錢包是過時產物，PMF 也被說爛，對於創業者而言，堅持本身就是一種意義，你需要堅持到Stripe 談收購，MoonPay 聊合作，在此之前，想盡一切辦法活下去。
Hyperliquid 和Phantom 雙向選擇，上演錢包和DEX 融合之道。
在此之前，合規所Kraken 等CEX 積極追隨Coinbase 佈局錢包，離岸所OKX 和Binance 上演錢包領域的相愛相殺，而Uniswap、1inch 也早已上線獨立錢包App。
趨勢已變，加密錢包作為一種產品概念，已經從AA 錢包/MPC 錢包等時尚概念，迅速滑落為“大廠”必備產品線的一環，如同飛書、釘釘和企業微信，不賺錢也要堅持做SaaS。
加密錢包就是Web3 的SaaS，僅舉一例，主打鏈抽象Particle Network 最早就是給GameFi 做錢包服務，按使用量付費，長期無法發幣，抓住Meme 交易工具風口，緊急推出UniversalX 才完成發幣動作。
穩定幣浪潮
純粹的錢包產品，如MetaMask 的日子並不好過，這不是說其營收、DAU 巨幅波動，而是大家的想像力和注意力不在其上，如同OpenSea 一樣，已經逐漸進入生命週期的尾部。
受其拖累，Linea 已成為未發先死的L2，在當下以太坊重回L1 的敘事下，直接錯過了整個L2 週期，本來該是和Base 一樣的雙子星，泯然眾L2 矣。
反觀，Stripe 收購Privy 後，大家的注意力不在加密貨幣上，而在Stripe 對穩定幣的佈局上，在其他FinTech 想成為USDT+API 的Stripe Web3 版本時，Stripe 的注意力是對穩定幣的進一步整合。
Privy 又是個錢包SaaS 產品，可以理解為幫企業做錢包或接入錢包服務，這和Stripe 收購Bridge 做穩定幣API 如出一轍，Privy 的目標是幫助Stripe 完成商業邏輯閉環。
• Stripe 1.0 = API
• Stripe 2.0 = 穩定幣+ API
• Stripe 3.0 = 穩定幣+ 錢包+ API
目前，Stripe 的同類競品還處在2.0 階段，單純外部合作是不夠的，想讓足夠多的企業接受穩定幣支付，那麼不能只使用穩定幣接口轉換成法幣對接企業，最好是讓企業原生管理和使用穩定幣。
多一份堅持，多一分報價。
而在穩定幣浪潮之前，加密錢包的形態是更自由的鏈上沖狗工具，馬斯克引發的第一次Doge meme 浪潮，是Bitkeep 等崛起的直接因素，而Metamask 更契合以太坊一直以來的鏈上理想。
在Vitalik 還是V 神的時代，每一次EIP/ERC 變動都會指向Gas、錢包和交易，目標是讓鏈上體驗達到堪用、易用和好用的地步，錢包中的AA 和MPC 敘事，L2 中的ZK 和OP，分別是這個時代最強的收益者，名利雙收。
Doge Meme 土狗妙妙屋終究結束，PumpFun Meme 再次復興之際，敘事重點轉移至Solana，Metamask 明顯跟不上節奏，鏈上交易工具而不是傳統的DEX 成為時代主流，內置DEX 的錢包略顯尷尬。
對了，而在技術敘事之下，錢包還向資管進發，最終就是Fireblock 坑慘了Bybit。
錢包和圍繞錢包的開發件，此時都略顯無奈，委身於CEX 是此時為數不多的選擇。
CEX融合器
不情不願，CEX 都要承認錢包是未來。
難言之隱，錢包無法講好獲利能力故事。
Bitget 在收購BitKeep 之後，幾經糾結，最終將其改名為Bitget Wallet，同時保持獨立營運+發行BGB 的產品形態，區別於幣安的Trust Wallet 和Binance Wallet 的雙品牌模式，也早於OKX Wallet 監管後的產品獨立。
Bitget Wallet 和OKX Wallet 產品模式，都遵循「媽媽崗」的思路，要有這條產品線，不負責盈利，甚至也無法導流主站，但是內置的DEX 等鏈上金融服務產品，是其給自己在未來的一張期權。
2024 年，OKX 投入龐大精力和人力研發錢包產品，我不認為OKX 一定堅持去中心化的理念，但錢包產品線反而會比合規、上市更靈活。
但是，2025 年的幣安發現了錢包和主站之間的有效互動方式，以流動性為餌，吸引項目方上Alpha；以積分為牢籠，在低收益時代吸引散戶；以散戶接盤為預期，完成主站流動性的分配。
在整個CEX 的交易量日漸下滑的時代，我真的很好奇是誰能設計出這套邏輯，看似簡單（複雜則會降低散戶的參與慾望），但已經是低流動性時代最好的解法。
OKX 也許有Crypto 產業內最好的產研團隊，但是幣安一定有幣圈最好的成長營運經理。
錢包和交易工具的界線愈發模糊，CEX 願意收留錢包都已經不是奔前途，而是留後路，至少可以安慰自己有一個通往未來的底牌，但是就像交易所公鏈、L2 一樣，大部分業務線最終都要被砍。
競爭無所不在，但時代正在悄然變化，CEX 的品味在變，但是穩定幣浪潮也讓更多傳統FinTech 盯上這條業務線，一如上文的Stripe，此處不再贅述。
接著來聊聊CEX 的Perp DEX 對錢包形態的衝擊與改變。
錢包還是Perp DEX，CEX 規劃的重點悄悄改變。
YZi Labs 投資的Aster、ByBit 基於Solana 研發的Byreal，都說明CEX 的重心正在爭奪Perp DEX 的未來，原因無他，繼續Cue 一下Hyperliquid，HL 是現在所有CEX 焦慮的根源。
• 更多的資產類型，幣股引進美股優質資產
• 更市場化的DEX，CEX 正在快速“體制化”，研發新產品比改進更可靠
• 更新的用戶群體，穩定幣浪潮之下，大部分用戶新觸網仍是交易所
我們會發現，錢包業務似乎更適合Stripe 等傳統企業滲透幣圈，作為獨立產品和作為CEX 業務線都不會有太大前途。
加密錢包，作為一種業務形態，可能找到了自己的PMF，但是最好的結果是被吞併，在當下，連Linea 的空投都不在有人期待，難道還會有人期待Metamsk 嗎？
結語
錢包作為Crypro 最早的產品形態，和比特幣礦機硬體一同起步，構成人們對加密貨幣最完整的想像，除了Mt.Gox 這些「暫時」的交易中介，那時候人們確實踐行去中心化，而不用強調去中心化是未來。
萬萬沒想到，Mt.Gox 確實暫時存在，但是CEX 就像索倫之眼，吞噬了所有的理想主義者，成為整個行業的基礎設施，直到Hyperlqiuid 出現，才有真正鏈上化的可能。
然後，錢包被當作獻祭品，已經到了無法獨立存在的窘境，除了比特幣持有者對錢包有剛需，從硬體錢包、錢包App 到錢包服務商，都不再是產業發展的重心。
一個時代，就這麼靜悄悄的結束。
