摘要
介於ASIC 硬體和礦池軟體之間的售後固件（即「MOS」）層，已發展成為提升效率和形成競爭差異的關鍵策略槓桿。
應用：目前全球約56% 的SHA-256 算力運作的是非原廠韌體。第三方解決方案中，Vnish 以26.4% 的份額領先，而原廠韌體的佔比已降至44.4%。
成長驅動因素：2024 年減半後的經濟情勢、能源價格的波動，以及對大規模礦機群聚自動化管理的需求，持續推動礦工轉向開放且可調試的系統架構。
開源轉折點：Tether 決定在2025 年第四季前開源其自有挖礦作業系統（「MOS」），這進一步確立了該模式的合理性，可能會使閉源韌體的維護費用變得大眾化。
發展歷程
| 里程碑 | 意義 |
| 2011 年- CGMiner | 首個通用ASIC 挖礦守護程序，為所有原廠韌體奠定了基礎 |
| 2018 年10 月- Braiins OS（開源）發布 | 在螞蟻礦機S9 上實現了AsicBoost 功能（約節省13% 的功耗），並推出了完全可審計的程式碼庫 |
| 2018-2020 年- Vnish/MSK 崛起 | 商業化的自動調優加上收取2-3% 開發費用的模式，在東歐大型礦場中廣受歡迎 |
| 2022 年- LuxOS 推出 | 美國礦池營運商Luxor 進入韌體市場，2024 年其旗下算力從3 EH/s 成長至13.7 EH/s |
| 2024 年3 月- Marathon | 首個由上市礦商自主研發的韌體與控制板組合，已部署到20 萬台MARAFW 礦機，現向全產業提供 |
| 2025 年6 月公告- Tether MOS | 穩定幣巨頭承諾開源一款模組化的點對點挖礦作業系統，目標是在2025 年第四季發布 |
市場格局（2025 年預測）
| 韌體供應商 | 估計的網路份額 | 核心獲利模式 | 顯著亮點 |
| Vnish | 26.40% | 2-3% 的開發費用 | 持續增加對S19/S23 的支持，並解鎖了SD 卡繞過原廠簽名鎖的功能 |
| Braiins OS/+ | 5-6%（開源版）/ 基於收費的“+” 層級 | 開源核心（0 收費）及2% 的費用 | 添加了Stratum V2 和Rust 內核，支援比特大陸的大部分礦機 |
| LuxOS | 4-5% | 訂閱或礦池回饋 | 通過了SOC-2 認證，算力年增350% |
| 原廠固件 | 44% | 無 | 在保固期內的新硬體上仍占主導地位 |
| 其他（MARAFW、Hiveon/MSK、自有系統） | 合計約18% | 多種模式混合 | MARAFW 正式推出；Hiveon 專注於SaaS 託管層 |
硬體背景：比特大陸仍佔約75% 的ASIC 出貨量，其次是MicroBT 佔18%，嘉楠耘智佔7%。因此，韌體市場是仍保持碎片化的主要競爭層面。
礦工需求－ 韌體為何重要
a. 效率與利潤保護
晶片級自動調優相比原廠設置，可使每太赫茲（J/TH）的能耗改善8-20%，這在2024 年4 月補貼減半後至關重要。
在電價高時能夠降壓運行，在算力價格飆升時可以超頻，提供了即時的靈活性。
b. 礦機群集自動化
用於叢集範圍的鏡像刷新、功率限制腳本以及Stratum V2 區塊模板協商的API，降低了營運成本，並減少了礦池層級的審查風險。
c. 安全性與可審計性
開源韌體消除了對隱藏開發費用或原廠「終止開關」（參考2017 年的Antbleed 事件）的擔憂。
內建的惡意軟體掃描功能，可中和劫持算力的常見礦機殭屍網路。
d. 資產使用壽命
基於溫度感知的調優可延長算力板的使用壽命，延後資本支出的更新週期。劍橋數據顯示，86.9% 的礦機被轉售或重新利用，而非報廢。
開源的影響與Tether 的入局
| 維度 | 影響評估 |
| 競爭壓力 | Tether 「無需第三方供應商」 的定位可能會壓縮現有的2-3% 開發費用經濟模式，迫使供應商轉向增值SaaS 或混合授權模式。 |
| 去中心化 | MOS 旨在讓大量新礦工無需封閉的協調層即可進行點對點操作，這與Stratum V2 的礦工直接構建區塊的理念一致。 |
| 生態系標準化 | 一個公開記錄的物聯網式架構可能會推動跨硬體產品線的通用API 的發展，降低浸沒式冷卻、需求響應和人工智慧輔助維護的整合成本。 |
| Tether 的策略靈活性 | 深度垂直整合－USDT 發行方+ 能源投資+ 挖礦固件，為應對穩定幣儲備審查創造了潛在的對沖手段，並提供了真實的背書敘事。投資人應關注MOS 程式碼庫的治理和授權選擇（如GPL v3 與Apache 2.0）。 |
投資影響
a. 韌體供應商
有定價壓縮風險，但市場總量正在擴大；像Luxor 這樣擁有鄰近收入（礦池、經紀、衍生性商品）的公司更具抗風險能力。
如果Tether/Braiins 推動完全開源的替代方案，Vnish 的大份額和閉源代碼可能會面臨壓力。
b. ASIC 製造商
鎖定策略（簽章鏡像）有可能疏遠客戶；與開源架構合作或推出「高效能」 官方鏡像，可能會保持需求溢價。
模組化控制板（如Marathon 的UCB 2100）暗示著有可能完全繞過原廠控制板。
c. 挖礦運營商
經濟效益越來越取決於與能源採購相當的軟體複雜程度；分配研發資源或與韌體供應商合作，現在已成為核心策略的一部分。
如果礦工能夠透過開源韌體證明更高的J/TH，圍繞能源使用的監管敘事將得到加強。
d. 資本市場
宣傳自有韌體的上市礦商（MARA、CLSK、RIOT），可能因其智慧財產權和利潤防禦能力而獲得估價溢價。
投資者應仔細審查開發費用或訂閱收入是計入營業收入還是作為成本抵減。
主要風險
安全漏洞：開源程式碼庫會引來審查，但也會帶來公開的漏洞利用；嚴格的程式碼簽署和持續整合審計至關重要。
監管不確定性：在某些司法管轄區，開源演算法可能被錯誤地標記為「受出口管制」。
原廠抵制：韌體鎖定可能會升級，增加更換控制板的資本支出。
結論
MOS 層已從愛好者的駭客行為演變為關鍵的利潤中心和去中心化載體。隨著開源計畫（現在有Tether 等重量級參與者支援）勢頭漸起，競爭優勢將從閉源自動調優轉向生態系統覆蓋範圍、數據分析和能源電網整合服務。
尋求投資比特幣挖礦的投資者，應從軟體槓桿和開源契合度的角度評估礦機營運商和服務提供商，而不僅僅是硬體規模。下一個效率的S 型曲線將由程式碼書寫。
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