PANewsは2月24日、冬季市場アップデートによると、現在のマクロ経済環境は脱グローバル化と人工知能（AI）による構造改革という二重の要因によって進行しており、市場は緩慢で取引困難な調整局面を迎えていると報じた。ビットコインは64,000ドルから67,000ドルのレンジで推移し、70,000ドルを超える水準を何度も維持できなかった。これは市場の信頼感の欠如を反映している。イーサリアムは心理的水準の1,900ドルを下回り、次の重要なサポート水準は1,600ドルとなっている。レポートは、連邦準備制度理事会（FRB）がもはや市場を支配する唯一の勢力ではないと指摘している。関税による継続的な構造的影響、AIによる産業のリアルタイムの混乱、そして成長鈍化とインフレの高止まりが、金融政策ツールの有効性を弱めている。市場は2つの主要な構造的テーマを同時に織り込んでいます。1つはAIによるバリュエーションの再評価（ソフトウェアの優位性が再評価され、成長倍率が縮小し、ハードウェア設備投資の規模が疑問視されている）であり、もう1つは脱グローバル化（サプライチェーンの断片化が進み、投資コストが上昇し、地政学的決済リスクが資産配分の恒久的な要素になりつつある）です。これら2つの要因は、グローバルに統合され、ソフトウェアを活用した成長企業のバリュエーションプレミアムに共同で影響を与えています。

資金は成長株からバリュー株セクターへと流れており、金、コモディティ、工業株、防衛セクターはテクノロジーセクターをアウトパフォームしています。暗号資産デリバティブ市場は方向性のある需要の欠如を示しており、資金調達金利は数ヶ月ぶりの低水準で推移し、プットオプションのプレミアムは上昇を続け、未決済建玉は10月以降着実に減少しています。ビットコイン価格が安定しても機関投資家の需要は回復しておらず、トレーディングデスクは売り注文で占められています。週半ばに富裕層によるアルトコインへの選別的な買いが一時的に見られましたが、すぐに消え去り、市場は依然として守勢的な姿勢を崩しておらず、早期のポジション構築が報われる状況にはなっていません。レポートは、現在の状況はマクロ経済のシフトへと収束しつつあり、暗号資産はベータ値の高い成長資産として売り込まれていると主張しています。このシフトの持続性が、2026年の暗号資産市場にとって最も重要な課題となるでしょう。