作者：XY

编译：Tim，PANews

进入熊市已一年

我花了一些时间才让自己相信：我们正处于熊市，而且已经持续了大约一年。

2024年11月是市场兴奋期，而$TRUMP的发行将市场推到了极度亢奋，是那场无人愿意相信的最后狂欢。

下面我将解释我的观点。

这一切始于那句老掉牙的话：“历史不会重演，但总会押着相似的韵脚。”

这句蠢话对行情分析造成了巨大的误导，简直就是贻害无穷。

它让我们形成了路径依赖，同时也让我们失去了质疑的能力。

是的，这种依赖历史规律的预测方式，就像透过一块刻满旧图案的棱镜看世界，必然会误读当下的新现实，最终导致我们忽略了市场最新的驱动因素。这正是危险的根源所在。

更具体地说，那就是我们误读了两个根本性变化。

变化一

我们曾以为Meme狂热是点燃山寨季的火花，而实际上Meme狂热本身就是山寨季。

当Meme币轮番暴涨，我们原以为一切才刚刚开始。

一些人谈论着山寨季，还有些胆大之人甚至提起了狂暴牛市。

我们都错了。

要知道，之前的每个周期都存在泡沫叠加泡沫的现象，而这通常是由新叙事驱动的。这种新叙事催生出新市场，而新市场往往会带来分化。

这种分化很重要，因为它将流动性分化成了两个不同的群体。

第一个群体是傻钱。

这类资金的特点是偏爱简单操作、市场深度和低投入，始终停留在流动性强的代币中。

第二个群体是游资。

这类资金积极追求回报，并愿意克服复杂性去寻找机会。

随后的游资短线轮动催生了看涨趋势，最终就演变为人们所称的山寨季。

而这个周期从未产生过这种趋势。这次没有出现需要探索的新叙事。

因为自始至终，这两个群体都停留在同一个竞技场内。

傻钱无需费力即可轻松参与其中，游资依然可以通过早期布局来获利。

我们的错误在于，以为这次会存在所谓的“山寨季”。

但其实并不存在。

市场唯一的路径是：从比特币到新叙事，再到山寨季。

这曾经是你想要的剧本。

但现实是Meme狂热成为了人们预期中的山寨季。

2024年11月标志着多数交易者的盈利峰值，而TRUMP是市场狂欢的顶点。

变化二

比特币不再由加密市场内部主导，而是受机构和宏观市场的支配。

而宏观环境遵循着不同的时间表，并且对不同的变化做出不同的反应。

在TRUMP暴涨后，许多人将比特币的韧性解读为市场仍处于震荡或牛市回调阶段。

这种解读源自一种经验锚定偏差：人们习惯于用过去周期中比特币必须暴跌才能确认熊市的经验，套用到已由机构主导的市场结构。

这个认知框架已经过时了。

比特币实际上已经脱离了加密货币的原生市场周期。

认清这一点，后续发展便顺理成章了。

熊市在MEME币TRUMP之后便已开始，无论比特币价格表现如何。

所以，别再只盯着比特币了。

2025年1月至今，市场已完整经历了焦虑、否认和恐慌三个阶段。如果你实现了盈利，你能清晰地从周围人身上看到这些阶段；如果你遭遇了亏损，那么你已亲身体验了这些情绪。

我们现在正处于愤怒和郁闷的阶段。

那么，为什么我要写这篇帖子？

两个原因。

首先，加密市场让我获利的原因之一，是能够在接近底部时买入。如果误判市场阶段，这个优势将不复存在。

如果你认为熊市尚未结束，就会继续等待底部的到来，却没意识到自己已经身处其中。

其次，我希望这个观点能引发激烈辩论，或帮助人们警觉，摆脱错误的认知框架。

我对此判断抱有极高信心。

这就是为何我不久将开始用行动证明自己的判断。