本投研报告由币萌研究院发布，报告内容仅供参考，切勿作为投资建议或投资依据。
文中所涉数据均截至2021/5/24，可能与发文时的实际情况有所偏差，请自行验证。
01 项目简述
Fantom 是基于 DAG 技术并支持智能合约的高性能公链（兼容以太坊虚拟机），致力于解决现存区块链的可扩展性差和效率低下的问题。Fantom 在初期白皮书中对标的是 EOS、Steem、ADA 等，目前的主要应用领域为 DeFi。
官网| https://fantom.foundation
推特| https://twitter.com/FantomFDN
电报 |https://t.me/fantomfoundation
文档 | https://docs.fantom.foundation
博客 |https://fantom.foundation/blog
02 项目解读
2.1 技术方案
区块链一直在面临「不可能三角」的难题，难以同时保证速度、安全性和去中心化程度。区块链的节点越多、去中心化程度越高、速度和扩展性越差。曾经 EOS、波场等明星公链尝试过解决「不可能三角」问题，但实际效果差强人意。例如号称可达百万级 TPS 的 EOS 实测仅为几千，且低安全性和偏向中心化的问题饱受诟病。当前也有很多新兴公链一直在探索该问题的解决方案，例如雪崩协议、NEAR 等。Fantom 的方案是使用 DAG 技术，简单来说就是越多节点加入、速度就越快，扩展性也会变得无限大。
DAG 即有向环形图，如下图所示，如果在一个有向的数据结构中，无法从任意顶点出发经过若干条边再次回到该点，则该结构就是有向无环图。
DAG 中没有区块的概念，不是把所有数据打包成区块，而是每个用户都可以提交数据单元（包含交易、消费等），并且多个用户可以同时提交数据，即数据单元的写入操作异步化，并通过数据单元间的引用关系链接起来（节点之间直接确认）。DAG 技术直接由交易来相互确认并维护关系，省去了打包环节，可以实现高扩展性和吞吐量。
Fantom 项目搭建的区块链环境称作 Opera，可以在此环境中使用智能合约构建 DApp。主要特点为：基于 DAG 技术实现了高效低费、兼容以太坊 EVM 虚拟机以及 Solidity 智能合约语言。
Opera 的技术架构由三层组成：
核心层（Opera Core Layer）：负责大规模处理交易；
软件层（Opera Ware Layer）：负责支持智能合约及其他功能；
应用层（Opera Application Layer）：为第三方 DApp 提供支持。
Fantom 采用基于 DAG 网络技术的 LCA（Lachesis Consensus Algorithm，Lachesis 算法），该算法旨在使用基于 DAG 的分布式账本技术来提高性能和安全度，不仅可以防止特定节点故障导致的攻击，而且还能做到极高的交易吞吐量。同时，Lachesis 算法也预备了应对多种攻击场景的预防措施，比如应对西比尔（Sybil）攻击、寄生虫链攻击和交易泛滥等。
Fantom 是 2018 年业内的热门项目，曾获得了高评级，并得到了国内诸多知名投资机构支持，私募超额达 10 倍。后续经过 CEO 和团队成员的调整，2020 年初 Fantom 宣布上线 Fantom.Finance，这是第一个以 aBFT（异步拜占庭容错算法）共识机制启动的 DeFi 平台。
Fantom 目前已与 Coinbase 达成合作，并与去中心化预言机 ChainLink、去中心化交易所 Sushiswap、跨链协议 Ren Protocol、Web 3.0 索引协议 The Graph 先后达成合作，可以看出 Fantom 发展 DeFi 生态建设的野心，且目前已具有比较完备的 DeFi 生态。
链上数据方面，目前 Fantom 网络共有 47 名验证节点，超过 20 万个地址，每天平均处理 50 万笔交易。
03 团队/融资
3.1 核心团队
CEO/CIO：Michael Kong
曾担任区块链项目孵化器 Block8 公司的 CTO，曾在悉尼大学学习金融与信息技术专业，并建立了第一批以太坊反编译器和智能合约漏洞检测器。
COO/政府关系：Barek Sekandari
在加密货币和区块链领域有深入研究，为众多加密项目处理政府关系，2018 年，其与南亚各国政府和世界银行、亚洲开发银行、世界卫生组织等国际组织密切合作，推动区块链技术的落地应用。目前其同时担任 Clover 战略顾问一职。
DeFi 架构师：Andre Cronje（AC）
Yearn.Finance（YFI）创始人，2018 年加入 Fantom 团队，曾在 Fantom 担任长达约半年的技术委员会主席，至今仍然作为 Fantom 的技术顾问。
3.2 投资机构
2021 年之前有 30 多家机构参与投资，包含丹华资本、BlockVC、LinkVC、八维资本等。2021 年新增的融资包括：由 SBF 带领的 Alameda Research（FTX 母公司）3500 万美元的投资、区块链风投 BlockTower Capital 的 2000 万美元投资、对冲基金 HyperChain Capital 的 1500 万美元投资（2018 年曾进行 250 万美元的初始投资）等。
融资用途：
营销费用：30％
运营费用：20％
开发费用：50％
04 经济模型
4.1 基本信息
代币名称：FTM
发行总量：31.75 亿 FTM
代币用途：节点质押；去中心化治理；Gas 费用
代币分配：
销售：40％
市场开发：30％
顾问/贡献者：15％
团队和创始人：15％
4.2 价格信息
注：下方信息来源于 CoinGecko
当前价格：$ 0.2612
当前流通市值：$ 6.63 亿（根据预估流通量）
完全释放后市值：$ 8.29 亿
历史最高价：$ 0.948（2021/5/21）
历史最低价：$0.0019（2020/3/13）
上线 CEX：币安、OKEx、MXC、Kucoin、Gate.io 等
上线 DEX：Uniswap、Sushiswap 等
05 项目分析
在今年市场行情的带动下，各类主打 DeFi 的公链项目再次受到关注，例如 Fantom、Solana 等。这些新兴公链生态上线初期往往会有极高的挖矿 APY、高价值空投活动（例如 Fantom 链上的 Spiritswap 和 SpookySwap）等，有一定的造富效应，吸引了大量用户的涌入。
在技术层面，Fantom 采用 DAG 技术，具备高吞吐量、高安全性的优势，且兼容 EVM，理论上对 DeFi 开发者和用户都非常友好。但需要注意的是，Fantom 现在只有数十个节点在运行，去中心化程度明显无法和以太坊等主流公链相提并论。
在资金和背书层面，Fantom 今年新增的几笔融资已达 7000 万美金，其中包含 SBF 的 Alameda Research，能够给 Fantom 带来诸多行业资源，另外，AC 作为 Fontom 的顾问也一直在推动各类项目跨链集成到 Fantom 链上，使 Fantom 生态能够迅速扩张。
综合来看，Fantom 是一个较为优质的公链项目，但其未来的发展与市场行情有强烈的相关性，如果行情持续动荡，那么市场对于新公链的需求将持续减弱。
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