PANewsは2月26日、Binance Researchの最新週報によると、米国最高裁による関税判決は当初不確実性を高めたものの、定量分析によると直接的な影響は限定的であり、市場はインフレと経済ファンダメンタルズへの下振れリスクを過大評価している可能性があると報じた。AIがソフトウェアを破壊するという市場の懸念は過剰かもしれない。ソフトウェア株が底値圏を形成すれば、ハイテク株とビットコインの機械的な相関関係は弱まるだろう。今週発表されたNvidiaの決算報告とAnthropicの企業提携に関する最新情報は、この方向への初期兆候となる可能性がある。現在、ビットコインと世界のM2マネーサプライは、3つの構造的歪みから生じており、史上最長かつ最大の乖離を経験している。1つ目は、ドル安が為替レート変換を通じてM2の名目価値を機械的に押し上げること、2つ目は、スポットETFの承認により、金融機関がビットコインとソフトウェア株を同じ高ボラティリティのテクノロジー要因として分類すること、3つ目は、実質金利の高止まりによりマネーマーケットファンドがリスク資産の競争力のある代替手段となることである。この乖離が収束するには、ハイテク株の安定、実質金利の低下、ドルの安定という3つの条件が必要であり、これらは2026年後半から2027年初頭にかけて実現する可能性があります。

複数のテクニカル指標は、市場が構造的な底入れに近づいていることを示しています。実現損益率は2023年以来初めて1を下回り、レバレッジは11月の高水準まで回復し、ディフェンシブなオプションポジションはFTXの暴落以来、最大の水準に達しています。第4四半期の13F提出書類によると、価格に敏感な資本（投資顧問、銀行、ヘッジファンド）は約34,000BTCを売却しましたが、長期機関投資家（政府、持株会社、プライベートエクイティ）は引き続き保有量を増やしています。