作者：蒙奇| 編輯：蒙奇
1、比特幣市場和挖礦數據
在2025年2月3日至2月9日期間，比特幣價格走勢具體表現如下：
2月3日至2月4日，比特幣自開盤後持續下行，價格由101,350美元震盪回落，最低觸及92,935.16美元。晚間22:00後，市場情緒回暖，價格迅速反彈，並於2月4日上探至102,052.28美元的日內高點。隨後受阻回落，最低迴調至97,963.3美元。
2月4日晚至2月5日早間，比特幣進入窄幅整理階段，價格維持在98,000美元—100,000美元區間震盪。 2月5日凌晨3:35，多頭短暫發力，推動價格上行至100,677.01美元，但隨後迅速回落至96,344.45美元，並小幅反彈。
2月6日至7日，市場整體呈現區間震盪走勢，比特幣價格在95,850美元—99,210美元區間波動。 7日接近收盤，多頭嘗試突破，價格短暫拉升至99,952.94美元，但未能站穩，隨後快速回落至95,747.76美元。
2月8日至2月9日，比特幣市場波動趨於收斂，價格運行區間進一步收斂，在95,710美元—96,920美元區間內窄幅震盪。截至撰寫時，比特幣暫報96,650美元。整體走勢延續整理格局，短期波動幅度受限，市場觀望情緒濃厚，短期方向尚未明朗。
比特幣價格走勢（2025/02/03-2025/02/09）
市場動態與宏觀背景
資金流動
比特幣市場經歷劇烈波動，資金流動呈現謹慎態勢。 2月3日比特幣一度大幅下挫，引發超20億美元爆倉，市場情緒趨於恐慌。同時，2月7日現貨比特幣ETF出現約6,600萬美元資金流出，機構投資人如Strategy在連續12週購入後暫停買入，顯示市場對目前價格的觀望態度。整體來看，資金流出與市場波動加劇反映出短期不確定性上升，投資人需關注後續資金動向及市場訊號，以因應潛在變局。
技術面分析
技術面呈現寬幅震盪走勢，短期方向尚不明朗。價格在92,935美元形成階段性低點後反彈，但102,052美元成為關鍵阻力，整體維持95,710美元—96,920美元區間整理。交易量在劇烈波動時放大，隨後回落，顯示市場觀望情緒增強。 RSI回升至中性水平，短期均線粘合，顯示市場進入整理期，50日均線提供一定支撐。選擇權隱含波動率本週一度飆漲後回落，資金費率趨於中性，暗示多空暫時均衡，市場仍需新的驅動因素打破震盪格局。
市場情緒
市場情緒整體偏向謹慎，投資人觀望情緒增強。價格劇烈波動期間，恐慌與貪婪指數出現短暫回落，顯示市場短期避險情緒上升，而後隨著價格回穩，該指數逐步修復。社群媒體與衍生性商品市場情緒指標顯示，多空情緒分歧明顯，投資人對短期方向缺乏一致預期。交易量高峰主要集中在急跌與反彈階段，顯示市場仍有活躍買盤承接，但上方拋壓依然較重。此外，ETF資金流入放緩，顯示機構投資者暫未積極加倉，整體市場情緒處於謹慎震盪狀態，等待新的宏觀催化劑。
產業新聞與宏觀背景
2月3日，加密貨幣市場出現劇烈震盪，比特幣在24小時內最大跌幅超過6%，以太幣一度暴跌25%，引發市場恐慌情緒。此外，波蘭國家銀行明確表示不會將比特幣納入其國家儲備，理由是對安全性和穩定性的擔憂，這也對市場情緒產生了一定的負面影響。
美國總統川普於2月1日簽署行政令，對來自加拿大和墨西哥的進口商品徵收25%的關稅，對中國商品加徵10%的關稅。此舉引發全球市場震盪，加密貨幣市場也同步下跌。此外，川普在2月4日提出可能接管加薩的計劃，進一步加劇了地緣政治緊張局勢，推動避險情緒上升，黃金價格飆升9%，而比特幣表現相對疲軟。
整體而言，本週比特幣市場在產業動態和宏觀經濟環境的雙重作用下，呈現較高的波動性。投資者應密切關注政策變化和地緣政治事件，以評估其對比特幣市場的潛在影響。
哈希率變化：
在2025年2月3日至2月9日期間，比特幣網路哈希率呈現顯著波動。 2月3日，哈希率自前一日高點1008.72 EH/s 持續回落，最低觸及763.32 EH/s，隨後小幅反彈至872.44 EH/s，整體維持在760 EH/s 至870 EH/s 區間震盪。 2月4日至2月5日，哈希率進一步下滑，從872.91 EH/s 下降至本週最低點628.16 EH/s。 2月5日後，網路算力回升，攀升至869.78 EH/s。 2月6日，哈希率在750 EH/s 至870 EH/s 區間波動。 2月7日至2月8日，算力進一步走高，觸及本週高峰1039.65 EH/s，隨後回落至900 EH/s 附近。 2月9日，哈希率有所回落，截至撰寫時，維持在800 EH/s 附近。整體來看，哈希率的波動可能受到礦工收益、挖礦難度調整、市場環境變化等因素的影響。
比特幣網路的哈希率數據
挖礦收入：
比特幣自創下歷史新高約10.9萬美元以來，價格已下跌約11.28%，導致礦工獲利能力下降，進入極低報酬區域，面臨投降風險。 2024年4月的減半事件提高了挖礦難度，加上哈希率持續成長，礦工間競爭加劇，獲利空間縮小。部分礦工為彌補成本，開始積極拋售比特幣，礦工到交易所的流量達到創紀錄水準。然而，Puell倍數自1月13日以來一直維持在1以上，顯示礦工收入仍相對健康。為避免礦工進一步投降，比特幣價格需回升並穩定在10萬美元以上，以確保礦工的可持續獲利能力。
能源成本和挖礦效率：
2025年2月9日，比特幣網路算力創下新紀錄，突破810 EH/s，達到818 EH/s。比特幣網路完成了新一輪的難度調整，比特幣挖礦難度上調至114.17T。隨著難度調整的發生，礦工的營運效率也隨之優化，影響整體能源消耗。
根據Canaccord Genuity的研究報告，主要礦企的挖礦成本約為每枚比特幣2.6萬至2.8萬美元。然而，能源價格的波動對挖礦活動有直接影響。近期能源價格的上漲可能導致挖礦成本上升，進而壓縮礦工的利潤空間。一些礦企透過技術升級和營運優化來提高挖礦效率。產業內成本差異顯著，反映出礦企在獲取廉價電力、提高營運效率和管理資本方面的差異化程度。有些礦企成本低、利潤率高，而有些則在微利下運營，更容易受到比特幣價格波動的影響。
比特幣挖礦難度數據
2、政策與監管新聞
吳傑莊：香港需加快研究將比特幣納入戰略儲備的可行性
2月5日，香港立法會議員吳傑莊社群媒體發文表示，美國AI 和加密貨幣「沙皇」David Sacks 與國會共和黨代表於2 月4 日召開記者會，宣布組成兩院工作小組制定加密貨幣監管法規。吳傑莊指出，香港雖已建立類似美國的三層監管架構，包括第三代網路發展專責小組、立法會Web3 及虛擬資產發展事務小組委員會、金管局穩定幣監管沙盒，但仍需加快發展步伐。
他提出五大建議：一是加速研究比特幣作為本港戰略儲備的可行性；二是擴大已獲批沙盒內穩定幣公司權限，加速落地應用；三是爭取國家支持在大灣區設立穩定幣應用試點；四是放寬持牌虛擬資產交易平台的交易品種；五是設立數位資產辦公室專門推動AI 及虛擬資產發展。吳傑莊透露已受邀參加5 月在拉斯維加斯舉辦的比特幣美國高峰會，將推動中美加密貨幣產業合作。
美國多個州立法推動比特幣戰略儲備和投資法案
2月6日至2月9日期間，美國多個州（包括新墨西哥州、猶他州、愛荷華州、密蘇裡州、肯塔基州、馬裡蘭州、佛羅裡達州、蒙大拿州）相繼提出或推動比特幣相關法案，涉及建立戰略比特幣儲備、允許州政府投資比特幣、擴大比特幣在公共財政中的應用等內容。其中，新墨西哥州提議將5% 的公共資金投資比特幣，肯塔基州法案允許投資最多10% 的州基金，蒙大拿州則授權投資最多5,000 萬美元於比特幣。
捷克總統簽署新法案，持有比特幣超3年免繳資本利得稅
2月6日消息，根據Bitcoin Magazine 報道，捷克總統正式簽署法案，規定持有比特幣超過3 年可免除資本利得稅。
德國選擇黨希望退出歐元區並放鬆對比特幣的監管
2月7日消息，德國將於2 月23 日選出新議會，這可能會對歐洲最大經濟體的金融業產生深遠影響。其中，極右翼的德國選擇黨在民調中排名第二，但德國主流政黨拒絕與其在任何政府中合作，這意味著其提議可能永遠不會實現。儘管如此，他們的金融政策計劃最為具體且激進。德國選擇黨呼籲德國退出歐元區，支持對比特幣、錢包和交易進行“廣泛的去監管化”，反對數字歐元等等。
3. 礦業新聞
俄羅斯計劃建立加密貨幣挖礦設備強制註冊機構
2月3日消息，俄羅斯能源部今天宣布，計劃為加密貨幣挖礦設備建立一個單一的註冊機構，強制所有加密貨幣挖礦業務進行註冊。塔斯社的報道稱，如果該計劃得以實施，那麼沒有在系統中註冊設備的加密貨幣挖礦將「不可能實現」。
該計劃由能源部副部長葉夫根尼-格拉布恰克（Yevgeny Grabchak）領導，是現有採礦法規擬議修正案的一部分，旨在更好地識別國內採礦活動，尤其是在不允許採礦的地區舉行的採礦活動。
礦企Stronghold因違反電力市場規則開採比特幣罰款140萬美元
2月5日消息，礦企Stronghold Digital在優先發展比特幣挖礦業務的同時違反了能源市場規則，該公司同意支付超過140萬美元的罰款和退款。
Stronghold有合約義務向PJM電網提供可用電力，以幫助確保電網的可靠性。然而，聯邦能源管理委員會執法辦公室認定，Stronghold在2021年6月至2022年5月期間未能履行這項義務，而是將電力轉移到其比特幣挖礦業務上。
俄羅斯發布加密貨幣挖礦新規，要求礦工每月20 日前報告收入，並建立國家礦工註冊系統
2月6日消息，根據Bitcoin.com News 報道，俄羅斯正式發布加密貨幣挖礦新規，明確要求礦工必須在每月20 日前向政府報告其挖礦收入，同時規定只有經過政府批准的實體才能合法從事挖礦業務。此外，俄羅斯政府明令禁止任何有金融犯罪記錄的個人或企業參與加密貨幣挖礦，以加強產業監管並防範金融風險。
新規的一項重要內容是建立國家礦工註冊系統，該系統將對所有礦工進行登記，並可能涉及收集礦工的個人資訊和加密錢包地址。對此，俄羅斯比特幣礦工群體表達了強烈擔憂。據Cryptoslate 2月8日報道，俄羅斯議員Anton Gorelkin 在Telegram 上警告稱，該系統可能帶來嚴重的安全隱患，尤其是礦工的錢包地址一旦洩露，可能會被地緣政治對手利用，對礦工的資金安全造成威脅。 Gorelkin 指出，考慮到當前國際制裁環境，俄羅斯的比特幣礦工面臨潛在的外部打擊風險，這些新規可能會增加他們的合規成本和經營壓力。
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4.比特幣相關新聞
全球企業與國家比特幣持股（本週統計）
薩爾瓦多：持有6,056.18 枚BTC，約5.86 億美元。
Genius Group：持有440 枚BTC，總價值4,200 萬美元，平均購買價格95,519 美元/枚。
Bitcoin Depot：持有71.5 枚BTC，本週新增51 枚BTC，額外購入500 萬美元的BTC。
Remixpoint：持有509.33 枚BTC，本週新增30.83 枚BTC，增持金額約3.22 百萬美元。
Semler：持有871 枚BTC，總購入金額8,850 萬美元，平均購買價格101,616 美元/枚，收益率152%，年初至今收益22%。
Metaplanet：持有1,700 枚BTC，公司股價創8 年新高。
嘉楠科技：持有1,293 枚BTC。
Semler Scientific：持有3,192 張BTC，增持871 枚BTC。
Neptune Digital Assets：持有376 枚BTC，增持20 枚BTC。
CleanSpark：增加10,556 枚BTC。
美國銀行：持有2,400 萬美元的比特幣ETF，高於先前的1,400 萬美元。
Strategy（原MicroStrategy）：持有471,107 枚BTC，市值約466.12 億美元，企業總市值849.66 億美元，股價過去一年上漲586%。
Bitfinex：比特幣市場正經歷結構性轉變，但機構投資者持續增持顯示市場韌性
2月3日消息，BitfinexAlpha最新報告顯示，比特幣市場正經歷結構性轉變。雖然BTC價格受川普關稅政策影響跌破10萬美元，但機構投資人持續增持顯示市場韌性。 MicroStrategy以11億美元增持10,107枚比特幣，總持倉達158,400枚，並向SEC提交融資申請為未來增持做準備；日本上市公司Metaplanet完成7.45億美元融資擴充比特幣儲備，以對沖日元貶值風險。 2025年1月BTC錄得10%漲幅，近65天價格在15%區間內整理。
在宏觀層面，比特幣與傳統市場關聯度升高，與標普500的30天相關性達0.8，創5個月新高。聯準會維持4.25%-4.50%利率不變，通膨仍高於2%目標，核心PCE較去年同期維持在2.8%。同時，Tether正將其1,400億美元USDT整合至比特幣閃電網絡，透過TaprootAssets技術提升網路支付效率，推動比特幣從價值儲存轉型為支付網路。
分析師：主權國家將囤積黃金和比特幣作為經濟緩衝
2月3日消息，經紀公司伯恩斯坦（Bernstein）分析師在給客戶的一份報告中表示：「如果關稅意味著美元走強、通膨上升以及短期內降息前景減弱，那麼這意味著風險資產的全球流動性下降。從較長的時間範圍來看，隨著政府承擔更高的債務和更高的赤字，導致貨幣進一步貶值，比特幣對貨幣價值，比比特幣具有相對貨幣的歷史價值，因此結果相見售並不令人意外。
伯恩斯坦分析師認為，從長遠來看，川普政府認為加密貨幣對政府治理和國家財政具有戰略意義，旨在透過削減赤字、馬斯克領導的政府效率部成本削減部門和提高能源產量來控制通膨。雖然外國政府可能會透過拋售美國國債來報復關稅，但伯恩斯坦預計主權國家將囤積黃金和比特幣作為經濟緩衝，美國將引領支持加密貨幣的轉變，更多國家可能會效仿。
CryptoQuant 分析師：建議山寨幣投資比例不超10%，比特幣本身的波動性已足以產生可觀收益
2月5日消息，CryptoQuant 社群分析師Maartunn 指出，在比特幣僅下跌7% 的情況下，山寨幣表現出更大幅度跌幅。建議根據個人風險承受能力，將山寨幣投資比例控制在5-10% 之間。
Maartunn 表示，目前許多投資者完全持有山寨幣而不持有比特幣的策略會令投資組合承受過高波動性，而比特幣本身的波動性已足以產生可觀收益，特別是與傳統金融市場相比。
渣打銀行預測：比特幣將在川普任期內漲至50萬美元
2月5日消息，根據Decrypt報道，渣打銀行（Standard Chartered）預測比特幣將在川普任期內漲至50萬美元，接近黃金市值的一半。預計BTC將於2025年達20萬美元，2026年升至30萬美元，2027年突破40萬美元，2028年觸及50萬美元，總市值達10.5兆美元。主要推動因素包括比特幣現貨ETF吸引390億美元流入、美國監管環境改善、川普政府考慮建立國家數位資產儲備等。渣打認為，隨著波動性下降，比特幣在投資組合中的佔比將增加，吸引更多傳統投資者，推動長期上漲。
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Sygnum：每10 億美元戰略比特幣儲備購買或帶動200 億美元市值成長
2月6日消息，瑞士加密銀行Sygnum 投資研究主管Katalin Tischhauser 發布最新研究報告，預測美國戰略比特幣儲備每投入10 億美元資金，將透過乘數效應帶動比特幣市值成長約200 億美元。
報告指出，由於比特幣流動性供應有限，新增需求會引發顯著的上行價格衝擊，其中190 億美元成長將來自需求衝擊和有限供應擠壓效應。 Tischhauser 表示，第一、二輪10 億美元資金流入將主要消化現有需求，而第三、四輪資金流入將面臨更受限的供應環境，加速價格上漲。
BitRiver 分析師：比特幣年底前將達到16 萬美元
2月7日消息，BitRiver 金融分析師弗拉基米爾·安東諾夫(Vladislav Antonov) 表示，預計比特幣價格「將在2025年3月至4月繼續增長至13萬美元，到2025年10月至11月將增長至16萬美元」。這項預測取決於有利的金融和監管發展，以及積極的地緣政治發展。
灰階研究主管：儘管就業數據低迷，比特幣仍可能在Q1創下新高
2月8日消息，根據Cointelegraph報道，儘管1月美國招聘速度低於預期，但灰度研究主管Zach Pandl在接受採訪時表示，比特幣有可能在2025年第一季創下歷史新高。 2月7日，美國官員表示，該國1月新增就業人數14.3萬，略低於預期。
Pandl認為美國最新發布的就業報告可能會「強化聯準會將暫停升息一段時間的預期，但不太可能導致實質重新定價」。 Pandl表示：「比特幣可能會從容應對最新發布的就業報告。比特幣和其他數位資產正受益於各種與政策相關的順風因素，包括穩定幣立法的進展。」因此，他預計「加密貨幣市場將呈現看漲偏向」。他表示：“只要股市保持穩定，比特幣本季晚些時候就可能創下新高。”
Tether CEO：量子運算暫時無法威脅比特幣加密系統
2月9日消息，Tether CEO Paolo Ardoino 在社群平台X 發文表示，量子運算距離對比特幣加密系統構成實質威脅還很遙遠。他預測，在出現任何嚴重威脅之前，比特幣將會加入抗量子位址功能。所有在世且能存取其錢包的人都將把比特幣轉移到新的抗量子位址中。
