PANews 6月19日消息，据NYDIG分析，比特币自2025年10月高点约12.6万美元回调约52%，其“比特币周期叙事框架”显示当前处于尚未完成的收缩阶段，尚未出现长期持有者投降、系统性破产和“重置”等底部信号。2025年支撑行情的两大结构性需求——现货比特币ETF净申购与企业金库购币——在2026年显著减弱：ETF由持续净流入转为波动加剧、单周赎回可达1.5万-2.5万枚BTC，企业买盘则高度集中于少数DAT公司，部分矿企转为净卖出。同时，比特币在5-9月历史季节性表现偏弱，8-9月平均及中位回报为负，NYDIG认为在收缩期叠加夏季弱季节性背景下，比特币后续下行风险仍然存在，上行或依赖ETF资金和稳定币余额企稳回升。