本期看点
本期周刊统计周期覆盖2026年4月4日- 2026年4月10日。
本周RWA链上总市值升至290.6亿美元，稳定币市值高位整理至3006.5亿美元，月度转账量创10.21万亿美元新高，月活地址数大增15.24%，散户参与度加速修复。
监管层面迎来历史性突破：汇丰银行、渣打银行在香港正式获得稳定币牌照，标志着香港合规稳定币时代启幕；美国FDIC发布稳定币发行指南，财政部拟要求发行方承担反洗钱与制裁合规义务；韩国、迪拜、俄罗斯等地也同步推进稳定币与RWA立法，全球监管框架加速走向可执行细则。
项目层面：包括瑞银在内的六家瑞士银行计划测试数字瑞士法郎，Securitize为纳斯达克上市公司Currenc提供普通股代币化服务，SBI Ripple Asia完成XRP Ledger代币发行平台开发，Circle推出CPN Managed Payments扩展稳定币支付服务。
融资层面，Pharos完成4400万美元A轮推进RWA公链，GSR领投代币化平台Libeara，戈壁创投投资Transak拓展亚洲合规支付基础设施。
数据透视
RWA 赛道全景
RWA.xyz 最新数据披露，截至2026年4月10日，RWA 链上总市值升至290.6亿美元，环比上月同期上涨8.84%，连续多月保持增长，成为规模扩张的主引擎。资产持有者总数增至约71.89万，环比上月同期增加5.34%，与资产增速匹配。
稳定币市场
稳定币总市值下滑至3,006.5亿美元，环比上月同期微降0.08%，整体规模在高位小幅整理，流动性池边际承压；月度转账量显著上涨至10.21万亿美元，环比上月同期增长9.69%，创近期新高。资金周转效率为33.9倍，再度提升。
月活地址总数增至5,517万，环比上月同期大幅跃升15.24%；持有者总数稳步扩大至2.43亿，环比上月同期提高3.19%。两者形成共振，表明散户参与度加速修复，市场结算需求明显回暖。
头部稳定币为USDT、USDC及USDS，其中USDT市值环比上月同期微升0.25%；USDC市值环比上月同期下降1.7%；USDS市值环比上月同期上涨2.88%。
监管消息
两家香港稳定币获牌机构初期计划发行港元计价稳定币，未来数月完成准备并上线
香港金管局已根据《稳定币条例》向两家机构发放首批稳定币发行人牌照，分别为 Anchorpoint Financial Limited（渣打香港、香港电讯及 Animoca Brands 合资公司）和香港上海汇丰银行。首阶段两家机构计划发行港元计价稳定币，重点用于跨境支付、本地支付和代币化资产结算，并探索可编程支付和供应链融资等场景。两家持牌机构需落实严格储备管理、价格稳定机制、赎回安排及反洗钱等风控，并在完成技术与运营准备后于今年年中至下半年正式推出产品。两家机构计划在未来数月完成准备并上线相关业务。
稳定币收益博弈接近终局，Clarity Act进入关键倒计时
据Cryptoinamerica报道，美国加密与银行业围绕稳定币收益机制的核心分歧或接近解决。据多位知情人士透露，双方已就最新妥协方案展开新一轮沟通，尽管细节尚未披露，但整体预期趋于乐观。
当前争议焦点在于，如何在不引发银行存款外流的前提下，为稳定币持有者提供收益或奖励机制。此前由参议员推动的草案曾引发行业不满，包括 Coinbase 和 Stripe 等机构均表达顾虑。
市场关注的《Clarity Act》预计将于4月下旬进入委员会审议阶段。若收益问题得到缓解，立法重点将转向DeFi、代币化及代币分类等剩余议题。
此外，白宫一项关于稳定币收益及其对银行体系影响的研究报告仍未公布。据称该研究结论整体偏向支持加密行业，延迟发布原因尚不明确。
美FDIC发布机构发行稳定币指南草案，涵盖储备、赎回及资本要求
据彭博社报道，美国联邦存款保险公司（FDIC）发布了银行及金融科技子公司发行稳定币的指南草案，涵盖储备资产、稳定币赎回、允许活动及资本要求等规定。FDIC主席Travis Hill表示，随着数字资产进步、金融机构技术发展及特朗普政府对加密行业的支持，稳定币和代币化存款产品持续发展，应用场景不断增加。该提案是FDIC、OCC和美联储在去年GENIUS法案通过后规则制定工作的一部分。FDIC计划就144个具体问题征求公众意见，包括允许和禁止的活动、资本要求、传递保险处理方式以及收益禁令等。该提案还将通过法规重申，代币化形式的存款仍属于《联邦存款保险法》下的存款。
据CoinDesk报道，美国财政部旗下金融犯罪执法网络 (FinCEN) 和外国资产控制办公室 (OFAC) 将联合发布拟议规则，要求在美发行稳定币的机构建立完善的反洗钱和制裁合规体系，包括有能力“拦截、冻结和拒绝”可疑交易，并落实《银行保密法》相关义务。规则将落实去年通过的GENIUS法案，明确发行方需根据自身业务识别高风险客户和活动、配合FinCEN对“主要洗钱关切”对象的追查，以及通过风险为本的措施识别和阻断可能违反美国制裁的交易。合规体系被认定存在严重或系统性缺失时，发行方可能面临执法行动。
韩国执政党提议对稳定币实施外汇管制规定，并要求RWA资产实行强制信托
据首尔经济报道，韩国执政党民主党数字资产特别工作组最新整合法案首次明确了实物资产代币化（RWA）的发行标准，要求发行方必须依据资本市场法将关联资产存入管理型信托，相关细则由总统令另行规定。对于稳定币，法案规定若用于外汇交易则视为外汇交易法项下的支付手段，运营方无需另行注册即自动纳入外汇管理部门监管，日常消费支付可豁免申报义务。法案同时明确禁止稳定币发行方以任何名义向持有者支付利息。金融委员会需为稳定币制定互操作性技术标准，以防韩元稳定币在多链发行时出现流动性分散。交易所以及分散的披露制度将整合至数字资产行业协会旗下的统一披露系统。交易所大股东持股限制及稳定币发行方持有银行股份等核心争议条款未被纳入本次法案。
据Cointelegraph报道，迪拜虚拟资产监管局（VARA）发布发行指南，将代币发行分为三类：一类为法币锚定和资产锚定等 Category 1 代币，二类为须通过获 VARA 牌照中介分发的 Category 2 代币，三类为功能受限的豁免代币。指南要求针对稳定币和 RWA 代币明确储备资产、赎回权与法律结构，并强化持牌分发方的尽职调查和持续合规核查责任。VARA 强调以白皮书和独立风险披露文件为核心的信息披露机制，为在迪拜发行与分发虚拟资产提供统一规则参照。
据DL News报道，俄罗斯央行将于9月1日正式上线数字卢布，意在强化反腐、提升预算资金可追踪性，并在对外贸易中降低对美元和SWIFT的依赖。央行要求大型银行和零售商自9月起必须提供数字卢布服务，中型机构延后一年，其他机构最晚须在2028年前接入。然而民调显示约51%受访俄罗斯民众不愿使用数字卢布，仅7%认为获得了充分项目信息，多数银行业人士也质疑其必要性。监管方同时希望借助数字卢布与别国CBDC在mBridge等平台上实现跨境结算，以绕开制裁约束。
本土见闻
香港按揭证券拟采用区块链技术发行全球最大规模数字债券，募资最高120亿港元
据彭博社报道，香港政府全资拥有的金融机构 Hong Kong Mortgage Corp. 正考虑发行首笔数字债券，拟募资约100亿至120亿港元，若按上限计算将成为全球规模最大的数字债券发行。该多期债券拟以港元和离岸人民币计价，最快下月面向市场销售，具体条款仍在商议中。报道指出，此举配合香港推动数字资产与代币化债券常态化发行的政策方向，相关数字债券将通过区块链完成发行、交易与结算，以缩短结算周期并降低运营成本。
项目进展
据SolanaFloor报道，包括瑞士最大银行瑞银在内的六家瑞士银行计划于2026年测试数字版瑞士法郎，以探索其在真实银行及金融应用场景中的使用方式。
Securitize为Currenc普通股提供链上代币化服务
据The Block报道，纳斯达克上市公司Currenc Group Inc.委托Securitize对其普通股进行代币化，计划实现7×24小时交易、可拆分持有，并支持接入DeFi协议与算法交易。Currenc是Securitize在被纽约证券交易所选中建设24/7链上证券平台后首个公布代币化计划的公司。Securitize目前参与了约70%美国链上资产代币化市场，是BlackRock BUIDL基金等主要链上RWA的服务方，并曾协助Exodus发行链上股票。Currenc专注跨境支付、电子钱包基础设施和AI企业工具，正推进与Animoca Brands的拟议反向并购。Securitize自身亦计划通过与Cantor Fitzgerald发起的SPAC交易在纳斯达克上市，拟股票代码为SECZ。
SBI Ripple Asia 完成日本 XRP Ledger 代币发行平台开发并获预付支付牌照
据CoinDesk报道，SBI Ripple Asia 已完成基于 XRP Ledger 的代币发行平台开发，并在日本注册为预付式支付手段发行人。该平台将支持企业在 XRP Ledger 上发行代币化支付工具，用于预付费等场景。完成注册后，SBI Ripple Asia 可在日本合规开展相关预付支付业务，为基于 XRP 的代币化支付提供基础设施。
Fundrise旗下VCX基金与Kraken推出代币化股份基金
据 Crowdfundinsider 报道，科技投资平台 Fundrise旗下创新基金VCX宣布与加密货币交易所Kraken达成合作，将其基金股份进行代币化。此次代币化资产命名为VCXx，将在 Kraken 专属xStocks 平台上线交易，投资者可使用USDG 稳定币或美元直接购买。
OFA Group达成1500万美元协议，为纽约地产项目提供RWA代币化服务
据 Globenewswire 报道，纳斯达克上市数字资产基础设施公司OFA Group（OFAL）宣布与MD Queens Development达成 RWA 代币化服务协议。旗下Hearth 平台将为纽约长岛综合开发项目提供区块链基础设施，并于开发早期进行代币化。
代币代表项目SPV 权益，不直接对应房地产所有权。OFA 将获1500 万美元报酬，按项目里程碑分阶段支付。此举标志 RWA 从概念进入商业落地，传统大型地产开发正式接入合规链上融资与权益管理。
据TIKO在Medium发布的公告，代币化美股交易平台Tiko已于近日正式上线，定位为BNB Chain生态RWA平台，支持用户通过自托管钱包与USDT交易代币化美股。平台称持有毛里求斯FSC颁发的Investment Dealer与VASP双牌照，提供1:1资产映射、直连持牌券商接入纳斯达克行情，并实现低滑点、数秒级链上结算。
Circle 推出 CPN Managed Payments 扩展稳定币支付服务
据Circle官网报道，Circle 推出 CPN Managed Payments，新产品面向银行、支付服务商（PSPs）、金融科技和大型科技企业，提供由 Circle 托管的钱包和区块链基础设施。机构可在无需自建钱包、运营链上基础设施或直接处理稳定币铸造、托管及合规牌照的情况下，在 CPN 网络上实现法币到法币及法币到稳定币支付流。
数字货币交易平台BitMart宣布将于4月8日上线 USDCx (USDCX) 并开放 USDCX/USDT 现货交易。平台现已开启 USDCX 充值，充值时间为UTC时间4月8日8:00，交易开始时间为UTC时间4月8日10:00。USDCx 由 Aleo 生态相关方推动，其代币将通过中心化交易所上市获得二级市场流动性。
据官方消息，MSX已上线存储ETF $DRAM.M、AI芯片测试设备商$AEHR.M以及军工3D打印供应商$VELO.M的现货交易。
融资动态
Pharos获4400万美元A轮融资推进RWA公链基础设施建设
公链项目Pharos宣布完成4400万美元A轮融资，投资方包括住友商事CVC、SNZ、Chainlink、Flow Traders及多家未披露的全球金融机构。Pharos定位为面向RWA和传统金融的金融级资产原生Layer 1，以深度并行执行架构和原生合规为卖点，目标承接约50万亿美元RWA及TradFi市场。在AtlanticOcean测试网阶段，项目称已实现数百万用户与地址参与，并与光伏企业协鑫集团达成太阳能资产RWA合作。
GSR领投由SC Ventures支持的代币化平台Libeara
据The Block报道，做市商GSR对SC Ventures支持的代币化平台Libeara进行了领投，以支持其构建Web3“投资银行”的战略。此前GSR已收购Autonomous和Architech以完善其代币咨询业务，此次合作补充了其缺失的“一键代币化”能力。
Libeara成立于2023年，已支持超10亿美元链上资产发行，包括亚洲首只代币化零售货币市场基金，并已获得新加坡金融管理局的资本市场服务牌照。GSR首席法律与战略官表示，通过合规方式代币化任何资产是公司的目标，过去两个月已接洽涉及电影制片厂、 farmland、房地产等代币化项目。GSR正将自己定位为全方位、端到端的全球数字资产和RWA资本市场合作伙伴，即“Web3投资银行”。
戈壁创投投资Transak，以拓展亚洲合规稳定币和数字资产支付基础设施
据官方消息，戈壁创投（Gobi Partners）宣布投资全球支付基础设施提供商Transak，以支持合规稳定币和数字资产支付服务在亚洲的扩张。
据介绍，Transak成立于2019，提供受监管的支付层，通过单一API实现法币与数字资产的双向兑换，覆盖KYC、反洗钱、风险监控、牌照要求及本地支付集成等环节。该公司已在美国、英国、欧元区、澳大利亚、加拿大和印度获得21项监管批准，即将扩展至中东、拉美和亚太地区。Transak已将其亚太总部设在香港，计划深化与区域支付网络和银行合作伙伴的整合。
洞察集锦
美国总统已签署GENIUS Act，要求稳定币发行方以至少1:1高质量资产（美元、短期美债、逆回购、货币基金等）全额准备金支持，并禁止直接向持币人支付利息。美国白宫经济顾问委员会今日发布的《Effects of Stablecoin Yield Prohibition on Bank Lending》报告指出，根据模型预测，若全面禁止稳定币收益，基准情景下银行贷款仅增加约21亿美元，约占总贷款的0.02%，同时带来约8亿美元净福利损失，其中大型银行贡献约76%的新增贷款、社区银行约24%。报告称，所谓“存款外流”担忧在数量上较小，因为多数稳定币储备仍以国债等形式回流金融体系，真正脱离信贷乘数的部分有限。即便在准备金全为不可出借现金、美联储放弃现行框架等极端假设下，银行贷款增幅也仅约4.4%。报告认为，收益禁令对保护银行放贷作用极小，却会削弱稳定币带来的竞争性收益。
TD Cowen：白宫稳定币报告难解立法障碍，《Clarity法案》推进或更加艰难
据The Block报道，TD Cowen表示白宫近日发布的稳定币报告不太可能消除加密货币立法面临的政治障碍，且《Clarity法案》的推进路径可能更加艰难。该报告指出禁止稳定币收益对银行贷款的影响微乎其微，仅能带来21亿美元的增长（占贷款总额的0.02%），这一立场更接近加密行业而非银行业的观点。
TD Cowen分析师认为，只要小型银行仍将稳定币视为对其存款业务的威胁，它们就会反对加密立法，除非法案明确禁止稳定币收益。分析师还指出，报告表明特朗普总统可能希望允许稳定币收益，这意味着允许平台支付使用奖励但禁止持有奖励的妥协方案可能无法获得总统支持，这将使《Clarity法案》的通过更加困难。TD Cowen此前已将对法案今年通过的预期下调至三分之一。
据CoinDesk报道，S&P Global Market Intelligence最新报告称，尽管稳定币市值已升至约3160亿美元、交易量达数万亿美元级别，但美国银行整体仍保持谨慎，仅约7%的中小银行在制定相关框架，暂无实质性试点。报告指出，银行主要担忧存款被稳定币“抽走”、与新型持牌机构竞争加剧，以及收益模式不清。大型全球性银行更可能探索发行代币化存款或自有数字资产，中小机构则倾向作为法币与稳定币之间的通道。报告预计，跨境业务银行面临最大改造压力，需升级系统以支持多轨支付和钱包基础设施。
Chainalysis：预计到2035年稳定币交易量或达1500万亿美元
据The Block报道，Chainalysis发布报告预计，到2035年稳定币交易量最高可达1500万亿美元。仅基准增长就能使调整后稳定币交易量到2035年将达到719万亿美元，若叠加人口结构转变和商户采纳等宏观催化剂，上限将大幅提高。报告指出，2025年稳定币处理了约28万亿美元的“真实经济活动”，该数据剔除了交易噪音，仅统计支付、汇款和结算场景。两大驱动力包括：2028年至2048年间预计将有100万亿美元财富从年长代际转移至更习惯数字资产的千禧一代和Z世代；以及稳定币更深层次嵌入商户结账和后台支付系统，用户在使用时已感知不到底层加密技术的存在。Chainalysis预计稳定币支付量将在2031年至2039年间与Visa和万事达持平。
PANews概述：Meta等全球科技巨头正集体转向稳定币支付战略。从早期的Libra（Diem）试图挑战铸币权自建金融体系，到如今转变为接入第三方稳定币系统，Meta等企业已达成“借路跑车”的合规共识。
该策略的核心在于“流量为王、合规外包”，通过将合规与基础设施交给专业伙伴，巨头们能规避监管风险，专注于控制支付入口及背后的交易数据和生态价值。除Meta外，Google、Apple、X及Shopify等也在积极整合稳定币，以降低跨境结算成本并布局AI时代的自动交易。
稳定币正从投机资产演变为下一代互联网的支付底座，科技大厂的入局标志着一场围绕数字生活控制权的深层竞争已正式拉开序幕。
稳定币躺赚时代结束，DeFi原生稳定币或在监管缝隙中成新引擎
PANews概述：随着《清晰法案》（CLARITY Act）等监管的推进，稳定币市场正在从“躺赚”转向“劳获”模式。法案拟封堵中心化交易平台（CEX）通过美债收益为稳定币持有者发放被动利息的路径，旨在保护银行存款并界定支付型稳定币的非证券属性。
然而，法案为“活动奖励”留下了空间，如质押、提供流动性或交易激励。这使得USDC等中心化稳定币将趋向纯粹的支付工具，而USDe、USDS等DeFi原生稳定币则凭借其衍生品对冲或协议分润逻辑，利用合规缝隙承接收益引擎功能。
总体而言，稳定币赛道正面临双轨化转型，未来的收益将不再属于单纯的持有者，而属于主动参与协议活动的贡献者。
