随着熊市到来，GameFi领域问题逐渐暴露，从Fomo3D到Axie、星鲨再到STEPN，均未出现长久游戏，本质是不同形式的庞氏骗局，未能为加密市场创造真正价值。

GameFi作为低门槛DApp，通过“游戏+赚钱”模式吸引大量圈外用户，尤其在2021年底成为加密行业破圈利器，但也导致无投资经验的小白参与其中。

早期GameFi以EOS链上的博彩类游戏为主（如Fomo3D），虽在熊市带来高收益，但本质是区块链化的博彩盘，现已消亡。

Axie引领第二波GameFi热潮，作为首款吸引圈外用户的链游，开创双代币模型（治理代币AXS+无限增发的SLP），并催生YGG等游戏公会。但其仿盘星鲨因可玩性低、币价暴跌（16美元→0.6美元）近乎崩盘。

游戏公会（如GUILDFI）通过集体打金模式拉新，但依赖庞氏规则（需持续新人入场），最终沦为机构割韭菜工具。

Axie的双代币模型虽影响后续GameFi设计，但传统游戏团队因缺乏加密经济知识，常将其变为割韭菜项目，玩家需警惕“早割晚割”风险。

下期将分析U本位打金游戏及币安在GameFi中的角色。