作者：Financial Times

編譯：深潮TechFlow

在去年法律糾紛的高峰時期，唐納德·川普聲稱自己已經沒錢了。如果一項5 億美元的民事罰款不能減至約1 億美元，這位總統在法庭文件中表示，他將不得不以低價出售剩餘的房地產資產。

短時隔數月，這位連任的美國總統在政治和財務上迎來了戲劇性的逆轉。雖然白宮的前任都為擔任總統職位付出了微薄的財務犧牲，但自就職以來，川普的財富卻顯著增長。他的家族企業在國內外達成了交易，絲毫不擔憂利益衝突問題。

透過出售品牌聖經、香水、運動鞋和簽名吉他賺取數百萬美元後，總統又從社群媒體和新聞公司獲得了數千萬美元的賠償。這些公司與川普達成了和解協議，而許多法律專家認為這些訴訟幾乎毫無依據。他的妻子梅蘭妮亞與亞馬遜簽訂了一份價值4000萬美元的紀錄片協議，遠遠超越業界標準。

然而，川普新財富的核心是一座由總統及其家族打造的迅速增長的加密貨幣帝國。根據《金融時報》調查顯示，這項業務在過去一年中已獲得超過10億美元的稅前利潤，這部分得益於其政府自身對行業友好的政策所推動的加密貨幣熱潮。

這些加密項目的收入計算僅包括已實現的利潤。川普的加密貨幣業務也使他的帳面淨資產增加了數十億美元。例如，他在川普媒體與科技集團（Trump Media & Technology Group）中的股份——該集團是Truth Social和一家比特幣儲備業務的母公司——現在價值19億美元。

當被問及《金融時報》關於其家族利潤的估算是否大致準確時，埃里克·川普表示，實際數字「可能更多」。

這座加密貨幣帝國建立在一個龐大的、不透明的網絡之上，涵蓋了這個基本未受監管行業中的數位交易卡、Meme、穩定幣、代幣以及所謂的去中心化金融平台——這些項目都宣稱與總統家族有密切聯繫。

這些項目從億萬富翁外國投資者、與國家實體有關的機構，以及至少一名曾被美國當局調查的個人那裡帶來了巨額資金。

這一切都發生在川普兌現了他成為「首位加密貨幣總統」的承諾時。他已要求創建國家比特幣儲備，並在主要美國監管機構中任命了支持加密貨幣的領導人。在新領導層的管理下，美國證券交易委員會（SEC）已停止對大型加密貨幣公司的調查。

在過去九個月中，比特幣價格屢創新高；在喬·拜登政府時期逃離美國的公司如今強勢回歸；加密貨幣高管們在川普的白宮受到了熱烈歡迎。

「我們將會進一步發展，比人們想像的還要快，」川普今年夏天談到加密貨幣產業時說道。 “這是一個非常熱門的行業。”

白宮表示，在第一任期內，川普是唯一一位在任期間虧損的總統。

「事實是，川普總統在進入政界之前已經建立了一個商業帝國——當時他是歷史上最富有的總統候選人，」白宮發言人庫什·德賽（Kush Desai）表示。 “他唯一的動機是為了拯救我們的國家和人民，才放棄了奢華的生活去競選總統。”

然而，許多觀察者認為，總統對加密貨幣的高利潤擁抱——這一行為是其商業利益與政治利益廣泛融合的一部分——在現代美國歷史上是前所未有的。

「自內戰以來，每一位總統都避免了與其官方職責產生重大財務衝突，」喬治·W·布希總統時期的白宮前倫理律師理查德·佩恩特（Richard Painter）說道。他認為川普應該剝離所有可能與其官方職責產生衝突的財務利益。

佩恩特指出，吉米·卡特（Jimmy Carter）將自己的花生農場交由盲信託管理，而喬治·W·布希在成為總統之前賣掉了他在德州遊騎兵隊的股份。 “甚至尼克森也沒有我們所知道的與其官方職責相衝突的財務利益。”

川普並非早期的加密貨幣倡導者。在2024年總統競選活動之前的幾年裡，他曾稱加密貨幣為“憑空而來的東西”，並稱比特幣是“騙局”。他還曾將加密貨幣描繪為不符合美國利益，因為它能夠與美元競爭。

然而，從去年競選活動開始，川普的態度出現了突然的轉變。當時，川普猛烈抨擊華爾街銀行，聲稱他的企業因政治原因被取消了銀行服務。川普家族表示，這也是他們轉向加密貨幣產業的原因之一。

「我們受到針對性的打壓，不得不尋找傳統金融的替代方案，」艾瑞克·川普（Eric Trump）在今年6月對《金融時報》表示。

在去年的競選活動中，川普承諾結束拜登的“反加密貨幣運動”，在上任“第一天”解僱對加密貨幣持懷疑態度的美國證券交易委員會（SEC）主席加里·根斯勒（Gary Gensler），並建立美國比特幣儲備。

「規則將由熱愛你們行業的人制定，而不是憎恨你們行業的人，」他在2024 年7 月於納許維爾舉行的加密貨幣會議上說道。

這項策略與拜登政府形成了鮮明對比。拜登政府對加密貨幣採取了更謹慎的態度，擔憂價格波動風險和潛在騙局。在拜登執政期間，加密貨幣行業的一些最大公司被美國執法部門起訴或指控，而FTX 創始人薩姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）因欺詐和洗錢被判入獄。

五月，華盛頓爆發抗議川普加密貨幣交易的抗議活動。川普從加密貨幣公司獲得了數百萬美元的競選資金和就職基金。

 © Jemal Countess/Getty Images for Public Citizen

川普對加密貨幣的擁抱使他獲得了數百萬美元的競選支持，以及後來來自美國加密貨幣公司的就職基金捐款，包括Coinbase、Ripple Labs 和Circle。在2023年，加密貨幣投資者成立了一個名為「公平機會」（Fairshake）的超級政治行動委員會（Super PAC），籌集了2.6億美元支持親加密貨幣的國會候選人：該委員會在支持共和黨候選人方面的支出幾乎是支持民主黨候選人的兩倍。

川普幾乎在回歸白宮後立即推動加密貨幣進入主流。

在川普就職當天，加里·根斯勒辭職。總統任命加密貨幣支持者保羅·阿特金斯（Paul Atkins）接替他。此後，美國證券交易委員會（SEC）已終止或與數名總統就職捐贈者，包括Coinbase、Ripple Labs 和Consensys，達成和解。

川普下令司法部減少對加密貨幣公司的調查。司法部今年4月表示，根據總統的一項行政命令，它將「不對涉及數位資產的案件中非故意的監管違規行為進行指控」。

他還簽署了一項命令，允許美國人將部分退休儲蓄投資於加密貨幣，這對該行業來說是一個巨大的利好。同時，新立法建立了穩定幣的監管框架。限制主流銀行參與加密貨幣的法規也被撤銷。

此外，總統還赦免了「絲綢之路」（Silk Road）創始人羅斯·烏布里希特（Ross Ulbricht）以及BitMEX 加密貨幣交易所的員工，這些舉措在業界受到廣泛歡迎。

投資者對這項新政策表示歡呼，使比特幣價格以及其他鮮為人知的代幣價格飆升至歷史新高。

與此同時，川普的家族企業購買了比特幣和其他代幣，並開展了多項投資，以抓住價格上漲的機會。

就在川普上任前幾天，他推出了與自己及妻子梅蘭妮亞相關的memecoins 。 《金融時報》的分析表明，這些代幣除了用於投機之外沒有其他用途，但卻創造了約4.27 億美元的銷售額和交易費用收入。

關於這些memecoin 項目利潤的具體分配尚不清楚。官方的「Get Trump Memes」網站上關於$TRUMP 代幣的聲明指出，川普相關公司「共同擁有」該項目的80%股份。而在$MELANIA 網站上唯一提到的公司就是川普家族企業MKT World。

川普利用總統職位的光環來推動其加密貨幣計畫。今年早些時候，$TRUMP 的價格曾出現下跌，但隨後川普宣布將在5月於其高爾夫俱樂部為持有該memecoin 的前220 名用戶舉辦私人晚宴，這一消息使價格回升。

川普個人也從由其兒子和特使史蒂夫·威特科夫（Steve Witkoff）的兒子創立的公司World Liberty Financial 中賺取了數億美元。該公司經營兩個代幣——一個名為WLFI 的可交易「治理」代幣，持有者可對World Liberty Financial 的政策部分進行投票；另一個是與美元掛鉤的穩定幣USD1。

根據《金融時報》的計算，這項業務迄今已透過銷售WLFI 代幣賺取了5.5億美元，並透過銷售USD1 穩定幣獲得了27.1億美元。 World Liberty Financial 的發言人 David Wachsman）拒絕對此置評。

為了維持USD1 的價值，該公司必須持有資產作為代幣的儲備支持，因此這些代幣的銷售收入並未立即轉化為利潤。但如果將銷售所得資金投資於短期美國債務，World Liberty Financial 迄今可透過其支持USD1 穩定幣的資產賺取約4,000萬美元的利息和費用。

川普家族公司DT Marks DEFI LLC 起初持有World Liberty Financial 75%的股權，但後來將股份減少至38%。目前尚不清楚川普家族將部分股份出售給了誰以及出售價格是多少。

根據川普最新的財務揭露，他在2024年日曆年從World Liberty Financial 獲得了5,730萬美元的個人收入。

川普也透過出售他穿著超級英雄服​​裝或騎摩托車的數位卡賺取了數百萬美元。

即使是先前與加密貨幣產業幾乎沒有任何關聯的川普公司，也因擁抱該產業而獲利。川普媒體與科技集團（Trump Media & Technology Group，簡稱TMTG）在2024年虧損了4.01億美元，但今年轉向加密貨幣領域後，該公司籌集了數十億美元用於購買代幣，並推出了多個比特幣基金。這一轉變使其產生了超過30億美元的現金收入，其中超過一半歸川普所有，因為他持有公司近53%的股份。

川普的大多數加密貨幣項目由一個可撤銷信託管理，該信託由小唐納德·川普（Donald Trump Jr.）負責管理。白宮聲稱這可以保護總統免於任何不當行為。

然而，與最近的大多數前總統不同，川普並未將其利益置於由獨立方管理的「盲信託」中。相反，他是該信託的唯一受益人，並可以在卸任後隨時動用信託資金。

川普家族許多最引人注目的加密貨幣行動都在公眾視野中進行，但除了部分民主黨議員和道德活動人士外，並未引發廣泛的憤怒。

根據《金融時報》委託Public First US 進行的一項針對川普選民的民意調查，超過一半的受訪者認為總統在任期間賺取的收入少於1億美元，而近三分之一的人認為他完全沒有從總統職位中獲利。此外，超過40%的受訪者表示他們從未聽說過川普的memecoin 或其家族的加密貨幣平台。

加密貨幣億萬富翁孫宇晨向World Liberty Financial 投資7,500 萬美元三個月後，美國證券交易委員會暫停了針對他的詐欺案。

 © Ore Huiying/Bloomberg

在川普與加密貨幣世界的眾多交集中，有一個例子並未引發廣泛的全國性關注。中國出生的加密貨幣億萬富翁孫宇晨（Justin Sun）曾因欺詐和市場操縱指控被美國證券交易委員會（SEC）調查，但在去年大選後不久，他向World Liberty Financial 投入了7500萬美元。但這事件並未引起太多全國性新聞報道。

三個月後，如今已被川普政府控制的美國證券交易委員會（SEC）暫停了針對孫宇晨的詐欺案，以「探索潛在的解決方案」。孫宇晨用一系列握手錶情符號回應了這個消息。

隨後，他在5 月與川普總統在維吉尼亞州的高爾夫俱樂部共進晚餐，並成為$TRUMP memecoin 最突出的推廣者之一，承諾再購買1 億美元的代幣。

孫宇晨表示，他對川普相關項目的興趣反映了他對美國政府放任加密貨幣監管態度的樂觀，以及總統及其內閣成員對這項技術的支持。同時，川普白宮則聲稱正在支持一種被民主黨人不公平詆毀的新興技術，試圖使美國成為「全球加密貨幣之都」。

儘管如此，川普家族成員仍積極宣傳其項目與總統之間的聯繫。

埃里克·川普(Eric Trump)今年6 月告訴英國《金融時報》 ，$TRUMP 是“迄今為止最成功的memecoin ”，部分原因是該行業“對我父親表現出了極大的支持”。

 《金融時報》如何調查川普memecoin 爭議

© Daniel Garrahan 製作

外國政府和與國家實體有關的其他投資者也紛紛參與川普的加密貨幣計畫。今年早些時候，阿布達比擁有的投資公司MGX 購買了價值20億美元的川普支持的穩定幣。中國公司GD Culture Group 宣布籌集了3億美元，用於投資比特幣和川普的memecoin $TRUMP。

今年6月，一個自稱為Aqua 1 Foundation 的阿聯酋基金購買了價值1 億美元的World Liberty Financial 發行的數位代幣，成為其最大已知投資者。

與此同時，川普繼續透過加密貨幣捐贈獲得政治利益。僅在2025年上半年，川普的超級政治行動委員會（Super PAC）就從加密貨幣行業獲得了至少4,100 萬美元的捐款，幫助他建立資金儲備，用於在即將到來的中期選舉中支持忠於其政綱的候選人。

World Liberty Financial 本身也支持一個名為「數位自由基金政治行動委員會」（Digital Freedom Fund PAC）的新組織，其目標是「推進川普總統的加密貨幣願景」。加密貨幣億萬富翁溫克萊沃斯兄弟（Winklevoss twins）表示，他們向該組織捐贈了價值2,100萬美元的比特幣，而加密貨幣交易所Kraken 表示捐贈了100萬美元。

許多內閣成員也從加密貨幣的復甦中獲益。商務部長霍華德·盧特尼克（Howard Lutnick）的經紀業務Cantor Fitzgerald（現由其兒子Brandon 運營）持有大量比特幣頭寸。更重要的是，該公司是全球最大穩定幣公司Tether 所持有的數十億美元美國國債的主要託管方。

美國商務部表示：“部長已完全遵守道德協議中有關撤資和迴避的條款。”

根據政府發布的財務披露文件，曾出席比特幣會議的副總統JD·萬斯（JD Vance）也親自持有加密貨幣，聯邦住房局局長比爾·普爾特（Bill Pulte）也是如此。

小唐納德·川普(Donald Trump Jr)、扎克·維特科夫(Zach Witkoff)、埃里克·特朗普(Eric Trump) 和World Liberty Financial 的紮克·福克曼(Zak Folkman) 於8 月在紐約敲響納斯達克開市鐘，慶祝金融合作夥伴關係

©Getty Images

川普的長期好友、被任命為美國中東特使的史蒂夫·威特科夫（Steve Witkoff）及其兒子扎克和亞歷克斯（Zach &Alex），共同創立了World Liberty Financial，目前持有37.5億枚WLFI 代幣，價值約5.3 億美元。威特科夫家族及另一家公司將獲得該平台25%的收入。

白宮法律顧問大衛·沃林頓（David Warrington）表示，威特科夫正在與道德官員合作，“以確保他完全遵守這些規定，包括採取一切必要的法律措施來撤資。”

儘管埃里克·川普去年承諾其家族企業與美國政府之間會有“非常大的隔離牆”，但川普的兒子們最公開地利用了其父親的職位。他們飛往阿布達比、香港、新加坡等城市參加會議，宣傳加密貨幣的優勢，並為其項目吸引投資。

小唐納德·川普強調了川普政府在加密貨幣行業的個人利益。他在5 月的拉斯維加斯比特幣會議上表示，制定加密貨幣法律的人現在“自己也投資了加密貨幣”，並補充道：“這對整個社區來說將是非常有利的。”

同月，埃里克·川普向加密貨幣投機者保證，華盛頓將囤積“大量比特幣”，後來又預測，目前價值約11 萬美元的比特幣，有一天價值將高達10 億美元。

「比特幣社群對我父親的接納程度是我從未見過的，」艾瑞克川普最近在香港說道。 “我希望這份接納能帶來豐厚的回報。”

George Steer 和Jill R Shah 紐約補充報導。