机构投资者带来了数十亿美元和创纪录的比特币（BTC）价格。这是市场多年来一直期待的，现在它终于到了，但是有可能带来风险和相对应的收益。 

机构对比特币的忠诚度是否不如散户投资者？如果他们持有数百万或数十亿比特币，如果要减持一个或多个比特币，那么这样的状况是否会使市场面临大幅下跌的风险？ 

分析家们说，这两个问题的答案是：不。与散户交易者相比，机构对比特币市场的影响更大，他们中的许多人使用杠杆交易，无法吸收与大型基金和公司相同的程度的下跌。

一、机构的长期参与 

摩根大通最近的研究表明，2021年第一季度，散户投资者购买的比特币比机构多，比例为187000至173000。但在2020年第四季度，机构买入约307000比特币，而散户交易者买入约205000。

从长远来看，Coinbase向美国证券交易委员会提交的监管文件显示，随着时间的推移，散户在比特币购买中所占的份额稳步下降，从2018年第一季度的80%降至2020年第四季度的36%。这表明，机构正在购买比特币的更大份额，这一趋势可能会持续下去，甚至可能在未来加速。

很明显，机构是长期参与的，但是他们是否能够收获到最大限度的短期收益。

正如加密经济学家所说，一个机构正式决定投资比特币的过程相当艰难，所以很少有人愿意。

当参与比特币和其他加密货币之后，就会涉及到法律顾问、公司治理讨论、监管问题和政策考虑等等。 

一个机构还要解决如何购买比特币，如何存储它，以及随着时间的推移如何重新分配持有等问题。 

这不像在 Coinbase 上创建登录名和用 1 亿美元按下购买按钮那么简单。它需要合同、外包算法和贸易服务台，甚至托管人。

鉴于这一过程持续时间较长的性质，机构最终会创造了一个投资时间表，这个时间表是几年，而不是几周到几个月。因此，他们的比特币投资几乎没有短期性。 

目前的宏观经济环境很可能支持这一评估。

二、波动性和恐惧性 

随着机构推高比特币价格，2021年第一季度出现了新一轮的散户投资浪潮，这种情况可能会持续到未来几个月。 

对于一些分析师来说，散户投资者比例提高会带来更大的波动风险。

散户交易者在某些交易所的杠杆率高达125倍，在牛市期间，已经看到大规模的清算，这些过度杠杆化的交易员无疑助长了市场更加动荡。

话虽如此，但目前还不确定散户交易者使用杠杆的比例，其他分析师认为，散户和机构之间的相对平衡将是一件好事。

三、提高稳定性 

大多数分析师都认为，散户才刚刚开始进入目前的牛市。从长期来看，机构很可能在比特币市场占据主导地位。

虽然机构在很大程度上推动了目前的涨跌幅周期，但预计散户投资者稍后会加入这场游戏。现在仍处于大规模机构采用比特币的初期阶段，机构将继续在比特币市场总额中占据更大的份额。

这意味着，随着机构在比特币持有量中所占份额的增加，比特币市场在未来可能会变得更加稳定，波动性也更小。