作者： Coingecko

編譯：Felix, PANews

在經歷了年初的艱難開局之後，加密市場在2025 年第二季迎來反彈。加密市場總市值飆升24.0%，收復了6,636 億美元的失地，以3.5 兆美元的市值結束該季度，僅略低於1 月的高點。但在這場復甦的背後，情況要複雜得多。

儘管比特幣價格再度突破10 萬美元大關，Circle 公司的上市也重新點燃了投資人的熱情，但現貨交易量仍連續第二季下滑。資金大量湧入比特幣，使其市場主導地位超過62%，而山寨幣則難以重振勢頭。以太幣在山寨幣表現強勁，季度漲幅顯著，但仍低於年初開盤價。

同時，交易行為正在轉變。 DEC 的現貨和永續合約交易量均創下歷史新高，PancakeSwap 和Hyperliquid 在各自領域中脫穎而出。隨著CEX 交易量下降，交易者越來越多地轉向DEX，這表明加密貨幣交易方式正在經歷更廣泛的變化。

2025 年第二季加密產業報告涵蓋了從加密貨幣市場格局到對比特幣和以太坊的分析，深入探討DeFi 和NFT 生態系統，並回顧了CEX 和DEX 的表現。以下為報告的七大亮點：

• 2025 年第二季加密貨幣總市值反彈24.0%，達3.5 兆美元，接近年內高點
• 比特幣本季反彈至10 萬美元以上，並創下歷史新高，其在加密貨幣總市值中的佔比升至62.1%
• 以太幣價格從1,805 美元漲至2,488 美元，但仍低於2025 年初的3,337 美元開盤價
• 2025 年加密貨幣首次重大IPO－Circle 獲25 倍超額認購，股價最高達299 美元，較發行價上漲864.5%
• 儘管市場反彈，但2025 年第二季CEX 的現貨交易量較上季下降27.7%，至3.9 兆美元
• 相較之下，DEX 的現貨交易量較上季成長25.3%，創下DEX:CEX 歷史新高
• 2025 年第二季DEX 的永續合約交易量也創下8,980 億美元的歷史新高

1. 2025 年第二季度，加密貨幣總市值反彈24%，達到3.5 兆美元，接近年內高點。

第二季加密貨幣總市值回升6,636 億美元，上漲24.0%，季末收在3.5 兆美元。先前第一季下跌18.6%，反彈標誌著市場徹底扭轉頹勢，市場重回年內高點附近。

儘管市場有所復甦，但每日平均交易量仍持續下降，季減26.2%，至1,078 億美元。這是現貨交易活動連續第二季萎縮。 2025 年第一季的交易量為1,460 億美元。

2. 比特幣在本季反彈至10 萬美元以上，並創下歷史新高，其在加密貨幣總市值中的佔比上升至62.1%。

2025 年第二季度，比特幣的主導地位持續攀升，較上一季上升了3 個百分點，年初至今上升了7.6 個百分點。隨著資金持續流向比特幣而非山寨幣，比特幣在本季結束時的主導地位達到了62.1%。

同時，以太坊小漲0.8 個百分點至8.8%，從第一季的多年低點略有回升。在排名前七的加密貨幣中，以太幣是唯一一個市佔率上升的山寨幣。穩定幣和其他大型加密貨幣的市佔率均略有下降。

「其他」類別的市佔率下降了2.0 個百分點至13.7%，凸顯出山寨幣市場持續疲軟。

3. ETH 價格在2025 年第二季從1805 美元躍升至2488 美元，不過仍低於其2025 年初的開盤價3337 美元

ETH 在2025 年第二季末收於2,488 美元，較季度初上漲了36.4%。其表現超過了BTC、SOL、XRP 和BNB 等其他主流加密貨幣。然而，它尚未達到2025 年初的開盤價3337 美元。

儘管ETH 在第二季展現出看漲勢頭，但其交易量從2025 年第一季的日均244 億美元降至日均195 億美元。儘管機構投資者仍在增持，但這一現象可能表明大宗交易是透過場外經紀商進行的。

第二季的平均Gas 成本持續下降，每日平均降至3.5 Gwei，低於第一季的6.9 Gwei。不過，第二季的日均交易筆數有所上升，達到130 萬筆，高於第一季的120 萬筆。

4. 2025 年加密貨幣領域首次重大IPO－Circle 獲超額認購25 倍，股價最高達299 美元，較發行價上漲864.5%。

儘管Circle 並非首家上市的加密公司，但Circle 在紐約證券交易所的IPO 還是在美國引發了許多加密貨幣公司尋求上市的熱潮。

Circle 於2025 年6 月5 日在紐約證券交易所上市，這在尋求在美國上市的加密貨幣公司中引發了巨大轟動。儘管最初有人對其估值表示擔憂（許多人認為其估值過高），但此次上市取得了巨大成功，超額認購超過25 倍。

CRCL 股票在上市後價格劇烈波動，儘管發行價為每股31 美元，但首日收盤價卻達到了83.23 美元。隨後幾天，其股價更是漲了兩倍多，在6 月23 日達到了298.99 美元的歷史新高，較發行價上漲了864.5%。

Circle IPO 的成功，使得人們對其他傳聞中即將上市的公司，包括Kraken、Gemini 和Grayscale 等，抱持更高的期待。

5. 儘管市場反彈，但2025 年第二季CEX 的現貨交易量較上季下降27.7%，至3.9 兆美元。

2025 年第二季度，排名靠前的CEX 的現貨交易量為3.9 兆美元，較第一季的5.4 兆美元下降了27.7%。

Binance 仍是現貨CEX 的主導者，在整個季度中保持37% 至39% 的市佔率。然而，其交易量在4 月和6 月均低於5,000 億美元。儘管第二季市場看漲，比特幣在5 月突破了歷史新高，但情況依然如此。

MEXC、HTX 和Bitget 是僅有的季度環比成長的交易所，分別成長了3.7%、5.4% 和3.0%。值得注意的是，MEXC 和HTX 現在分別位居第二和第三，取代了Crypto.com 和Bybit 的位置。

同時，Crypto.com 的環比跌幅最大，從第一季的5,602 億美元下降至第二季的2,164 億美元，降幅達61.4%。在前兩個季度佔據第二的位置之後，它目前已成為第八大交易所。

6. 相較之下，DEX 的現貨交易量較上季成長25.3%，達到DEX 與CEX 現貨交易量之比的歷史新高。

2025 年第二季度，排名前十的DEX 的現貨交易量總計達8,763 億美元，較第一季的6,992 億美元成長了25.3%。隨著成交量的大幅成長，DEX 與CEX 現貨交易量比從第一季的0.13 上升至第二季的0.23，創下歷史新高。

PancakeSwap 是季度環比成長最大的平台，從2025 年第一季的614 億美元成長至第二季的3,926 億美元，增幅達539.2%。如今它已成為最大的DEX，佔第二季所有交易的45%。這主要歸功於5 月推出的Binance Alpha，其交易透過PancakeSwap 進行。這也使得BSC 成為DEX 交易中最受歡迎的鏈，超過了以太坊、Base 和Solana 等。

諸如Orca、Meteora 和Raydium 等Solana 平台的DEX 均出現下滑，季度環比分別下降了40.5%、56.8% 和73.4%。隨著第二季市場注意力從Solana 和meme 幣轉移，交易流向了其他鏈。

7. 2025 年第二季度，DEX 的永續合約交易量也創下8,980 億美元的新高。

2025 年第二季度，Hyperliquid 在十大永續DEX 中的主導地位持續增強，市佔率達到72.7%。其交易量達6,532 億美元，在中心化和去中心化交易所中均位居第八。

在前十名中，只有Hyperliquid、Aster（原名APX Finance）、RabbitX 和EdgeX 的交易量有所成長。尤其是Aster，在推出Pro 模式後，其交易量較上季翻了一番。

曾引領永續DEX 發展的dYdX，其交易量持續下滑。在第二季度，其平均月交易量為53 億美元，僅為2025 年1 月的一半。

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