作者：Nancy，PANews
競爭對手LetsBONK.fun強勢崛起的同時，原本市場期待許久的Pump.fun空投跳票，成為擊垮社區信心的最後一根稻草，加速了PUMP幣價的下跌螺旋，做空者趁機大肆獲利，巨鯨們割肉出逃。
空投跳票加劇PUMP幣價下跌，近九成投資人已用腳投票
7月24日，社群翹首以盼的PUMP空投並未如傳聞中落地，反而等來了Pump.fun聯創Alon在直播中的澄清，市場看空情緒進一步加劇。
在這場備受關注的直播中，Alon明確表示，空投不會立即進行，但將在短期內公佈詳細時間表與機制。他指出，「我們熱切希望獎勵支持我們的社區，但需要讓這次空投成為推動生態的事件，而不是讓人撤離離場的時機。這是長期戰略準備的一部分，希望以此為機會強化生態系統、提升交易量，並保持更長時間的社區活躍度。」
他同時表示，當前團隊正聚焦核心社區建設，確保每個人的聲音都能被聽到，每個社區都有機會在戰壕中贏得勝利，並宣稱“現在最重要的是聚焦正確方向，專注於服務社區，刺激生態活躍，確保可以準備好擴張。我們會不惜一切代價贏下這場仗。”此外，Alon還承諾在短期內會注入大量生態。
然而，這些表態並未有效修復市場信任，空投跳票更成為壓垮信心的最後一根稻草。
自PUMP推出以來，受空投預期與回購機制等因素推動，幣價在上線初期短暫衝高，但隨後一路下滑，相較0.004美元的私募價已跌去26.5%。
諷刺的是，Pump.fun曾宣稱啟動回購機制護盤，但從數據來看，回購力度呈現明顯遞減趨勢。根據Dune數據顯示，截至7月23日，平台累計回購價值約2,017萬美元的PUMP，其中首日回購佔比高達75%，而近一日均回購金額僅在10萬至20萬美元之間。對於整個拋壓來說，這樣的回購規模杯水車薪。
同時，Alon雖然透過公開錢包購入生態代幣以表支持，但所用金額較小，也被質疑誠意不足。同時，他在PUMP上漲階段發布“jew mode（猶太模式）”，被指故意製造恐慌情緒，從而低價收購籌碼。
社區正遭遇資金與信心「雙殺」。 Dune數據顯示，截至7月24日， 在10145名成功的預售買家中，僅11.8%仍持有代幣，32%已在DEX上出售，53%將代幣轉移至新錢包或中心化交易所。這意味著近九成投資者已用腳投票，對PUMP失去信心。
而部分巨鯨割肉出逃，也進一步加劇市場恐慌。例如，根據Lookonchain監測，在PUMP價格跌破其私募/公開銷售價格0.004美元後。曾在私募輪次中斥資1億枚USDC購入250億枚PUMP的第一大持幣地址已透過FalconX向交易所充值170億枚 PUMP，價值約8,950萬美元，目前仍持有80億枚PUMP，價值約2,958萬美元。此外PUMP第二大持幣地址先前花費5,000萬枚USDC購入125億枚PUMP，價值約7,137萬美元，現已全部轉入交易所；另據鏈上分析師餘燼監測，今日，某機構將37.5億枚PUMP（價值1,430萬美元）全部轉入Coin0000000000此次操作導致該機構在PUMP上虧損70萬美元（1500萬枚USDC投資現值已縮水至1430萬美元）；Spot On Chain監測，私募投資者PUMP Top Fund 2在8天前將20億個PUMP（當時價值約1279萬美元）存入幣安，當時PUMP價格為0.0064美元。但由於幣安未上線PUMP現貨交易，這20億枚PUMP一直滯留在平台中，無法賣出。目前這筆資金已退還，但現在PUMP價格下跌導致該投資者錯過了約600萬美元的退出機會。
同時，做多派損失慘重，例如「麻吉大哥」黃立成在Hyperliquid上使用5倍槓桿做多PUMP，目前帳面浮虧超過660萬美元，倉位總價值約為1130萬美元。反觀做空者賺得盆滿缽滿。 Onchain Lens數據顯示，一位鯨魚已完成PUMP空單平倉，獲利244.8萬美元。
陷入用戶流失、集體訴訟等危機，三位00後創辦人身分曝光
除了幣價的市場表現不佳，當前Pump.fun的市場份額已被LetsBONK.fun大幅超越，且差距正在不斷拉大。
根據Dune數據顯示，截至7月24日，Pump.fun的每日代幣部署量佔比已下降至24%，每日代幣畢業率僅19.5%，每日交易量佔比也僅有18.9%。同時，Pump.fun在過去24小時的收入約為2,995萬美元，而LetsBONK.fun同期收入接近1.4億美元，幾乎是Pump.fun的4.6倍。
屋漏偏逢連夜雨，Pump.fun目前還面臨集體訴訟的巨大壓力。今年1月，美國律師事務所Burwick Law和Wolf Popper聯合宣布，代表超過500名投資者將對Pump.fun發起集體訴訟，指控其違反美國證券法，涉嫌向公眾提供未經註冊的證券產品。隨後，Burwick Law聲稱其律師團隊和部分原告收到了暴力威脅，並遭遇了人肉搜索，引發輿論嘩然。
面對訴訟風波，Pump.fun母公司Baton Corporation於上月才在回應截止日前夕倉促聘請律師團隊應訴。該辯護團隊由知名律所Brown Rudnick提供支持，成員包括前SEC調查官Daniel L. Sachs、加密訴訟專家Kyle P. Dorso以及資深區塊鏈法律顧問Stephen D. Palley。
而在近期，Burwick Law和Wolf Popper提交了修訂訴訟，將針對Pump.fun的指控範圍擴大至Solana基金會、Solana Labs及Jito高管。訴訟中點名Solana網路聯合創辦人Anatoly Yakovenko和Raj Gokal，以及Solana基金會執行董事Dan Albert等多位高階主管為被告，指控他們違反RICO法案(反詐欺法)，罪名包括非法賭博、電信詐欺、智慧財產權竊盜等。訴訟也指控 Pump.fun違反多項美國金融犯罪預防法規，未落實反洗錢措施，協助創建並推廣違規代幣，並涉侵犯商標權。不過，該案仍處於早期階段，尚未確定庭審日期。
也正是這份訴訟揭開了Pump.fun背後的掌舵者，，包括21歲的首席執行官Noah Bernhard Hugo Tweedale、同為21歲的首席技術官Dylan Kerler，以及23歲的首席營運官Alon Cohen。母公司Baton Corporation成立於2023年3月，註冊於英國英格蘭薩福克郡伯里聖艾德蒙茲鎮的商業園區。這隻年輕的創業團隊已累積「收割」了超7.4億美元收益。
面對空投跳票引發的信任危機、巨鯨大規模割肉離場，不斷升級的訴訟壓力以及競品的強勢崛起，Pump.fun這台曾經的印鈔機正面臨前所未有的挑戰。
