为什么投资者逢低买入比特币？4个关键比特币价格指标可解释

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各种比特币期货和期权指标显示，投资者将比特币每一次下跌都视为买入良机。

文：MARCEL PECHMAN

编译：Zion 责编：Rose

12月11日，比特币（BTC）跌至17580美元的低点，尽管一些分析师预测看跌，但投资者仍相对冷静。本周收盘时，比特币的价格可能与开始时持平，但比特币的基本面已经变得更加健康。

BTC /美元4小时图来源：TradingView

每当比特币价格大幅下跌时，通常会出现一些公然看跌的分析。尽管这可能会影响散户投资者的投资决策，但专业交易员却看得更清楚。他们避免了FUD和负面价格波动导致的过度悲观。

过去一周，比特币的主导地位继续上升，从63.5%上涨到64.5%。这一趋势可能是由美国保险公司万通购买1亿美元比特币和MicroStrategy发行6.5亿美元债券推动的。

这一消息似乎给了那些对比特币可能重新测试2万美元持怀疑态度的投资者更多信心。

16大加密货币周表现来源：Nomics &CoinMarketCap

比特币在过去一周平均下跌2.5%，其表现优于排名前15位的山寨币。然而，与前一个月相比，比特币总交易量令人失望。这一指标部分否定了最近17580美元的低点，因为它表明投资者缺乏信心。

另一方面，近期数据也显示投资者对目前19100美元的水平稍感兴趣，但是此价位应该会在本周测试，这时候交易量通常会增加。

机构投资者在比特币价格盘整时进行囤积

加密货币基金管理公司灰度继续积极地将BTC加入他们的投资组合，其持有的BTC价值超过107亿美元。

灰度BTC持有量来源：bybt.com

在过去一周，灰度增持了14050枚BTC，总持有量为561130枚。因此，对于灰度比特币信托来说，这又是表现很好的一周。通过分析该基金相对于每股持有的有效BTC的溢价(目前为0.00095116BTC)，也可以看到类似的激动情绪。

灰度比特币信托溢价来源：TradingView和灰度

如上图所示，灰度比特币信托溢价在过去7天内从11%上涨到22%。该指标在12月9日达到8%的溢价，但很快回升至16%。因此，当高于3个月平均水平12%时，该指标反映了积极的势头。

永续期货资金费率保持稳定

永续合约（也被称为反向掉期）有一个嵌入的利率，通常每8小时收取一次。资金费率确保了不存在交易风险失衡。即使买卖双方的未平仓量一直都是相同的，杠杆也可能会有所不同。

当买方（多头）要求更多杠杆时，资金费率就会转为正值。因此，买家将是支付这笔费用的一方。这个问题在牛市期间尤其适用，因为牛市通常会有更多的多头需求。

每周维持在2%以上的利率意味着极度乐观。这一水平在市场上涨时是可以接受的，但如果比特币价格横盘调整或呈下跌趋势，这一水平就是有问题的。

在这种情况下，买家的高杠杆率增加了在价格意外下跌时大规模清算的可能性。

比特币永续期货资金费率来源：Digital Assets Data

请注意，尽管比特币在12月11日表现疲软，但每周的资金费率还是努力避免了负值。这个数据表明做空（卖）和做多（买）的交易员使用大致相同的杠杆。

这一指标可被视为中性，因为买卖双方都有增加押注的余地。

期货溢价已恢复正常

资金费率可能会带来一些扭曲，因为它是散户交易员的首选工具，因此会受到过度杠杆的影响。另一方面，专业交易员往往会主导设定到期日较长的期货合约。

交易员可以通过衡量期货比常规现货市场贵多少来判断看涨程度。与常规现货交易相比，3个月交割期货的交易溢价通常为1.5%或更高。

每当这一指标消退或转为负值时，这就是一个令人担忧的危险信号。这种情况，也被称为现货溢价，表明市场正在转向看跌。

2021年3月BTC期货溢价

来源：Digital Assets Data

以上图表显示，该指标在12月1日一度触及极端乐观的5%，但后来由于比特币未能突破2万美元的阻力位而调整至2.5%。

该指标最近飙升至4%，显示了对比特币价格复苏的信心，也显示了专业交易员的乐观情绪。

看涨期权与看跌期比率

通过衡量更多的交易是通过看涨期权还是看跌期权进行，就可以判断出整个市场的情绪。一般来说，看涨期权用于看涨策略，看跌期权用于看跌策略。

看跌期权与看涨期权比率为0.70，表明未平仓看跌期权比看涨期权少30%，因此市场看涨。

相比之下，1.20的指标表明看跌期权比看涨期权多20%，可被视为市场看跌。需要注意的一点是，这个指标汇总了整个BTC期权市场，包括交割期权。

BTC看跌期权与看涨期权比率来源：Cryptorank.io

随着比特币价格接近2万美元，投资者寻求下行保护是很自然的。因此，12月2日的看跌/看涨期权比达到了0.70的峰值。尽管该比率上涨，但它仍表明看涨期权比看跌期权多30%。

在这段寻求保护的时期过后，该指标已回升至健康的0.64。因此，这样一个指标表明适度看涨。

比特币价格持平，但投资者仍看涨

总体而言，上述各关键指标均在预期区间内保持稳定，尤其是考虑到市场最近回落至17580美元。

随着比特币价格保持在19000美元以上，并且从每次下跌中反弹，投资者正在重拾信心。

目前，所有指标都保持中性至看涨，从而支撑了比特币创下历史新高的可能性。