Pendle 在TVL/幣價雙雙實現十倍漲幅後，飛輪增長也即將啟動。作為一個使用ve-tokenomics 的代幣，其尚且缺乏一個Convex 來充分發揮其潛力。 Equilibria 就是為此而生的項目，本Thread 將分析其機制及對Pendle 和利率互換賽道的價值。
想要先了解利率互換賽道和pendle 的可以先看此文章
vePendle 享有以下權益:
- 投票決定激勵分配
- Boost PT/SY pool 的收益，參見下圖
- 3% 的YT利息收益
- 80% 的AMM Swap Fee
這些權益相比當前的標杆veCRV 不遑多讓，價值頗高。
兩年的頂格鎖定期卻又給其流動性帶來了不小的問題，所以Equilibria 就和Convex 非常類似了，其也是將永續鎖定vePendle 給用戶ePendle 代幣，幫助Pendle 的AMM LP Boost 收益，然後將Boost 的收益分享一部分給ePendle 和vlEQB，而vlEQB 則將享有的賄賂收益。
Pendle 這輪起來，一則是由於V2 帶來自身機制的更新，另一則是很大程度上歸功於LSD 和衍生品這兩個可以產生長期收益的板塊的興起，讓Pendle 有了比較穩健的資產來源。
但其實Pendle 還有未完全挖掘潛力的部分，就是其在Bribe 方面的潛力。專業機構在LSD 裡佔據很大的份額，而這些機構對於定期的需求非常強烈。那麼LSD 協議為了滿足這些機構的需求，理論上也有來Pendle bribe 的空間。
LSD 激勵分蛋糕，不知Pendle 在Equilibria 的加持下能分到多少。
雖然Pendle 是一個已經兩年的項目，但是目前在150M 已流通的Pendle 中，只鎖定了30M ，還有120M 在流通中，這也給Equilibria 初期的成長留下了一定空間。
Equilibria 近日發表聲明將在5月內開展啟動活動，根據用戶所存Pendle 數量空投2% 總量的$EQB 代幣，估計又將鎖定大量尚在流通的Pendle，加上Pendle 團隊核心成員也是其多簽管理人之一，國庫和團隊持有的Pendle 估計也將流入不少，Pendle 的整體鎖定比率有望進一步提升。
此外Pendle 的Tokenomics 已經規劃了在快速通脹期在2026年結束後，實行永續2% 激勵通脹，這意味著vePendle/vlEQB 將有機會持續受益於賄賂收益。
由於ePendle 以及vlEQB 本來也是生息資產，那麼理論上來說其也可以和Pendle 再度結合構建起屬於自己的的YT/PT ，以實現固定利率，更好的服務機構，同時進一步反哺Pendle 生態，實現TVL 的飛輪增長。甚至Equilibria 泡通這條路徑後，其他ve-token 的wrapper 也有可能藉鑑接入Pendle 生態，幫助Pendle 再開拓一塊市場。
總結：Equilibria 就是Pendle 的Convex， 它的出現將進一步釋放Pendle 的潛力，幫助其實現飛輪增長，盤活利率互換賽道的生態。
