原文作者| Sky Guo

編譯| 陳一鳴

隨著央行數字貨幣(簡稱CBDC)近年來繼續在全球金融領域獲得主流吸引力，幾乎所有央行都在積極研究向公眾提供數字貨幣的好處和風險。

從最基本的意義上說，CBDC是一種數字形式的法定貨幣，由適當數量的黃金或外匯儲備作為支持。每個CBDC單元充當一種安全的數字工具等價物，可以用作支付方式、價值存儲和官方記賬單位。它們與穩定幣——價值與法幣掛鉤的類似數字產品——的區別在於，CBDC是政府發行的，並得到央行發行的貨幣的支持，這使它們完全受到監管。

去中心化CBDC概念

就目前情況而言，任何國家要落實CBDC，都需要遵守該地區現有的貨幣政策。各國央行雖然對CBDC擁有興趣，但仍對數字資產感到擔憂，因為數字資產引入了一定程度的去中心化，這相當直接地挑戰了現有貨幣政策治理協議的工作機制。

對於那些希望通過央行數字貨幣來推動經濟數字化變革的政府，為了要獲得真正成功,他們需要接受來自加密領域和區塊鏈技術最具革命性的挑戰：去中心化機制。

雖然過去幾年裡設想的大多數CBDC項目，都尋求支持點對點交易，但它們傾向於使用本質上是權威治理框架——也就是說，它們是中心化的，並由單個機構控制。然而，隨著公眾對政府和銀行機構的信任繼續減弱，消費者幾乎沒有動力採用這種CDBC。

因此，有理由認為，確實存在一個真正的機會窗口，在央行既有治理和整體使用範圍內創建去中心化的央行數字貨幣。事實上，現在市場上已經有一些解決方案可以幫助實現這一願景。

區塊鏈生態系統充滿了去中心化數字身份解決方案，可以讓中央銀行機構非常容易和有效地清除涉嫌犯罪的個人身份，同時保護其他CBDC用戶的隱私。

這種平台不要求用戶直接將信息上傳到服務器上，而是上傳加密的信息，這些信息只通過安全的端到端加密網絡傳輸，不會被攔截。此外，由於這些框架允許CBDC以完全去中心化、透明的方式運作，它們可以促進創建複雜的邏輯契約以及債券、衍生品等金融工具。

去中心化CBDC的價值

零售型CBDC最常用的架構設計是以授權分佈式系統的形式出現的，該系統不一定位於區塊鏈上。因此，這些系統往往容易出現單點故障，鑑於CBDC對一國經濟增長的潛在重要性，需要不惜一切代價降低此類風險。然而如果以分佈式方式設計CBDC，上述風險就可以完全消除。

需要考慮的另一點是，中心化區塊鏈仍然相對緩慢，因此使用去中心化解決方案，如分佈式賬本技術，將使CBDC交易更加快速和精簡。為了幫助數字貨幣增長，交易速度需要非常高效，否則依賴此類貨幣的支付系統不太可能成功。

去中心化機制還允許個人擁有他們自己的錢包，以及擁有他們的私鑰——基本上意味著個人可以保管其數字資產，而不依賴於一個集中的機構，這可以幫助避免我們過去看到的許多災難性的數據洩露。

另一個支持去中心化CBDC的論點是， 隨著越來越多的國家開始採用CBDCs ,世界各地的中央銀行將試圖收緊這些產品的監管權,因為中央銀行需要控制支付,銀行業和貨幣供應。在這方面,歐洲央行的作法頗具代表性。歐洲央行向歐盟議會主張， 希望獲得關於穩定幣發行的完全否決權， 以及在數字資產監管方面的更大的角色。自2020年9月以來，歐盟成員國一直致力於創建一套全面的加密貨幣資產治理規則，包括壓力測試、資本和流動性要求。最近的指導方針如下:

“如果資產安排等同於支付系統或計劃，那麼對貨幣政策行為和支付系統平穩運行的潛在威脅的評估應屬於歐洲央行的專屬權限。”

歐洲央行也在開發自己的數字歐元，在未來四年左右的時間裡，這種資產最有可能通過全面的監管審查和測試，進入全球金融生態系統。