-BTC老錢飛速套現離場？

-過去30天成為五年多長持者拋售最猛時期？

-26年的三種走法。為啥機率最大是它？收藏-對照-輕噴

10月，BTC創下歷史新高。全網都在喊「這輪能到20萬」。

兩個月過去了：

-BTC跌到86，000（-31％）

-ETH跌到2，800（-30％）

灰度說「26年BTC會創新高」。

華爾街說「25年平淡收尾」。

長期持有者砸盤；ETF拉鋸；散戶爆倉、離場。

所以問題來了：26年還有多頭市場嗎？ 26年會怎麼走？又如何應對？

01、兩個月，牛市敘事是怎麼崩塌的

10月高點：126,000美元。

那時候市場在討論什麼？

“這輪週期不一樣，機構入場了。”

“ETF帶來持續買盤，BTC先到15再去20。”

每個人都在算自己能賺多少倍。

11月開始回調。

鮑威爾在FOMC會議上的鷹派表態，讓市場開始猶豫。降息預期從「每次降25bp」變成了「可能暫停降息」。

但這時候，大多數人還在喊「回檔就是上車機會」。

12月，敘事徹底改變了。

12月11號，聯準會降息25bp，但點陣圖顯示2026年可能只降息1次。市場要的是“持續放水”，鮑威爾給的是“象徵性降息，未來收緊”。

12月16號，BTC跌破85，000美元。過去24小時，18.46萬人爆倉，總金額超過6億美元。

12月18號，BTC在86，000美元附近掙扎，週跌幅6.5％。以太坊更慘，跌破2，900美元，週跌幅15％。

從“能到20萬”到“能不能守住8萬”，只用了兩個月。

這就是牛市敘事的崩塌速度。

02、這次不是普通回調

很多人說「回檔很正常，牛市還在」。

但這次，有三個訊號和以往不同。

訊號一：長期持有者在逃跑

K33 Research數據顯示，從2023年初到現在，持有2年以上的比特幣減少了160萬枚，價值約1400億美元。

CryptoQuant數據顯示，過去30天是五年多來長期持有者拋售最猛烈的時期之一。

這些是“鑽石手”，是穿越過2022年熊市的人，是那些相信“長期持有就能贏”的信仰者。

他們現在在做什麼？在賣。

而且不是在高點賣（止盈），而是在現在這個位置賣（退費）。

信號二：機構買盤陷入“拉鋸戰”，持續輸血中斷

根據SoSoValue最新數據，機構資金不再是無腦買入，而是進入了動盪期。

截止12月17日本週，比特幣現貨ETF 單週淨流出約1.77 億美元。

回看過去一個月的數據，機構資金呈現重複橫跳狀態（上週淨流入2.86億，本週又流出1.77億）。

過去市場依賴的「持續性淨流入」敘事已經破滅。

現在的ETF 資金流向缺乏持續性，這種「進二退三」的猶豫態度，導致BTC 價格失去了最堅實的底部支撐。

與此同時，衍生性商品市場的成交量也在萎縮。現貨資金在猶豫，槓桿資金在撤退，市場正處於流動性匱乏的尷尬階段。

訊號三：這不是槓桿崩盤，是現貨拋壓

以往的暴跌，往往是高槓桿引發的連續爆倉，來得快去得也快。

但這次不同。

BTC從10萬跌到8.6萬，不是因為某一天突然爆倉，而是持續的、緩慢的、現貨驅動的下跌。

彭博分析師稱這種下跌是「緩慢失血」。比槓桿崩盤更難逆轉，因為拋售方不是被迫平倉，而是主動離場。

他們看到了什麼，我們沒看到？

03、灰階vs 華爾街，誰在說謊？

現在市場上有兩種聲音。

灰階的樂觀

灰階在26年展望報告中明確表示：加密市場將迎來「機構時代」的黎明，比特幣價格可能在2026年上半年創下歷史新高。

他們的邏輯是什麼？

-長期持有者的出貨已進入尾聲

-2026年機構需求會增加（退休金、主權基金等）

-川普政府的加密友善政策將在2026年落地

-比特幣減半效應會在2026年顯現

華爾街的謹慎

但華爾街分析師給出了完全相反的判斷：2025年將“平淡收尾”，對年底前市場大幅反彈持謹慎態度。

他們看到的是：

-聯準會2026年降息次數可能低於預期

-日本升息會持續抽走全球流動性

-AI泡沫擔憂導致風險資產承壓

-BTC與科技股的高度連動，讓它成了“風險資產”而非“避險資產”

誰在說謊？

可能都沒說謊。

灰度是資管公司，他們的立場是“看多”，因為他們管理的資產需要上漲才有管理費。

華爾街分析師的立場是“謹慎”，因為如果他們唱多但市場跌了，客戶會罵他們。

真相可能在中間：2026年不會是深度熊市，但也不會是暴力牛市。更可能是震盪、磨人、讓所有人都難受的「橫盤年」。

04、2026年的三種可能

基於目前的市場結構和宏觀環境，我推演三種可能。

可能一：深度熊市（機率小於20％）

觸發條件：

• 聯準會2026年不降息，甚至升息
• 日本持續升息，日圓套利交易大規模平倉
• 美股科技股泡沫破裂，納指跌30％以上

在這個情景下：

• BTC可能跌到6萬美元甚至更低
• ETH可能回到2，000美元以下
• 大量山寨幣歸零
• 散戶徹底離場，只剩機構在底部吸籌

這是最壞的情況，但機率不高。因為聯準會不太可能在經濟放緩時升息，川普政府也會施壓要求寬鬆政策。

可能二：震盪築底（機率60％）

這是最可能發生的情景。

2026年全年，BTC在7萬到10萬美元之間反覆震盪。沒有暴漲，也沒有崩盤，就是磨。

特徵：

• 每次漲到9.5萬，就有長期持有者拋售
• 每次跌到7.5萬，就有機構小幅買入
• ETF資金流入流出基本平衡
• 成交量持續低迷，波動率下降

這是最折磨人的情境。追漲的人被套，抄底的人等不到大漲，槓桿玩家反覆爆倉。

但這也是累積籌碼的好時機。如果你有耐心，震盪築底是最適合定投的階段。

可能三：機構牛（機率20％）

觸發條件：

• 美國退休金或主權基金大規模配置BTC
• 川普政府推出戰略比特幣儲備計劃
• 聯準會在經濟衰退壓力下重啟QE

在這個情景下：

• BTC可能在2026年下半年突破15萬美元
• 但這一次，散戶不會賺到錢。
• 因為機構吸籌的速度太快，散戶來不及上車。

這是灰階期待的情景，但機率不高。因為它需要太多“如果”同時發生。

05、三種情境下，該怎麼辦

如果是深度熊市：

• 立即停止定投，保留現金
• 在BTC跌到6萬以下時分批買入
• 不要抄底山寨幣，它們可能歸零
• 耐心等待2027年，那才是真正的機會

如果是震盪築底：

• 降低預期，接受「賺不到大錢」的現實
• 訂投BTC和ETH，不要碰槓桿
• 每次大跌都是加倉機會，每次大漲都是減倉機會
• 維持30％以上的現金部位，隨時應對突發狀況

如果是機構牛：

• 不要追高，機構牛的特徵是“快速拉升，快速結束”
• 如果BTC突破12萬，設定止盈點，不要貪心
• 關注機構持倉數據，他們減倉時你也要減
• 這種多頭市場不是散戶的福利，而是陷阱

但無論哪種情景，有三條鐵律：

• 不要用超過50％的資產配置加密貨幣
• 不要使用超過2倍的槓桿
• 不要相信“這次不一樣”

06、歷史不會重複，但總是押韻著相同的韻腳

21年11月，BTC創下69，000美元的歷史新高。

那時候，所有人都在喊「10萬美元只是起點」。

然後呢？

2022年1月開始回檔，6月跌到17，600美元。整整一年半的熊市。

現在的情景，和2021年11月有多相似？

都是在創下歷史新高後快速回調。

都是在機構入場敘事最熱的時候開始下跌。

都是長期持有者開始拋售。

都是市場預期從「20萬」變成「能不能守住關鍵支撐」。

歷史不會簡單重複，但韻腳總是相似。

如果2026年真的是2022年的翻版，那麼：

BTC可能在2026年中跌到6，7萬美元。

然後在2026年底到2027年初，慢慢築底。

真正的多頭市場，可能要等到2027年下半年甚至2028年。

但也有不同：

22年，Luna崩盤、FTX破產，是黑天鵝引發的崩盤。

25年，沒有黑天鵝，只有宏觀流動性收緊和長持者撤退。

這意味著，即使跌，也不會像22年那樣暴跌。但也意味著，即使是漲，也不會像21年那樣暴漲。

2026年，可能是「什麼都不會發生」的年份。

07、最後的建議

如果你在10月的高點買入，現在帳面虧損31％。

如果你在12月的恐慌中抄底，可能還會繼續虧。

但如果你了解這篇文章的邏輯，你就會明白：

26年不是賺錢的年份，而是活下來的年份。

在深度熊市中，能保住本金就是勝利。

在震盪築底中，能累積籌碼就是勝利。

在機構牛隻中，能及時止盈就是勝利。

市場不會按照你的預期走，也不會按照灰階或華爾街的預期走。

它會按照流動性、資金流動和人性走。

而唯一確定的是：2026年，沒有確定性。

所以，降低預期，保持耐心，不要賭博。

歷史告訴我們，真正賺大錢的人，不是在牛市頂部追高的人，而是在熊市底部堅持定投的人。

如果2026年真的是熊市或震盪年，那恭喜你，你有一整年的時間來累積籌碼。

如果2026年真的是機構牛，那也恭喜你，你至少知道什麼時候該跑。

建議收藏這篇文章。 2026年的每個季度，拿出來對照一次。

到時候，你會知道市場走到了哪一步，或者也方便及時噴我。