ビットコインマイニング企業はマイニング時代からの撤退を加速させており、一方MARAはAIへの投資資金を捻出するために大量の仮想通貨を売却している。

鉱業企業MARAは最近、ビットコインを15,133枚売却し、約11億ドルを調達し、貸借対照表を強化しAI/HPC分野への拡大を支援しています。
ビットコインマイニングは収益性の課題に直面し、ハッシュ価格が新低に下落し、現金コストが上昇し、一部のマシンが損失を出しています。
MARAはStarwood Capitalと提携し、マイニングサイトをAIデータセンターに改造し、CEOのFred ThielはAI統合と電力資源の管理の必要性を強調しています。
業界のトレンドでは、鉱業企業がAIへの転換を加速させており、700億ドル以上のAI/HPC契約が発表され、評価が分化し、AI転換が必須となっています。
転換には高コストがかかり、鉱業企業はビットコイン準備を売却して短期的な圧力を緩和しています。

著者：ナンシー、PANews

近年では、マイニング企業が仮想通貨から撤退し、AIに注力することは珍しくない。

最近、大手上場マイニング企業であるMARAがビットコインを大量に売却している。この現金化の動きは、AIへの移行がもはや予防策ではなく、生き残りのための必須事項であることを示唆している。

MARAはAI事業拡大のため、仮想通貨を売却して11億ドルを調達した。

MARAは3月26日、3月4日から3月25日までの間に合計15,133ビットコインを売却し、約11億ドルの収益を得たと発表した。この資金は、バランスシートの強化と、デジタルエネルギーおよびAI/HPC分野への事業拡大に向けた戦略的な柔軟性の向上に活用される。

今月初め、MARAは「当年度のマイニング生産量のみを売却する」という従来の財務戦略から「バランスシート上の累積ビットコインを売却する」という戦略へと変更することで、市場に先手を打って警告を発した。この売却により、MARAは保有量において上場マイニング企業の中で2位から3位に転落し、以前はStrategyに次ぐ2位だった。現在、MARAは約38,700ビットコインを保有しており、その保有量は2024年12月の水準に戻っている。

MARAは保有するビットコインの大部分を売却する意図はないと強調したが、今回の削減規模は、ビットコイン採掘事業の低迷が続いていることから生じる、採掘会社への資金繰り圧力の高まりを反映している。

CoinSharesの最近のレポートによると、ビットコインマイナーは深刻な収益性の課題に直面している。ハッシュレートは2026年第1四半期に約28～30ドル/PH/秒/日に低下すると予測されており、これは半減期以来の最低値となる。一方、加重平均現金コストは2025年第4四半期に1BTCあたり約8万ドルに達し、世界のマイニングリグの約15～20%が赤字で稼働している。VanEckは最近、マイナーの総残高（サトシ・ナカモトのウォレットを除く）が現在約684,000BTCであり、前年比で約0.5%減少していることを明らかにした。同じ期間に約164,000BTCが新たにマイニングされたということは、マイナーが過去1年間で新たにマイニングされた供給量をほぼすべて売り払ったことを意味する。

これらのデータは、鉱業ビジネスがますます低迷していることを明確に示している。さらに、MARAは初期の事業拡大期にS19シリーズの採掘機に依存していたが、これらの旧型機は利益率を著しく圧迫していた。しかし、過去2年間で、より効率的なモデルへと徐々にアップグレードしてきた。

鉱業会社にとってAIへの変革は必須となる

仮想通貨マイニングの圧力に直面し、MARAはAIの導入を加速させている。

今年2月、MARAはスターウッド・キャピタル・グループの子会社であるスターウッド・デジタル・ベンチャーズとの提携を発表した。この提携により、これまでビットコインマイニングに使用されていた米国内の拠点を、企業向けクラウドおよび人工知能（AI）関連の顧客向けデータセンターへと転換・拡張する。スターウッドは米国を代表する不動産投資会社の1つであり、近年はデジタルインフラに多額の投資を行い、世界有数のプライベートデータセンターポートフォリオを構築している。

実際、MARAのCEOであるフレッド・ティールは、2024年の時点で、ビットコインマイニングで成功を収めた企業は長期的にはAIコンポーネントを統合し、低コストのエネルギーを使ってAIデータセンターにサービスを提供し、今後4年以内に収益の50%をビットコイン以外のマイニング事業から得ることを期待していると提唱していた。

同年、MARAはAIインフラの変革にも着手し、ビットコインマイニングで蓄積した電力資源とデータセンター用地を活用して、高性能コンピューティング（HPC）およびAIデータセンターへの移行を進めた。

今年1月のインタビューで、フレッド・ティール氏は、データセンターとビットコインマイニングファームは、同じ希少資源、つまり安定した電力とそのインフラを巡って争っていると率直に述べた。土地、電力、そして運用管理が、誰が規模を拡大できるかを決定づけるだろう。同氏は最近、業界はますます熾烈になっており、低コストで安定したエネルギーを確保するか、新しいビジネスモデルを採用するマイニング企業だけが生き残れると警告した。ビットコインマイニング企業は電力資源を管理しなければ、次の半減期を迎える前に淘汰されるだろう。2028年までに、マイニング企業は、電力生産者になるか、電力生産者に買収されるか、電力生産者と提携するかの3つの道に直面するだろう。

今日、MARA、Bitdeer、Core Scientificといった大手マイニング企業は、AIインフラ事業を推進しており、その変革を支えるために大量のビットコイン準備金を売却している。

Coinsharesによると、上場鉱業企業は累計で700億ドルを超えるAI/HPC契約を発表しており、2026年末までに収益の最大70%がAI関連になる可能性がある。一方、鉱業企業の評価額も大きく乖離しており、HPC契約を獲得した鉱業企業のEV/NTM収益倍率は12.3倍であるのに対し、純粋な鉱業企業は5.9倍にとどまっている。業界は明らかにインフラ企業と鉱業企業に二分され、両者の将来性は大きく異なっている。

AIへの変革は鉱業会社にとって必須事項となっているが、変革とハードウェア拡張にかかる高額なコストが、この新たな軍拡競争を非常にコストのかかるものにしており、鉱業会社は短期的な圧力を軽減するために資産を売却せざるを得なくなっている。