撰文：Azuma，Odaily 星球日報

以「高FDV、低流通」為典型特徵的所謂“VC 代幣”已成為了二級市場上最危險的標籤。

6 月24 日，數據分析平台DYθR的共同創辦人hitesh.eth 在X 上貼出了一組數據，盤點了目前市面上較為典型的十大「VC 代幣」。數據顯示，即便是在市場遭遇持續下跌的狀況下，各大VC 在這些代幣的投資上仍有著數十倍甚至近百倍的浮盈，hitesh.eth 特別標註了這些代幣的資方份額解鎖時間，以便市場監測潛在的解鎖拋壓。

下圖，為Odaily 星球日報基於DYθR 在Dune 上編繪數據進行的二次製圖，目的是為了幫助讀者更直觀地了解這些代幣的實時浮盈及解鎖狀況。

需要特別強調幾點：

一是DYθR 的數據最近一次的更新為昨日下午，恰逢市場大跌，該數據有一定滯後性，但不影響整體結果；

二是考慮到個別專案在不同的融資輪次會有不同的估值（越早越便宜），DYθR 在計算VC 浮盈倍率採用的演算法為「目前FDV/ 不同融資輪次的估值均值」，所以最終得出的倍率數字其實會與不同輪次的倍率有一定出入，但基本上可代表VC 在該專案上的整體浮盈情況；

三是DYθR 總共統計了28 個項目（可參閱Dune），出於篇幅及項目熱度考慮，下文將僅涵蓋浮盈倍率排名最高的10 大項目，有興趣的讀者可透過DYθR 查閱更多內容。