著者: 左葉 Web3
今日はちょっとした余談を一つ。
2023年末に仮想通貨市場に関する見解を発信し始めてから2年以上が経ち、フォロワー数は1万人近くに達しました。これほど多くの方々から認知と尊敬をいただけたことを、大変幸運に感じています。
私のフォロワーは、主に様々な業界で成功を収めている経営者の方々です。皆さんの深い洞察力こそが、私たちの共鳴を生み出しているのです。私が常に目指してきたのは、業界を築き上げる人々が、その業界における利益分配において、最も核心的な生態学的ニッチを見つけ、それに近づき、そして占めることができるよう支援することです。そして、私の記事は常にこの目標に基づいています。
これまで、オンラインでのチャットや対面でのミーティングに誘われても、話題が散漫になりがちでした。時間的な制約から、問題の論理のあらゆる側面を徹底的に議論することが難しかったのです。そこで、皆様と長期的なビジネスパートナーシップを築くことがより良い選択肢だと考え、暗号通貨業界やWeb3への参入を計画している、あるいは長期的に関心を持っている起業家の方々が、重要な意思決定や長期的な方向性について、より継続的かつ深く議論できる場を提供するために、非公開の取締役会を設立することにしました。
手数料は5万米ドルで、これは私のステーブルコイン利回りプロジェクトであるbarker.moneyへの株式投資に直接充てられます。ご興味のある事業主の方は、お気軽にプライベートメッセージをお送りください。
ロボットにとって、相互作用は不可欠である。
私たちは大きな格差の中で生きており、時間の経過はしばしば私たちに方向感覚の喪失感をもたらす。
2023年、マスク氏はボットの侵入を防ぎ、人間同士の議論のためのコミュニティ環境を維持するために、マイクロペイメントの利用を提唱した。しかし、わずか2、3年後には、AIの支援を受けたボットがマイクロペイメントの主役となりつつあり、人間を「拒絶」する様相を呈している。
画像キャプション：マスク氏は、ボットをブロックするためにマイクロペイメントを利用したいと考えている。
画像提供元: @elonmusk
見捨てられたと感じているのは、ごく普通のホワイトカラー労働者だけではありません。むしろ、暗号通貨コミュニティ全体が時代遅れだと感じているのです。ヴィタリックが信頼できるAIにとってZKがいかに重要かを力説したり、バーチャルやその他の非エージェントが分散化を利用してLLMを見つけ出したり、そして最近ではエージェントはステーブルコインを消費すべきだと主張したりするのを見れば、この絶望感は繰り返し感じられます。
今回、Cryptoはステーブルコインという形で、AIに対する自らの価値を証明しようとしている。
AIは生産性向上の分野に進出する一方、仮想通貨は金融分野にとどまっている。
「自由を追い求めた時点で、あなたは既に自由を失っているのだ。
AIと暗号通貨に関する最も典型的な物語は、「 AIは生産性を担い、暗号通貨は生産関係を担う」というものだが、この関係はこれまで一度も実現したことがない。
生産関係とは人間の協働パターンを指すが、今回のAIの最大の特徴は「人間を置き換えること」である。
AIエージェントは画面から飛び出し、ホワイトカラー労働者の仕事を奪い、肉体労働者の機械的で反復的な作業分野に侵入しつつある。確かに、黄仁勲氏が述べたように、AI自体も電気などの物理的なハードウェアによって制限され、人間が織りなす幾何学的空間にしっかりと固定されるだろう。
画像キャプション：AIが生産分野に進出
画像出典：@zuoyeweb3
人間がAIの生産と消費にしか奉仕できないとしたら、労働において主体性を維持できるのだろうか？
同時に、暗号通貨のビジョンは、IPFS/Filecoinのような初期の分散型ストレージから、24/25サイクルのコンピューティングパワーとストレージプロジェクト、そしてUSDAIのGPU貸出モデルへと、徐々に狭まってきています。暗号通貨がAIの現実世界でのユースケースを捉えようと努力しなかったとは言えませんが、それぞれの波で成功には至っていません。
「AIが生産性と生産関係の両方を担う」という考え方が現実になる可能性が高い。たとえエージェントの物語がバブルではないとしても、使用されるステーブルコインは「 BTC/ETH資産に基づいており、イーサリアム上で動作する」ステーブルコインではないかもしれない。
私は恐怖や悲観的な雰囲気を煽ろうとしているわけではありません。ジーニアス法は事実上、OCCに「準拠したステーブルコイン」を定義する権限を与えました。SkyのUSDSは、イーサリアム上で動作する単なる米国財務省債券です。では、今後到来するリスク加重資産（RWA）の時代において、より多くの資産がゴールドマン・サックスが支援するCantonを選ぶのか、それとも積極的にプロモーションされているSolanaを選ぶのか、どちらになるのでしょうか？
ETH L1は、ノード数の急速な増加という代償を伴いながら、再び高性能なパブリックチェーンとなった。まず、「YBS」を準拠したステーブルコインに置き換え、次にETH/SOLをCantonに置き換え、最後にVitalikを組織化された反逆者として取り込む。
梁山の良いところは降伏したことであり、仮想通貨の世界の悪いところは金融の世界であることだ。
しかし、梁山には降伏するだけの軍事力があったし、仮想通貨の世界には金融化のためのあらゆる手段が揃っている。そして、エージェントが人々の購買力をいかに代替しようとも、彼らは常に人々の願望に従って行動するだろう。
言い換えれば、行為主体は行動の主体であり、人間は意志の主体である。行為主体の消費行動は、人間の意志の無限の拡張でしかない。
2026年3月、StripeはMPP（Machine Payments Protocol）を立ち上げた。これは一見、人間を排除することを目的としているように見えたが、実際には機械を既存の金融システムに再統合しようとする試みとして失敗に終わった。
昨年9月、StripeはOpenAIと提携し、ACP（Agentic Commerce Protocol）を立ち上げました。これは、OpenAIのチャットルームページを通じて、従来の「Google検索＋Amazonマーケットプレイス」に取って代わることを目指したものでした。しかし残念ながら、エージェントは20年以上もの間、旧来の巨大企業が抱えてきた非標準的な在庫構造を克服できず、その複雑さゆえにコンバージョン率はごくわずかでした。
Visaや銀行業界など、多くの企業が独自の「機械決済」協定の締結を急いでいる。しかし結局のところ、それらはすべて決済代行側にステーブルコインを追加しているに過ぎない。加盟店が積極的にステーブルコインを導入している例はほとんど見られない。
これは、ステーブルコインとエージェントを組み合わせるというトレンドを否定するものではありません。Shoal Researchの言葉を借りれば、「過去50年間、PayPalからApple Payに至るまで、カード組織に取って代わろうとするあらゆる試みは、最終的に失敗に終わった」と言えるでしょう。
もし銀行が発行するVisaのプライベートブロックチェーン上で稼働するステーブルコインが、フィンテックを打ち負かしたのと同じように、最終的に暗号通貨の取り組みをも打ち負かすとしたら、それは我々にとって好ましい展開ではないだろう。
この点において、暗号技術はAIから学ぶべきである。プロンプトエンジニアリングからコンテキストエンジニアリング、そして現在のハーネスエンジニアリングへと、エージェントの生存形態は絶えず変化してきた。
初期の頃、人々はチャットでのプロンプトを最適化した。次に、AIのテキスト応答における表現を最適化し、それをスキルとしてまとめた。そして、APIやMac miniなどのソフトウェアやハードウェアサービスを慌てて購入した。最後に、自分たちが簡単に代替できるようなエージェントを育成した。
ステーブルコインのエージェントベース消費という物語は、金融価値が唯一残された選択肢となった後の、苦肉の策である。安価で高速、そして技術的であるという物語をAIと一般大衆にしか売り込むことができないが、それは自らの首を絞めるようなものであり、しかも清算価格で売られることになる。
暗号トークン ⇄ AIトークン ⇄ 暗号トークン
「銃声の聞こえる場所から離れ、できるだけ遠くから戦闘を観察してください。
もしそれに巻き込まれてしまったら、自分自身のために新たな戦場を作り出すように努めてみてください。
AI業界に流動性を提供することは行き詰まりである（資金が枯渇するだけでなく、仮想通貨業界全体が後退する原因となる） 。SaaSやチャネルとして扱うと、吸収され、利益を奪われることになる。ボラティリティに焦点を当てることによってのみ、人々のFOMO（乗り遅れたくないという恐怖）感情が引き起こされ、資産価格の急騰という奇跡が生まれるのだ。
『エージェント』の最も説得力のある物語は、生産と消費という二重の主観性にあり、エージェントが消費することで人間の生理的限界を大きく超越することを可能にする。
人間の数は限られている、というか、ステーブルコインの主な消費者の数は限られており、最大でも80億人である。しかし、エージェントの数は無限であり、再帰的に無限である。人間のエージェントはエージェントを呼び出し、私が従属するエージェントは私のエージェントではない。
エージェントは睡眠を必要としない。これは「ツール」が人間に対して生理学的に優位性を示した初めての事例であり、生物学的な意味で人間の労働力に対して優位性を示した初めての事例でもある。それは賢いからではなく、耐久性が高いということであり、時間スケールにおけるスケーリング法則と言える。
エージェントは曖昧なタスクの処理に優れており、むしろ常に解決策を提供します。マルチエージェントモードでは、AIが初めて24時間体制で稼働できる能力を発揮します。
エージェントはフォードの組立ラインの進化形ではなく、テイラー主義の理論的最適化の産物である。人間は不安定だが、エージェントは継続的に最適化され、最終的には資本主義の究極の夢である資本価値の向上に合致させることができる。
これは大げさな表現ではありません。中国語と英語の両方において、「トークン」という用語は、もはやPoW（プルーフ・オブ・ワーク）の競争ではなく、AIの処理能力を指すようになりました。
画像キャプション：コンピューティング能力時代の進化
データソース：@DigiEconomist @IEA
イーサリアムは2022年にPoWメカニズムを放棄し、ChatGPTは2022年にAIコンピューティングパワー競争の時代を切り開いた。運命は私たちにいたずらを仕掛けるのが好きだ。暗号通貨のトークンが純粋な発行ゲームになると、コンピューティングパワー消費に支えられたAIを選択する人が増えるだろう。
暗号トークンからAIトークンへの移行は難しくなく、ステーブルコインは既にその試みを行っている。しかし、その逆、つまりAIトークンを暗号トークンの流動性に変換することは、はるかに困難な課題となっている。
計算能力、推論能力、ストレージ容量がすべて失われた場合、ステーブルコインの構想はどのようにして現実のものとなるのだろうか？
おそらくAIは私たちにいくつかの教訓を与えてくれるだろう。チャットをエージェントに置き換える動きは、チャットモデルではビジネスモデルを維持できないという事実に基づいている。ChatGPTはGoogleやAmazonに取って代わる兆候は見られない。クロードは「決定論的」なコーディング分野を専門としている。
今こそ、仮想通貨市場がバイナンスのようにゆっくりと苦痛を伴いながら下落するのか、それともFTXのように急速に下落するのかを検討する時だ。
私たちはAIから逆算的に学び、安定性を基盤とした変動性を生み出す必要がある。まさにこの点で、仮想通貨は優れている。従来の金融は、精度を追求し、人的介入を減らすためにAIを採用しているが、仮想通貨は「トークン化」を追求し、摩擦を減らすために採用しているのだ。
これは暗号資産独自の物語ではありません。ボラティリティは常に安定性という基盤の上に成り立っており、例えばリスク加重資産（RWA）が国債から社債へと移行したり、融資が変動金利から固定金利へと移行したりといったことが挙げられます。
仮想通貨業界が望んでいるのは、ステーブルコインをエージェントに利用させることで、価格変動、つまり資産価格のインフレを引き起こすことである。
画像キャプション：政府が主要な消費者となる。
画像出典：@OurWorldInData
それは私たちが想像するほど難しいことではない。産業革命以降、国家は経済活動の主要主体となり、1980年代に始まった新自由主義の潮流の後も、その割合は着実に上昇し続けている。
量的緩和（QE）と銀行規制の強化は、最終的に2026年に資産運用大手による大規模な撤退の波を引き起こすだろう。この市場は運用資産総額（AUM）が不足することはないが、常に需要が不足している。
これが、ステーブルコインが小売市場にとって持つ意義である。ステーブルコインをエージェントの選ばれし者として売り込むにせよ、ポストヒューマンの必需品として売り込むにせよ、最初の購入を促すには人間の感情が常に必要となるのだ。
AIによる物語や暗号化された物語にも同じことが言える。結局のところ、それらはすべて需要が限られた小規模市場に販売する必要があるのだ。
技術進歩だけが富の余剰を生み出し、一人当たりの所得水準を徐々に高め、ひいては消費水準を押し上げる。これがAIが語る物語だ。しかし、トークンの富の効果は現在ほぼゼロに近く、成長も見られない。これが仮想通貨の最大のジレンマである。
重要なのは生産性や生産関係ではなく、消費と金融の完璧な融合である。AIは消費の主要な原動力となり得るし、政府は消費を推進する原動力となる。しかし、サイクルを完結させるためには、常に人々が金融ビッグバンを実行する必要があるだろう。
AIトークンから暗号トークンへの飛躍には、トークンを数量制限から解放し、再び想像力の領域へと導くことも必要となる。
結論
Circleの真の素晴らしさは、エージェントが人間の人数や購買力の限界を克服することを可能にし、無制限のユーザーという資本市場の夢を実現した点にある。
しかし、たとえ法令を遵守しているサークルであっても、明確な法的「禁止事項」によって生じる消極的な関心のために急激な落ち込みを経験する可能性があり、これは市場が曖昧さを好むこと、つまり法令遵守が不利な場合でも生き残る余地があることを示している。
これは仮想通貨業界の特徴であり、常に最前線の金融実験室である。
現在のAIは、方法論の面でますます安定してきている。唯一のブレークスルーの方向性は、李飛飛氏と楊尚坤氏による世界モデルだが、これは本質的に「アルゴリズム」の完全な革新ではなく、データ側の次元更新に過ぎない。
消費と金融におけるエージェントの重要性は、実験と実装後の段階に入ろうとしており、ステーブルコインは暗号通貨のあらゆる希望を担っている。
