作者： Yuqian Lim , Coingecko
編譯：Felix, PANews
2025 年哪些代幣的回購規模最大？ Coingecko 近期匯總了各項目代幣回購的數據，列出了以美元價值計算，28 種代幣回購支出排名。以下為內容詳情。
Hyperliquid 是今年迄今回購規模最大的代幣，其援助基金迄今已花費超過6.4464 億美元。光是Hyperliquid 就佔2025 年所有代幣回購支出的46%，相當於第Top 2 至第Top 10 代幣回購規模的總和。 Hyperliquid 總計至少回購了2,136 萬枚HYPE，佔總供應量的2.1%。
HYPE 代幣回購的平均月支出為6,550 萬美元，從3 月的最低3,914 萬美元到8 月的最高1.1,062 億美元不等。到目前為止，HYPE 代幣回購的平均價格約為30.18 美元。
LayerZero 目前是第二大代幣回購項目，該項目在9 月宣布花費1.5 億美元回購了早期投資者持有ZRO 總供應量的5%。這使得ZRO 的平均回購價格達到3 美元，這一價格上次達到是在5 月。然而，LayerZero 表示，目前這只是一次性的自主回購，因此可能會被有定期代幣回購計畫的項目超越。
緊隨其後的是Pumpfun，其回購代幣的金額為1.3817 億美元，且還在增加。自7 月開始回購代幣以來，Pumpfun 平均每月花費4,047 萬美元回購PUMP。雖然與HYPE 相比，Pumpfun 的代幣回購支出目前處於較低水平，但值得注意的是，Pumpfun 已經回購了佔總供應量3% 的代幣。平均回購價格為0.0046 美元，這意味著在10 月11 日加密貨幣崩盤之後，Pumpfun 回購的代幣目前處於帳面虧損狀態。
同時，Solana 生態去中心化交易所Raydium 以1.0035 億美元的代幣回購和銷毀支出位居榜首。與僅在今年實施的前三名代幣回購計畫不同，RAY 代幣的回購計畫自2022 年起就已開始實施。
另外四個設有回購並銷毀計畫的項目分別是：Rollbit（花費2,793 萬美元營收）、Bonk 透過其啟動板Bonkfun 獲得的收益（2,730 萬美元）、Tron 生態系統的Sun 平台（303 萬美元）以及交易所WOO（168 萬美元）。
整體而言，在2025 年，有28 個知名專案已明確將部分資金用於代幣回購。至於是否會有更多項目實施代幣回購，目前尚不得而知，因為加密社群仍在爭論回購是否是向代幣持有者返還價值，並使團隊激勵保持一致的最佳機制。
GMX 、 MPLX和SKY回購的代幣比例較高
去中心化交易所GMX 今年迄今已回購了其總供應量的12.9%，回購金額達2,086 萬美元，回購了133 萬枚代幣，回購比例最高。不過，GMX 的回購和分配機制意味著並非所有回購的代幣都會退出流通。平均而言，GMX 每月在代幣回購上的支出為224 萬美元，回購金額從123 萬美元到581 萬美元不等（4 月創紀錄）。
在代幣回購方面，排名第二的是Solana 發行平台Metaplex，其已花費1,378 萬美元回購了總量6.5%的MPLX 代幣，回購資金來自協議收入的一半。 MPLX 代幣回購支出每月在65 萬美元至257 萬美元之間，平均每月138 萬美元。
自2 月推出以來，Sky Protocol 的程式化代幣回購已累計佔總供應量的5.4%，使用了7,882 萬美元的盈餘收入，使其成為回購比例第三高的代幣。 SKY 代幣回購每月支出在296 萬美元至1,831 萬美元之間波動，平均每月968 萬美元。
相較之下，Jito 和Chainlink 的代幣回購支出分別達到100 萬美元和1,045 萬美元，但今年迄今僅佔總供應量的0.05%。在回購規模Top 10 代幣中，Ethena 和Aave 的回購佔總供應量的比例最低，迄今僅為0.6%。
不包括回購銷毀計畫在內，本文檢視的23 個代幣回購項目平均回購了各自總供應量的1.9%。到目前為止，在這23 個項目中，有14 個回購的代幣數量還不到總供應量的1%。
2025年代幣回購支出是多少？
截至目前，2025 年的代幣回購總額已超過14 億美元，由於Hyperliquid 的援助基金在低流通量/ 高FDV 代幣經濟學飽受批評的情況下推廣了該機制，因此成為一個熱門話題。換言之，今年各項目平均每月在代幣回購上的支出總計1.4593 億美元。
雖然9 月代幣回購支出出現激增，但這是由於LayerZero 的一次性回購公告，但並未具體說明回購的具體實施時間。若不計入ZRO 的回購，9 月的代幣回購支出僅1.6845 億美元。
儘管如此，繼7 月回購支出較上季成長85% 之後，下半年代幣回購支出顯著增加。 10 月上半月，代幣回購支出已達8,881 萬美元，預計連續第四個月超過上半年9,932 萬美元的月均水準。
以2025年至今代幣回購支出（美元）排名的項目：
