MSXはRepublicとの提携により、SpaceXの株主を一般の人々にもアクセスしやすくすることを目指している。

SpaceXが月面に着陸する前、あるいはByteDanceが株式公開する前の株主になることを考えたことはありますか？

伝統的な金融用語では、このような機会は「Pre-IPO」プライベートエクイティ投資と呼ばれています。これは通常、SpaceXやByteDanceといったユニコーン企業の正式なIPO前の最後の段階で発生します。この時点ではビジネスモデルは非常に成熟しており、リスクは初期のベンチャーキャピタルよりもはるかに低くなります。しかし、株式を取得した後、企業が上場した後のリターン率は依然として驚異的で、少なくとも2倍、時には数倍、あるいは数十倍にもなります。

しかし、長きにわたり、この高収益のパイはプライベート・エクイティ（PE）とベンチャーキャピタル（VC）だけが享受し、一般の個人投資家はこれらの非常に閉鎖的な壁の外に閉じ込められ、企業が上場するまで待ってから二次市場で投資するケースがほとんどでした。つまり、「IPO前」の機会は、長い間、ほとんどの人々の手に渡っていなかったのです。

現在、MSX は、トークン化とウォール街のコンプライアンスプラットフォームを組み合わせることで、この障壁を克服することを決定しました。

I. 壁の向こうにある1兆ドルのケーキ：見えるが触れられない

データによれば、「Pre-IPO」市場の規模は予想をはるかに上回っています。

「2025年グローバル・ユニコーン500レポート」によると、2025年グローバル・ユニコーン500社の総評価額は39兆1,400億元に達し、前年比30.71%増となり、世界第3位の経済大国であるドイツのGDPを大きく上回りました。平均評価額も598億8,300万元から782億7,600万元に上昇し、前年比30.71%増となりました。

ドーソンのマネージングパートナーであるヤン・ロバード氏は、「プライベート・エクイティが勝つ理由：25年間のアウトパフォーマンスを振り返る」という記事の中で、過去25年間にプライベート・エクイティ市場が創出した価値は、同時期の株式市場の約3倍に上ると指摘しています。つまり、真に超過収益を生み出す段階は、IPOよりも前に起こることが多いのです。

現在世界一のユニコーン企業であるSpaceXを例に挙げると、MSXの独自分析によると、同社のプライマリー市場における時価総額は2024年にはわずか1,800億ドルでしたが、その後急上昇しました。xAIとの株式交換統合が完了した2026年初頭には、非公開時価総額は1兆2,500億ドルに達し、わずか2年で6倍に増加しました。

非公開市場におけるスペースXのプライベートエクイティ譲渡価格も、 2021年10月の1株当たり約56ドルから2026年2月の1株当たり約527ドルへと急騰し、4年間でほぼ9倍となった。

非上場ユニコーン企業の株式は、世界的な資産配分において常にスーパーアルファであり、誰もがよく知っている事実であると言っても過言ではありません。しかし、時価総額が急上昇しているこの1兆ドル規模のセクターでは、参入ルールは極めて不平等です。

●最低投資額は多くの場合「数百万」です。数十万、あるいは数百万ドルの入場料は、個人投資家の 99.9% を直接的に阻止します。

●流動性の機会費用: 一度投資すると、資金は5〜10年ほどロックされることが多く、現金化が困難になります。

●極めて不公平な割り当て：OpenAI、SpaceX、ByteDance など、買い手から非常に人気のある「人気商品」の場合、割り当ては常にトップ PE および VC 企業の小さなサークル内でのみ循環されます。

言い換えれば、これは高いリターンを期待できる1兆ドル規模の市場ですが、長い間、機関投資家と超富裕層にのみ開かれてきました。

そのため、オンライン証券大手のロビンフッドが2025年6月に欧州のユーザーにOpenAIとSpaceXの「株式トークン」の取引を提供した際には市場が大きな注目を集め、これは従来のオンライン証券会社による個人資産のトークン化の初の大規模な試みと見られていた。

これは重要なシグナルを発しているからです。RWA トークン化を使用してプライマリー市場の障壁を解体し、実際のエクイティをオンチェーンの分割可能なトークンにマッピングすることで、参入障壁、流動性制限、および出口効率の制限が再定義される可能性があります。

II. MSX は Republic との提携により、どのようにして「Pre-IPO」の壁を打ち破ることができるでしょうか?

本日、Maiton MSXが正式に「投資平等」のバトンを引き継ぎました。

当社は、米国準拠の資産トークン化プラットフォームであるRepublicと戦略的パートナーシップを締結し、まもなくPre-IPOゾーンを立ち上げます。このゾーンでは、対象となるプラットフォームユーザーに、SpaceXやByteDanceといった世界トップクラスのユニコーン企業を対象としたプライベートエクイティトークン化サービスを提供します。初期割当額は1,000万米ドルを超え、10社以上の世界トップクラスのユニコーン企業を対象としています。具体的な対象企業リストやリリース額などの詳細は、プラットフォーム正式ローンチ時に発表いたします。

しかし、このような「IPO前」の株式オンチェーンに直面したとき、最初の反応は「安全なのか？合法なのか？それとも単なる「仮想マッピング」なのか？」となるかもしれません。

ここで、Republicのプロジェクトに関する背景情報をいくつかご説明いたします。Republicは、米国証券取引委員会（SEC）の監督下で運営されるコンプライアンス遵守のプライベート証券プラットフォームとして、長年にわたり世界中の投資家にプライベート・エクイティ・ファイナンス・チャネルへのアクセスを提供してきました。Republicは、これまで少数のプロ投資家にしかアクセスできなかったプライベート市場やオルタナティブ資産への、個人投資家と機関投資家の参加を支援することに尽力しています。Republicのプライベート資産は、規制対象の第三者カストディアン（BitGo Trust Companyのような認可機関など）を通じて保管されています。

また、Republic は、Robinhood がヨーロッパで非上場ユニコーン株式トークンプロジェクトを立ち上げる際の中核サービスプロバイダーでもあることは言及する価値があります。

出典：共和国

つまり、MSX の Pre-IPO ゾーンは、成熟したコンプライアンスフレームワークに基づいて構築された構造的イノベーションであり、世界のトップ証券会社と同じレベルのサービスを享受できます。すべてのユニコーン株式資産は、Robinhood と同等のコンプライアンスチャネルを通じて接続され、マッピングされたトークンの背後にある既存の株式は実在し、法的および資産サポート基盤を備えた規制対象の第三者によって保管されます。

最終的に、トークン化テクノロジーが米国証券取引委員会の監督下で準拠したプライベートエクイティプラットフォームと融合すると、非上場の巨大企業の株式はトップのベンチャーキャピタリストの独占領域ではなくなるでしょう。

第三に、これは一般ユーザーにとって何を意味するのでしょうか?

今回発売するPre-IPO商品は、一般ユーザーに3次元的な構造変化をもたらすと確信しています。

まず、入場基準が「均等化」され、数百万ドルもかかる入場券は不要になった。

前述のように、従来のプライベートエクイティ市場での開始価格は通常数十万ドル、あるいは数百万ドルですが、トークン化により、本来は手の届かないユニコーン株を細分化することができ、要件を満たしたMaitong MSXプラットフォームの一般ユーザーは、トップのベンチャーキャピタリストと同じテーブルに着き、非常に低いハードルで、プライマリー市場とセカンダリー市場でSpaceXやByteDanceの将来の成長プレミアムを平等に共有できるようになります。

第二に、これは「ソースベース」の評価の利点であり、二次市場の感情的な負担を回避します。

IPO初日や初期段階における価格急騰は、しばしば大きな感情バブルを伴うことがよく知られており、一般の個人投資家は価格が既に高騰している段階で市場に参入することがよくあります。IPO前の段階で投資することで、可能な限り近いバリュエーションレンジで株式を保有できます。つまり、IPO後の熱狂の中で袋持ちになるのではなく、企業が上場する前に低いバリュエーションでポジションを獲得できるのです。

最後に、流動性構造の「再構築」があり、N 年間のロックアップの想像空間が破壊されます。

従来のプライベートエクイティ投資における最大の問題点は、5～10年という長期にわたるエグジット・ロックアップ期間です。この課題に対処するため、MSXは短期償還メカニズムを備えた高品質なIPO前投資対象をいち早く立ち上げる計画です。また、今後も資産流動性向上のための技術的な方法を模索し続け、プライマリー市場のエグジット・ロジックを根本的に再構築することが期待されます。

結論は

「Pre-IPO」ゾーンの立ち上げは、MSXの米国株トークン化戦略が「二次市場資産取引」から「一次市場シェア配分」へと拡大したことも意味します。

資産のトークン化が世界的にトレンドとなっている中、IPO前のトークン化は、業界の次なる段階に向けた議論の重要な焦点となっています。米国株のトークン化をいち早く深耕した取引プラットフォームの一つとして、MSXは米国株取引の障壁の打破からプライベートエクイティの壁の撤廃まで、一貫して一つのことに焦点を当ててきました。

これにより、一般の人々が、この時代に最も希少な高品質資産の成長配当を共有する機会が得られます。

5年前、一般の人々がオンチェーンウォレットを通じて米国株を瞬時に売買できるとは想像もできなかったのと同様に、今日まで、参入障壁が極めて低いSpaceXやByteDanceの「株主」になれるとは想像もできなかったでしょう。

2026年には、皆様と協力しながら、かつては固く閉ざされていた鉄の門をゆっくりと開いていきたいと思っています。