PANewsは3月21日、TheDefiantによると、Electric Capitalが501のリアルワールド利回り（RWA）資産を分析し、現在オンチェーンで活発な活動を示しているトークン化資産と相互参照したと報じた。このレポートによると、オンチェーン規模が5,000万ドルを超える利回り資産はわずか34件で、これらの資産は主に米国債、民間クレジット、社債、および米国以外の国債に集中している。残りの93%の利回り源は、不十分な法的構造、資産担保証券が直面する課題、および商品とコンピューティングインフラストラクチャ間のリアルワールド統合の困難さなど、7種類の障害によって依然として制約を受けている。

この調査ではさらに、RWA開発における主なボトルネックは流通段階にあると指摘している。35の非ステーブルコインのオンチェーン利回り資産のうち、保有者が2,000人を超える資産はわずか2つしかない。この現象は、資産設計上の制約が一因となっている。例えば、ブラックロックのBUIDLは最低投資額が500万ドルに設定されている。一方、データによると、ほとんどのトークン化資産は依然として少数の大口投資家や資金管理者に大きく依存している。例えば、BUIDLでは上位10人の保有者が供給量の98%を支配しており、これらの保有者のほとんどは他のプロトコルのユーザーである。

Electric Capitalは、今後、より多くの実世界の資産がブロックチェーン上に移行する主な要因として、以下の5点を挙げています。ステーブルコイン規模の継続的な拡大と市場利回り選好の多様化、プロトコル間の製品競争の激化、デュレーションリスクを吸収する財務インフラの能力向上、買い手基盤を拡大するための階層型メカニズム、担保資産への需要を増幅させるレバレッジサイクル。さらに、AIインフラへの支出（ゴールドマン・サックスは2026年までに5,000億ドルを超えると予測）が大きな起爆剤になると予想されており、GPUリース、データセンター建設、エネルギー契約のオンチェーンファイナンスの可能性は特に注目に値します。