每周一、周三、周五，以数据复盘市场、以趋势把握机会，覆盖宏观经济、美股、贵金属、原油及加密资产，洞察全球市场关键变化，由PANews出品。
宏观市场
美国5月PCE物价指数同比升至4.1%，核心PCE触及3.4%的三年高点，核心环比录得0.3%；叠加一季度GDP上修至2.1%，个人收入与支出双双提速0.7%，储蓄率却降至2022年以来最低的3.0%，高物价下的消费韧性暗藏隐忧。纽约联储主席John Williams直言通胀“毫无疑问处于高位”，将2%目标的实现时间大幅推迟至2028年，并预计2026年底通胀仍在3.5%，2028年失业率才降至4%。
原油跌回战前水平，WTI原油跌破70美元。伊朗计划对霍尔木兹海峡征收通行费，预计年收入可达400亿美元。然而，该海峡的通航安全面临严峻挑战。尽管此前美伊签署了为期60天的临时通航协议，但周四发生的一起针对悬挂新加坡国旗货船的无人机袭击事件，使局势再度紧张，导致国际海事组织（IMO）暂停了波斯湾的商船疏散行动。伊朗革命卫队目前正强力推行其指定的航线管控，该水道的地缘局势再度陷入高度不确定性。
避险资产也没有获得资金青睐，现货黄金连续3天触及4000美元下方，目前仍在4000美元附近震荡。白银也连续3天处于60美元下方，较年内高点已回撤超50%。华侨银行和交易员Guy Adami均警告在高利率环境下存在短期下行风险，但Invesco认为黄金已经基本消化了美联储的紧缩风险。
美股动态
纳指连跌四日下挫0.46%，标普500指数基本平盘报收，道指微涨0.14%。与此同时，SOX半导体指数大涨3.6%，高盛交易台指出，目前市场呈现出典型的“资金腾挪交易”特征，资金从大型科技股流向半导体与存储芯片公司。市场此前关注的是AI需求的爆炸式增长，而现在的焦点则转向“谁能真正赚到钱”。
最大赢家是美光科技，在强劲财报刺激下，盘中暴涨19%，市值一度超过Meta。相关存储概念普涨：SanDisk暴涨21%，应用材料涨超13%，西部数据上涨4.9%。市场开始意识到，AI产业链利润正在向上游存储、HBM与光通信集中，而云厂商利润率则面临侵蚀风险。
另一边，苹果宣布历史级芯片战略调整，直接跳过高端M6 Pro/Max路线，转向以AI为核心设计的M7架构。M6基础版内存带宽提升至200GB/s，GPU核心提升至12个。公司宣布Mac、iPad与Vision Pro全线涨价，部分产品涨幅达到300美元，苹果CEO库克将涨价责任推给上游存储价格上涨，“Macflation”正式成为华尔街新词。苹果股价重挫6.1%领跌“七巨头”，微软、亚马逊亦跌超3%，拖累纳指。与此同时，微软也因零部件短缺，宣布Xbox Series S将于8月1日起涨价100至150美元，Series X起售价升至750美元。
SpaceX上市后股价从209美元回调至153美元，OpenAI因市场动荡及美国政府要求分阶段发布GPT 5.6，计划将IPO推迟至2027年以维持1万亿估值，航天股SPCE、RDW、LUNR、MNTS等6月以来已经下跌超50%，RKLB跌幅达44%，ETF UFO与SPCI分别暴跌30%和47%。Fabien Yip表示，苹果无法吸收成本上涨以及OpenAI推迟上市，本质上都指向同一个问题：市场开始怀疑AI投资是否真的拥有无限回报。
加密货币
比特币已经从“测试6万美元”进入“收复6万美元”的阶段。比特币价格凌晨一度跌破59000美元，最低触及58188美元，目前在6万美元附近震荡，续创近日新低。市场情绪转向极度谨慎，资金撤离已经成为最大的压力来源。美国现货ETF在本轮调整期间连续六周净流出，累计流出规模达到60亿美元。
市场正面临本季度最大规模期权到期事件（名义价值约106亿美元）。分析师Murphy指出，目前市场已进入Short Gamma区间，若价格进一步跌至55,000-58,000美元，做市商的对冲机制将从“抑制波动”转为“放大波动”。渣打银行重申10万美元目标并看好59,000美元作为周期底部，多名分析师认为支撑位在55,000-56,000美元，压力位在62,000-65,000美元。
值得注意的是，部分交易员警惕周末诱多拉升至62,000美元后周一遭遇抛售，另有交易员预判冲高62,500美元后或跌向50,000美元：历史数据显示比特币常在周末出现技术性反弹，但周一易受宏观数据与机构调仓影响再次回落，本轮市场已多次验证这一节奏，交易者需警惕周末低位诱多后的周一抛压。
今日要点：
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Plasma（XPL） 将于6月26日解锁约8889万枚代币，价值约1040万美元
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Humanity（H） 将于6月26日解锁约2.66亿枚代币，价值约6856万美元
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Sahara AI（SAHARA） 将于6月27日解锁10.25亿枚代币，价值约3558万美元
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Upbit 24 小时交易量排行：BTC、XRP、SLX、ETH、WLD
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比特币现货 ETF：-6.96亿美元，持续6日净流出
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以太坊现货 ETF：-8186.51万美元，持续6日净流出
今日市值前100币种最大涨幅：BEAT涨30.4%、M涨27.5%、JTO涨14.8%、BDX涨6%、LAB涨5.5%。
亚太行情
亚太股市周五全线重挫，韩国与日本领跌。受全球科技股退潮及国内紧缩预期影响，日经225指数单日跌幅4.15%。东京6月核心CPI时隔八个月反弹至1.6%，剔除生鲜能源的核心指标升至1.9%。日本央行行长Ueda和鹰派委员Naoki Tamura表示“每隔数月加息一次”，Bloomberg的Taro Kimura确认通胀逻辑已转为内需驱动。个股方面，软银集团因OpenAI推迟IPO传闻暴跌超13%，成为日经指数最大拖累。而TDK（-8.52%）、村田制作所（-9%）等“果链”核心因苹果涨价引发的需求担忧惨遭断崖式抛售。
与此同时，韩国股市出现极端资金撕裂现象，外资出逃与散户杠杆引发踩踏。KOSPI指数周五重挫逾5.8%。外资在早盘抛售2.7万亿韩元（约1.7亿美元），三星电子下跌5.3%，SK海力士下跌8.36%。散户年内净买入800亿美元以对抗外资，并且三星推出1000万亿韩元（约6500亿美元）的十年尖端产业投资蓝图，摩根大通指出，规模达500亿美元的杠杆ETF已使韩股成为高波动常态，仍维持15000点的牛市看多目标。
A股与港股在亚太市场中未能独善其身，因月末仓位调整压力导致无差别抛售。
- A股方面，创业板指重挫超过4%，科创50指数下跌超过4%，深成指下跌3.44%，沪指下跌2.26%。
- 港股方面，恒生指数下跌超过1.9%，恒生科技指数跌幅超过3%。纽约人寿的Julia Hermann与彭博策略师Mark Cranfield指出，超大规模云厂商的资本开支担忧加剧了月末减仓的紧迫性。受苹果硬件涨价影响，高伟电子跌幅近8%，立讯精密大跌近9%，舜宇光学两日下跌超20%。
