PANews 12月16日消息，HTX DeepThink專欄作者、HTX Research研究員Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，儘管聯準會如期降息，並在點陣圖與政策措辭層面釋放出明顯超出市場預期的鴿派訊號，但美國金融市場並未出現一致的風險偏好回歸。相反，圍繞人工智慧領域的現實挑戰正在對市場情緒產生持續影響，包括估值消化壓力、資本開支回報週期拉長以及盈利兌現不確定性上升，這使得美股與美債的走勢呈現出較為複雜的分化格局。
從債券市場的反應來看，本週長期美債殖利率整體上行，10 年期美債殖利率在典型的「聯準會降息週「反而上漲約5 個基點。這一反直覺走勢表明，市場並未將降息簡單定價為全面寬鬆的起點，而是在重新評估通膨粘性、財政赤字背景下的美債供給壓力，以及降息對真實經濟與企業盈利的邊際改善效果。從定價角度來看，這更像是一種「寬鬆政策有效性「的提前折價。
真正決定市場方向的關鍵仍然是通膨數據。週四晚間公佈的美國11 月CPI 年率與核心CPI 年率，以及環比數據和當周初請失業金人數，將成為美元與風險資產的核心定價錨。在目前CPI 仍約為3%、顯著高於2% 目標的背景下，市場關注點已從「是否降息「轉向「降息是否合理、是否可持續」。如果CPI 數據明顯低於預期，將進一步驗證聯準會目前轉向寬鬆的合理性，美元可能面臨階段性下行壓力，風險資產則有望獲得一定修復空間；反之，若通膨表現再度偏強或呈現頑固特徵，市場將重新審視「過早寬鬆「的風險，美元可能反彈，利率與股市波動隨之放大。
總體而言，聯準會已經完成政策方向的轉向，但市場仍在等待這一轉向是否能夠真正轉化為成長改善與獲利回升的結果驗證。在AI 敘事降溫、長期利率維持高位震蕩的背景下，短期內市場更可能圍繞通膨數據與政策預期反覆定價，而非進入清晰的單邊趨勢行情。
