近期，加密市场表现“冷清”，核心原因是流动性不足。StarEx认为这是市场新板块孕育的黎明时期。

对于散户来说，暂时找不到合适的投资标的，Meme币的热度在下降，每天推出的上万种meme币中，只有约1%的项目成功发射，绝大多数投资者都遭受了损失，财富效应急剧降温。这一现象反映在盘面上，SOL生态系统显得有些疲软，对应的生态项目如JTO、JUP、RAY等表现平平。meme板块的熊市趋势可能是一个长期现象。

对机构来说，它们不缺钱，但也在采取观望态度。美国ETF的交易量创下了上市以来的新低，日均资金流动甚至不如一个普通的巨鲸账户，这直接导致了市场流动性的匮乏。机构们目前关注的是9月份后的经济运行情况，尤其是经济衰退的风险。美联储的降息、失业率数据、国债市场以及美元指数都是他们关心的核心事件。在美国资本市场上，债券交易员正承受创纪录的风险，因预期美联储即将首次降息，他们在美国国债市场大举押注。根据芝商所的数据，上周未平仓头寸已升至历史新高，博弈风险巨大，因此，9月份可能的降息事件，或将引发全球资本市场的剧烈波动，机构们在这之前显得尤为谨慎。

尽管市场表面冷清，但加密市场的基本面显示，大资金并未离场，而是处于蓄势阶段，等待新的机会。

机构持仓情况：根据Bitwise的数据，第二季度约66%的机构投资者通过美国现货ETF持有或增持了比特币。提交给美国证券交易委员会的13F文件显示，44%的资产管理者在第二季度增加了比特币ETF头寸，而22%保持不变，仅有21%减少了头寸，13%退出了市场。截止2024年8月16日，全球比特币ETF持有量为1,070,594比特币，价值超过640亿美元，显示出机构仍在继续囤积比特币。稳定币市值持续增长，已创下历史新高，达到1650亿美元。

在每一轮市场炒作周期结束后，无论市场处于牛市还是熊市，总会有新的板块机会涌现。上半年，meme币、铭文、AI等板块已经经历了炒作，下一个崛起的板块会是什么？

StarEx认为在众多板块中，有实际应用和概念支撑的几大类可能值得关注，比如：

Depin（去中心化物理基础设施）：这一类项目通过硬件为网络提供算力、存储空间或计算资源。虽然目前市场需求较弱，但其应用场景非常有前景，属于早期阶段。

RWA（现实世界资产代币化）：这一板块在当前周期表现突出，具备巨大的想象空间，特别是在现实世界百万亿资产的代币化方面。例如，美债上链的表现非常好，MKR和ONDO就是其中的代表。随着加密资产成为金融市场日益合规的一部分，未来可能会有更多类型的资产通过链上托管、交易和管理。

Defi（去中心化金融）：尽管在这一周期表现平平，但Defi是少有的具备实际应用的板块。目前Defi存在的问题是，尽管协议设计良好，但代币缺乏实际用途，大多只能用于投票。未来的市场中，可能会有更多代币赋能的机会。

市场行情总有好转时，仍需静待时机。