NFT交易活動在2025年第三季顯示出復甦跡象，打破了後炒作時期的長期下滑趨勢。

經過兩年的市場收縮與敘事轉向，鏈上市場找到了新的立足點，其成長動力不再源於藍籌收藏品或投機性藝術品，而是來自成本更低的基礎設施、忠誠度計劃以及與體育相關的資產。

這些資產的交易核心在於實用性，而非身分象徵。

NFT交易額回升，銷量創歷史新高

隨著以太坊擴容升級推動交易活動向L2遷移，Solana憑藉高吞吐量與壓縮技術站穩腳跟，比特幣銘文則發展為與手續費市場聯動、興衰交替的收藏文化，NFT市場的重心已轉向低成本基礎設施與實用型應用場景。

現今，推動市場成長的關鍵是手續費水準與發行管道，而非頭像類NFT。

Dencun升級後經濟格局被重塑，以太坊的EIP-4844提案降低了rollups的數據成本，使L2層交易費降至幾美分水平，並支持面向主流用戶的無Gas費鑄幣或贊助式鑄幣流程。

升級後，L2層手續費降幅超90%，這項變更已體現在鑄幣行為中，也推動Base成為核心發行管道。

在Solana生態，壓縮技術讓忠誠度計畫與權限存取類應用的大規模NFT發行成為可能。

1000萬枚壓縮NFT的部署成本約為7.7 SOL，即便在高負載情況下，中位數交易費仍接近0.003美元。

比特幣銘文則開闢了獨立賽道，​​其發展與記憶體池週期、礦工收入緊密相關。截至2025年2月，銘文數量已超8,000萬枚，以歷史NFT銷售額計算名列前三名。

需求端反彈但存隱憂

DappRadar數據顯示，2025年第三季NFT交易額季減近翻倍，達15.8億美元，銷售量達1,810萬筆，創下季度交易次數歷史新高。

體育類NFT表現特別突出，交易額較上月激增337%至7,110萬美元。這類資產的周期性實用價值、權限權益與忠誠度福利，使其消費行為與底價脫鉤。

夏季市場先出現快速反彈，隨後降溫：根據CryptoSlam統計，2025年7月銷售額達5.74億美元（年度次高），9月受整體加密市場風險偏好回落影響，銷售額環比下跌約25%。

這一趨勢印證了市場已進入「平均售價走低」的新階段，同時顯示即便獨立用戶數與實用型應用類別保持穩定，NFT總交易金額仍會隨加密市場整體波動而變化。

分發管道的關鍵作用日益凸顯。內建金鑰功能與贊助費機制的錢包，消除了先前週期中阻礙用戶入門的摩擦成本。

Coinbase智慧錢包在支援的應用程式中提供金鑰登入與Gas費贊助服務；Phantom於2025年1月公佈月活躍用戶達1500萬，這項用戶基礎為行動端與社群化鑄幣管道提供了流量支撐。

在文化與社群流量相互賦能的區塊鏈網路中，這種分發觸達能力至關重要，Base是典型案例。

今年，憑藉低成本鑄幣、Zora的批量鑄幣節奏以及與Farcaster相關聯的分發管道，Base在部分指標上的NFT交易量已超越Solana。

這一趨勢意味著，創作者在選擇發行平台時，已開始先透過分發資料建模，再反向配對手續費方案。

版稅不再是所得結構的核心

2022年市場高峰過後，隨著交易平台間的競爭導致版稅在多數市場成為可選條款，創作者版稅收入大幅下滑。

根據Nansen數據，2023年版稅收入觸及兩年低點，且未能回升至先前水準。

與此相反的趨勢是，支持版稅強制收取的交易平台逐漸興起。 2023年末，Magic Eden與Yuga Labs聯合推出以太坊交易平台，強制收取創作者版稅，為具備影響力的品牌開闢了受保護的發行管道。

目前市場已形成雙軌格局：在開放市場中，低抽成比例、一級市場銷售、知識產權（IP）合作與零售連動構成了創作者的主要利潤來源；而封閉生態則透過合約約定強制收取版稅，承接高端NFT發行。

在激勵機制主導資金流向的領域，交易平台的市場佔有率仍處於動態變化中。

在Solana生態，Magic Eden與Tensor形成雙寡頭競爭格局，兩者的市佔率會隨著獎勵計畫與程式設計調整而波動，不同時期各自市佔率通常在40%至60%之間。

這並非結構性變革，而是激勵週期作用的結果，市佔率圖表可能看似出現格局轉變，但最終會回歸平均值。

對創作者而言，核心啟示是在發行規劃階段就協商好分發方案，而非預設選擇單一平台。

用戶流向揭示短期發展路線

體育、票務與忠誠度計畫之所以能實現規模擴張，是因為其福利具備週期性與重複性，且鏈上核心功能已嵌入現有票務與電子商務流程。

DappRadar的2025年第三季數據顯示，體育類NFT交易量成長率已超越整體市場，而這還未計入完整賽季或聯盟級別的合作項目。

遊戲領域的成長則更為穩健。根據Messari數據，Immutable的zkEVM架構及即時數據顯示交易持續成長，其「以太坊層級保障安全、L2層優化用戶體驗」的設計，與資產託管及持續性二級交易費需求高度契合。

智慧財產權與授權合作是NFT從數位收藏（JPEGs）走向消費通路的另一個重要橋樑。 Pudgy Penguins已進駐超3,000家沃爾瑪門市，建構起從NFT到實體零售及授權收入的落地通路。

對創作者而言，如今各條區塊鏈的成本與使用者體驗已清晰可辨：

以太坊L1層仍主導溯源認證與高價值藝術品領域，多數平台的Gas費波動較大，版稅收取為可選模式；

Dencun升級後，以太坊L2層（如Base）的交易費降至幾美分水平，支持贊助式或無Gas費交易，且Base與Farcaster生態提供社交化分發管道；

Solana的壓縮技術使數百萬枚NFT的發行成本控制在美元級別，且依托行動端優先的錢包生態實現廣泛觸達；

比特幣銘文聚焦稀缺收藏品領域，手續費上漲是其市場特徵而非缺陷。

宏觀環境格局演變

2025年NFT市場年化交易金額預計在50億至65億美元區間，上半年平均售價維持在80至100美元，這一水平構成了明年市場情景的基準線。

以CryptoSlam的月度銷售為核心數據，結合DappRadar的類別拆分分析：

熊市情境：若加密市場整體停滯、平均售價下跌，NFT總交易額可能降至40億至50億美元，費用敏感型應用場景將集中在Solana與以太坊L2層，以太坊L1層藝術品市場保持穩定，銘文市場隨比特幣手續費週期波動。

基準情境：若嵌入式錢包與社群化鑄幣管道持續擴張，體育及現場活動類項目跨季規模化推進，品牌方嘗試在強製版稅平台發行新品，NFT總交易額可望達到60億至90億美元。

牛市情境：若行動端分送突破性成長（Base與金鑰登入普及鑄幣流程、Phantom月活用戶突破2,000萬、票務試辦計畫成為主流方案、遊戲資產形成持續性交易），NFT總交易額可能達到100億至140億美元。

在上述三種情境中，以太坊L2層與Solana的市場份額均將佔據主導，以太坊L1層聚焦細分領域，比特幣銘文則穩定作為稀缺收藏品賽道。

六大關鍵變數決定成長節奏

1.錢包使用者體驗與分發能力：核心觀測指標包括金鑰adoption率、贊助費使用情況，以及Phantom與Coinbase智慧錢包的月活用戶數。

2.版稅強制收取的覆蓋範圍：影響高端NFT發行，包括OpenSea的政策轉向，以及以太坊生態中支持創作者的交易平台健康。

3.體育與票務合作規模化：從試點計畫擴展至全季合作，將一次性交易金額轉化為週期性收入。

4.Base與Zora的發行節奏：透過月度鑄幣量、Base在NFT總交易額中的佔比及Farcaster Frames的連動效果，判斷社交化分發管道的持續性。

5.Solana壓縮技術的adoption率：透過壓縮NFT鑄幣量與每百萬枚資產的部署成本，判斷忠誠度計畫與媒體類應用是否從試點走向常態化。

6.比特幣手續費週期：其與銘文及符文（Runes）的關聯，將隨內存池擁擠程度變化，持續影響收藏品定價。

但兩個風險始終存在。刷量交易和垃圾資訊仍然會扭曲GMV和銷售額，因此，查看平均銷售額和自然搜尋過濾的儀錶板才是更安全的方法。

交易平台的誘因機制可能導致市佔率圖表呈現「格局變化」的假象（實際上是空投週期影響），尤其在Solana的雙寡頭格局中。

因此，創作者的發行規劃應從一開始就考慮到這種波動。

另一個營運層面的限制是收入設計：在開放市場中版稅多為可選條款的背景下，一級市場銷售、知識產權授權與零售合作承擔了更多收入重任。

而強製版稅的封閉平台僅能為少數品牌提供高端發行管道，多數創作者難以利用。

從「終局」到「遷移」的產業轉型

JPEG炒作熱潮已落幕，NFT基礎設施成本大幅降低，應用場景轉向票務、運動、遊戲與智慧財產權領域，錢包與分送體係也開始向用戶現有場景滲透。

藍籌NFT旗艦計畫「無聊猿遊艇俱樂部」對那些曾經投入六位數資金購買AWS託管JPEG的投資者而言，處境仍岌岌可危。

一枚2021年以超74 ETH成交的該系列NFT，如今價值僅餘9 ETH，三年內跌幅達87%。

非同質化代幣領域的投機熱潮或許已經終結，但這是否能讓底層技術在現實世界的實用場景中獲得認可？

答案尚待時間檢驗，但現有跡象令人期待，只是這份希望與那些高位套牢者無關。

2025年第三季NFT市場以15.8億美元交易額、1,810萬筆銷售收官，而市場結構已朝著實用化方向持續演進。