再一次，被比特幣的優秀設計所折服。

DeepSeek R2 並未如傳言的五月問世，而是在5.28 進行R1 小版本更新，馬斯克的Grok 3.5 也頻頻跳票，不如星艦能真切聽個響。

在天量資本的狂熱助推下，大模型領域的scaling law（規模法則）比晶片的摩爾定律更快走完自己的生命週期。

如果軟體、硬件，甚至於人類壽命和城市、國家都有其規模效應的上限，那麼區塊鏈領域也必然有其規律，在SVM L2 邁入發幣週期，以太坊重回L1 戰場的當下，我嘗試模仿規模法則，給一個加密版本。

以太坊軟規模，Solana 的硬頂

我們從全節點資料規模來入手。

全節點代表公鏈的完整“備份”，我們擁有BTC/ETH/SOL 並不等於我們擁有與之對應的區塊鏈，只有我們下載全節點數據，並參與區塊的生成過程，才能說“我擁有了比特幣賬本”，對應，比特幣也新增了一個去中心化節點。

Solana 的1500 節點規模，在去中心化和共識效率之間艱難維持平衡，與之對應，400T 的全節點資料規模領先一眾公鏈/L2。

圖說：公鏈全節點資料規模圖片來源：@zuoyeweb3

如果不和比特幣比較，以太坊在控制資料量上，已經非常優秀，自2015 年7 月30 日創世區塊誕生以來，以太坊全節點資料量只有13 TB 左右，遠少於其「殺手」 Solana 的400 TB，而比特幣的643.2 GB 堪稱藝術品。

在初始設計中，中本聰嚴格考慮摩爾定律的成長曲線，讓比特幣的數據成長嚴格限定在硬體的擴張曲線下，不得不說，後來支持比特幣大區塊一方站不住腳，因為摩爾定律已經邁入邊際效應的邊緣。

圖說：比特幣節點成長與摩爾定律對比圖片來源：比特幣白皮書

CPU 領域，英特爾14 nm++ 可以稱之為傳家寶，GPU 領域，英偉達的50 系列並未「大幅超出」40 系列，而儲存領域的進步，在長江儲存的Xtacking 架構之下，3D NAND 堆疊規模已經逐步見頂，三星的400 層是目前工程化的預期高點。

一句話，規模法則讓公鏈的底層硬體不會再有巨大進步，甚至可以說，這不是短期技術限制，而在相當長的時間內會維持現狀。

面對困難，以太坊醉心於生態優化和重構，上萬億的RWA 資產是其必爭之地，無論是效仿索尼的自建L2，還是全面提速擁抱Risc-V 架構，都不是“找到更極致的軟硬件協同”，而是固守自身優勢。

Solana 選擇走向光速的極致，在目前的Firedancer、AlpenGlow 之外，超大號的節點規模已經事實上排除了個人參與者，13 TB 的硬碟還能攢出來，400 TB 已經是癡人說夢，600 GB 的比特幣還能攢動出來，400 TB 已經是癡人說夢，600 GB 的比特幣是在三星、LG和海力士廠

唯一的問題是，鏈上規模的下限和上限在何處？

代幣經濟系統的極限

AI 並未如期擁抱Crypto，這並不妨礙Virtuals 的幣價突進，甚至左手區塊鏈，右手AI 已經成為本屆美國政府MAGA 的同路人，5G 和元宇宙俱老矣，數風流人物，還看孫割和穩定幣。

我們簡單討論下，代幣經濟系統的各項極限指標，比特幣，在缺乏實際用途的前提下，市值是2 兆美元，以太坊3000 億美元，Solana 800 億美元，我們取以太坊為標準值，公鏈經濟系統極限是3000 億美元。

這並不是說比特幣估值過高，也不是新公鏈不能超越該數值，而是大概率，一種公鏈的市場表現就是當前的最優解，即“我們認為當前市場表現是最合理的存在”，所以直接選取該值比復雜的計算更有效，如無必要，勿增實體。

我們從《規模》一書引進兩個概念：

1. 超線性規模縮放」（superlinear scaling），系統規模擴大時，其產出或效益並非按比例增加，而是以更快的速度增長。

2. 亞線性規模縮放」（sublinear scaling），當系統規模擴大時，其某些指標（如成本、資源消耗、維護需求等）的成長速度低於線性比例的現象。

圖說：以太幣價格走勢圖片來源：BTC123

理解二者並不複雜，例如以太坊從1 美元（2015）增長到200 美元（2017 年），便屬於超線性規模縮放，比其從200 增長到ATH（2021）花費的時間要少大約一半，後者屬於經典的亞線性規模縮放。

一切有其極限，否則藍鯨、大象、北美紅杉都會超越自我，但是地球重力是硬頂，難以跨越。

繼續鑽探，DeFi 觸達其極限了嗎？

DeFi 的規模極限可以用以太坊來包含，轉而考察收益率，這也是DeFi 的核心命題，熵增的動力源，在於對收益的極端追求，我們給出三個標準，UST 的20% APY，DAI 的150% 超額質押比例，以及現階段Ethena 的sUSDe 的90D MA APY 5.51% 計算。

我們可以假設，DeFi 的收益捕獲能力從1.5 倍下降到5%，即使是以UST 的20% 計算，DeFi 也已經觸達其上限。

需要注意，萬億RWA 資產上鍊，只會降低DeFi 平均收益率，並不會提高，這符合亞線性規模縮放法則，系統規模的極致擴大，並不會帶來資本效率的極致上升。

也請注意，DAI 的150%超額質押比例，存在一種市場動機：我可以在150% 的質押比例外額外獲利，因此假設其作為市場基準線，這是我的個人看法，並不一定對。

我們可以粗暴一點，目前鏈上經濟系統，以代幣經濟為基準模式，其實際規模上限在3000 億美元，收益率在5%左右，還是那句話，這不是說總市值、單一代幣的上限或下限，而是可交易的總體規模就這麼大。

實際上，你無法賣出2 兆的比特幣，美債都接不住這麼大的拋售規模。

結語

綜觀比特幣以來的區塊鏈發展史，公鏈之間的離散趨勢並未彌合，比特幣日益和鏈上生態解耦，而鏈上信譽系統、身份系統的失敗，導致超額抵押模式成為主流。

穩定幣也好，RWA 也罷，都是鏈下資產的槓桿式上鍊，即鏈下資產天然具備更高可信度，在目前的鏈上規模法則下，我們可能也觸及到scaling law 或者摩爾定律的上限，自DeFi Summer 以來，不過5 年時間，自以太坊誕生以來，不過10 年。