2025 年 12 月，由 Web3 媒体 Netra 发起的访谈栏目「Miya 会客厅」正式开启第一期。由Nivex独家赞助，首期以 “Perp DEX 的现实路径” 为主题，邀请去中心化衍生品平台 Apex Protocol 两位核心成员——生态发展负责人 阿超 与市场增长运营 Yaya，围绕去中心化交易所的发展瓶颈、链上基础设施的真实构建路径，展开了一场不遮掩、不粉饰的深度对话。

本次对谈，聚焦技术路径、用户行为、链上交易基础设施的可持续性，从专业交易场景出发，提供了一种区别于 CEX 叙事与 AMM 模型的全新观察视角。

01｜用户难留、认知缺位，Perp DEX 的真实挑战仍在一线暴露 Yaya 坦言，目前多数订单簿类 DEX 在冷启动和用户转化方面面临严峻问题。新用户面对复杂交互、链上延迟，往往望而却步；而即便留存，也常缺乏对「非托管」、「隐私保护」等链上特性的真正理解与价值共识。 Apex 采取了两条路径应对： 技术层面引入 ZK 与自建链 Apex Chain 提升体验； 内容层面通过激励体系扶持用户教育与社区传播。 Netra 观察认为，这种「技术 + 教育」的双轮驱动思路虽非首次出现，但在衍生品 DEX 领域被系统性执行，仍属少见。

02｜订单簿不是潮流，而是专业性妥协下的现实之选？ Apex 强调，订单簿模型并非对抗 AMM 的姿态，而是面对专业交易需求的务实选项。在交易深度、滑点控制、可预期性方面，订单簿具有不可替代性。 与之配合的 ZK 技术与自建链战略，则意在： 将撮合与结算逻辑做链上深度优化； 掌握协议主权，规避公共链性能波动； 提供抗审查、抗抢跑的交易环境。 媒体角度看，这一组合意味着 Apex 并未试图参与“流动性战争”或炒作 L2 叙事，而是在建构一种更慢但更牢固的交易结构基础设施。

03｜不是 CEX 替代品，是结构缝隙的补位者 面对 Netra 的追问「Apex 是不是中心化交易所的挑战者」，团队态度清晰： “我们不完全是挑战者，更是填补者——填的是中心化交易所无法触达或不愿触达的市场空白。” 这些空白包括： 非托管资产托管； 地域合规不可覆盖区域； 跨市场套利需求（如美股+预测市场）； 多资产多时区协同交易场景。 Netra 认为，这种“非对抗式替代”思路，值得更多新生项目参考——因为它更接近链上产品的现实生态，而非情绪叙事。

04｜生态闭环，或许是 DEX 活下去的唯一方法 团队数据显示，Apex 多产品用户贡献平台 65%+ 交易量，75%+ 收入，用户留存是单产品用户的 2.3 倍。团队观察发现，多产品用户对 Apex 平台的交易活跃度与收入贡献明显高于单一产品用户，同时其留存表现也更具优势。 其形成机制主要包括： 统一订单簿降低了用户在不同产品间切换的学习成本； 共享资金池提升了整体资金使用效率； 产品之间的时间差增强了用户交易行为的连续性； 事件驱动型产品（如预测市场）能够有效唤醒低活跃甚至沉睡用户。 Netra 观察：如果 AMM 的核心竞争力在于“即插即用”的流动性，那么订单簿型 DEX 想要长期生存，必须依靠多产品之间交叉构建的结构性留存，而非单点突破

05｜内容营销 ≠ 广告投放，社区建设不只是喊口号 在营销打法上，Apex 放弃传统广告方案，转而以内容共建驱动用户转化： 支持实盘直播、vibe coding 等互动内容； 推出超过 10 万 USDT 的内容激励计划； 与长期型、技术型 KOL 建立“共建非投放”关系 Netra 观察到，这种“反广告流”路线虽然慢，但有可能建立比广告 ROI 更长效的用户认知护城河。

06｜媒体视角总结：Apex 是一种新型 DEX 建设样本，但仍需时间验证 Apex 提供了一个不靠喊单、不靠炒作的 DEX 构建样本： 技术上自建链+ZK； 模型上订单簿+资金池共享； 产品上多市场联动； 市场上用户共建教育驱动。它并没有为「订单簿 DEX 复兴」画大饼，而是在做艰难的、可能被市场误解但值得观察的探索。

从媒体视角来看，Apex 当前的最大挑战并非技术实现，而是市场理解、产品话语权与声量建设。 这场对话的意义在于：它让我们看到了另一个现实问题——链上衍生品不缺概念，缺的是耐心和基础设施打磨。