瑞幸咖啡“自爆財務造假”事件持續發酵。今日（4月5日）下午，瑞幸咖啡發表道歉信稱，涉事高管及員工已被停職調查。瑞幸咖啡董事會已委託獨立董事組成的特別委員會及委任的第三方獨立機構，進行全面徹底調查。

自4月2日，美股上市公司瑞幸咖啡突然向SEC遞交宣布，在審計2019年年報發現問題後，董事會成立了一個特別調查委員會。委員會發現，公司2019年二季度至四季度期間，偽造了22億元人民幣的交易額，成本和費用也相應虛增。

公開“自爆”財務造假，瑞幸當天股價暴跌75.6%，市值縮水至16億美元。一夜之間投資者搥胸頓足，瑞幸造假醜聞刷爆朋友圈。


瑞幸咖啡美股價格走勢

22億如何造假？

高達22億的財務造假是如何做的？現在尚未披露瑞幸咖啡財務造假的具體細節，但根據此前做空機構渾水平台上發布的瑞幸咖啡財務造假文件預估。

財務和運營數據造假，咖啡行業的收入模式=訂單量×每個訂單商品數量×單價

根據“渾水”的調查，瑞幸的這三項數據均被誇大。

訂單量平均膨脹率為72%，每日商品售出量為第三季度虛增69%，第四季度虛增88%。實際單價被誇大幅度至少為12.3%。商店層面實際損失高達24.7%-28%。誇大廣告支出掩蓋實際收入。

公司賬戶資金不會說謊，財務造假之後必然帶來更多的營收，但公司賬戶是如何填補缺口的呢？

渾水報告分析，通過跟踪第三方媒體，瑞幸咖啡的第三季度廣告支出至少誇大150%。這部分多出來的廣告支出剛好掩蓋誇大的收入，從而蒙混過關。

如果說，如此巨大數額的造假，竟是由COO劉劍和幾名員工來完成，令人難以置信。作為畢業後即進入神州，跟隨陸正耀多年的“親信”，劉劍在IPO後有1.2%的持股，他並沒有強大的動力，進行如此巨額的造假。除非他是友商派來的臥底。另一方面，這樣的造假，要想繞過公司市場、財務等各個環節的重重審核，也是件難事。

因此，不少人認為，劉劍至少是在瑞幸的實際控制人授意下進行的全面造假工作，不然無法在公司內一路綠燈。直到今年發布年報前夕，不得不自爆以自保。

財務造假行為，區塊鏈如何解題

中概股在美國上市近20年的時間裡，類似瑞幸這樣的財務造假的風波一直存在。渾水創始人最初也是因為幫助父親調查中國公司東方紙業，發現這家公司的問題並沽空，隨後受啟發而創辦了渾水。

中概股好不容易梳理起來的脆弱信任，被瑞幸一拳擠破。有投行人士甚至表示，瑞幸事件或將持續幾年影響到中國企業的美國IPO之路。

如何通過技術手段來防止財務造假？區塊鍊是一個可以探索的路徑。

區塊鍊是一種去中心化的分佈式賬本，具有數據不可篡改的特點。區別於單一中心化主體賬本，區塊鏈技術通過一個所有參與方都同意、可驗證的分佈式賬本，很好的解決了記賬信任問題。區塊鏈巧妙利用密碼學P2P網絡、共識機制等技術，使得記賬內容需要被大多數參與者共同確認才能記錄或更改，這種新型的記賬方式，大大提高了修改記賬內容的難度，讓記賬更可信。

企業級區塊鏈的應用方案裡，區塊鏈存證業務應用相對廣泛（發票等），為應對監管和保證區塊鏈系統的性能，一般採用聯盟鏈的方式。

如瑞幸咖啡售賣系統通過區塊鏈系統將採購，售賣，財務等一整套流程完全在區塊鏈上運行，是可去除各環節摩擦成本，其中對於訂單量、每日商品售出量、實際單價等，做到上鍊數據不被篡改。但目前沒有針對財務的完善的區塊鏈解決方案，該方案也需監管推動才能被相關公司採用。

其實，相關的應用和嘗試已經在實踐探索中。例如，專注財務系統的金蝶軟件在2018年11月就宣布推出了基於區塊鏈的財務數據管理平台。金蝶軟件將構建企業數字經濟可信任生態體系，為企業提供區塊鏈數字化服務。

在財務的審計端，甚至包括本次瑞幸的審計公司安永，都在應用區塊鏈技術，2014年，德勤推出了一個提供諮詢服務的區塊鏈服務，為包括政府在內的各個部門的客戶構建分佈式應用程序，是“四大”中最先開發應用區塊鏈技術的公司。 2016年10月，安永開始與區塊鏈企業進行合作，並於2017年建成基於比特幣結算審計和諮詢服務費用的區塊鏈技術應用，成為區塊鏈財務領域發展最快的公司。

區塊鏈並非萬能解藥

然而，區塊鏈並非萬能解藥，公司財務數據數據上鍊結合的方式雖然可以保證鏈上數據的安全性和準確性，但並非所有的企業都有意願將區塊鏈加入自身業務，公司財務方面的區塊鏈存證業務仍有諸多問題需要解決。

1.數據上鍊為偽需求，企業數據上鍊的主動性不足

對於大多數企業來說現有的中心化系統已經可以滿足自身業務需求時，除非在特定領域區塊鏈可切實解決本行業痛點，帶來可觀的財產收益，並大幅節省企業成本，否則企業主動尋求區塊鏈+落地的主動性較弱。

2.上鍊數據的準確性難以保證

區塊鏈技術只能保證鏈上數據的準確性，保證難以篡改。但對於上鍊數據是否準確無法確定，對於企業來說，如果有篡改數據的動機，將修改過的數據上傳鏈上，仍然可逃避監管。

3.有意向但拒絕買單

現有的區塊鏈存證平台大多捆綁傳統軟件系統銷售，作為贈送功能或者附加項參與項目投標。如企業現存較為完善的軟件系統，難有買單意向。基於財務的區塊鏈系統需監管部門推動。

4.區塊鏈技術尚未成熟

區塊鏈發展至今，仍有吞吐量不足等區塊鏈擴容問題存在，尚不能在滿足去中心化的同時實現企業級的高並發。

5.缺乏統一的標準

區塊鏈的應用未來可期，但是，現階段的公鏈技術標準沒有統一，會給基於鏈上的應用遷移帶來壓力和挑戰。盡快建立國家的統一公鏈標準，確保不可篡改性。建立起國家公鏈標准後，就可以解決各種互聯互通、公信力等各種問題。