資金掉頭，轉向Rebase 機制？
BASE 目前被視為繼AMPL 之後更為大膽的一個「社會實驗」。面對算法穩定幣，有人樂觀，有人謹慎。
繼「DeFi 一天，幣圈一年」的口號之後，社區喊出了「BASE 一天，DeFi 一年」的聲音。
在兩天翻了10 倍後，BASE 快速進入死亡螺旋，並出現了-50% 的通縮。
(chartex 顯示的BASE 走勢)
前後短短幾日，BASE 幾乎就復刻了AMPL 三個月走的路。在市場快速更迭的節奏中，DeFi 也再次被分為「古典DeFi」及「新DeFi」，並出現了ReFi - RebaseFi 的新概念。
BASE 或許是繼AMPL 之後更為大膽的一個「社會實驗」了。
「加密標準普爾500」
算法穩定幣及其各自的Rebase
機制再度吸引市場的目光。
相信市場仍舊對7 月份橫空出世的AMPL 記憶猶新：今年6 月，AMPL 借助DeFi 進入大家的視野；今年7 月，AMPL 開啟了瘋狂通脹，單月收益曾經高達510%，一個月左右的暴漲之後，AMPL 市值突然開始呈斷崖式爆跌，一度下跌90%；今年8 月至10 月，AMPL 長期處於無人問津的狀態。 11 月左右，其市值開始低膨脹增長，穩步進入正旋週期；
(chartex 顯示的AMPL 走勢)
要理解算法穩定幣，大部分人是從AMPL 開始的。在AMPL 的白皮書中，其主要邏輯在於通過市場供需來調節穩定幣價格，使其維持在1 美元附近。
通過預言機，AMPL 每24 小時更新一次係數，由智能合約自動執行，這一過程即為「Rebase」。
在這種機制下，當AMPL 高於基準價時，則增加供應，低於基準價，則減少流通。簡單來講即為：
若AMPL＞1 美元，則增發； 若AMPL＜1 美元，則緊縮； 維持AMPL≈1 美元
這個過程是這樣的：在AMPL 價格高於1 美元時，價格上漲，幣的數量增多，投資者錢包裡的幣將增加。
倘若在過去24 小時之內，AMPL 價格上漲了1 倍，根據智能合約，系統將通過增加市場供應量來使AMPL 價格下跌，投資者錢包中的幣將自動增加1 倍左右。
此時，投資者面臨兩種選擇：第一種，賣掉增發的幣以收回本金；第二種，面對幣價的上漲和幣量的增多，選擇買入更多的幣。這時，大量的持幣者將自發推薦這一幣種，形成濃厚的Fomo 情緒。
一位來自社區的區塊鏈應用開發者對此做出了一個更為通俗易懂的講解：「這原理即是股市中常見的拆分和合併股票。若一股價值2 元，而每一股贈送一股，那股價就回到1 元了。相反若股價0.1 元因股價太低快退市了，其可以每10 股合併為1 股，那麼就股價回到1 元了。而AMPL 這種拆分合併幾乎每天都進行一次，從而期望靠總量的變化使單幣幣價穩定1 刀。」
近一個月裡，AMPL 的市值在緩慢恢復，漲幅已經超過了100% 。前段時間，已經連續40 多天維持在1 美元以上。
在此背景下，算法穩定幣板塊的良好表象，讓市場對於BASE 多了一份期待。
理解了AMPL 的概念後，BASE 的概念就更清晰了。
BASE 被稱為「一個更狂野的AMPL」，在BASE 中，Rebase 這一過程鉚定的不是美元，而是整個加密市場的總市值（所有代幣的權重均相等），Rebase 的對象則是加密市場總市值的一個固定比例。
可簡單理解為：
If crypto market cap is $450B, BASE is $0.45If crypto market cap is $800B, BASE is $0.80
來自幣乎的作者「插兜小哪吒」撰文認為：「對於加密貨幣市場而言，Base就像標準普爾500 一樣，是高度多樣化的市場指數」。
根據介紹，BASE 通過彈性供應協議，以通脹或者通縮的方式調節供應量以實現目標價格均衡。 Base protocol 的功能是確保基本市場價格（mp）等於目標價格（tp），即：
當市場價格（mp） =目標價格（tp）時，Base 處於平衡狀態，價格完全反映了cmc當市場價格（mp）≠目標價格（tp）時，Base 處於中斷狀態，價格不能完全反映cmc
當BASE 處於中斷狀態時，則會採用Rebase機制來調整，即：mp>tp 時，通脹（幣變多）mp「BASE 其實是以一種空氣的方式來跟踪所有加密貨幣市值的變化，只是在這個上面加了一個Rebase 機制，讓人覺得有利可圖，也就是套利。用戶來套利，項目在做共識」。
在這種特殊的設定之下，一旦陷入群體性價格fomo 情緒，該幣種的急漲急跌將會頻繁發生。 BASE 就在短短兩天翻了十倍後快速進入死亡螺旋，12 月7 日早晨，BASE 出現了-50% 的通縮。 Primitive Ventures 創始合夥人萬卉Dovey 稱其「三天走完AMPL 三個月走的路」。
目前，rebase 機制的算法穩定幣板塊主要包括了AMPL、YAM、ESD、DSD、base、Basis Cash、Badger 等等，多種創新類Rebase 玩法吸引著更多人入場。
Rebase 的魅力與算法穩定幣儘管算法穩定幣被很多人認為摻雜了過多的FOMO 情緒，但其生生不息的表現也讓很多人想要一探究竟。
來自海外的數字貨幣投資人@bill the investor 將無抵押穩定幣的發展分為了三個階段：
1、純Rebase 階段，如AMPL/YAM
2、模擬美元債券機制階段，如ESD/BASIS
3、混合階段，部分抵押+部分債券市場調節
目前的市場處於什麼樣的階段呢？
CryptoBridge Capital 聯合創始人James 對Blocklike 分析道：「Rebase 的本質是合成資產的一種，通過算法去模擬和錨定某種有價值指標運行（如特定資產的價格、市值和波動率等），以期望達到最終與被錨定有價值指標同步的目的。目前典型的錨定資產是美元，後期必將會逐漸擴散到錨定更加多樣化的資產價格，例如BTC 等其他公鏈資產、指數（標普500 或VIX 等）甚至美股等傳統資產」。
James 提示道：「因此，Rebase 項目將會完成資產在價值指標上的跨鍊和上鍊，然而這種機制具有相當的試驗性質，並未真正的使價值完成轉移，在參與過程中需要警惕大戶借助資金優勢吞噬其他人的資金池份額，從而在Rebase 機制的掩護下完成悄無聲息的收割。」
面對目前的算法穩定幣市場，社區普遍保持理性觀點。
「AMPL一直發展到現在，我也認為並不是說AMPL 多好，而是自從9 月4 日之後，整個DeFi 一直沉悶，需要新的一波DeFi 熱潮起來，需要刺激，而Rebase 幣種又天生有這種大起伏的特性。AMPL 相當於一個很好的社會實驗，這個機制用在穩定幣上不一定是最好的，但可以用在其他領域，Rebase 用於穩定幣不是最好的思路，但其他領域，比如BASE，對標加密貨幣整體市值，這樣就非常好，也相對穩定」，DeFi 領域自媒體探索貓對Blocklike 表達了他的看法。
同時，他也提示投資者應謹慎參與：「BASE 是一個有創意的項目，本身的確給人以耳目一新的感覺。不過類似Rebase 機制這種項目，最好能在最初就參與，而後面風險將會變大。當然，對於優質的項目，尤其是第一個創意出來的項目，我認為在低點的時候可以參與，當作是為一場社會實驗做了貢獻」。
無論這場大型的「社會實驗」將往何處發展，能夠看到的是，Rebase 機制正在出現更多類型的結合與創新，整個趨勢也在向著去除人為因素發展，或許這也是大部分人心目中理想的「Web 3 」方向。
