作者：0xjacobzhao 及ChatGPT 5

在《DeFi 的智能進化：從自動化到AgentFi 的演進路徑》研報中，我們系統梳理並比較了DeFi 智能化發展的三個階段：自動化工具（Automation）、意圖驅動助手（Intent-Centric Copilot） 與AgentFi（鏈上智能體）。我們指出，目前相當一部分DeFAI 專案的核心能力仍集中在「意圖驅動+ 單次原子化交互」的Swap 交易，這類交互由於不涉及持續的收益策略，沒有狀態管理也無需複雜執行框架，更契合意圖助手的輕量化執行模式，不能被嚴格視為AgentFi。

在我們對AgentFi 未來的高階暢想中，除借貸（Lending）與流動性挖礦（Yield Farming）這兩大近期最有價值且易落地的場景外，Swap 組合策略同樣是潛力方向。當多個Swap 依序或條件組合時，便形成「策略連結」，例如套利或收益搬磚。此模式需要狀態機管理持倉、條件觸發與多步驟自動執行，具備了AgentFi 的完整閉環特徵－感知→ 決策→ 執行→ 再平衡。

一、DeFi 量化策略圖譜及可行性分析

傳統量化金融（Quantitative Finance）以數學模型、統計方法和演算法為核心，依賴歷史價格、交易量、宏觀指標等數據進行數據驅動決策，並透過程序化執行實現低延遲、高頻、自動化交易，輔以嚴格的風險控制（止損、倉位管理、VaR 等）。其主要應用涵蓋高頻交易（HFT）、趨勢跟隨與均值回歸（CTA）、跨市場/ 跨品種套利以及衍生性商品定價與對沖等，在傳統市場中已形成成熟的基礎設施、交易所體系和資料生態。

鏈上量化金融（On-Chain Quantitative Finance）延續了傳統量化的邏輯，但運行環境遷移至區塊鏈的可程式市場結構。其數據來自鏈上交易記錄、DEX 報價、DeFi 協議狀態，執行在智能合約（AMM、借貸、衍生性商品協議）中，交易成本包含Gas、滑點與MEV 風險，並可透過DeFi 協議的可組合性建立自動化策略連結。

目前鏈上量化金融仍處於早期階段，受多重因素制約難以支撐複雜量化策略的落地：一是市場結構方面，流動性深度不足且AMM 缺乏超高速撮合機制，限制了高頻與大額交易的可行性；二是執行與成本方面，鏈上出塊延遲與高額Gas 費用制約難以支撐複雜量化策略；在可實際落地的DeFi 量化策略中，目前的主流方向集中於：

均值回歸/ 趨勢跟隨－ 基於技術指標訊號（如RSI、均線、布林通道）進行買賣決策；

跨期套利－ 以Pendle 等協議為代表，透過固收與浮動收益差獲取利潤；

做市+ 動態調倉－ 主動管理AMM 流動性區間賺取手續費；

槓桿循環收益－ 依託借貸協議提升資金利用率。

未來的潛在成長空間包括：

鏈上衍生性商品市場成熟化，尤其是選擇權與永續合約的廣泛應用；

更有效率的鏈下資料接入，透過去中心化預言機豐富模型輸入維度；

多Agent 協作，實現多策略組合的自動化執行與風險平衡。

二、Almank 定位與願景：鏈上量化金融的AgentFi 探索

在過往的Crypto AI 研發中，我們曾介紹過許多優秀的AgentFi 項目，但大多數仍聚焦於意圖驅動的DeFi 執行、借貸或流動性管理等全自動化操作，鮮有團隊深耕量化交易策略。目前市場上明確以量化交易為核心方向的項目幾乎只有Almanak。此專案切入無程式碼量化策略開發，提供涵蓋策略編寫（Python）、部署、執行、權限管理與金庫化（Vault）的完整工具鏈，在AgentFi 領域中具有獨特定位，可視為鏈上量化金融的核心代表案例。

在傳統金融中，Inclusive Finance（普惠金融） 旨在降低參與門檻、覆蓋更多長尾用戶。 Almanak 將這個理念延伸至鏈上，目標是將量化交易能力普惠化。平台透過AI 驅動的智能體執行策略，顯著降低資金、技術與時間成本，面向DeFi 生態的活躍交易者、金融開發者及機構級投資者，提供從策略構想到鏈上執行的全鏈路支持，使普通用戶無需專業技術背景，也能使用全自動、鏈上透明且可定制的量化策略參與加密資產交易與收益優化。

Almanak 平台引進AI 多智能體協作（Agentic Swarm），在策略研發、執行與最佳化環節中，讓使用者能在無程式碼環境中快速建立、測試與部署基於Python 的自動化金融策略，同時確保執行環境的非託管、可驗證與可擴展。透過State Machine 策略架構、Safe+Zodiac 權限管理、多鏈協定存取及Vault 資產託管等模組，Almanak 既保留了機構級的安全與可擴充性，也大幅降低了策略開發與部署門檻。本報告將系統性分析其產品架構、技術特性、激勵機制、競爭定位與未來發展路徑，並探討其在普惠金融與鏈上量化領域的潛在價值。

三、Almank 的產品架構與技術特點

Almanak 的產品架構以「策略邏輯→ 執行引擎→ 安全保障→ 資產化與擴展」 為主線，建構了一個以AI Agent 情境為導向的鏈上量化金融全端體系。在這個體系中，Strategies 模組提供從構想到落地執行的策略開發與管理框架，目前支援Python SDK 且未來會支援自然語言產生方式；Deployments 模組作為執行引擎，將策略邏輯在授權範圍內自動化運行，並透過AI 決策能力實現自適應密鑰優化；Wallets 模組以 + Zodiac 的非託管管理資金與安全性管理權模組將策略轉化為代幣化的金融產品，依托標準化的金庫合約（ERC-7540），實現資金募集、收益分配與策略共享——使策略具備完全的可組合性，並能夠無縫融入更廣泛的DeFi 生態體系。

1. 策略基礎設施（Strategies）

Almanak 的策略基礎設施涵蓋從構想到執行的完整鏈路，包括策略構思(Ideation)、創建(Creation)、評估(Evaluation)、最佳化(Optimization)、部署(Deployment) 與監控(Monitoring) 等環節。相較傳統量化交易棧，其在設計上有三大核心差異：首先，面向AI Agent 主導的策略開發，而非依賴人工操作的工作流程；其次，引入可信執行環境（TEE）以保護策略Alpha 的隱私；最後，採用Safe Wallet + Zodiac 權限管理的非管理執行模式，從底層確保資金與執行的安全可控。

核心特性

基於Python：使用Python 編寫，具備高度靈活且功能強大的程式設計能力。

狀態機架構：可根據市場狀況實現複雜的決策樹與分支邏輯。

高可靠性：運作於Almanak 專用基礎設施，配備完善的監控與故障切換機制。

預設私有化：所有策略代碼均加密存儲，保護用戶的專有交易邏輯。

交易邏輯抽象化：無需直接處理底層區塊鏈互動、錢包管理或交易簽章。

在這個架構下，策略框架是基於持久化狀態機設計，完整封裝了鏈上互動與執行層。使用者僅需在Strategy 元件中編寫業務邏輯。開發者既可以透過SDK 進行高度客製化的Python 開發，也可在未來借助自然語言策略產生器，以英文直接描述目標－隨後多智能體系統會產生程式碼供使用者審查。使用者擁有完全的自主權，可以在部署前批准、拒絕或調整策略，並選擇將其作為獨立策略或Vault 發布。 Vault 也可透過白名單進行權限管理，從而為機構或流動性基金等主體提供受控的存取方式。策略代碼預設加密存儲，保護用戶專有邏輯；底層交易建置、簽名與廣播均由官方維護完成，確保執行的高可靠性與一致性。

在目前僅對白名單用戶開放的Almanak 策略庫AI KITCHEN 中，可以窺見其策略版圖：目前已上線的策略包括教程策略（Tutorials）與技術分析（Technical Analysis），而內部開發的策略涵蓋流動性挖礦（Liquidity Provisioning）、自動循環加槓（Automated Looping）規劃路線（Automated） Arbitrage）、高級流動性挖礦（Advanced Yield Farming）與衍生性商品與結構化產品（Derivatives & Structured Product）等高階策略，體現出從基礎入門到專業量化、從單一策略到跨協議複雜組合的完整產品演進路徑。

2. 部署系統（Deployments）

Deployments 是連線原則邏輯與鏈上執行的核心執行層，負責在使用者授權的權限範圍內自動化完成交易與操作。目前主力形態為StrategyDeployment，依預設邏輯定時或觸發運行，適合執行邏輯明確、可重複的交易策略，強調穩定性與可控制性。即將上線的LLMDeployment 將引入一個或多個大型語言模型（LLM）作為決策引擎，使策略具備自適應市場變化與持續學習優化的能力，在嚴格權限控制的框架下探索新的交易機會。

Deployment 工作連結涵蓋從認證授權、策略運行、交易建置、權限校驗，到簽章提交與執行監控的全流程。底層執行由官方維護的核心類別完成：TransactionManager 將策略動作轉換為合規鏈上交易並模擬驗證；AccountManager 產生交易簽章；ExecutionManager 廣播交易、追蹤狀態並在必要時重試，形成從策略到鏈上執行的高可靠閉迴路。未來，Almanak 將擴展至多Deployment 協作、跨鏈執行與增強分析能力，支援更複雜的多智能體策略運作。

3. 錢包系統與安全機制（Wallets）

錢包體係是確保資金安全與策略執行可控的核心。 Almanak 採用Safe + Zodiac 的非託管方案，確保使用者對資金的完全所有權，並將策略執行所需的權限精準、可控地委派給自動化執行帳戶（Deployment EOA）。使用者透過User Wallet（EOA 或ERC-4337 智慧帳戶）直接控制Safe Wallet。 Safe Wallet 內嵌Zodiac Roles Modifier 模組，允許為Deployment EOA 設定嚴格的函數白名單與參數限制，確保「只能做被允許的事」，且權限可隨時撤銷。

Deployment EOA 由平台託管，其私鑰採用企業級加密靜態存儲，並由Google 安全基礎設施託管，全程無人可存取。在極端情況下，平台會立即通知使用者撤銷權限，並產生新的EOA 完成替換，確保策略不會中斷運作。為保障策略持續執行，用戶需購買Autonomous Execution Fees 服務套餐，涵蓋鏈上運作成本（包括Gas）。該架構透過資金與執行權限的徹底隔離、精細化權限管理、機構級金鑰安全與快速異常響應，達成了機構級安全標準，為自動化DeFi 策略的大規模普及奠定了信任基礎。

4. 鏈上量化策略金庫（Vaults）

Almanak Vaults 是用戶可部署、完全鏈上、無需許可的金庫合約，它們將交易策略轉化為代幣化、可組合的金融產品。不同於靜態的「封閉容器」，這些金庫基於ERC-4626 的非同步擴展標準ERC-7540 構建，被設計為可編程的資本分配器，能夠原生融入DeFi 生態。

透過將AI 生成的策略代幣化，金庫引入了一種全新的DeFi 原語：策略本身成為ERC-20 資產，可以用於LP、抵押、交易、轉讓，或組合成結構化產品。這種可組合性在策略層面解鎖了“DeFi 樂高”，使其能夠與協議、基金和結構化產品無縫整合。

金庫可以由個人策展人或社區擁有。 Almanak Vaults 基於Lagoon Finance 的開源合約（MIT 許可） 實現，繼承Lagoon 的審計與安全保障，並符合ERC-7540 標準。其權限管理機制與Almanak Wallets 保持一致，並依賴Zodiac Roles Modifier 來執行函數白名單和參數限制，確保所有操作嚴格在授權範圍內完成。

運作流程包括：

策略綁定– 將現有的Python 策略或AI 產生的策略綁定至金庫；

資金募集– 投資者購買金庫代幣以獲得按比例的所有權；

鏈上執行與再平衡– 金庫依據策略邏輯進行交易並動態調整部位；

利潤分配– 以代幣持有比例分配收益，管理費和績效費用將自動扣除。

核心優勢：

每個金庫部位均以ERC-20 代幣形式存在，保證可移植性與互通性；

策略具備確定性、可審計性，並在鏈上執行；

資本既安全又具流動性－安全性與可組合性不再對立；

開發者可無許可地將金庫代幣整合到自己的協議中，資金分配者則可在生態內靈活調配資本。

簡而言之，Almanak Vaults 將DeFi 資本管理從孤立的包裝容器進化為智慧、可組合的系統。透過將AI 產生的策略轉化為代幣化金融原語，它推動DeFi 超越被動收益容器，邁向響應式、模組化的資本網絡，實現了長期以來對可編程、可互通金融的願景。

5. DeFi 智能體集群（DeFi Agentic Swarm ）

Almanak AI Swarm 架構作為涵蓋完整策略開發週期的一站式平台，能夠在使用者完全掌控與資產非託管的前提下，自主完成複雜DeFi 策略的研究、測試、創作與部署，旨在模擬並取代傳統量化交易團隊的全流程作業。值得注意的是，AI Swarm「團隊」均由AI 智能體構成並非真人。

策略團隊（Strategy Team）：將使用者的自然語言指令轉化為可直接部署的鏈上策略，涵蓋策略師（設計邏輯）、程式設計師（編寫智慧合約程式碼）、稽核人員（校驗正確性）、偵錯員（修復錯誤）、品質工程師（執行模擬測試）、權限管理員（設定執行權限）、UI 設計師（建置執行檔）以及建置視覺化面板時

策略團隊透過LangGraph 實現確定性流程編排、持久化狀態共享（TeamState）、人機雙重驗證（HITL）、平行處理及中斷復原機制。可自動執行全流程但預設啟用人工確認以確保可靠性。

Alpha 搜尋團隊（Alpha Seeking Team）：持續掃描整個DeFi 市場，辨識市場低效之處，探索新思路與Alpha 機會，並向策略團隊提出新的邏輯與策略構想。

優化團隊（Optimization Team）：透過對歷史與預測市場數據進行大規模模擬，嚴格評估策略表現，在部署前進行假設壓力測試、週期表現分析，識別潛在回撤與脆弱點，確保策略在不同市場環境下的穩定性與穩健性。

此外輔助型AI 工具包括Stack Expert AI 與Troubleshooting AI：前者專註解答使用者關於Almanak 技術堆疊與平台操作的各類問題，提供即時技術支援；後者則聚焦於策略運行過程的即時監控與問題定位，確保策略執行的穩定性與連續性。

Almanak 的核心原則是：所有AI 操作都會被記錄、審查並結構化處理，任何AI 都不會獨立運行，且所有策略邏輯在上線前必須經過完整的人機雙重驗證且用戶擁有最終的控制權與託管權。

四、Almank 產品進度與發展路線圖Autonomous Liquidity USD Vault 金庫

目前Almanak 透過社群已正式上線部署在以太坊主網的Autonomous Liquidity USD（alUSDC Vault）穩定幣收益優化金庫，同Giza、Axal 等借貸收益類AgentFi 產品一樣，其核心是Stable Rotator Agent，會持續掃描DeFi 生態，識別並捕捉最高可平衡得的風險組合可再平衡可平衡投資策略在執行前會進行智慧交易成本分析，僅在收益增幅足以涵蓋所有成本時才會調整倉位，並結合進階路由優化自動複利功能最大化資金效率。目前該金庫底層接入Aave v3、Compound v3、Fluid、Euler v2、Morpho Blue、Yearn v3 等協議的多種USDC 衍生資產。

Almanak 流動性策略與Swap 交易策略

Almanak 已上線的策略可分為兩大類：LP 系列（Dynamic LP Blue Chip、Dynamic LP Degen）與指標現貨策略（MyAmazingStrat、PENDLERSI_Momentum、VIRTUALBollingerBandsMeanReversion），詳細策略內容如下表：

透過AI 工具對以上策略程式碼的分析，我們可以得出以下結論：

LP 動態做市（Blue Chip / Degen）適合持續交易量且能接受無常損失的池子；Blue Chip 追求穩態費收，Degen 追求更高頻收益捕獲。

指標現貨（EMA/RSI/BB）實現輕、可做多標的多參數網格實驗；但要嚴格冷卻/ 滑點/ 最小成交量控制，並關注池子深度與MEV。

資金與規模：長尾資產（Degen/ANIME/VIRTUAL）較適合小額/ 多實例策略以分散風控；藍籌LP 較適合中長期/ 較高TVL。

實盤最小可行組合：Dynamic LP Blue Chip（穩態費收）+ RSI/BB 一類現貨策略（做波動捕捉）+ 小額部署Degen LP 或EMA 交叉做「高波動試驗田」。

Almanak 發展路線圖

Almanak 的平台演進分為三個階段，逐步實現從技術底座到全鏈路普及擴張。

Phase 1 聚焦基礎設施與早期社群構建，推出涵蓋完整量化交易堆疊的公測版本，並透過Legion 平台完成核心使用者群體的形成與私測資格分發。同時，開始接納資金進入由AI 設計的社群金庫策略，實現第一批資產的鏈上自動化管理。

Phase 2 Almanak 計劃在今年年底前向公眾全面開放AI Swarm 功能。在此之前，將隨著系統擴展至大規模使用而逐步放寬存取權限，此階段將是平台代幣經濟與激勵體系的正式落地期。

Phase 3 將重點轉向全球零售用戶的引入，推出儲蓄與退休帳戶的友善產品，並與中心化交易所（如Binance、Bybit）打通，實現CeFi 與DeFi 的無縫銜接。同時，利用低風險高容量的RWA 策略拓展資產類別，並上線行動端應用，進一步降低用戶參與門檻。

此外，Almanak 還將持續擴展多鏈支援（包括Solana、Hyperliquid、Avalanche、Optimism 等）、整合更多DeFi 協議，以及引入多智能體協作系統（Multi-Agent System） 與可信任執行環境（TEE），透過AI 驅動器自動發現Alpha ，建立全球最全面的AI DeFi 智慧網路。

五、Almank 的代幣經濟學與Points 積分激勵

Almanak 的代幣經濟體系旨在為AI 驅動的金融策略建立高效、可持續的價值交換網絡，使高品質的策略與流動性資本在鏈上實現高效匹配。平台透過雙核心角色策略與金庫策展人（Strategy & Vault Curators）和流動性提供者（Liquidity Providers）構建生態閉環：前者利用AI 智能體集群（Agentic AI-Swarm）在無代碼環境中設計、優化並管理可驗證的確定性策略，透過部署無許可金庫（Vault）引入這些資金庫（Vault）並收取這些管理費將提供外部資金；存入資金，以獲得代幣化的策略曝險並參與收益分配。

在策略隱私層面，策略策展人可選擇私有模式（閉源、不列入策略庫，僅本人可存取）或公開模式（開源並列入策略庫，供社群和第三方協議使用），從而在IP 保護與知識共享之間取得平衡。

代幣經濟模型借鑒了傳統對沖基金的動態資金分配邏輯，並融合Bittensor 的需求驅動型排放分配機制與Curve Finance 的治理激勵模型：前者透過TVL 與策略收益率加權分配排放，鼓勵資本向高績效策略集中；後者則引入「veToken + Bribe」 模式，允許協議引導方通過對特定 Vault 的貢獻方測量值，從而將智能值

排放分配採用基於AUM 與ROI 的加權公式，確保Vault 在吸引資本和創造收益方面的貢獻直接轉化為代幣獎勵；而治理加成機制（Almanak Wars）可為目標Vault 疊加最高3 倍權重，形成項目方、策展人和流動性方三方博弈的激勵市場。為維持長期可持續性，協議費用（Vault 收費抽成、計算資源加價等）將部分回流至排放池，從而在生態成熟後逐步抵銷新增排放壓力。

代幣功能涵蓋質押（Staking） 與治理（Governance）：持幣者可透過質押取得平台計算資源折扣、提升投票權重、為特定Vault 引流排放，並參與DAO 治理，決定計算資源加價率、Vault 收費比例、排放曲線等關鍵參數。治理架構預期包含生態參數委員會與創新發展委員會，分別負責協議參數、所得分配與資金管理、生態資助等事務。

在代幣分配上，Almanak 設定了團隊（54 個月線性釋放，12 個月鎖倉）、機構投資人（48 個月線性釋放，12 個月鎖倉）、顧問（48 個月線性釋放，12 個月鎖倉）、創新與生態發展（TGE 釋放35%，餘下36 個月線性釋放、社區與早期參與者（TGE 45%）社區輪（分兩輪，第一輪30% TGE + 24 個月線性釋放，第二輪100% TGE）。排放池（Emission）用於獎勵網路參與者及早期激勵，並按年度減半的通膨模型分配，維持長期的激勵與治理活躍度。

Almanak Points：平台參與度量化激勵機制

Almanak Points 是衡量獎勵使用者在平台中參與度與貢獻度的核心機制，旨在透過積分體系驅動資產沉澱、策略使用和社群成長。積分按賽季（Season）分階段發放，每季的排放量、可參與活動及計算方式都會調整。

用戶可透過多種方式取得Points：① 將資金存入Almanak 平台列出的社區金庫（Vault），按存入規模與持有時間計算積分（當前Vault 存款享2× 積分倍數）；② 在Almanak Wallet 中持有資產，按餘額與持有時長累積積分；③透過推薦新用戶參與平台活動，以被推薦用戶積分的20% 額外獎勵推薦人。 Points 不可轉讓、不可交易，但將在代幣發行時以1:1 的比例轉換為代幣。同時，積分也將作為治理權、功能使用權限以及生態系統福利的基礎。

專案融資與發幣策略

Almanak 與Cookie.fun 和Legion.cc 深度合作，引入Snaps/cSnaps 機制，透過注意力資本形成(Attention Capital Formation) 模式分析鏈上可追蹤貢獻度積分，將用戶在社群傳播、內容互動、資金支持等多維度的活躍度與代幣分配直接掛鉤，實現「即為結構性」分配 的邏輯化、所有權」分配。

在資本背景方面，Almanak 早期獲得Delphi Digital 與NEAR Foundation 的孵化支持，並先後引入Hashkey Capital、Bankless Ventures、Matrix Partners、RockawayX、AppWorks、Artemis Capital、SParkle Ventures 等知名機構投資,累計融資金額達8.45M 美金。

2025 年1 月8 日：透過Legion 完成$1M IDO，估值$43M，TGE 解鎖30%，剩餘70% 設6 個月鎖倉期，並在24 個月內線性釋放。

2025 年8 月21 日：即將啟動Legion 社區輪融資，估值為9,000 萬美元FDV，目標融資200 萬美元，最高上限250 萬美元。本輪對所有已驗證帳戶開放，代幣將在TGE 時100% 全額解鎖。 TGE 預計在9 月底至10 月初進行。

Cookie DAO 優先權益：前25 名Snappers 和前50 名cSnappers 可享有以7,500 萬美元FDV 投資的優先權，且同樣在TGE 時100% 全額解鎖。

活動激勵– 總供應量的0.55% 將用於激勵分配：其中0.4% 分配給前500 名cSnappers（佔獎勵池80%）、0.1% 分配給前250 名Snappers、0.05% 分配給$COOKIE 質押者。

這項發行機制不僅優化了代幣分配的公平性與參與門檻，還將資本募集、社區建設與長期治理深度綁定，形成可持續的利益共同體，為Almanak 在AI × DeFi 賽道的長期擴張奠定基礎。

六、投資邏輯與潛在創投投資邏輯

Almanak 目前更契合「最容易使用的散戶DeFi 策略沙盒」定位，在使用者體驗、安全架構與低門檻上具備顯著優勢，尤其適合從未編寫程式碼或缺乏鏈上策略經驗的散戶快速入門。 Almanak 的核心競爭力在於將AI 多智能體架構與非託管執行體系深度整合，在保證效能的同時提供機構級安全與策略隱私保護。其技術堆疊由TEE（可信任執行環境）+ Safe 錢包+ Zodiac Roles Modifier 共同構成，可在粒度精確到合約函數參數的權限管理下實現全自動化鏈上執行，顯著優於多數僅依賴EOA 代簽的AgentFi 模式。

技術架構已形成完整閉環：從資料取得（Sensors）、策略邏輯執行（持久化狀態機架構，Prepare / Validate / Sadflow）、交易執行（TransactionManager / AccountManager / ExecutionManager）、到監控與指標系統，再到產品化（ERC-7540 Vault）與外部合格，特別是Vault 產品化能力，使策略從自用工具直接升級為可對外發行的金融產品，為平台帶來規模化的管理費和績效分成收入。

在營運端，Points 激勵體系已啟動，規則透明且以AUAM（Assets under Agentic Management）為導向，可有效驅動鎖倉量與活躍度；透過注意力資本形成(Attention Capital Formation) 模式分析鏈上可追蹤貢獻度積分，將資本募集、社區建設與長期治理深度綁定，形成可持續的利益共同體，為Almanak 在賽道上共同擴張Agent 的長期治理基礎。

潛在風險

儘管Almanak 在技術與功能體系上已具備較高完備度，但仍面臨若干關鍵挑戰：

首先，協議測試尚未完全開放。目前僅支援以太坊主網的借貸協議，以及基於Uniswap V3 的LP 與Swap 策略，底層的Kitchen 已經支援以太坊、Base 和Arbitrum，並具備擴展至8+ 條EVM 鍊和200+ 協議的能力，多鏈擴展（如Base、Solana、Hyperliquid）、多協議、CEXD）

其次，策略層級仍偏基礎。現有策略以入門級技術分析（TA）為主，距離機構級或專業量化水準仍有差距。未來需引進更豐富的高階策略庫（涵蓋鏈上流動性管理、資金費率套利、跨池價差、以及多訊號融合等），並完善回測與類比交易工具、內建成本優化引擎及多策略組合管理功能，方能成長為散戶進入DeFi 量化的首選入口。

此外，生態與使用者基礎仍處於早期階段。儘管積分計劃與Vault 機制已上線並進入AgentFi 第一梯隊，但由AI 驅動的Vault 管理TVL 成長仍需時間驗證，且用戶活躍度與留存率將是中長期關鍵指標。

整體來看，Almanak 兼具技術架構成熟度、商業化路徑清晰度與激勵機制驅動力，在AI 驅動的鏈上量化與資產管理賽道中具備稀缺性。然而，生態擴張速度、競爭格局演變與技術落地穩定性將是決定其能否長期保持領先的三大核心變數。