交易时刻：分析师普遍认定BTC震荡下行，布油期货下周能否抹平32美元期现价差？

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宏观市场

霍尔木兹海峡封锁逾月，特朗普全国电视讲话宣称对伊朗取得“压倒性胜利”，并威胁在两三周内将伊朗“炸回石器时代”。这一强硬表态瞬间打破停战预期，全球实物原油市场遭遇18年来最剧烈冲击。国际能源署直言，这是“油市史上最严峻的供应冲击”。

即期布伦特原油现货价格如脱缰野马，飙升至每桶141.37美元，创下2008年以来新高，远超期货布伦特的109美元，二者价差达32美元。金融市场试图通过期货交易押注停火或回归正常，但现实市场已出现“抢油”现象。分析师认为，如果周末冲突升级，下周原油期货价格或将“向现货靠拢”，可能出现跳空高开并快速上行的情况。 Baird市场策略师Michael Antonelli认为，82美元的10月油价暗示市场押注危机将在秋季前结束。

面对飙升至每加仑4美元的国内汽油价格，特朗普安抚称美国汽油充足，并自信表示“海峡自然会开放”。但法国总统马克龙无情反驳，称以武力强行打开海峡的想法极不现实，海湾研究中心主席Abdulaziz Sager也强调停火必须解决伊朗控制海峡的能力。Kobeissi Letter更是警告，若油价高企持续两月，美国通胀率恐将飙升至3.6%。

周五是耶稣受难日，欧美等地区股市休市，金银油全天不交易，但3月份的非农就业报告依然将于今晚8点半按时发布，华尔街预期新增5.7万个岗位。由于休市，这份数据今日将无法交易，投资要苦熬周末，等待周一开盘时消化数据结果。

AI与股市

战火阴霾下，美股走势惊险如过山车，但在伊朗与阿曼起草海峡通行协议的消息刺激下逆转颓势。道琼斯工业平均指数微跌0.13%，纳斯达克综合指数收涨0.18%，标普500指数收涨0.11%。值得注意的是，三大股指自美伊冲突以来，首周实现了全线收涨。高盛Chris Hussey指出，反弹全靠降级预期的新闻驱动，全球经济远未脱险。

彭博Brendan Fagan补充道，标普指数最高触及6601点便遇阻，这绝非偶然，而是期权做市商密集的负gamma仓位在压制上行动能。与此同时，彭博Cameron Crise认为伊朗收费协议细节不明，对白宫而言高油价和股市下跌同样不可接受。

在当前宏观经济不确定性中，科技巨头走势分化，算力需求与转型压力成为AI板块的主旋律。算力巨头英伟达凭借四年前发布的H100芯片再度领跑市场，其租赁费用半年内飙升近40%，推动股价逆势上涨近1%。英特尔大涨近5%，超威半导体上涨超3%。相比之下，ARM与阿斯麦股价下跌超3%，拉姆研究与应用材料也分别下挫逾1%。

特斯拉因一季度交付量仅为35.8万辆，同比环比双降并连续两季度低于预期，股价重挫超5%。同时，地球低轨道通信卫星公司Globalstar股价暴涨13%，因市场传闻亚马逊正洽谈90亿美元收购案，试图在低轨卫星领域挑战SpaceX的Starlink。

比特币行情

比特币在宏观地缘与机构抛压的双重夹击下节节败退，价格昨日跌破66000美元关口，市场数据显示，高达44%（约880万枚，价值5987亿美元）的比特币流通供应量目前处于未实现亏损状态，现货需求极度萎缩，表观需求降至-1623枚。而Coinbase溢价指数从3月19日至4月2日以来持续为负，表明美国投资者尚未大规模重返市场。期权市场上，交易员疯狂买入68000美元至50000美元中段的看跌期权，形成了危险的“负Gamma”区域，资金费率也跌至深度负值。与此同时，以MARA（抛售11亿美元BTC）、Riot（Q1卖出近3亿美元BTC）和Empery Digital（抛售1.23亿美元BTC）为首的机构及不丹政府纷纷抛售比特币以偿还债务或转型，MicroStrategy和Metaplanet则在努力吸收部分抛压。

看跌的观点

空方阵营认为，链上数据的恶化、现货需求的枯竭以及期权做市商的对冲行为，将引发踩踏式的连环下跌，市场尚未见底。

KillaXBT：已持有空单29天，目标看向6万美金下方。短期内BTC将在近期的高点或低点进行扫荡，市场可能还会震荡1-2个月，底部预计在7月至9月间于4.5万至5.6万美元形成。
ArdiNSC：价格上涨但未平仓合约下降，表明没有新资金入场，纯粹是空头回补的机械压力。巨鲸指标自去年12月以来一直为负，市场注定会再次下跌。
Crypto Seth：巨鲸利用伊朗冲突的新闻砸盘并清算多头，69000美元上方的做空杠杆正在不断增加。
Aksel Kibar：日线图呈现看跌上升楔形，一旦跌破下轨，价格可能直接下探至52500美元。
Glassnode：68000美元下方积累了大量负Gamma敞口，跌入该区域将触发做市商的加速抛售，可能重返60000美元。目前44%的供应亏损与2022年二季度的熊市结构极为相似。
CryptoQuant：自2025年11月下旬以来的需求收缩证实了市场仍在派发阶段，美国散户的抛售压力持续存在。
Murphy：1-3个月与1-2年持有者的链上平均换手成本发生交叉，标志着从2026年4月2日起，比特币已正式进入熊市后半段。7.5万至8万美元区间如同被“诅咒”的断层，下一次填补该缺口将是新牛市的起点。
Ali Charts：基于50日与200日均线的交叉历史，市场可能出现40%-50%的回调重置。

看涨的观点

多方阵营则认为，当前的下跌只是宏观恐慌情绪下的最后洗盘，关键支撑位依然有效，长期基本面并未改变。

LP_NXT：大级别周期上已扫清68000-69000美元的流动性，若价格回踩64000美元的筹码密集区，将为小级别周期提供看涨的绝佳设置。
TurboBullCapital：66000美元的支撑位依然稳固，只要该水平不破，目标将继续看向71000美元。
灰度：地缘政治和油价冲击让投资者暂时观望，但加密货币估值具有韧性，稳定币供应量的增长（达3150亿美元）等结构性采用趋势将推动下一轮上涨，当前环境是长期投资者的良好切入点。
Pantera创始人：尽管比特币还需要6到8个月的时间来筑底，但它已经达到了逃逸速度。

以太坊行情

以太坊的走势同样不容乐观，价格重挫4.4%至2050美元附近，如果多头无法守住上升趋势线，市场焦点将迅速转移至1900美元的流动性区域。一旦跌破该位置，ETH将面临跌破1736美元创下2026年新低的风险。

宏观事件的剧烈波动直接主导了以太坊的盘面，特朗普发表强硬讲话后仅一小时内，币安上的以太坊期货抛售量就激增了10亿美元。资金费率跌至去年10月以来的最负水平，表明交易员正在大举押注做空。目前，以太坊在2150美元处遭遇了多达七次的强劲阻力，而上方2400美元则是多头难以逾越的天堑。清算热图显示，1845美元附近聚集了约24亿美元的多头清算额，而2255美元附近则有17亿美元的空头清算额。尽管隐含波动率保持平稳，但大宗交易流向显示，市场对以太坊跨式期权和看跌期权价差的需求依然旺盛。