aptos（+58.46%）。在交易費用方面，本週Ethereum、BNB鍊和Ton鏈較上週持平；Solana上浮105%；Aptos和Sui分別上調39%和8.79%。

日活躍地址與TVL：每日活躍地址反應了公鏈的生態參與度和用戶黏性，TVL反應了用戶對平台的信任程度。在日活躍地址方面，本週Ethereum（+15.29%）、Solana（+7.14%）和Ton（+0.24%）有上升，其餘鏈均下降。其中BNB和Aptos均下降18.5%左右，Sui下降10%。 TVL 方面，本週Sui鏈上漲最對，為22.79%，其次為Solana、BNB和Aptos，分別上漲14.23%、13.39%和11.89%，Ton輕微上漲2.31%。

Layer 2相關數據

根據L2Beat數據顯示，以太幣Layer 2總TVL為478.8億美元，本週較上週（$452.3億）整體漲幅為5.8%。

資料來源：L2Beat

數據截止至2025年10月5日

Base和Arbitrum 分別以38.26% 和35% 的市佔率佔據前排，Base鏈過去一週市佔率略有下降，Arbitrum則有所上升。

數據來源：footprint

數據截止至2025年10月5日

7. 穩定幣市值與增發狀況

根據Coinglass數據，穩定幣總市值為2,987億美元，其中USDT市值為1,763億美元，佔穩定幣總市值的59%；其次是USDC市值為753億美元，佔穩定幣總市值的24.6%；DAI市值為53.6億美元，佔穩定幣總市值的1.79%。

資料來源：CoinW研究院，Coinglass

數據截止至2025年10月5日

根據Whale Alert數據顯示，本週USDC Treasury總計增發40.4億枚USDC ，Tether Treasury本週總計增發20億枚USDT。本週穩定幣增發總量為60.4億枚，較上週穩定幣增發總量( 57.8億枚)增加4.49%。

資料來源：Whale Alert

數據截止至2025年10月5日

二.本週熱錢動向

1.本週漲幅前五名的VC幣和Meme幣

過去一周漲幅前五名的VC幣

資料來源：CoinW研究院，coinmarketcap

數據截止至2025年10月5日

過去一周漲幅前五的Meme幣

資料來源：CoinW研究院，coinmarketcap

數據截止至2025年10月5日

2.新專案洞察

Stable 是由Bitfinex 與Tether 聯合推出的Layer 1 區塊鏈，其特色在於將USDT 設為原生gas 代幣，使點對點USDT 轉帳免手續費。該鏈還支援在穩定幣之上直接運行智慧合約、為應用程式提供「免gas」用戶體驗、本地法幣通道整合、以及透過USDT0 實現無橋接的跨鏈轉移。它還設計了優先執行通道和合規架構，旨在為機構級穩定幣使用場景（如支付、跨境結算、國庫管理等）提供可預測、穩定的基礎設施。

Limitless 是一個建立在Base 鏈上的去中心化預測市場平台，主打分鐘/ 小時級/ 日級短期價格預測。它已完成兩輪融資，總融資額達約700 萬美元，包括最近一輪400 萬美元的策略性融資，並推出Points Farming 計劃讓用戶透過交易、提供流動性、邀請等方式累積積分用於未來空投/ 代幣釋放。

StandX 是一個去中心化永續合約交易平台（Perps DEX），推出了可自動生息的穩定幣DUSD，用戶透過USDT/USDC 鑄造後即可獲得收益，並可用作合約保證金。計畫已獲得Solana 基金會支持，TVL 突破5,000 萬美元，顯示出較強的早期成長動能。

三.產業新動態

1.本週行業大事件

2025年9月29日，Falcon Finance（FF）完成代幣生成事件（TGE）並開展多項空投與激勵活動，包括向早期持幣用戶分發代幣、推出小額空投以及設立Launchpool 獎勵池，用戶可透過質押代幣參與，以促進生態系統增長和提升社區活躍度。

2025 年9 月29 日，Anoma 宣布其第一季XAN 代幣空投查詢功能正式上線，符合資格的用戶可透過官網進行申領，申領截止時間為10 月5 日09:00 UTC。此外，Anoma 也宣布第二季空投活動即將上線，規模將更大，主要獎勵在代幣生成事件（TGE）後持續貢獻和支持社區的成員，包括Discord 成員、NFT 持有者和應用測試者等。

2025 年9 月30 日，zkVerify 正式上網主網，並啟動VFY 代幣第一階段空投申領。符合資格的ProofPoints 貢獻者可在主線上線後開始領取代幣。 VFY 代幣總供應量為10 億枚，其中37% 在上線時解鎖。代幣主要用於支付交易費用、質押、治理和驗證者獎勵等。

2025 年9 月30 日，OpenEden（EDEN）啟動代幣生成事件（TGE）和空投活動，其中TGE 於14:00 UTC 在以太坊和BNB 智能鏈上線，首發流通量為1.8387 億枚，佔總供應量的18.39%；首發流通量為1.8387 億枚，佔總供應量的18.39%；日00:00 至9 月25 日23:59 UTC，申領從9 月30 日10:30 UTC 開始，用戶可透過官方管道查詢並領取。

2.下週即將發生的大事件

Yield Basis（YB）是由Curve 創辦人Michael Egorov 推出的去中心化金融（DeFi）協議。該專案預計將在2025 年第四季舉行代幣產生事件（TGE），專案已於2025 年9 月29 日至10 月5 日在Legion 平台進行優先認購（Merit-Based Presale），並於2025 年10 月1 日至10 月2 日在Kraken Launch 平台上開發價格為20.202020.2000 美元。 TGE 後，所有代幣將立即解鎖，無鎖倉期。

Lern360.ai（LERN）計劃於2025 年10 月9 日至11 日開啟IDO，目標募資規模約55 萬美元，將公開發售約125 萬枚LERN 代幣，佔總供應量的不到0.3%。專案代幣總量為10 億枚，TGE 時釋放40%，其餘部分將按月線性解鎖6 個月完成，旨在推動其AI 與教育結合的區塊鏈應用生態發展。

FacilPay（FACIL）是一家專注於簡化數位支付與結算的Web3 項目，代幣總供應量為5 億枚，計劃於2025 年10 月15 日至17 日開啟IDO，目標募資40 萬美元，公開發售1,600 萬枚FACIL，佔總量的3.2%。代幣分配機制為TGE 時釋放20%，剩餘部分將在5 個月內線性解鎖，以推動其去中心化支付生態的發展。

3.上週重要投融資

Flying Tulip 完成2 億美元種子輪融資，估值達10 億美元，融資採用SAFT（未來代幣簡單協議）結構。資方包括Brevan Howard Digital、CoinFund、DWF Labs、FalconX、Hypersphere、Lemniscap、Nascent、Republic Digital、Selini、Susquehanna Crypto 等知名機構，融資資金將用於平台建置、生態擴展及FT 代幣流動性保障。 Flying Tulip 是由Andre Cronje 創立的全端DeFi 平台，整合現貨交易、永續合約、借貸、穩定幣、選擇權和保險等功能，旨在打造一站式鏈上金融生態。 (2025年9月29日)

比特幣抵押借貸平台Lava 宣布完成1750萬美元A輪擴展融資，投資方包括卡達投資局的Peter Jurdjevic 及Visa、Block 前高管，繼此前由Founders Fund 和Khosla Ventures 領投的A 輪後再次獲投。該平台專注於建立基於比特幣的去中心化金融工具，透過鏈上可驗證的抵押與自動化流程，降低託管、發放、還款及抵押管理等風險。 (2025年10月1日)

Aptos生態應用KGeN（Kratos Gaming Network）宣布完成1,350萬美元策略融資，投資方包括Jump Crypto、Accel 和Prosus Ventures，累計融資額達4,350萬美元。 KGeN 由Kratos Studios 於2022年創立，致力於透過其多鏈遊戲數據網路和POG（Proof of Gamer）引擎，將新興市場的遊戲社群帶入Web3。（2025年9月30日）