本期看点
本期周刊统计周期覆盖2026年3月21日- 2026年3月27日。
本周RWA链上总市值稳健增长，资产持有者增速超过规模增速，稳定币总市值维持平台整理，月活地址与转账量连续回落，持有者总数持续扩大，配置性持有主导市场格局。
监管层面迎来关键进展：美国加密市场结构法案在稳定币收益条款上达成妥协方案，虽引发Coinbase等行业分歧，但立法进程有望突破；特拉华州拟将稳定币纳入银行监管框架，美国监管正从宏观原则走向可执行细则。
项目层面：三大交易所先后布局代币化解决方案；Glider、富兰克林邓普顿分别与Ondo合作推出代币化股票组合平台和24小时交易ETF产品；景顺收购Superstate旗下9亿美元的链上基金，进军代币化国债赛道。
生态应用持续深化：Circle达成首个非洲合作将USDC整合至Sasai支付网络，USDT0上线支付公链Tempo，Ripple在新加坡沙盒测试稳定币自动结算跨境贸易，Movement上线原生稳定币USDCx，Obex将10亿美元分散配置于信贷、能源及AI资产拓展稳定币收益来源。
融资层面，XFX完成1700万美元A轮融资布局法币与稳定币外汇结算，Payy完成600万美元种子轮打造隐私稳定币支付网络。
数据透视
RWA赛道全景
RWA.xyz 最新数据披露，截至2026年3月27日，RWA 链上总市值保持稳健增占比至266亿美元，环比上月同期上涨4.73%，成为规模扩张的主要支撑。资产持有者总数增至约69.4万，环比上月同期增加6.07%，增速超过资产规模增速。
稳定币市场
稳定币总市值小幅回升至2,999.7亿美元，环比上月同期微增0.45%，总体规模延续平台整理态势；月度转账量下滑至9.1万亿美元，环比上月同期下跌7.95%，已连续两月回落，反映大额结算与套利需求持续降温。
月活地址总数跌至5,079万，环比上月同期降低3.81%；持有者总数扩大至2.4亿，环比上月同期提高4.74%。两者形成背离，表明市场增量资金更多是配置性持有而非交易性需求入场，用户基础扩大但实际参与度有所下滑。
头部稳定币为USDT、USDC及USDS，其中USDT市值环比上月同期微升0.42%；USDC市值环比上月同期微增0.47%；USDS市值环比上月同期大涨21.84%。
监管消息
加密市场结构法案妥协方案引发行业分歧，Coinbase表达不满但尚未公开反对
据CoinDesk报道，美国加密市场结构法案CLARITY Act在稳定币收益条款上达成妥协后，加密行业反应不一。知情人士透露，Coinbase对最新妥协方案表示不满，但尚未公开反对。该提案于周一展示给加密行业、周二展示给银行业，部分利益相关方“感到惊喜”，但Coinbase等表示不满，认为提案可能对稳定币相关产品和服务造成超出预期的阻碍。
新提案将指导监管机构起草规则，明确收益等问题的监管方式。部分人士担忧监管机构制定主观标准可能导致不同类型的奖励计划受限，并要求规则制定保持中立。在周一的行业电话会议上，Coinbase与其他方存在分歧，部分人认为放弃某些稳定币收益代价高昂，而另一些人则认为法案无法通过的风险更大。更新后的文本预计将于本周末或下周初发布。银行界尚未公开表达对提案的看法。白宫加密顾问在社交媒体上表示“一切都会解决，看涨”。
据Cointelegraph报道，特拉华州两名议员提交了《特拉华州支付稳定币法案》，拟建立稳定币发行商和数字资产服务提供商的许可框架。该法案采用美国联邦《稳定币法案》中的定义，涵盖准备金短缺补救、强制性赎回时间标准、资本标准和反洗钱义务等内容。若获批准，州银行专员将在规定时间内制定实施细则。
同时提交的《特拉华州银行业现代化法案》旨在更新自1981年以来未进行重大修订的州银行法，为数字资产提供定义以明确监管框架。特拉华州州长表示，该立法方案旨在降低金融服务准入门槛，使居民仅通过互联网连接即可收发和存储资金。两项法案仍需经过参议院银行委员会审议及全体辩论后方可成为法律。立法者还计划在未来几天提交《特拉华州货币传输与虚拟货币现代化法案》，重点实施消费者保护并规范许可活动类型。
项目进展
据《华尔街日报》报道，纽约证券交易所（NYSE）正与代币化资产平台 Securitize 合作开发代币化证券平台。
据官方消息，纳斯达克与数字资产基础设施平台Talos宣布达成合作，将Talos的数字资产基础设施与纳斯达克的Calypso和交易监控平台整合，开发代币化抵押品管理解决方案。通过整合，金融机构可在统一环境中管理链上和链下抵押品工作流程。
据彭博社报道，Bank of Montreal(蒙特利尔银行)计划通过CME Group(芝加哥商品交易所)网络向机构客户提供代币化现金服务和存款，使其可在非银行营业时间持续划转资金。该服务拟于今年下半年上线，仍待监管批准。届时，同时为BMO与CME客户的受监管金融机构和商业银行，可利用该服务实现交易结算、保证金调用及抵押品调拨的7×24小时处理。此前，CME已测试Google Cloud区块链技术，以提升市场基础设施并支持全天候交易。
Bitpanda 推出公链Vision Chain对接欧盟银行与代币化资产
据CoinDesk报道，奥地利加密券商 Bitpanda 推出新公链 Vision Chain，面向欧洲银行和金融科技公司，用于在 MiCA、MiFID II 等监管框架下发行和结算代币化资产。该网络基于 Optimism 的以太坊基础设施构建，采用合规欧元稳定币支付链上手续费，以降低公链原生代币价格波动风险。Bitpanda 表示，Vision Chain 旨在为传统券商、银行等机构提供 7×24 小时交易和结算的代币化证券基础设施，推动股票、基金等传统资产上链。
据CoinDesk报道，BitGo与ZKsync合作，为银行提供代币化存款的全栈基础设施，帮助金融机构在不逾越监管边界的情况下将传统资金引入区块链。该方案整合了BitGo的机构托管和钱包服务与ZKsync的Prividium许可链，支持银行发行、转移和结算代币化存款，同时保持合规与控制权。该基础设施目前正在测试中，预计今年晚些时候投入生产。
Glider与Ondo推出代币化股票组合平台，富兰克林邓普顿与Ondo合作推出可在加密钱包中全天候交易的ETF
据Cointelegraph报道，Glider与Ondo Finance联合推出新平台，允许零售投资者构建和自动化管理代币化美股的自定义投资组合。该平台让用户创建个性化的一篮子链上股票，直接持有底层资产，无需经纪账户、钱包、gas费或手动交易管理。Glider联合创始人Brian Huang表示，与传统ETF将资产捆绑为固定产品不同，该平台允许用户构建具有自定义权重的指数型投资组合，这些权重会自动维护，从而避免依赖集合产品。该平台初期将聚焦代币化美股，未来计划扩展至大宗商品等资产类别，并引入借贷持仓和生息功能。该平台目前尚未对美国用户开放，但公司持有多个SEC注册资质，为未来在美推出做准备。
据彭博社报道，资管机构 Franklin Templeton（富兰克林邓普顿）携手 Ondo Finance 推出可在加密钱包中 24 小时交易的 ETF 代币化版本，绕过传统券商账户及限定交易时段。相关产品覆盖美股、固收和黄金，首批面向欧洲、亚太、中东和拉美地区投资者。Franklin 表示，美国市场的上线时间将取决于监管机构对第三方在链上分销注册基金模式的进一步明确。
Invesco收购Superstate旗下9亿美元的链上基金，进军代币化国债赛道
据CoinDesk报道，资产管理规模达2.2万亿美元的Invesco（景顺）将接管Superstate旗下约9亿美元的代币化美国国债基金USTB，正式进入代币化基金市场。该基金持有短久期美债，未来将在保持USTB代码与代币结构不变的前提下，更名为“Invesco Short Duration US Government Securities Fund”，预计于2026年二季度完成过渡。交易科技与链上基础设施仍由Superstate负责，包括代币化份额发行、链上结算及数字登记系统，Invesco的全球流动性团队则负责日常投资管理。该产品将使Invesco加入BlackRock、Franklin Templeton等参与约120亿美元规模代币化美债市场的传统资管机构行列。
德勤和Stablecorp计划为加拿大机构构建稳定币基础设施
据Cointelegraph报道，德勤加拿大与Stablecorp合作开发面向加拿大金融机构的稳定币基础设施，计划将Stablecorp发行的加元稳定币QCAD整合至机构客户的支付与结算流程中。德勤加拿大金融服务部门合伙人Soumak Chatterjee表示，该举措旨在帮助银行等机构在监管制度确立后为采用稳定币做好准备。潜在应用场景包括全天候支付、提升结算效率以及基于区块链的透明交易记录。
Movement Network的核心贡献者Move Industries在Movement M1主网上线USDCx。该稳定币由USDC 1:1全额储备支持，通过Circle xReserve实现USDC跨链后自动兑换，无需第三方桥且铸造近乎零费用；并已接入DEX、借贷、钱包及机构托管等生态应用。
据The Block报道，USDT0 已在由 Stripe 与 Paradigm 共同开发的支付型公链 Tempo 上线。USDT0 基于 LayerZero 的 Omnichain Fungible Token 标准发行，与 USDT 1:1 锚定，通过锁定+铸造/销毁机制在多链间“无桥”流转，目前已部署至至少 23 条网络，包括以太坊主网、主流二层、Monad、HyperLiquid，以及比特币扩容网络 Corn、Rootstock 和 USDT 专用网络 Stable、Plasma 等。Tempo 面向稳定币支付场景设计，主打高吞吐、低费用，并在协议层内置稳定币 AMM，用于稳定币间兑换。
Ripple在新加坡沙盒测试稳定币RLUSD的自动结算跨境贸易
据CoinDesk报道，Ripple正参与新加坡金融管理局的BLOOM沙盒计划，与供应链金融公司Unloq合作测试使用RLUSD稳定币自动完成跨境贸易支付。当发货条件得到验证时，系统将自动触发付款，旨在替代传统贸易融资中耗时数天或数周的人工验证与信用证流程。该试点利用Unloq的SC+平台将贸易义务、结算条件和融资流程整合至单一执行层，由XRP账本上的RLUSD完成资金转移。
此次参与BLOOM沙盒是Ripple三周内的第三项重要举措。此前Ripple将Ripple Payments扩展为全栈稳定币基础设施平台，并通过收购获得澳大利亚金融服务牌照。Ripple正通过积累监管和机构信誉，将RLUSD从采用率有限的稳定币转变为企业级合规与可编程结算资产。
Sky支持的Obex将10亿美元分散配置于信贷、能源及AI资产，以拓展稳定币收益来源
据CoinDesk报道，Framework Ventures支持的孵化器Obex已开始部署10亿美元资金，将Sky生态的USDS稳定币与AI数据中心、能源、住房等实体资产收益挂钩，推动稳定币收益来源从加密原生循环向现实世界资产拓展。首批合作伙伴包括Maple、USD.ai、Daylight、Centrifuge、Securitize、River、TVL Capital和Better，这些机构将通过代币化方式将借贷、住房金融、能源和AI基础设施等实体经济领域引入链上。据悉，Obex去年获得授权，可将Sky的USDS储备中至多25亿美元配置到现实世界资产以产生收益。
据官方消息，MSX已上线美国的商业航天公司$MNTS.M、航天和国防技术公司$SIDU.M、地球观测龙头$PL.M、实时空间情报公司$BKSY.M以及美军 PWSA 最大供应商$YSS.M的交易。
融资动态
外汇结算公司XFX完成1700万美元A轮融资，布局法币与稳定币外汇结算
据《财富》报道，外汇结算初创公司 XFX 宣布完成1700万美元 A 轮融资，由 Castle Island Ventures 领投，Haun Ventures 和 Coinbase Ventures 等参投，此前种子轮融资为900万美元。XFX 由三名前 Bitso 员工联合创立，总部位于迈阿密，专注为机构客户提供法币与稳定币之间的高速外汇和支付基础设施。当前支持美元、墨西哥比索和哥伦比亚比索及多种稳定币兑换，重点在少数货币对上做深度流动性，并计划用新资金扩充量化团队、加强与交易台和银行合作。
隐私稳定币支付网络Payy完成600万美元种子轮融资，FirstMark Capital领投
据The Block报道，主打隐私稳定币支付的初创公司 Payy 完成600万美元种子轮融资，本轮由 FirstMark Capital 领投，Robot Ventures 和 DBA Crypto 参投。Payy 前身为 Web3 数据库项目 Polybase，2023年转型稳定币支付，目前提供自托管钱包和支持 USDC 消费的 Visa 卡，并在以太坊上开发采用零知识证明的 Payy Network 二层网络，实现交易金额、地址等链上隐私。公司称其平台已覆盖120个国家逾10万用户，年化交易量约1.3亿美元，后续将重点面向金融机构和金融科技企业提供稳定币支付方案，并计划推出原生代币。
洞察集锦
金融稳定理事会（FSB）在其 2025 年年度报告中称，跨境流通的美元计价稳定币对新兴市场和发展中经济体构成“更为尖锐”的金融稳定与宏观经济风险。FSB 指出，此类稳定币可能导致本币被替代、削弱本国支付系统使用、降低货币政策有效性、加大全财政压力，并被用于规避资本流动管理措施。FSB 表示，需持续评估稳定币领域发展，关注其在流动性、操作风险以及与传统金融系统联动性方面的脆弱性，并推动各国落实 2023 年出台但仍存在执行缺口的全球稳定币监管框架。
TD Securities：纳斯达克代币化计划或会导致交易被分割为两个市场
据Cointelegraph报道，TD Securities警告称，纳斯达克的代币化计划可能导致美国出现双重市场结构，即传统交易所与区块链交易平台并行运作。TD Securities美国股票市场结构副总裁Reid Noch指出，纳斯达克正推进三项举措：升级交易结算流程、支持公司发行代币化股票、以及在Kraken等离岸平台推动交易。该机构认为，代币化股票虽由真实股票支持，但运作于美国监管框架之外，同一资产在不同平台可能出现价格差异，交易活动可能从传统交易所流出，市场可预测性随之降低。
Electric Capital：仅34个RWA资产链上规模超5000万美元，AI基础设施支出或成催化剂
据 TheDefiant 报道，Electric Capital 对 501 个现实世界收益（real-world yield，简称 RWA）资产进行梳理，并与当前链上活跃度显著的代币化资产展开交叉比对。报告显示，仅有 34 个收益资产的链上规模超过 5000 万美元，且这些资产主要集中在美国国债、私募信贷、公司债及非美国主权债券领域；其余 93% 的收益来源仍受七类障碍制约，涵盖法律结构不完善、资产支持证券面临的挑战，以及商品与计算基础设施的现实整合难题。
研究进一步指出，分发环节是 RWA 发展的主要瓶颈：在 35 个非稳定币链上收益资产中，仅有 2 个资产的持有者数量超过 2000 人。这一现象部分源于资产设计限制，例如贝莱德推出的 BUIDL 产品最低投入门槛高达 500 万美元。同时数据显示，大多数代币化资产仍高度依赖少数大型部署者与资金库管理者，以 BUIDL 为例，其前十大持有者掌控着 98% 的供应量，且这些持有者多为其他协议。
Electric Capital 预测，未来五大因素将推动更多现实世界资产上链，分别是：稳定币规模持续增长及市场对收益偏好的多样化、协议间的产品竞争加剧、资金库基础设施对久期风险的吸收能力提升、分层机制扩大买家基础，以及杠杆循环放大抵押资产需求。此外，AI 基础设施支出（高盛预计 2026 年将超过 5000 亿美元）有望成为重要催化剂，其中 GPU 租赁、数据中心建设及能源合约的链上融资潜力值得关注。
PANews概述：Solana链上稳定币供应量于2026年3月创下170亿美元历史新高，标志着其从内生复苏转向由政策红利与机构巨头驱动的增长新阶段。
这一里程碑得益于《GENIUS法案》为合规资产提供的法律保障，以及Stripe、Visa、PayPal和BlackRock等传统金融巨头在跨境支付、清算及资产代币化方面的深度整合。
同时，生态内DeFi协议流动性的锁定、RWA市场的爆发式增长，以及AI Agent高频微支付场景的兴起，共同构建了强大的协同效应。
尽管仍面临MEV攻击和宏观流动性收紧等挑战，Solana正通过高性能基础设施吸引全球主流资本，向“互联网资本市场”的目标加速迈进。
美国监管接连松绑加密货币：稳定币变身“准现金”，衍生品摘掉限额紧箍咒
PANews概述：美国近期通过SEC、CFTC与NYSE的多项政策调整，系统性地放宽了加密资产监管，加速其融入传统金融体系。
SEC将合规稳定币的资本折价率从100%大幅降至2%，赋予其“准现金”地位，使券商资本效率提升50倍。
CFTC批准BTC和ETH作为期货保证金抵押品，释放了跨市场套利流动性，并利用其24/7结算优势优化了风险管理。
NYSE则取消了比特币与以太坊现货ETF期权的持仓限额，将其监管地位提升至与黄金等成熟大宗商品同等水平，大幅增强了机构参与度与市场深度。
这些举措共同构建了从底层资产到风险对冲工具的流动性闭环，标志着加密资产正从金融边缘走向主流舞台，但也对跨市场系统性风险的宏观管控提出了新挑战。
稳定币战局生变：Circle反弹遇政策阻力，Tether欲靠审计正名
PANews概述：稳定币市场在突破3,000亿美元规模后，竞争格局从单纯的市值比拼转向合规性与应用场景的深度博弈。
Circle受美国《透明度法案》政策波动影响，股价在经历巨震后正在积极转型，通过布局Arc区块链并深耕AI支付及预测市场结算等新场景，试图从单一发行商进化为数字美元基础设施平台。
与此同时，Tether为应对监管压力并配合可能的融资计划，正式启动了由“四大”会计师事务所进行的史上首次全面财务审计，力求通过提升透明度来巩固信任护城河。
整体而言，行业正加速走向合规化与透明化，巨头们正通过拓展基建功能与强化审计，共同开启稳定币市场的“明牌”竞争新时代。
