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強非農送上「加息籌碼」，比特幣失守8萬但跌幅有限

比特幣上週經歷了一輪「非農衝擊波」，週四聯儲局理事Waller釋放鴿派訊號後，比特幣一度衝至82,000美元附近。然而週五非農資料意外爆表：8月新增就業16.2萬人，接近市場預期的三倍，加息機率隨即從五成左右跳升至約60%。兩年期美債收益率升至4.41%，創2025年1月以來新高，比特幣應聲從82,000回落至79,500附近整理。

但這次回調的幅度，遠小於此前「加息預期升溫+美債收益率飆升」組合下的跌幅。資金面給出了解釋：美國現貨比特幣ETF上週淨流入約9.87億美元，連續第三週為正；過去三週合計流入約38億美元，是2026年以來最強三週。

比特幣上方壓力高度集中在50週均線和8.2萬至8.4萬美元一帶。多位技術派提到，BTC尚未有效站上50週均線，也還沒有突破5月高點83,000美元，因此嚴格意義上還不能確認形成更高高點；Colin Talks Crypto提醒，歷史上熊市結束往往需要連續兩週收在50週均線上方；Doctor Profit認為若82,500美元被放量突破，下一目標可看88,000美元。

支撐位方面，市場重點關注77,000至78,750美元區間。Killa表示，比特幣在經歷大幅上漲後「傾向於進入區間震盪」，77,000美元是關鍵觀察位。但Dirk Crypto Diggy提示，當前日線、12小時和4小時級別均出現看跌背離，且9月、10月通常是熊市週期中偏弱月份，追高資金需要警惕「利好兌現」。選擇權端訊號同樣值得關注：交易員正在為「CPI日大波動」買保險：若現貨BTC能在78,500美元上方橫盤，且選擇權市場看漲倉位繼續堆到82,000至85,000美元，價格突破時容易出現做市商被動買入的「助推」；反過來，如果CPI偏熱、波動率上升，賣方對沖會放大回踩。

BIT資產管理負責人Daniel YU表示，九月歷來是比特幣表現偏弱的月份，過去15年中有9年收跌。當當前比特幣50日與200日均線形成的「金叉」預計在9月11日前後出現，恰逢8月CPI公佈日。本週PPI與CPI資料將直接決定9月15日至16日聯儲局議息會議前的市場定價：如果CPI溫和，「金叉+ETF回流」的組合有機會把80,000美元從阻力變成支撐；如果CPI偏熱，加息落地疊加九月季節性，回踩77,500美元乃至72,000–74,000美元區間的風險會明顯上升。

今日要點：

本週預告 | Anthropic計劃公佈其IPO招股說明書；美國8月CPI及核心CPI登場
資料：APT、LINEA、CHEEL和PEAQ代幣將於本週迎來大額解鎖
Upbit將於9月7日下架BONK代幣
Ondo Finance自9月8日起停止在Aptos和Noble鑄造USDY
Michael Saylor：目標是在9月8日左右推動STRC回錨
Upbit 24 小時交易量排行：XRP、RAY、BTC、ORCA、ETH
比特幣現貨 ETF 上週淨流入 9.87 億美元，連續三週淨流入
以太坊現貨 ETF 上週淨流入 2.18 億美元，連續三週淨流入
SOL現貨 ETF 上週淨流入 617.51 萬美元，連續十週淨流入
XRP現貨 ETF 上週淨流入 1896.02 萬美元
HYPE現貨 ETF 上週淨流入 1227.34 萬美元

今日市值前100幣種最大漲幅：KAS漲15.5%、TAO漲14.3%、WLD漲13.4%、ICP漲12.5%、LINK漲9.1%。

非農大超預期加息預期升溫，美股承壓，AI硬體逆勢走強

週一美國與加拿大股市因勞動節休市，美股流動性暫停。上週五的收盤價成為假期前最後參考點：道指跌0.51%，標普500跌0.38%，納指跌0.29%。非農資料是唯一推手，強就業意味著利率可能更高、更久。本週市場將迎來聯儲局9月議息會議前的關鍵資料驗證，交易員密切關注週四的PPI及週五的CPI資料。

美債是壓住股市的關鍵變數，Miller Tabak首席市場策略師Matt Maley指出，10年期美債收益率4.8%是重要關口，若持續站上該位置，衝擊將不止債券市場，還會外溢至高估值成長股、商業地產和其他長久期資產。諾亞ARK香港Michael Chen也認為，「財政主導」正在迫使投資者要求更高風險補償。

特斯拉週五大跌近6%，創近期最大單日跌幅，Cybercab發布會沒有直播、馬斯克缺席、車隊規模和投放時間表不夠明確，加上NHTSA針對無方向盤、無踏板車輛的自我認證程序展開調查，市場再次上演「買預期、賣事實」；蘋果、微軟等大型科技股同步回調。

AI硬體板塊逆勢扛住了壓力，費城半導體指數上週五上漲3.37%，Aehr漲13.1%、科休半導體漲10.31%、科磊漲7.32%、泛林漲5.12%、阿斯麥漲4.17%。英偉達漲0.84%，黃仁勳高呼「AGI已到來」，並稱OpenAI Astra背後是英偉達超10萬張GPU訓練集群，40萬張GPU即將上線；The Kobeissi Letter則估算，到2030年美國大型資料中心數量或從約90座增至280座，科技公司資料中心投資或達7萬億美元。

因此，週二美股恢復交易後，英偉達、AMD、博通、美光、閃迪、台積電、甲骨文、CoreWeave、Vertiv以及光通信和資料中心電力鏈，將繼續是資金重點觀察對象。

加密概念股漲跌分化，據BIT美股資料顯示，Circle下跌1.14%，Strategy下跌1.39%，Robinhood下跌2.09%，Coinbase大跌4.18%。

礦企方向，IREN漲幅居首，上漲7.27%，Hut 8 Mining上漲6.19%，Bitdeer上漲3.95%，Riot Platforms上漲3.12%，Cipher Digital上漲2.13%，Terawulf上漲1.73%，Marathon Digital下跌2.50%；嘉楠科技下跌8.47%；American Bitcoin大跌14.45%。

日韓儲存晶片狂歡，港股光通信逆勢爆發

亞太市場今日最亮的火來自韓國和日本，韓國首爾綜指KOSPI收漲4.6%，日經225指數收漲2.1%，日本東證指數漲0.6%。

韓國市場的核心故事是「AI儲存週期還沒結束」。高盛亞太首席股票策略師Timothy Moe維持KOSPI 12,000點目標位，認為市場低估了AI對儲存晶片製造商盈利週期的拉動；他預計美國科技巨頭明年資本開支可能超過1.2萬億美元，遠高於此前約8,000億美元的預測。三星電子漲5.68%，SK海力士漲8.26%，資金押注HBM、DRAM漲價與資料中心擴建繼續兌現。高盛強調，韓國先進儲存晶片公司的估值仍處歷史低位，若盈利兌現，當前市場定價並沒有充分反映AI資本開支的持續性。

日本市場則由晶片與科技權重帶動，鎧俠漲9.31%，軟銀集團漲11.22%，Lasertec半導體漲7.26%，半導體設備、儲存和AI投資鏈條同步走強。但日本市場還有一個重要變量：8月外匯儲備降至9950億美元，市場懷疑日本為創紀錄規模的日元干預出售了部分美債；如果這一行為持續，美債長端供給壓力可能進一步增加。

A股方面，創業板指高開高走漲3.41%，上證綜指漲0.07%，深成指漲1.91%。全市場約3,100隻個股上漲，資金集中湧入算力硬體、PCB、CPO、儲存晶片、通信設備。算力硬體成為A股最強主線，劍橋科技、景旺電子、中京電子、深南電路等多股漲停，中際旭創A股漲超10%，市值重回萬億元。高盛給予中際旭創A股「買入」評級，目標價2,645元人民幣，並首次覆蓋H股，目標價3,267港元；花旗也首次覆蓋中際旭創H股並給出「買入」，稱其受益於AI光通信需求、帶寬升級、矽光子技術和產能擴張。

港股整體偏弱，恒指跌0.93%，恒生科技指數跌0.92%，科網股多數走低，百度跌5.74%，小米跌3.94%，美團跌2.02%，騰訊跌0.72%。但算力鏈逆市爆發，劍橋科技漲21.06%，中際旭創漲13.22%，匯聚科技漲7.73%，長飛光纖光纜漲7.40%；PCB方向廣合科技漲13.69%，芯碁微裝漲11.35%，勝宏科技漲11.09%，建滔積層板漲7.73%。

政策面也在強化通信與國產算力敘事，工信部提出，到2030年全面建成新一代通信網，適時啟動6G商用，推進萬兆光網試點。華為發布Mate XT 2三折疊手機，搭載全新麒麟9050 Pro晶片，這是華為時隔六年再次在旗艦發布會上推出全新高性能麒麟晶片。

金融板塊則表現承壓，財政部3000億元特別國債注資中央金融機構落地，工商銀行、農業銀行、人保、再保、國壽、太平、進出口銀行、出口信用保險公司等獲資本補充。中信建投認為這有利於穩信貸、穩預期，但短線資金明顯更偏愛AI硬體。

接下來需要關注：

9月7日（週一）

美股、加拿大股市因勞動節休市：美國市場休市一日，金銀油交易提前結束，全球流動性將明顯下降。低流動性環境下，中東局勢、原油跳空和美元波動容易被放大，亞洲及歐洲交易時段將承擔更多價格發現功能。
華為Mate XT 2（14:30）、小米18 Fold發布會（19:00）：華為新一代三折疊旗艦將首發HarmonyOS 7，小米18 Fold將搭載玄戒O3 AI旗艦處理器。折疊屏、鉸鏈、面板、儲存、精密結構件和端側AI產業鏈可能獲得情緒催化。
港股通擴容生效：百度集團-W、群核科技等正式調入港股通標的名單。南向資金是否流入，將影響相關個股短線表現。

9月8日（週二）

0:00 加拿大對美國約200億美元商品反制關稅生效：貿易摩擦重新升溫將增加北美產業鏈成本不確定性。汽車、農產品、工業品及跨境供應鏈相關公司可能受到情緒擾動。
9:20 江波龍港股掛牌上市：公司擬融資不超過62.8億港元，H股發行價較A股存在較大折讓，首日表現將檢驗儲存產業鏈和半導體新股情緒。
23:00 美國8月紐約聯儲1年通脹預期：若通脹預期上升，聯儲局更難暫停加息；若回落，美債收益率和美元壓力可能緩和。

9月9日（週三）

0:00 美國財政部擴大版美債回購計劃生效：單次最高回購規模至少提高一倍至40億美元以上，持續至11月4日，旨在改善長端美債市場流動性。若回購提升市場承接能力，10年期美債收益率可能階段性回落；若長債需求仍弱，收益率逼近5%的風險將繼續壓制科技股估值。
01:00 580億美元3年期美國國債拍賣：這是三天拍賣窗口的第一場關鍵測試。
9月9日至10日，美國共和黨中期選舉大會召開：市場關注特朗普及共和黨在關稅、財政、移民和能源政策上的表態。若政策基調偏強硬，可能影響美元、能源、國防、製造業回流和全球貿易鏈定價。
9月9日至10日，巴黎太空峰會：藍色起源、SpaceX、StokeSpace和Starcloud等美企據悉將缺席，需關注美歐航天合作是否出現政治或商業層面的摩擦，對商業航天和衛星通信概念股可能形成情緒擾動。
9月9日至10日，第11屆「一帶一路高峰論壇」：在香港會議展覽中心舉行，李家超出席。
優地機器人港股掛牌上市：機器人新股熱度將影響機器人、自動化和AI硬體板塊情緒。

MicroStrategy或將在明年面臨數十億美元的稅務問題

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