PANews 6月28日付の報道によると、CryptoQuantのアナリストであるアクセル・アドラー氏は週次分析の中で、StrategyをめぐるFUD（恐怖・不確実性・疑念）的なセンチメントがなお続いていると述べた。同社のmNAV（時価純資産価値比率）が1を割り込み、これは市場がStrategyのビジネスモデルに対する「プレミアム評価」が消滅したことを意味し、つまり、同社の株価に対して、保有するビットコイン準備高の価値を上回る価格を支払う意思が市場に無くなったということだ。これが直ちに同社のリスクを示すわけではないが、普通株発行などを通じて資金調達し、さらにビットコインを買い増すことの難度を大幅に高める。現時点での中核的な問題は、Strategyがビットコインを売却せずに配当義務を履行し、新たな資金を継続的に獲得できるか否かにある。

アクセル・アドラー氏はさらに、ビットコイン市場は「構造的ストレス・フェーズ」に突入していると付け加えた。これには、短期保有者の部分的な降伏、流動性の悪化、新規資金流入がマイナスに転じること、主要なバリュエーションとサポート水準が徐々に圧迫されていることが表れている。同氏は、ビットコインの「実現価格帯（Realized Price Bands）」に注目し、市場が過熱状態なのか、適正価値なのか、それとも構造的ストレス局面にあるのかを判断するよう推奨している。