一、角色地圖：選擇權市場的“四大家族”
想像期權市場是超級賭場，裡面有四種人：
買方（權利方） ：買籌碼的賭客，虧有限賺無限
賣方（義務方） ：開賭場的老闆，賺小錢擔大風險
做市商：兌換籌碼的櫃檯，靠買賣差價抽水
套利者：全場巡邏的黃牛，專撿價格漏洞
特斯拉和比特幣選擇權市場就像兩個賭場——一個監管嚴格（華爾街），一個狂野西部（幣圈），但四大角色都在其中活躍。
二、買方：用「彩票思維」撬動財富
經典操作：
美股案例：Reddit散戶花3,000美元買進GameStop（GME）行使價40美元的買權，兩週後GME漲到483美元，選擇權價值暴增200倍
比特幣案例：2021年有人用0.01比特幣買入“一周後6萬美元看漲期權”，結果比特幣衝到6.4萬美元，盈利640倍
生存法則：
押注虛值選擇權（便宜彩券）
控制部位<5%（避免歸零）
緊盯催化劑（財報、降息、cpi數據等）
致命陷阱：某小白把買房首付押注比特幣10萬美元選擇權，結果比特幣腰斬，選擇權變廢紙－記得時間是買方的敵人！
三、賣方：賺「保險費」的冒險家
核心邏輯：就像開保險公司收保費，但遇到特斯拉煞車不住車、比特幣閃崩90%這類「大車禍」可能會賠穿底褲。
實戰案例：
美股機構：摩根大通每年賣出標普500看跌期權，收取數十億美元“保費”
比特幣礦工：邊挖礦邊賣出買權，相當於未來產出的比特幣保險
風控秘籍：
分散賣出（別只賣一隻股票的選擇權，多賣幾種）
動態避險（用現貨或期貨抵銷風險）
避開重大事件（財報前夕別賣選擇權）
血淚史：2022年LUNA崩盤前，某團隊瘋狂賣出比特幣賣權賺保費，結果LUNA歸零引發連續爆倉，單日虧損2.1億美元。
四、做市商：人形印鈔機的生存之道
工作日常：
美股做市商Citadel ：每秒報價300次，靠買賣價差每筆賺0.01美元，日積月累年入百億
比特幣交易所Deribit ：同時掛出上千個選擇權合約，以波動率曲面模型定價
賺錢秘訣：
高頻刷單（快過閃電的交易系統）
波動率控制（把IV當作溫度計調節報價）
黑科技護體（用衛星預測農業資料影響商品選擇權）
產業黑幕：某些小交易所會在比特幣暴跌時“拔網線”，讓做市商無法平倉——所以永遠選CME、Deribit等正規平台！
五、套利者：金融市場的人肉掃描儀
經典戰役：
跨市場套利：當特斯拉美股選擇權比德國市場便宜0.5%，程式0.1秒完成跨國倒賣
波動率套利：做多比特幣選擇權波動率+做空以太坊選擇權波動率，賺取差值
交割套利：比特幣季度交割日，同時操作現貨+選擇權鎖定價差
必備技能：
數學天才（精通Black-Scholes模型）
技術極客（自建毫秒交易系統）
情報專家（監控監管政策、礦工持股）
翻車現場：2023年某團隊發現Coinbase和幣安比特幣選擇權價差，套利過程中遭遇交易所API故障，反虧200萬美元－技術故障才是最大風險！
總之，套利是專業交易行為，散戶很難操作，簡單了解即可。
六、你該選擇哪一種角色？
新手村：從買方入手，拿小錢感受市場脈動
進階版：試用備兌策略開倉（持有現貨+賣出認購）
職業路線：要嘛加入做市商團隊，要嘛修練成套利獵人
重要提醒：在比特幣選擇權市場，98%的賣方是機構，而80%的買方是散戶－別用業餘愛好挑戰別人吃飯的本事！
七、下期預告
明天我們將拆解《標準化合約》
課後小任務：
在Deribit交易所找兩個到期日相同、行使價不同的比特幣選擇權，計算它們的隱含波動率差
觀察特斯拉選擇權鏈，找出交易量最大的合約是買方還是賣方主導
留言分享你想成為哪種選擇權交易者
